模糊厌恶和羊群行为 被引量：13

1

作者 董志勇 韩旭 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2008年第2期51-64,共14页

本文回顾了利用序贯交易模型研究羊群行为的主要文献,并以前人的研究为基础指出将模糊性引入到羊群行为模型的必要性。

关键词 模糊厌恶 羊群行为 信息流 价格泡沫

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不完全信息和模糊厌恶下DC型养老金最优投资策略 被引量：1

2

作者 王佩 李仲飞 张玲 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第6期125-132,共8页

在信息部分可观测的金融市场中,参与者可投资于一个无风险资产、一个滚动债券和一支股票。其中,股票的预期收益率由一个服从均值-回复过程的预测因子预测。参与者是模糊厌恶的,只能观测到股票价格和利率,却无法观测到预测因子。利用滤... 在信息部分可观测的金融市场中,参与者可投资于一个无风险资产、一个滚动债券和一支股票。其中,股票的预期收益率由一个服从均值-回复过程的预测因子预测。参与者是模糊厌恶的,只能观测到股票价格和利率,却无法观测到预测因子。利用滤波技术和动态规划原理,得到了不完全信息和模糊厌恶下DC型养老金最优投资策略的解析式。进一步,利用敏感性分析和比较静态分析,对比仅考虑不完全信息、仅考虑模糊厌恶以及同时考虑不完全信息和模糊厌恶三种情形下的最优投资策略。结果表明同时考虑不完全信息和模糊厌恶时的最优投资策略最保守,仅考虑不完全信息时的最优投资策略对风险厌恶系数的变化最敏感。 展开更多

关键词 DC型养老金 不完全信息 模糊厌恶 收益可预测性 滤波技术

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模糊厌恶情况下的最优投资和最优再保险策略 被引量：1

3

作者 陈子旸 王秀莲 《天津师范大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2023年第2期11-16,共6页

基于经典风险模型,研究方差保费准则下的最优投资和最优再保险问题.选取超额损失再保险,结合保险市场和金融市场的模糊厌恶性,以最大化公司的最终财富期望效用为目标,得到了最优投资和最优再保险策略满足的关系式.通过数值算例研究了模... 基于经典风险模型,研究方差保费准则下的最优投资和最优再保险问题.选取超额损失再保险,结合保险市场和金融市场的模糊厌恶性,以最大化公司的最终财富期望效用为目标,得到了最优投资和最优再保险策略满足的关系式.通过数值算例研究了模型的重要参数对最优策略的影响. 展开更多

关键词 模糊厌恶 超额损失再保险 方差保费准则 最优投资 CARA效用函数

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模糊厌恶保险人的稳健最优再保险策略

4

作者 王业舜英 孟辉 廖朴 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2023年第6期859-878,共20页

本文探究了连续时间框架下模糊厌恶保险人在无穷维再保险空间中的均衡再保险策略.假定保险人的盈余过程服从带扰动的Cramér-Lundberg (C-L)模型,且盈余全部投入到无风险利率市场.保险人采取均衡再保险策略以最大化带有惩罚的均值... 本文探究了连续时间框架下模糊厌恶保险人在无穷维再保险空间中的均衡再保险策略.假定保险人的盈余过程服从带扰动的Cramér-Lundberg (C-L)模型,且盈余全部投入到无风险利率市场.保险人采取均衡再保险策略以最大化带有惩罚的均值方差目标函数,我们通过求解拓展的HJB方程组得到了均衡再保险策略及其相应值函数,其中均衡再保险策略是成数再保险和超额损失再保险的混合形式或者是其对偶形式.最后,我们探究了保险人的模糊厌恶参数及其他主要参数对其均衡再保险策略和相应值函数的影响. 展开更多

关键词 模糊厌恶 再保险 均值方差 拓展的HJB方程

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指数保费准则下存在模糊厌恶的最优分红策略

5

作者 崔璨 王伟 《天津师范大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2023年第3期8-11,共4页

在经典风险模型的基础上,考虑指数保费准则下的分红模型,研究当模型存在模糊性时的最优分红问题.假设分红策略是一个壁垒策略,且仅与盈余过程有关,利用扩散模型逼近经典风险模型,并利用动态规划原理得到了Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)... 在经典风险模型的基础上,考虑指数保费准则下的分红模型,研究当模型存在模糊性时的最优分红问题.假设分红策略是一个壁垒策略,且仅与盈余过程有关,利用扩散模型逼近经典风险模型,并利用动态规划原理得到了Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程,进而得到模型存在模糊性时的值函数表达式及最优分红边界.通过数值算例给出模糊厌恶系数和风险厌恶系数对最优分红边界的影响. 展开更多

关键词 指数保费准则 扩散模型 模糊厌恶 HJB方程 最优分红策略

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模糊厌恶下最小Drawdown概率的最优投资再保险策略

6

作者 赵玉莹 温玉珍 《数学物理学报（A辑）》 CSCD 北大核心 2021年第4期1147-1165,共19页

该文考虑了模糊厌恶下保险公司的最优投资和再保险问题,得到了保险市场和金融市场均存在模糊厌恶时,保险公司盈余的最小drawdown概率及其最优鲁棒投资和再保险策略的解析解.通过数值分析得出一些重要参数对值函数的影响.

