-
题名基金业绩排名与泡沫资产配置
被引量：6
- 1
-
-
作者
沈红波
展一帆
周依仿
-
机构
复旦大学经济学院
复旦大学管理学院
-
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2021年第4期47-59,67,共14页
-
基金
上海市哲学社会科学课题“国有企业实施员工持股计划的激励效应研究”(2018BJB006)
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“全球金融市场联动与中国经济增长研究”(16JJD790011)
-
文摘
基金在业绩排名压力下的泡沫资产配置行为会加剧市场波动、推升市场泡沫。本文基于事件研究法与固定效应模型研究了2013―2020年基金的重仓持股,发现:(1)基金在泡沫膨胀阶段显著超配了泡沫资产,而在泡沫破裂前后显著减配,展现了“泡沫骑乘者”的特征;(2)2015年前后,泡沫资产主要为小市值股票,2019―2020年,泡沫资产逐渐转为大市值“白马股”,且基金超配的程度显著提高,呈现抱团大盘白马股的特征;(3)排名前5%的赢家基金,以及1/3和1/10关键排名处的基金更激进地超配泡沫资产;(4)相邻排名基金的业绩差异越大,基金的泡沫资产配置行为越明显。综上表明,基金公司并不一定是天然的市场稳定器,监管层应密切关注业绩压力下基金超配泡沫资产的行为,投资者则应理性选择长期声誉较高的基金。
-
关键词
公募基金
泡沫资产配置
基金业绩排名
市场稳定器
-
Keywords
mutual funds
bubble assets allocations
ranking tournaments
market stabilizer
-
分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
-
