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人民币新汇率形成机制下的上市公司外汇风险暴露 被引量:28
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作者 罗航 江春 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2007年第4期78-81,共4页
本文运用国际金融理论中经典的Augmented Market模型、2005年7月21日人民币汇率形成机制改革之后20个月的汇率变动数据和股票市场收益率数据来分析中国上市公司在新汇率形成机制下的外汇风险暴露问题。实证研究的结果显示,中国A股上市... 本文运用国际金融理论中经典的Augmented Market模型、2005年7月21日人民币汇率形成机制改革之后20个月的汇率变动数据和股票市场收益率数据来分析中国上市公司在新汇率形成机制下的外汇风险暴露问题。实证研究的结果显示,中国A股上市公司的整体股票收益率对汇率波动的敏感程度非常显著,且人民币兑美元汇率的升值推动了A股上市公司平均收益率的上升。 展开更多
关键词 汇率形成机制 人民币 上市公司 外汇风险
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完善人民币汇率形成机制的路径选择 被引量:9
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作者 郭柱 何顺强 《南方金融》 北大核心 2004年第5期18-19,55,共3页
由于以强制结汇制度和结售汇周转头寸比例管理为基础的现行人民币汇率制度的内生缺陷,我国的外汇市场并没有体现真实的供求关系,造成我国货币政策实施的被动,并产生了扭曲的价格现象。要改变这一被动局面,现行人民币汇率制度需向目标区... 由于以强制结汇制度和结售汇周转头寸比例管理为基础的现行人民币汇率制度的内生缺陷,我国的外汇市场并没有体现真实的供求关系,造成我国货币政策实施的被动,并产生了扭曲的价格现象。要改变这一被动局面,现行人民币汇率制度需向目标区汇率制度转变,并最终实现自由浮动汇率制度。 展开更多
关键词 人民币汇率形成机制 人民币汇率制度 金融体系 中国 自由浮动汇率
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“外升内贬”背景下的人民币汇率形成机制改革 被引量:27
3
作者 张明 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2011年第1期69-76,共8页
自2006年底至今,人民币对外升值与对内贬值并存的现象引人关注。本文从购买力平价、巴拉萨—萨缪尔森效应、定量宽松与输入性通胀等角度对人民币"外升内贬"的现象进行了解释。在"外升内贬"与美元汇率持续走低的背景... 自2006年底至今,人民币对外升值与对内贬值并存的现象引人关注。本文从购买力平价、巴拉萨—萨缪尔森效应、定量宽松与输入性通胀等角度对人民币"外升内贬"的现象进行了解释。在"外升内贬"与美元汇率持续走低的背景下,中国政府应如何选择人民币汇率形成机制呢?本文在剖析各种机制优缺点的基础上,通过引入一个评估框架,对各种人民币汇率形成机制进行了综合评价。评价结果显示,从当前的汇率机制逐渐过渡至BBC制度,将是中国政府的最优选择。 展开更多
关键词 外升内贬 人民币 汇率形成机制 综合评估 BBC
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汇率形成机制中的政府因素分析 被引量:3
4
作者 冯涛 史恩义 《社会科学辑刊》 CSSCI 北大核心 2008年第5期105-109,共5页
在政府行为的理论假设基础上推论出汇率形成机制中政府因素的作用,美元和人民币汇率形成机制中的政府因素的经验分析及两国政府因素的出发点、途径、作用比较的结果显示,政府行为以政治收益为其首要目标,以汇率形成机制支持经济发展从... 在政府行为的理论假设基础上推论出汇率形成机制中政府因素的作用,美元和人民币汇率形成机制中的政府因素的经验分析及两国政府因素的出发点、途径、作用比较的结果显示,政府行为以政治收益为其首要目标,以汇率形成机制支持经济发展从而实现其政治目标,意识形态具有重要作用。人民币汇率形成机制国际化因素显现,美国经验值得借鉴。 展开更多
