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金融科技发展、企业ESG表现与流动性管理
1
作者 曾晨光 《武汉金融》 北大核心 2024年第11期3-14,共12页
在可持续发展理念和金融科技发展的共同推动下,企业ESG表现对财务资源配置和流动性管理的影响具有重要研究意义。本文分析了金融科技发展对企业ESG表现与流动性管理之间关系的影响及作用机制。实证检验表明,ESG表现对企业流动性水平具... 在可持续发展理念和金融科技发展的共同推动下,企业ESG表现对财务资源配置和流动性管理的影响具有重要研究意义。本文分析了金融科技发展对企业ESG表现与流动性管理之间关系的影响及作用机制。实证检验表明,ESG表现对企业流动性水平具有正向影响效应,金融科技发展减弱了该效应,提高了资金使用效率。机制检验发现,企业借款状况改善、银行竞争加剧和企业绿色化转型等因素是金融科技发展、ESG表现影响企业流动性水平的重要作用机制。进一步研究发现,企业在产权性质、管理者自信、银企关系、行业、地区环境规制以及ESG表现评级分歧等方面的差异导致了影响效应的不同,金融科技发展和ESG表现共同影响了企业现金持有调整速度,并提升了现金持有价值。本文揭示了金融供给侧变化对企业ESG表现与财务决策关系影响的微观效应,为防范化解金融风险以及提高金融服务实体经济的能力提供了有益参考。 展开更多
关键词 金融科技 ESG表现 流动性管理 现金持有
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论中央银行视角下的微观流动性管理 被引量:1
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作者 张会清 王剑 《南方金融》 北大核心 2008年第2期10-12,18,共4页
随着金融市场的快速发展,中央银行的流动性管理越来越多地通过金融市场的平台来进行。金融机构作为金融市场的主要参与者,其流动性管理模式应当纳入中央银行的考察视野。为此,本文从宏观与微观流动性的基本定义出发,分析了中央银行宏观... 随着金融市场的快速发展,中央银行的流动性管理越来越多地通过金融市场的平台来进行。金融机构作为金融市场的主要参与者,其流动性管理模式应当纳入中央银行的考察视野。为此,本文从宏观与微观流动性的基本定义出发,分析了中央银行宏观流动性管理与金融机构微观流动性管理的内涵与联系,以及中央银行关注微观流动性管理的必要性。最后,本文就如何关注微观流动性管理问题提出了几点建议。 展开更多
关键词 中央银行 宏观流动性管理 微观流动性管理
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战略性新兴产业上市公司流动性管理与创新可持续性研究 被引量:9
3
作者 郑立东 程小可 姚立杰 《中国科技论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第6期88-93,共6页
本文实证分析了战略性新兴产业上市公司流动性管理与创新可持续性的关系。研究发现:作为流动性管理的核心环节,合理的现金政策对创新支出具有显著的平滑作用,进而确保创新活动的可持续性;现金持有对创新支出的平滑作用在宏观经济下行时... 本文实证分析了战略性新兴产业上市公司流动性管理与创新可持续性的关系。研究发现:作为流动性管理的核心环节,合理的现金政策对创新支出具有显著的平滑作用,进而确保创新活动的可持续性;现金持有对创新支出的平滑作用在宏观经济下行时更明显;进一步考虑其他影响流动性管理的资金来源渠道后发现,股权融资及营运资本管理对现金持有的创新平滑效应具有显著的反向调节作用,而经营活动现金流及债务融资却不具有上述作用。 展开更多
关键词 战略性新兴产业 流动性管理 创新可持续性 现金持有
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货币政策、流动性管理与企业价值创造 被引量:5
4
作者 孟为 钟凯 郭雪萌 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2018年第8期55-64,共10页
本文探讨不同宏观货币政策下,企业流动性管理对价值创造的影响。研究发现:货币政策对流动性水平与企业价值创造之间的关系存在条件效应。随着货币政策紧缩程度的增加,保持较高流动性水平有助于降低股东与债权人之间代理冲突,对企业价值... 本文探讨不同宏观货币政策下,企业流动性管理对价值创造的影响。研究发现:货币政策对流动性水平与企业价值创造之间的关系存在条件效应。随着货币政策紧缩程度的增加,保持较高流动性水平有助于降低股东与债权人之间代理冲突,对企业价值创造具有积极效用;随着货币政策的宽松,高流动性水平会增加长期资金占用成本,损害价值创造;进一步考虑流动性动态管理在不同货币政策下的差异,结果显示,在货币政策紧缩时期,受融资约束的企业向目标流动性水平的主动调整速度最快。综上,企业需结合外部宏观货币政策环境,构建最优流动性水平,以获得价值增值;同时宏观货币政策的制定与实施也需考虑企业流动性变化,降低货币政策调整可能引发的流动性冲击。 展开更多