关键词 模糊厌恶 drawdown概率 最优鲁棒投资再保险策略 扭曲漂移

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自尊与模糊决策中的决策偏好 被引量：6

7

作者 张凤华 杨清 +2 位作者 胡竹菁 罗嗣明 张庆林 《心理与行为研究》 CSSCI 2012年第6期459-463,共5页

从自尊的角度出发,与是否需要承担决策结果的责任相结合,探讨了低自尊、中等自尊和高自尊水平下的被试在模糊决策中的决策偏好。结果发现:角色差异对决策偏好没有影响;自尊水平的高低对决策偏好有影响,高自尊被试与中等、低自尊被试相比... 从自尊的角度出发,与是否需要承担决策结果的责任相结合,探讨了低自尊、中等自尊和高自尊水平下的被试在模糊决策中的决策偏好。结果发现:角色差异对决策偏好没有影响;自尊水平的高低对决策偏好有影响,高自尊被试与中等、低自尊被试相比,更容易模糊规避。支持了高自尊个体比低自尊个体更具有防御反应的理论。 展开更多

关键词 模糊厌恶.模糊寻求 特质特征 自尊 后悔

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带随机工资的目标收益养老金计划的鲁棒最优投资和收益支付调整策略

8

作者 张欣茹 马世霞 +1 位作者 张雨萌 慕蕊 《运筹学学报(中英文)》 北大核心 2025年第1期127-141,共15页

本文在目标收益计划(TBPs)下考虑了具有违约风险和模型不确定性的最优投资和收益支付问题。养老金可以投资到无风险资产,价格服从Heston模型的股票和违约债券。特别地,TBPs成员的工资是随机的。利用随机最优控制方法,分别推导出了违约... 本文在目标收益计划(TBPs)下考虑了具有违约风险和模型不确定性的最优投资和收益支付问题。养老金可以投资到无风险资产,价格服从Heston模型的股票和违约债券。特别地,TBPs成员的工资是随机的。利用随机最优控制方法,分别推导出了违约后和违约前的鲁棒最优策略和相应的值函数。此外,还考虑了模糊中性情况下的最优策略。最后给出数值分析来说明参数对最优策略的影响,从而为养老金管理者提供了有效的决策依据。 展开更多

关键词 目标收益养老金计划 随机工资 模糊厌恶 违约风险 HAMILTON-JACOBI-BELLMAN方程

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不同模糊程度下模糊决策的决策偏好 被引量：11

9

作者 张凤华 《心理学探新》 CSSCI 2009年第6期51-55,共5页

该研究采用艾尔斯伯格悖论的变式,选取二择一的迫选任务,旨在探讨不同球数和不同模糊程度下模糊决策的决策偏好。结果发现,球数的不同对决策的偏好基本上没有影响;而模糊程度的不同,对决策的偏好有影响。具体表现为:模糊程度较高时,被... 该研究采用艾尔斯伯格悖论的变式,选取二择一的迫选任务,旨在探讨不同球数和不同模糊程度下模糊决策的决策偏好。结果发现,球数的不同对决策的偏好基本上没有影响;而模糊程度的不同,对决策的偏好有影响。具体表现为:模糊程度较高时,被试倾向于模糊厌恶,模糊程度较低时倾向于模糊寻求。 展开更多

关键词 模糊决策 模糊厌恶 二择一的选择任务 变异性 扩散模型

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不同模糊程度下的模糊决策的ERP研究 被引量：1

10

作者 张凤华 曾晓青 胡竹菁 《心理学探新》 CSSCI 2012年第4期334-339,共6页

选取"二择一的选择任务",以风险决策任务为基线,对不同概率区间所代表的三种不同模糊程度(0-100%、20-80%、40-60%)下的模糊决策进行了神经机制上的探究,结果发现:(1)三种不同模糊程度下的模糊决策在脑电上不存在差异;(2)与... 选取"二择一的选择任务",以风险决策任务为基线,对不同概率区间所代表的三种不同模糊程度(0-100%、20-80%、40-60%)下的模糊决策进行了神经机制上的探究,结果发现:(1)三种不同模糊程度下的模糊决策在脑电上不存在差异;(2)与三种不同模糊程度相对应出现的三种相同风险程度的风险决策,在脑电上的激活有所不同;(3)三种模糊程度下的模糊决策与相对应出现的三种相同风险程度的风险决策,只有在40～60%和50～50%的条件下,脑电上是存在差异的。这些结果表明:被试在做决策时所依赖的参照点是相对的而不是绝对的;在40～60%和50～50%条件下,被试的决策过程有冲突的,是最困难的。 展开更多