关键词 政府行为 政府因素 汇率形成机制
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汇率形成机制与汇率传递差异:理论及中国的实证 被引量:2
5
作者 李艳丽 覃思 《江汉论坛》 CSSCI 北大核心 2011年第8期29-34,共6页
从当前的人民币汇率形成机制和汇率传递效应看,在人民币面临升值预期的情形下,过度的控制汇率水平破坏了市场的价格传递进程,人民币的升值不仅没有减轻中国的贸易顺差和欧美要求人民币升值的压力,反而使中国的经济和政策陷入了升值—出... 从当前的人民币汇率形成机制和汇率传递效应看,在人民币面临升值预期的情形下,过度的控制汇率水平破坏了市场的价格传递进程,人民币的升值不仅没有减轻中国的贸易顺差和欧美要求人民币升值的压力,反而使中国的经济和政策陷入了升值—出口增加—国际压力继续加大的泥潭之中,而且持续的单向升值预期促发了投机活动的增加,更加加大了宏观政策制定和管理的难度。因此,中国应该适度降低政府在人民币汇率形成机制中的作用,进一步提高汇率形成机制市场化的程度。 展开更多
关键词 汇率形成机制 汇率传递 市场汇率机制 官方汇率机制 混合机制
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中国利率市场化、汇率形成机制与资本账户开放关系的实证研究 被引量:3
6
作者 解淑青 李晓杰 《首都经济贸易大学学报》 北大核心 2013年第3期26-33,共8页
1978年中国确立了"改革开放"的方针政策,随后进行了利率市场化、汇率形成机制和资本账户的开放改革。本文利用中国1981~2005年的时序数据,构建了利率、汇率与资本账户开放三个变量的VAR模型和格兰杰因果检验动态计量方法进... 1978年中国确立了"改革开放"的方针政策,随后进行了利率市场化、汇率形成机制和资本账户的开放改革。本文利用中国1981~2005年的时序数据,构建了利率、汇率与资本账户开放三个变量的VAR模型和格兰杰因果检验动态计量方法进行分析研究。得出的结论为:从协整方程来看,中国当前的汇率与利率对资本账户开放起着反向促进作用;从误差修正模型看,资本账户开放对汇率与利率的发展则是明显的正向促进作用;从格兰杰因果检验看,可以得出资本账户开放会促进利率与汇率的发展。 展开更多
关键词 利率市场化 汇率形成机制 资本账户开放
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回顾与展望——完善人民币汇率形成机制改革之路 被引量:10
7
作者 丁志杰 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2006年第4期48-52,共5页
2005年7月人民币汇率改革启航,暂时平息了持续近3年的人民币汇率争论,但是来自国际社会的压力依然不退,国内对改革及其走向也存在认识上的分歧。人民币汇率改革是2006年中国金融经济体制改革的重头戏,目前已进入关键阶段。本文在回... 2005年7月人民币汇率改革启航,暂时平息了持续近3年的人民币汇率争论,但是来自国际社会的压力依然不退,国内对改革及其走向也存在认识上的分歧。人民币汇率改革是2006年中国金融经济体制改革的重头戏,目前已进入关键阶段。本文在回顾半年多来改革历程的基础上,就当前人民币汇率形成机制阐述看法,并对进一步改革方向提出建议。 展开更多
关键词 人民币汇率形成机制 机制改革 展望 经济体制改革 汇率改革 国际社会 中国金融 改革历程 国内 入关
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论进一步推进人民币汇率形成机制改革 被引量:8
8
作者 李翀 《学术研究》 CSSCI 北大核心 2013年第1期82-86,159,共5页