关键词 流动性管理 货币政策 企业价值 融资约束 投资不足
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金融危机、银行授信与企业流动性管理:中国上市公司的经验证据 被引量:17
5
作者 刘雪松 洪正 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第3期123-139,共17页
本文利用中国上市公司2005—2010年的数据,考察银行授信是否降低了金融危机中企业的预防性现金储备。研究发现,获得银行授信的企业在危机期间现金储备的增幅更小,这表明银行授信发挥了流动性保障作用。但是我国特殊的经济制度环境也影... 本文利用中国上市公司2005—2010年的数据,考察银行授信是否降低了金融危机中企业的预防性现金储备。研究发现,获得银行授信的企业在危机期间现金储备的增幅更小,这表明银行授信发挥了流动性保障作用。但是我国特殊的经济制度环境也影响着这种流动性保障作用的有效发挥:(1)相较于国有银行,源自非国有银行的银行授信为企业提供了更有效的流动性保障;(2)银行授信的流动性保障取决于银企关系的强弱;(3)民营企业比国有企业更依赖银行的流动性保障。进一步研究发现,银行授信的流动性保障能够改善企业在危机中的经营业绩。文章结论表明,我国银行体系在帮助企业部门应对金融风险时存在不足,政府应该尽量剥离国有银行的"政治性"贷款,让国有银行为企业提供更有效的流动性保障。 展开更多
关键词 银行授信 金融危机 企业流动性管理
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我国商业银行流动性管理缺位及制约因素分析 被引量:8
6
作者 温珂 王立 《西南金融》 2003年第3期26-28,共3页
银行是高负债运作的特殊企业 ,其负债的不确定性和硬性约束要求银行资产具有较强的流动性 ,流动性管理也就成为银行经营管理的首要任务和核心目标。但是流动性管理在我国只有其形而无其神 ,国外流行的流动性管理方法在我国并没有真正实... 银行是高负债运作的特殊企业 ,其负债的不确定性和硬性约束要求银行资产具有较强的流动性 ,流动性管理也就成为银行经营管理的首要任务和核心目标。但是流动性管理在我国只有其形而无其神 ,国外流行的流动性管理方法在我国并没有真正实施 ,严格意义上的流动性管理在我国仍然处于缺位状态。本文在对比国外和国内流动性管理的阶段性及其特征的基础上 ,进一步分析了造成缺位的原因 ,从而为实行真正有效的流动性管理指明了方向。 展开更多
关键词 商业银行 制约因素 流动性管理 资产管理 负债管理 资产负债比较管理
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地方法人金融机构流动性管理与资产负债配置研究——基于稳健中性货币政策和强监管背景下河南省的调查 被引量:4
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作者 许艳霞 李世磊 +2 位作者 毛飞 魏巍 刘柏宏 《金融理论与实践》 北大核心 2018年第9期33-37,共5页
近两年来,在稳健中性货币政策和强监管背景下,地方法人金融机构流动性管理和资产负债配置策略发生较大变化。通过分析河南省53家地方法人金融机构发现:地方法人银行尽管在流动性管理方面取得较大进展,但是在流动性和资产负债统筹管理、... 近两年来,在稳健中性货币政策和强监管背景下,地方法人金融机构流动性管理和资产负债配置策略发生较大变化。通过分析河南省53家地方法人金融机构发现:地方法人银行尽管在流动性管理方面取得较大进展,但是在流动性和资产负债统筹管理、风险管理体系建设和流动性补充渠道等方面还存在一些差距。同时也发现,地方法人流动性管理与资产负债管理策略的调整对货币政策传导和信贷调控带来一定的挑战。 展开更多
关键词 地方法人金融机构 流动性管理 资产负债配置 货币政策 强监管
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企业创新投资策略与流动性管理 被引量:2
8
作者 陈蓉 左玲 郑振龙 《厦门大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2020年第6期105-118,共14页
