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跳扩散模型下带违约风险的DC型养老金最优投资策略
1
作者
李娜
刘伟
《应用概率统计》
CSCD
北大核心
2024年第5期725-740,共16页
本文在跳扩散模型下研究DC型养老金个人账户的最优投资问题.假设养老金管理者将资金投资于一个无风险资产,一支股票及一个可违约债券,其中工资过程与股票的价格过程服从跳扩散模型.由于养老金占参保人退休当期工资的比例(工资替代率)是...
本文在跳扩散模型下研究DC型养老金个人账户的最优投资问题.假设养老金管理者将资金投资于一个无风险资产,一支股票及一个可违约债券,其中工资过程与股票的价格过程服从跳扩散模型.由于养老金占参保人退休当期工资的比例(工资替代率)是评价养老金管理绩效的重要标准,因此本文以实现预期工资替代率的精算现值为优化目标建立最优控制模型.运用动态规划方法,通过求解相应的HJB(Hamilton-Jacobi-Bellman)方程得到违约前和违约后的最优投资策略与值函数的显式表达式.最后,通过数值分析表明:股票价格过程与参保人工资过程中的跳跃对最优投资策略有很大影响.当参保人的工资上涨可能性较大时,管理者需加大对股票和可违约债券的投资;当股票价格上涨可能性较大时,管理者会加大对股票的投资.
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关键词
DC型养老金
随机工资
泊松跳跃过程
工资替代率
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职称材料
题名
跳扩散模型下带违约风险的DC型养老金最优投资策略
1
作者
李娜
刘伟
机构
新疆大学数学与系统科学学院
出处
《应用概率统计》
CSCD
北大核心
2024年第5期725-740,共16页
基金
国家自然科学基金项目(批准号:11961064)资助。
文摘
本文在跳扩散模型下研究DC型养老金个人账户的最优投资问题.假设养老金管理者将资金投资于一个无风险资产,一支股票及一个可违约债券,其中工资过程与股票的价格过程服从跳扩散模型.由于养老金占参保人退休当期工资的比例(工资替代率)是评价养老金管理绩效的重要标准,因此本文以实现预期工资替代率的精算现值为优化目标建立最优控制模型.运用动态规划方法,通过求解相应的HJB(Hamilton-Jacobi-Bellman)方程得到违约前和违约后的最优投资策略与值函数的显式表达式.最后,通过数值分析表明:股票价格过程与参保人工资过程中的跳跃对最优投资策略有很大影响.当参保人的工资上涨可能性较大时,管理者需加大对股票和可违约债券的投资;当股票价格上涨可能性较大时,管理者会加大对股票的投资.
关键词
DC型养老金
随机工资
泊松跳跃过程
工资替代率
Keywords
defined contribution pension
random salary
Poisson jump process
wage replacement rate
分类号
O211.6 [理学—概率论与数理统计]
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作者
出处
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1
跳扩散模型下带违约风险的DC型养老金最优投资策略
李娜
刘伟
《应用概率统计》
CSCD
北大核心
2024
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