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题名人民币汇率溢价、金融市场风险与银行结售汇
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作者
陈奉先
郭玲玉
赵颖岚
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机构
首都经济贸易大学金融学院
四川大学经济学院
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出处
《统计与信息论坛》
CSSCI
北大核心
2022年第11期52-63,共12页
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基金
国家自然科学基金项目“人口学视角下风险态度、全要素生产率与金融资产收益率”(71873092)
北京市社会科学基金项目“全球贸易新环境下我国人民币汇率管理与评估研究”(20JJB018)
+1 种基金
首都经济贸易大学北京市属高校基本科研业务费专项资金项目“国际资本流动冲击研究创新团队”(QNTD202206)
首都经济贸易大学研究生科研项目“学术新人计划”(2022XSXR12)。
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文摘
以19个经济体2011年至2020年的面板数据为样本,重点考察了人民币汇率溢价对银行结售汇规模的作用效果以及金融市场风险在其中发挥的作用机制。研究表明:汇率溢价对银行结售汇比值具有显著的负向影响,且当结售汇比值处于较高区间时,结售汇规模更易受到溢价的冲击;金融市场风险在汇率溢价对结售汇影响的过程中发挥了调节作用,随着市场风险增大,汇率溢价对结售汇的负向影响逐渐被削弱;门限效应表明,当市场风险低于阈值时,汇率溢价对远期结售汇的影响更大,反之则汇率溢价对即期结售汇的影响更大;进一步分析发现,市场风险的调节作用依赖于中国的制度环境,当资本管制较为严格时,市场风险的调节效果相对较弱。
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关键词
汇率溢价
银行结售汇
金融市场风险
资本管制
门限效应
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Keywords
exchange rate premium
foreign exchange settlement and sale of bank
risk of financial market
capital control
threshold effect
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
F831
[经济管理—金融学]
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题名基于宏观因素的远期汇率风险溢价期限结构
被引量：1
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作者
李小平
冯芸
吴冲锋
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机构
上海交通大学安泰经济与管理学院
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出处
《管理工程学报》
CSSCI
北大核心
2010年第2期139-145,共7页
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基金
国家自然科学基金资助项目(70771066)
上海市教育委员会
上海市教育发展基金会"曙光计划"资助项目(07SG17)
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文摘
本文主要考察宏观因素对远期汇率风险溢价期限结构的影响,并探讨远期汇率风险溢价的期限结构特征。基于美日基准利率差和CPI同比指数的差值,利用随机折现方法,建立了远期汇率风险溢价的宏观理论模型,进一步将宏观模型推广到整个期限,建立风险溢价关于期限的函数。实证部分利用GMM方法估计风险溢价宏观模型的参数,并进一步利用风险溢价的VAR模型,考察了宏观因素对不同到期期限风险溢价的影响和不同到期限风险溢价之间的相互关系,发现风险溢价绝对值的均值随期限的增大而增大,但两国基准利差和CPI同比指数差值仅对风险溢价的期限结构短端的影响较大,说明期限较短的远期汇率风险溢价受两国货币政策的影响较大。
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关键词
基准利差
CPI同比指数差值
随机折现
远期汇率风险溢价
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Keywords
the difference of basic interest rate
the difference of CPI YOY index
stochastic discount factor
the foreign exchange risk premium
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分类号
F830.92
[经济管理—金融学]
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