创新投资是企业提升竞争力和创造高额利润的关键所在,对于企业的发展至关重要。基于企业的创新项目成功的概率分布难以预测的事实,拓展了现有研究框架,在引入模糊性的情形下构建最优决策模型,研究了企业的动态创新投资策略和流动性管理... 创新投资是企业提升竞争力和创造高额利润的关键所在,对于企业的发展至关重要。基于企业的创新项目成功的概率分布难以预测的事实,拓展了现有研究框架,在引入模糊性的情形下构建最优决策模型,研究了企业的动态创新投资策略和流动性管理策略。数值结果发现:引入模糊性后,企业创新投资策略更加符合实际和经济学直觉;当企业面临的融资约束较弱时,模糊厌恶增加使企业放大外部不确定性对创新投资的影响,从而减少创新投资和实物投资,最终导致企业价值降低,而当面临的融资约束非常强时,企业的创新投资主要由融资约束决定,模糊厌恶对其影响较小;模糊厌恶增加促使企业降低现金持有,加速分红,发行较少的股权融资数额及选择较高的信贷额度。 展开更多
关键词 创新投资 模糊性 流动性管理 融资约束
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开放式股票型基金动态流动性管理研究:基于市场流动性视角 被引量:2
9
作者 张浩 黄宇元 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2017年第4期105-117,共13页
基金的流动性管理行为受其流动性需求和投资性需求共同决定,而市场流动性能够预期基金未来的流动性需求和投资性需求,据此提出基于市场流动性的动态流动性偏好假说,即当基金经理预期未来市场流动性变差时,将主动持有流动性好的组合或增... 基金的流动性管理行为受其流动性需求和投资性需求共同决定,而市场流动性能够预期基金未来的流动性需求和投资性需求,据此提出基于市场流动性的动态流动性偏好假说,即当基金经理预期未来市场流动性变差时,将主动持有流动性好的组合或增加持股流动性,以应对未来基金的大量和资产的流动性溢价反转,使用2007年1月至2014年7月之间的中国开放式股票型基金数据作为研究样本对基金的动态流动性偏好假说进行实证研究,结果发现存在基金经理基于市场流动性的动态流动性偏好行为;且基金经理基于市场流动性的动态流动性偏好行为有助于改善其基金业绩。 展开更多
关键词 股票型基金 流动性管理 动态流动性偏好假说
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中国二板市场的结构设计与流动性管理 被引量:8
10
作者 何雁明 《证券市场导报》 2000年第10期4-15,共12页
设立二板市场的最主要目的不在于它的融资功能,而是要通过二板市场的运作推动证券市场微观结构的创新和确立新的市场运行机制。海外二板或创业板市场只是在设计上降低了对公司上市的股本规模和某些财务指标的限定,并没有降低对公司信息... 设立二板市场的最主要目的不在于它的融资功能,而是要通过二板市场的运作推动证券市场微观结构的创新和确立新的市场运行机制。海外二板或创业板市场只是在设计上降低了对公司上市的股本规模和某些财务指标的限定,并没有降低对公司信息披露义务和对交易监管的责任。因此,二板市场的设立目的不是要掀起所谓的圈钱国际化运动,企业也不应对在二板市场圈钱抱有任何不切实际的幻想。即使是在NASDAQ市场,也只有那些真正有发展实力的公司才会得到投资人的青睐。 展开更多
关键词 中国 证券市场 二板市场 市场结构 流动性管理
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公募基金抛售外部性与流动性管理:机理、后果及政策效果 被引量:5
11
作者 王辉 宁炜 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第8期25-42,共18页
本文将公募基金“高频低损”常态化赎回、流动性错配、管理资产规模激励等因素同时考虑在内,构建了一个多期理论框架分析公募基金抛售风险资产导致的风险传染与最优流动性管理。研究表明,第一,净值计算规则所导致的流动性错配放大了投... 本文将公募基金“高频低损”常态化赎回、流动性错配、管理资产规模激励等因素同时考虑在内,构建了一个多期理论框架分析公募基金抛售风险资产导致的风险传染与最优流动性管理。研究表明,第一,净值计算规则所导致的流动性错配放大了投资者赎回和风险资产抛售之间的棘轮效应;第二,相对单期基准模型而言,本文所构建的多期模型可以更加准确地刻画抛售风险,所确定的最优流动性储备可以有效降低抛售对关联基金的负外部性;第三,出于在管资产规模最大化激励目标,公募基金有动机持有额外流动性储备降低自身资产抛售对关联基金的外部性成本;第四,最优流动性储备与市场状态呈现正相关关系,与市场非流动性水平、投资者净值下跌敏感程度以及与关联基金风险资产持仓相似程度呈现负相关关系;第五,巨额赎回条款可以缓解基金在初期的抛售压力,降低剩余投资者承担的清算成本,显著降低资产抛售对风险资产价格的影响。 展开更多
关键词 投资者赎回 基金抛售 棘轮效应 流动性管理 巨额赎回条款
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宏观流动性管理与金融资源均衡配置——金融服务实体经济的困境与出路 被引量:6