关键词 模糊决策 模糊厌恶 二择一的选择任务 变异性

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禀赋效应与模糊决策中的决策偏好 被引量：1

11

作者 张凤华 张庆林 《心理与行为研究》 CSSCI 2013年第5期577-581,共5页

采用Roca的实验范式,要求被试给出WTP(买进模糊或风险备择项所愿意付出的最大价格)和WTA(放弃模糊或风险备择项所愿意接受的最小价格),进一步去检验这个结论的有效性,结果没有发现模糊寻求的偏向。不一致的原因可能是WTP和WTA分别要求... 采用Roca的实验范式,要求被试给出WTP(买进模糊或风险备择项所愿意付出的最大价格)和WTA(放弃模糊或风险备择项所愿意接受的最小价格),进一步去检验这个结论的有效性,结果没有发现模糊寻求的偏向。不一致的原因可能是WTP和WTA分别要求给出的是价格的上限和下限,这种差异对被试的决策是有影响的。 展开更多

关键词 模糊厌恶 禀赋效应 模糊保险金 保持现状偏向

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模糊决策的情境依赖性 被引量：2

12

作者 史滋福 《心理学探新》 CSSCI 2009年第2期30-32,85,共4页

实验1采用艾尔斯伯格悖论的研究范式,探究被试对模糊的厌恶倾向以及在决策过程中所采用的决策策略。结果发现:被试对确定选项和模糊选项的选择存在差异;在肯定形式下倾向于确定选项,而在否定形式下则倾向于模糊选项,采用了利益最大化策... 实验1采用艾尔斯伯格悖论的研究范式,探究被试对模糊的厌恶倾向以及在决策过程中所采用的决策策略。结果发现:被试对确定选项和模糊选项的选择存在差异;在肯定形式下倾向于确定选项,而在否定形式下则倾向于模糊选项,采用了利益最大化策略。实验2采用艾尔斯伯格悖论的变式,通过操纵概率和任务类型,发现:模糊决策具有情境依赖性,并非任何情况下个体都厌恶模糊。当风险选项不能满足自己的需要,即获胜机率比较小时,人们会偏向模糊选项。 展开更多

关键词 模糊决策 模糊厌恶 艾尔斯伯格悖论 决策模型

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Stackelberg微分博弈下的鲁棒最优投资-再保险问题

13

作者 颜炳文 陈密 刘海燕 《吉林大学学报（理学版）》 CAS 北大核心 2024年第2期273-284,共12页

考虑一个以模糊厌恶再保险公司为领导者,模糊中立保险公司为追随者的Stackelberg随机微分博弈问题.通过求解拓展的HJB(Hamilton-Jacobi-Bellman)方程组,给出时间一致性均值-方差准则下的鲁棒最优投资-再保险策略以及相应的值函数.最后,... 考虑一个以模糊厌恶再保险公司为领导者,模糊中立保险公司为追随者的Stackelberg随机微分博弈问题.通过求解拓展的HJB(Hamilton-Jacobi-Bellman)方程组,给出时间一致性均值-方差准则下的鲁棒最优投资-再保险策略以及相应的值函数.最后,通过数值例子和敏感性分析说明最优策略与主要参数之间的关系. 展开更多

关键词 比例再保险 常系数方差弹性模型 Stackelberg微分博弈 时间一致性均值-方差框架 模糊厌恶

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相依风险模型下保险公司和再保险公司的鲁棒最优再保险和投资策略

14

作者 慕蕊 马世霞 张欣茹 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2024年第2期245-265,共21页