2005年以来,我国政府不断地推进人民币汇率形成机制的改革,使人民币汇率的形成不断走向市场化。但是,我国目前的人民币汇率形成方式还不是很规范,这一定程度上使我国政府与发达国家政府在人民币汇率问题的博弈中处于不利地位,同时也将... 2005年以来,我国政府不断地推进人民币汇率形成机制的改革,使人民币汇率的形成不断走向市场化。但是,我国目前的人民币汇率形成方式还不是很规范,这一定程度上使我国政府与发达国家政府在人民币汇率问题的博弈中处于不利地位,同时也将影响到人民币走向国际化。因此,我国政府应该进一步推进人民币汇率形成方式的改革,选择"管理浮动"的汇率安排。当前,人民币汇率出现了双向波动的态势,这给人民币汇率形成方式改革提供了一个良好机会,也是进一步推进人民币汇率形成机制改革的好时机。 展开更多
关键词 人民币汇率 汇率形成机制 汇率形成方式 汇率安排 管理浮动
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完善人民币汇率形成机制是缓解人民币升值压力的核心 被引量:8
9
作者 梁艳芬 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2010年第4期48-52,共5页
关键词 人民币汇率形成机制 人民币升值压力 汇率水平 特殊商品 个人消费 政府决策 企业经营 实体经济
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论人民币汇率形成机制与资本账户开放 被引量:5
10
作者 张丹 廖正娟 《商业时代》 北大核心 2007年第23期70-71,共2页
本文从目前汇率形成与资本开放政策选择入手分析,引入弗莱明—蒙代尔模型分析了不同政策搭配所产生的不同的效果。双紧或双松是恰当组合,结论为结合当前资本开放状况,进一步分析我国资本账户管制同汇率形成机制的不协调问题,并在最后提... 本文从目前汇率形成与资本开放政策选择入手分析,引入弗莱明—蒙代尔模型分析了不同政策搭配所产生的不同的效果。双紧或双松是恰当组合,结论为结合当前资本开放状况,进一步分析我国资本账户管制同汇率形成机制的不协调问题,并在最后提出解决方案。希望能够以此降低资本账户开放的风险,有效发挥汇率对国际收支的调节作用,以及资本账户对汇率形成所发挥的积极作用。 展开更多
关键词 汇率形成机制 资本账户 弗莱明——蒙代尔模型
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汇制改革初现成效——人民币汇率形成机制改革对外贸进出口的影响评估 被引量:7
11
作者 管涛 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2006年第2期53-56,共4页
2005年7月底,人民币汇率形成机制进行了重大改革,在一次性小幅升值2%以后,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度。到2005年末,收在8.0702元人民币/美元,较年初累计升值2.56%(其中,汇改以后... 2005年7月底,人民币汇率形成机制进行了重大改革,在一次性小幅升值2%以后,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度。到2005年末,收在8.0702元人民币/美元,较年初累计升值2.56%(其中,汇改以后累计升值0.49%)。加之美元汇率在国际外汇市场全面反弹,美联储测算的美元对主要货币的名义有效汇率指数和广义美元汇率指数过去一年累计分别升值了8.42%和3.52%, 展开更多
关键词 人民币汇率形成机制 机制改革 外贸进出口 影响评估 汇制改革 一篮子货币 美元汇率 现成 浮动汇率制度 国际外汇市场
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人民币汇率形成机制的自律协调制度分析 被引量:4
12
作者 李本 《华东政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第5期147-155,共9页