12
作者 杨子强 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2012年第11期114-118,共5页
当前经济下行使货币政策面临实现"稳增长"和避免"脱实向虚"的两难困境,流动性总量扩张和结构失衡是根本所在。金融更好地服务实体经济,要求央行必须在适度控制流动性规模的前提下,以实现金融资源的均衡配置为重心,... 当前经济下行使货币政策面临实现"稳增长"和避免"脱实向虚"的两难困境,流动性总量扩张和结构失衡是根本所在。金融更好地服务实体经济,要求央行必须在适度控制流动性规模的前提下,以实现金融资源的均衡配置为重心,切实强化央行流动性管理的有效性。在政策选择上,应借鉴国际流动性监管的改革和实践,在加大差别化金融调控的同时,选择更多的定向操作工具;而创设宏观流动性管理指标,增强流动性管理的权威性和清晰度,亦将是一个可能的方向。 展开更多
关键词 流动性管理 金融资源配置 实体经济
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集团财务公司流动性管理优化探析 被引量:6
13
作者 陈倩媚 《中国注册会计师》 北大核心 2019年第10期112-116,共5页
一、引言《企业集团财务公司管理办法》中规定,集团财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的,为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融。从定义上看,集团财务公司作为集团内部的金融枢纽,通过... 一、引言《企业集团财务公司管理办法》中规定,集团财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的,为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融。从定义上看,集团财务公司作为集团内部的金融枢纽,通过对集团内闲置资金归集与优化配置,以高效的支付结算功能为依托,保证集团内部资金高效运作,这是集团财务公司存在的意义所在。 展开更多
关键词 集团财务公司 资金归集 内部资金 支付结算 流动性管理 企业集团资金 资金使用效率 财务管理服务
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商业银行流动性管理:国际趋势与中国实践 被引量:4
14
作者 曾刚 《农村金融研究》 2014年第7期4-10,共7页
2008年爆发的国际金融危机不仅给国际银行业带来了巨大创伤,也对国际金融市场和全球经济造成了灾难性破坏。这一教训再次显示,对商业银行而言,必须始终保持流动性风险管理的有效性,稍有疏忽大意便可能酿成灾难,由此强化金融机构的流动... 2008年爆发的国际金融危机不仅给国际银行业带来了巨大创伤,也对国际金融市场和全球经济造成了灾难性破坏。这一教训再次显示,对商业银行而言,必须始终保持流动性风险管理的有效性,稍有疏忽大意便可能酿成灾难,由此强化金融机构的流动性风险监管成为国际共识。2013年6月,我国银行间市场意外爆发的"钱荒"事件,更使得商业银行的流动性风险全面显现,如何加快对相关监管制度的完善,也成为中国银行业面临的一个现实问题。 展开更多
关键词 流动性风险管理 流动性管理 中国银行业 商业银行 国际趋势 管理研究 实践 国际金融危机
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银行流动性管理的国际比较与启示 被引量:6
15
作者 方晓燕 《商业时代》 北大核心 2005年第24期13-14,16,共3页
流动性问题是世界各国金融领域中尚未有效解决的难题之一。流动性问题解决不好,不仅可能导致金融机构的破产清算,而且可能导致金融危机。尽管我国银行业目前流动性状况尚可,但存在着诸多不利因素,将来银行流动性问题必将出现。如何应对... 流动性问题是世界各国金融领域中尚未有效解决的难题之一。流动性问题解决不好,不仅可能导致金融机构的破产清算,而且可能导致金融危机。尽管我国银行业目前流动性状况尚可,但存在着诸多不利因素,将来银行流动性问题必将出现。如何应对?本文通过对国际银行业流动性管理分析比较,得到启示:银行业流动性管理需要监管机构的外生性管理,更是银行业的内生性管理;既要依靠货币市场又要借助资本市场。 展开更多
关键词 银行流动性管理 银行业 中国 资本市场 货币市场 商业银行
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经济周期、融资约束与流动性管理——基于交通运输业的实证分析 被引量:2
16
作者 张文君 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2014年第12期55-59,共5页