在具有共同冲击相依风险模型下,研究了保险公司和再保险公司共同利益的最优再保险和投资问题。假设保险公司和再保险公司的盈余过程由扩散逼近模型来刻画,并且保险公司可以购买比例再保险来分散风险,再保险保费由均值方差保费原则计算... 在具有共同冲击相依风险模型下,研究了保险公司和再保险公司共同利益的最优再保险和投资问题。假设保险公司和再保险公司的盈余过程由扩散逼近模型来刻画,并且保险公司可以购买比例再保险来分散风险,再保险保费由均值方差保费原则计算。同时,保险公司和再保险公司都可投资于无风险资产和风险资产,其中风险资产的价格过程遵循平方根因子过程,在使保险公司和再保险公司终端财富加权和的期望指数效用最大化的条件下,应用随机控制理论,建立了鲁棒Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB)方程并且得到了最优再保险和投资策略以及相应的值函数。此外,通过一些数值例子来说明某些模型参数对最优再保险和投资策略的影响。 展开更多

关键词 相依风险 共同利益 期望–方差保费原则 模糊厌恶 平方根因子过程

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完备市场和不确定性风险下的养老金投资组合

15

作者 王洁 吕吴俊 卓赛伟 《东华大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2024年第2期160-169,共10页

为了更好地契合实际金融市场,同时为模糊厌恶的养老投资者提供最优的投资策略,将价格扩散不确定性、波动扩散不确定性及跳跃过程的不确定性整合到具有罕见事件的传统股票市场中,推导出半封闭形式的稳健动态衍生品投资策略。通过数值分析... 为了更好地契合实际金融市场,同时为模糊厌恶的养老投资者提供最优的投资策略,将价格扩散不确定性、波动扩散不确定性及跳跃过程的不确定性整合到具有罕见事件的传统股票市场中,推导出半封闭形式的稳健动态衍生品投资策略。通过数值分析,得出以下结论:在波动率跳跃幅度较大的情况下,投资者倾向于在负价格跳跃时增加对价格和波动率的风险敞口,并减少对市场跳跃的敞口。股票和波动率风险的最优敞口主要受到投资者对股票价格和波动率风险因素的模糊厌恶的影响,而市场跳跃风险的最优敞口则受到投资者对波动率和罕见事件风险因素的模糊厌恶的显著影响。 展开更多

关键词 养老金计划 投资组合 完备市场 不确定性风险 罕见事件 随机波动率 模糊厌恶 薪酬过程

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股价会受股票名称影响吗？--基于行为金融学的调查研究 被引量：14

16

作者 刘亚琴 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2008年第1期45-56,共12页

在国外研究者发现名称流畅的股票在首发上市后的短期内收益较高。本文通过对问卷调查数据研究发现,在我国,股价在首发上市后的短期内也会受股票名称影响。但是,由于汉字与英文的认知不同,价格受股票名称影响的原因是因为汉字具有表义功... 在国外研究者发现名称流畅的股票在首发上市后的短期内收益较高。本文通过对问卷调查数据研究发现,在我国,股价在首发上市后的短期内也会受股票名称影响。但是,由于汉字与英文的认知不同,价格受股票名称影响的原因是因为汉字具有表义功能而传达出信息,如股票名称中所蕴含的行业信息,这种影响会随着时间推移而消失;而名称中传达信息模糊的股票,价格不受股票名称影响。本文另一发现是,新开户的投资者与有经验的投资者买股票时会走两条不同的心理捷径,前者会看名称买股票,而后者则会依赖于自己的投资经验。 展开更多

关键词 行为金融 认知 可得性启发 模糊厌恶 心理捷径

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基于Heston’s SV模型下带有违约风险的最优再保险—投资策略 被引量：3

17

作者 陈振龙 苑伟杰 夏登峰 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2021年第5期56-70,共15页

对于模糊厌恶型保险公司,在可违约金融市场中,考虑其比例再保险—投资问题。假设在任意时刻保险公司可购买比例再保险和投资无风险资产、风险资产和可违约债券,其中风险资产价格服从Heston’s SV(Heston s Stochastic Volatility)模型... 对于模糊厌恶型保险公司,在可违约金融市场中,考虑其比例再保险—投资问题。假设在任意时刻保险公司可购买比例再保险和投资无风险资产、风险资产和可违约债券,其中风险资产价格服从Heston’s SV(Heston s Stochastic Volatility)模型。首先,考虑模型不确定性,采用与参考模型概率测度等价的概率测度描述替代模型。利用Girsanov变换得到保险公司在替代模型下的财富过程,并通过动态规划原理建立了相应的HJB(Hamilton-Jacob-Bellman)方程,其中,文章用含状态依赖的不同偏好参数度量模型不确定性的模糊度。其次,分别在违约前和违约后的情况下,针对CARA(Constant Absolute Risk Aversion)效用函数求解HJB方程,得到了最优稳键的再保险—投资策略,并给出了数值模拟和经济学解释。结果表明:相比较使用同一偏好参数的模型结果,文章的最优策略的表达式更精确,考虑的模型更符合实际金融环境。 展开更多

