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股票型基金信息互动对其泡沫骑乘行为的影响
1
作者
韩宁远
尹中立
《南方金融》
CSSCI
北大核心
2024年第11期83-99,共17页
基于基金共同持股关系,以我国股票型开放式基金2005-2023年的半年度数据为样本构建一个基金网络数据集,考察基金网络是否以及如何影响基金的泡沫骑乘行为。研究结果表明:第一,网络中心度越高的基金越倾向于实施泡沫骑乘行为,基金选股能...
基于基金共同持股关系,以我国股票型开放式基金2005-2023年的半年度数据为样本构建一个基金网络数据集,考察基金网络是否以及如何影响基金的泡沫骑乘行为。研究结果表明:第一,网络中心度越高的基金越倾向于实施泡沫骑乘行为,基金选股能力和择时能力的提升会促进泡沫骑乘行为。第二,基金经理的高学历、长期从业经历和基金的长期持股均对基金泡沫骑乘行为起到抑制作用,而市场情绪高涨则会显著促进基金泡沫骑乘行为。第三,基金存在“短视”倾向,基金泡沫骑乘行为能显著带来当期业绩提升,但不利于未来业绩表现。第四,个体基金的泡沫骑乘行为受到网络中心基金和所在基金团体的影响。为抑制基金泡沫骑乘、培育良好市场氛围,建议进一步强化公募基金信息披露机制建设,加强基金经理从业教育和管理,优化基金业绩评价考核机制,改良行业风气,鼓励长期投资。
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关键词
股票市场
公募基金
基金网络
泡沫骑乘
股市
泡沫
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职称材料
信贷驱动、博傻投机与房价泡沫骑乘
被引量：
3
2
作者
陈国进
陈凌凌
赵向琴
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021年第9期18-37,共20页
在信息不对称框架下建立了信贷驱动的房价泡沫骑乘模型,探讨影响投资者博傻投机和房价泡沫骑乘的主要因素并形成相关理论命题.在此基础上,基于22国1975年-2017年季度面板数据,运用GSADF技术估计房价泡沫并使用IV-Probit两步法和面板VAR...
在信息不对称框架下建立了信贷驱动的房价泡沫骑乘模型,探讨影响投资者博傻投机和房价泡沫骑乘的主要因素并形成相关理论命题.在此基础上,基于22国1975年-2017年季度面板数据,运用GSADF技术估计房价泡沫并使用IV-Probit两步法和面板VAR模型实证分析了信贷-房价正反馈、异质信念、货币政策和宏观审慎监管对房价泡沫的影响及其具体传导机制.主要结论有:1)信贷-房价正反馈、投资者对银行的风险转移动机、投资者异质信念、低利率环境和宏观审慎信贷监管放松是影响投资者博傻投机和骑乘房价泡沫的主要因素;2)信贷和房价的正反馈会显著增加房价泡沫的发生概率且这一效应在经济繁荣时期尤为明显;3)投资者信念异质性越强,房价泡沫发生的概率越大;4)紧缩性货币政策和宏观审慎监管可分别通过遏制房价过快上涨和调节家庭部门信贷扩张进而抑制房价泡沫.“双支柱”政策对房价泡沫的调控效果在发展中国家要好于发达国家.
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关键词
房价
泡沫
泡沫骑乘
信贷-房价正反馈
异质信念
“双支柱”政策
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职称材料
机构投资者对资产误定价的影响:抑制还是推助?
被引量：
6
3
作者
方毅
牛慧
《暨南学报（哲学社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2021年第6期107-120,共14页
为了探清机构投资者在资产误定价中发挥的作用,本文选取机构持股比例与持股机构数量两个变量来衡量机构持仓变化,并将全部数据划分为全样本、融资融券前与融资融券后三个区间,通过构建面板回归模型,深入讨论了不同区间内机构投资者对资...