经济周期波动对交通运输企业的流动性管理有显著影响。经济周期通过产品市场渠道、资本市场渠道影响企业的外部融资成本,从而导致企业在经济衰退期面临更加严峻的融资约束,并传导到流动性管理行为。与其他行业相比,我国交通运输企业的... 经济周期波动对交通运输企业的流动性管理有显著影响。经济周期通过产品市场渠道、资本市场渠道影响企业的外部融资成本,从而导致企业在经济衰退期面临更加严峻的融资约束,并传导到流动性管理行为。与其他行业相比,我国交通运输企业的流动性管理整体上受经济周期的冲击更为显著。因此,交通运输企业必须实施有效的周期性流动管理,政府部门也应该实施周期性的差异化产业政策。 展开更多
关键词 经济周期 流动性管理 融资约束 交通运输
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财务公司流动性管理框架的构建与应用——以江苏省某财务公司为例 被引量:3
17
作者 浦宝英 《财会月刊》 北大核心 2018年第3期94-99,共6页
结合财务公司的行业特征构建流动性管理框架,目的是引导财务公司流动性管理工作的精细化,通过资产与负债在总量规模和期限结构方面的有效匹配实现资金流动性和收益性的最佳权衡。该管理框架由一张资产负债配置图和一套流动性监测指标体... 结合财务公司的行业特征构建流动性管理框架,目的是引导财务公司流动性管理工作的精细化,通过资产与负债在总量规模和期限结构方面的有效匹配实现资金流动性和收益性的最佳权衡。该管理框架由一张资产负债配置图和一套流动性监测指标体系组成,具备形式上的直观性和简洁性。以江苏省某财务公司为例,运用该管理框架对其2016年年末的流动性状况进行监测与分析,根据监测和分析结果就如何进一步优化公司信贷资产组合提出具体方案。 展开更多
关键词 流动性管理 资产负债配置 流动性状况监测指标 财务公司
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美、欧、英中央银行流动性管理及其启示 被引量:2
18
作者 姚翔 《南方金融》 北大核心 2014年第8期46-53,75,共9页
本文总结了美联储、欧洲中央银行、英格兰银行的流动性管理框架、原则、工具和措施,以及金融危机后西方中央银行对流动性管理体系的创新。在此基础上,本文从流动性管理体系的弹性以及流动性管理的主动性、结构性、平衡性、与利益相关方... 本文总结了美联储、欧洲中央银行、英格兰银行的流动性管理框架、原则、工具和措施,以及金融危机后西方中央银行对流动性管理体系的创新。在此基础上,本文从流动性管理体系的弹性以及流动性管理的主动性、结构性、平衡性、与利益相关方的协调等方面分析了西方中央银行流动性管理的启示,并探讨了中央银行流动性管理的未来发展趋势。 展开更多
关键词 中央银行 流动性管理 国际经验 金融危机
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支付系统流动性管理研究 被引量:2
19
作者 陈锡明 《南方金融》 北大核心 2013年第10期85-88,共4页
支付系统的资金流动性管理,是支付系统参与者的核心任务,也是中央银行防控支付清算风险的重点和难点。本文着重分析国内支付系统流动性管理现状,借鉴国外支付系统流动性管理经验,介绍了第二代支付系统流动性管理的新增功能,最后分别从... 支付系统的资金流动性管理,是支付系统参与者的核心任务,也是中央银行防控支付清算风险的重点和难点。本文着重分析国内支付系统流动性管理现状,借鉴国外支付系统流动性管理经验,介绍了第二代支付系统流动性管理的新增功能,最后分别从参与者角度和中央银行角度提出加强支付系统流动性管理的对策建议。 展开更多
关键词 中央银行 支付系统 流动性管理
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现代商业银行的流动性管理及启示 被引量:1
20
作者 庞介民 关学斌 《农村金融研究》 北大核心 1995年第7期10-13,共4页
现代商业银行的流动性管理及启示庞介民,关学斌流动性管理是商业银行资产、负债管理的重要环节,它着眼于商业银行的生存发展及长远利益,目标是使银行保持最优的流动性水平,提高银行资金的配置效率。因此,各国商业银行均把“流动性... 现代商业银行的流动性管理及启示庞介民,关学斌流动性管理是商业银行资产、负债管理的重要环节,它着眼于商业银行的生存发展及长远利益,目标是使银行保持最优的流动性水平,提高银行资金的配置效率。因此,各国商业银行均把“流动性”原则作为核心原则,制定各种政策措... 展开更多
关键词 流动性管理 商业银行流动性 现代商业银行 中央银行 货币供给 流动资产率 流动性需求 流动性危机 实际售价 超额准备金
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