全国外汇市场自律机制的成立标志着中国外汇市场正在由过去的以他律为主转向他律和自律并重,对中国外汇市场的改革和发展具有重大意义并承载多重使命:该机制既是对汇率市场化的切实运行,也是对汇率主权的让渡,接受IMF 2012年《双边和多... 全国外汇市场自律机制的成立标志着中国外汇市场正在由过去的以他律为主转向他律和自律并重,对中国外汇市场的改革和发展具有重大意义并承载多重使命:该机制既是对汇率市场化的切实运行,也是对汇率主权的让渡,接受IMF 2012年《双边和多边监督的决议》监督,同时遵照《全球外汇市场准则》《金融市场交易与实务国际准则》进行规范化自律的实践引导。但人民币中间价形成机制的"三锚定价"模式还有待进一步完善,还需进行自律协调基础上的预期管理和引导:包括央行采用间接的市场化干预手段,通过建议和劝谕,提出相关指导性意见;必要时通过货币政策的松紧调节和利率调整来影响汇率,通过加强资本管制避免离岸市场投机造成汇率过度波动等;而从长远制度构建来看,应通过立法加强外汇市场建设等制度设计来完成市场自律和预期引导的有机结合,为人民币国际化夯实基础;同时,自律协调制度必须和人民币国际化的其他举措相协同,以深化改革开放为基础。 展开更多
关键词 人民币汇率 人民币汇率形成机制 IM 全国外汇市场自律机制
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外汇做市商制度及其对人民币汇率形成机制的影响 被引量:3
13
作者 林孝成 《重庆大学学报(社会科学版)》 2006年第6期24-28,共5页
外汇做市商制度具有活跃外汇交易,提高外汇市场流动性等特殊功能,因此外汇做市商必须具备雄厚的资金实力、管理库存外汇风险的能力以及准确的报价能力。此外,外汇做市商制度对人民币汇率形成机制(银行间外汇市场报价制度、发挥利率对汇... 外汇做市商制度具有活跃外汇交易,提高外汇市场流动性等特殊功能,因此外汇做市商必须具备雄厚的资金实力、管理库存外汇风险的能力以及准确的报价能力。此外,外汇做市商制度对人民币汇率形成机制(银行间外汇市场报价制度、发挥利率对汇率的作用、促进外汇市场发展等三个方面)具有重要影响,中国在引入外汇做市商的过程中必须进行相应的配套改革。 展开更多
关键词 外汇做市商 汇率形成机制 影响 配套措施
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刍议人民币汇率形成机制的改进 被引量:5
14
作者 王明益 《商业时代》 北大核心 2004年第24期36-36,共1页
随着加入WTO和我国金融业的逐步开放,人民币现行汇率形成机制存在的问题逐渐显现。作为国家宏观经济政策的重要组成部分,人民币汇率形成机制应适时调整,以维护国际收支平衡,顺应国民经济发展需要。本文剖析了人民币现行汇率形成机制存... 随着加入WTO和我国金融业的逐步开放,人民币现行汇率形成机制存在的问题逐渐显现。作为国家宏观经济政策的重要组成部分,人民币汇率形成机制应适时调整,以维护国际收支平衡,顺应国民经济发展需要。本文剖析了人民币现行汇率形成机制存在的问题并提出了相应的对策。 展开更多
关键词 人民币汇率 汇率形成机制 中国 浮动汇率 国际收支 外汇储备 金融自由化 对外开放
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改革结售汇制度是完善汇率形成机制的关键 被引量:2
15
作者 吴文旭 《现代经济探讨》 2005年第10期68-71,共4页
随着美元的不断贬值,人民币汇率又成为焦点,大量投机资金伺机进入境内。我国政府也在努力探索解决问题的办法,并出台了一系列的改革措施,但效果并不理想。该文认为必须从根本上解决这一问题,即对目前的结售汇制度进行改革,以使汇率形成... 随着美元的不断贬值,人民币汇率又成为焦点,大量投机资金伺机进入境内。我国政府也在努力探索解决问题的办法,并出台了一系列的改革措施,但效果并不理想。该文认为必须从根本上解决这一问题,即对目前的结售汇制度进行改革,以使汇率形成的市场化机制创立,摆脱外汇储备被动增加的困境。 展开更多
关键词 改革 结售汇制度 汇率形成机制 人民币 外汇占款 中国
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近期我国人民币汇率形成机制调整的重点及其影响 被引量:2
16
作者 胡坚 《南方金融》 北大核心 2005年第8期11-12,19,共3页
近来,我国进行的人民币汇率形成机制的改革调整引起各方瞩目。本文对我国现行人民币汇率形成机制改革和调整的可能性和必要性进行了分析,概括了本次汇率调整的重点,并分析了本次汇率制度调整的短期和长期影响,认为本次人民币汇率形成机... 近来,我国进行的人民币汇率形成机制的改革调整引起各方瞩目。本文对我国现行人民币汇率形成机制改革和调整的可能性和必要性进行了分析,概括了本次汇率调整的重点,并分析了本次汇率制度调整的短期和长期影响,认为本次人民币汇率形成机制的调整将对我国经济和金融发展产生积极影响。 展开更多