为了探清机构投资者在资产误定价中发挥的作用,本文选取机构持股比例与持股机构数量两个变量来衡量机构持仓变化,并将全部数据划分为全样本、融资融券前与融资融券后三个区间,通过构建面板回归模型,深入讨论了不同区间内机构投资者对资产误定价的影响以及机构投资者的交易策略。实证研究表明,不同时期,机构投资者在资产误定价中扮演着不同的角色。融资融券前,其他投资者的跟风行为在一定程度上导致了股票的错误定价,机构投资者由于缺乏卖空工具不能有效地纠正错误定价。融资融券后,少数投机型的机构投资者没有选择消除价格偏差而是存在骑乘泡沫的行为,这种骑乘泡沫的行为进一步推助了泡沫的产生与膨胀,加剧了资产误定价水平。基于此,本文提出了改善职业经理人市场环境、完善金融市场监管制度,正确引导机构投资者参与市场等参考建议。
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关键词
机构投资者
资产误定价
融资融券
骑乘
泡沫
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职称材料
题名
股票型基金信息互动对其泡沫骑乘行为的影响
1
作者
韩宁远
尹中立
机构
中国社会科学院大学应用经济学院
中国社会科学院金融研究所
出处
《南方金融》
CSSCI
北大核心
2024年第11期83-99,共17页
基金
中国社会科学院大学研创计划《机构投资者抱团与股票市场表现——基于A股市场的证据》(项目编号:2024-KY-91)的资助。
文摘
基于基金共同持股关系,以我国股票型开放式基金2005-2023年的半年度数据为样本构建一个基金网络数据集,考察基金网络是否以及如何影响基金的泡沫骑乘行为。研究结果表明:第一,网络中心度越高的基金越倾向于实施泡沫骑乘行为,基金选股能力和择时能力的提升会促进泡沫骑乘行为。第二,基金经理的高学历、长期从业经历和基金的长期持股均对基金泡沫骑乘行为起到抑制作用,而市场情绪高涨则会显著促进基金泡沫骑乘行为。第三,基金存在“短视”倾向,基金泡沫骑乘行为能显著带来当期业绩提升,但不利于未来业绩表现。第四,个体基金的泡沫骑乘行为受到网络中心基金和所在基金团体的影响。为抑制基金泡沫骑乘、培育良好市场氛围,建议进一步强化公募基金信息披露机制建设,加强基金经理从业教育和管理,优化基金业绩评价考核机制,改良行业风气,鼓励长期投资。
关键词
股票市场
公募基金
基金网络
泡沫骑乘
股市
泡沫
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
信贷驱动、博傻投机与房价泡沫骑乘
被引量：
3
2
作者
陈国进
陈凌凌
赵向琴
机构
厦门大学经济学院
厦门大学王亚南经济研究院
出处
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021年第9期18-37,共20页
基金
国家社会科学基金资助重大项目(20&ZD055)
国家自然科学基金资助项目(71971180,71771193,71988101)
+1 种基金
教育部人文社科基金资助规划项目(21YJA790082)
福建省社会科学规划资助项目(FJ2020B066)。
文摘
在信息不对称框架下建立了信贷驱动的房价泡沫骑乘模型,探讨影响投资者博傻投机和房价泡沫骑乘的主要因素并形成相关理论命题.在此基础上,基于22国1975年-2017年季度面板数据,运用GSADF技术估计房价泡沫并使用IV-Probit两步法和面板VAR模型实证分析了信贷-房价正反馈、异质信念、货币政策和宏观审慎监管对房价泡沫的影响及其具体传导机制.主要结论有:1)信贷-房价正反馈、投资者对银行的风险转移动机、投资者异质信念、低利率环境和宏观审慎信贷监管放松是影响投资者博傻投机和骑乘房价泡沫的主要因素;2)信贷和房价的正反馈会显著增加房价泡沫的发生概率且这一效应在经济繁荣时期尤为明显;3)投资者信念异质性越强,房价泡沫发生的概率越大;4)紧缩性货币政策和宏观审慎监管可分别通过遏制房价过快上涨和调节家庭部门信贷扩张进而抑制房价泡沫.“双支柱”政策对房价泡沫的调控效果在发展中国家要好于发达国家.
关键词
房价
泡沫
泡沫骑乘
信贷-房价正反馈
异质信念
“双支柱”政策
Keywords
housing bubbles
bubble-riding
credit-price feedback loop
belief heterogeneity
“dual-pillar”regulation
分类号
F015 [经济管理—政治经济学]
F293.3 [经济管理—国民经济]
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职称材料
题名
机构投资者对资产误定价的影响:抑制还是推助?
被引量：
6
3
作者
方毅
牛慧
机构
吉林大学数量经济研究中心
吉林大学商学院
出处
《暨南学报（哲学社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2021年第6期107-120,共14页
基金
国家自然科学基金面上项目“基于随机占优的高阶偏好投资组合构建”(71871104)。
文摘
为了探清机构投资者在资产误定价中发挥的作用,本文选取机构持股比例与持股机构数量两个变量来衡量机构持仓变化,并将全部数据划分为全样本、融资融券前与融资融券后三个区间,通过构建面板回归模型,深入讨论了不同区间内机构投资者对资产误定价的影响以及机构投资者的交易策略。实证研究表明,不同时期,机构投资者在资产误定价中扮演着不同的角色。融资融券前,其他投资者的跟风行为在一定程度上导致了股票的错误定价,机构投资者由于缺乏卖空工具不能有效地纠正错误定价。融资融券后,少数投机型的机构投资者没有选择消除价格偏差而是存在骑乘泡沫的行为,这种骑乘泡沫的行为进一步推助了泡沫的产生与膨胀,加剧了资产误定价水平。基于此,本文提出了改善职业经理人市场环境、完善金融市场监管制度,正确引导机构投资者参与市场等参考建议。
关键词
机构投资者
资产误定价
融资融券
骑乘
泡沫
Keywords
institutional investors
asset mispricing
securities margin trading
bubble riding
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
股票型基金信息互动对其泡沫骑乘行为的影响
韩宁远
尹中立
《南方金融》
CSSCI
北大核心
2024
0
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职称材料
2
信贷驱动、博傻投机与房价泡沫骑乘
陈国进
陈凌凌
赵向琴
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021
3
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
机构投资者对资产误定价的影响:抑制还是推助?
方毅
牛慧
《暨南学报（哲学社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2021
6
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