关键词 人民币汇率 汇率形成机制 金融改革
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人民币升值影响及汇率形成机制的探讨 被引量:4
17
作者 王守淦 《武汉金融》 北大核心 2004年第7期31-32,共2页
当前人民币是否升值是一个关系我国经济、金融安全与稳定的重大问题。正确看待和处理这个问题,必须对人民币升值的影响以及人民币汇率形成机制有准确的把握。
关键词 汇率 人民币升值 汇率形成机制
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做市商制度与人民币汇率形成机制的完善 被引量:1
18
作者 樊刚 曹勇 《武汉金融》 北大核心 2006年第2期28-29,共2页
当前,我国正处于经济转轨时期,经济金融运行中的新情况、新问题层出不穷,尤其是在金融领域,随着我国金融体制改革的不断深入,汇率制度改革、国际收支平衡、国有商业银行改制、金融生态环境建设、民间资本及民间借贷、证券市场股权分置... 当前,我国正处于经济转轨时期,经济金融运行中的新情况、新问题层出不穷,尤其是在金融领域,随着我国金融体制改革的不断深入,汇率制度改革、国际收支平衡、国有商业银行改制、金融生态环境建设、民间资本及民间借贷、证券市场股权分置改革等金融运行中的热点难点问题不断涌现,给我国的经济金融运行和宏观调控带来了新的挑战。为了增强针对性,集思广益,本刊将从本期起陆续推出专题,专门就当前我国经济金融运行中的热点、难点和焦点问题展开探讨。本期重点关注:境外资本流入与汇率制度改革。 展开更多
关键词 人民币汇率形成机制 做市商制度 外汇管理体制 汇率制度 外汇市场 市场交易制度 名义汇率 均衡汇率 浮动汇率 市场化程度
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汇率形成机制改革下的汇率波动 被引量:2
19
作者 陆磊 《南方金融》 北大核心 2010年第7期1-1,共1页
2010年6月19日,人民银行宣布“进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性”。此次汇改在形式上体现了向2005年7月21日汇改的回归——从再度单一钉住美元回到参考一篮子货币,但由于势易时移,当前的汇率形成机制变化无论... 2010年6月19日,人民银行宣布“进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性”。此次汇改在形式上体现了向2005年7月21日汇改的回归——从再度单一钉住美元回到参考一篮子货币,但由于势易时移,当前的汇率形成机制变化无论对人民币名义汇率还是对实体经济都将构成更为复杂的影响。 展开更多
关键词 人民币汇率形成机制改革 汇率波动 参考一篮子货币 2010年 人民银行 汇率弹性 钉住美元 实体经济
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人民币汇率形成机制改革成效研究——基于汇改目标实现视角 被引量:2
20
作者 杨丽华 《西南金融》 2016年第5期51-58,共8页
自2005年7月21日我国宣布实行人民币汇率形成机制改革开始,十年来人民币汇率问题始终是国际舆论焦点和研究热点。本文在对现有文献进行研究、归纳和整理基础上,从汇改初衷出发,以汇改目标实现为切入点,将中国人民银行官网关于汇改总体... 自2005年7月21日我国宣布实行人民币汇率形成机制改革开始,十年来人民币汇率问题始终是国际舆论焦点和研究热点。本文在对现有文献进行研究、归纳和整理基础上,从汇改初衷出发,以汇改目标实现为切入点,将中国人民银行官网关于汇改总体目标的阐述,以及官方关于汇改目标的详细解读细分为人民币汇率市场化、弹性化和均衡化三大目标,并对此进行简要回顾和评述,为客观评价汇改成效提供一个基础性的研究视角。 展开更多
关键词 汇改成效 人民币国际化 资本流动 宏观审慎监管 汇率形成机制 汇率均衡
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