关键词 模糊厌恶型保险公司 Heston’s SV模型 可违约债券 动态规划原理 稳键的再保险—投资

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基于艾尔斯伯格悖论的确定性品牌诉求策略选择 被引量：2

18

作者 黄炜 《华东经济管理》 CSSCI 2011年第11期118-120,共3页

艾尔斯伯格悖论认为,人们是模糊厌恶的,即,人们更加倾向于选择确定性的事物,而对不确定的事物天生排斥。文章引用该结论于品牌诉求的策略中,并通过实验法进行假设检验,结果显示在文章所研究的若干产品品类的领域内,人们更加青睐于选择... 艾尔斯伯格悖论认为,人们是模糊厌恶的,即,人们更加倾向于选择确定性的事物,而对不确定的事物天生排斥。文章引用该结论于品牌诉求的策略中,并通过实验法进行假设检验,结果显示在文章所研究的若干产品品类的领域内,人们更加青睐于选择由确定性的品牌诉求策略所推介的品牌及其产品。最后,提出了基于该结论的营销策略建议,并总结了本研究的结论在外部效度方面所存在的不足,以及对未来研究的展望。 展开更多

关键词 艾尔斯伯格悖论 模糊厌恶 确定性品牌诉求策略 模糊性品牌诉求策略

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Ornstein-Uhlenbeck投资模型下相关索赔的鲁棒最优再保险投资策略

19

作者 王婕 王秀莲 《天津师范大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2023年第3期1-7,共7页

在一般扩散模型的基础上研究Ornstein-Uhlenbeck(OU)投资模型下相关索赔的鲁棒最优再保险投资问题.采用损失相关保费准则,假设保险公司在购买比例再保险的同时进行无风险投资和风险投资.在最大化终端财富期望效用的目标下,结合决策者的... 在一般扩散模型的基础上研究Ornstein-Uhlenbeck(OU)投资模型下相关索赔的鲁棒最优再保险投资问题.采用损失相关保费准则,假设保险公司在购买比例再保险的同时进行无风险投资和风险投资.在最大化终端财富期望效用的目标下,结合决策者的模糊厌恶情况,利用随机最优控制方法,得到了鲁棒最优再保险投资策略和最优值函数的显式解.通过数值算例研究相关索赔及模型的鲁棒性对最优策略的影响. 展开更多

关键词 ORNSTEIN-UHLENBECK过程 相关索赔 模糊厌恶 再保险投资策略

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气候变化的不确定性及其经济影响与政策含义 被引量：9

20

作者 刘昌义 潘家华 《中国人口·资源与环境》 CSSCI 北大核心 2012年第11期13-18,共6页

气候变化面临着大量的不确定性,因此不确定性就成为气候变化经济学研究的一个重点和难点。传统的成本收益方法都假定气候敏感性服从标准正态分布,并在此基础上设定效用函数和损失函数。斯特恩对这些方法提出了批评,指出气候变化问题不... 气候变化面临着大量的不确定性,因此不确定性就成为气候变化经济学研究的一个重点和难点。传统的成本收益方法都假定气候敏感性服从标准正态分布,并在此基础上设定效用函数和损失函数。斯特恩对这些方法提出了批评,指出气候变化问题不适用于边际分析。继《斯特恩报告》之后,以哈佛大学的魏茨曼为代表的经济学家对气候变化经济学中的结构性不确定性展开研究。魏茨曼指出气候敏感性应服从厚尾分布,这一观点既具有气候自然科学方面的基础,也得到了众多经济学家的认可。而传统的成本收益方法由于假定气候敏感性服从瘦尾分布,因此对气候敏感性、效用函数和损失函数的设定都存在偏误,从而低估了未来气候灾难发生的可能性及其可能造成的损害的程度。围绕厚尾分布的观点,魏茨曼提出并证明了"悲观定理",这一定理表明人们为了避免未来的气候灾难,愿意牺牲当前部分甚至全部的消费,从而在理论上揭示了不确定条件下气候变化公共决策的理论依据。他指出当前的减缓投资相当于是为了避免未来气候灾难的"保险",而当前减排行动所依据的正是预防原则。预防原则的来源,则是气候灾难这种小概率、大影响事件所导致的恐惧因素或者模糊厌恶。实证研究的结果表明,依据厚尾分布改变气候敏感性和损失函数,未来气候灾难可能带来的损失要远大于传统模型的结果。基于以上理由,魏茨曼批判了以诺德豪斯为代表的"缓行战略"和"气候政策斜坡"的政策建议,从而间接支持了《斯特恩报告》立即大幅减缓的观点。 展开更多

关键词 气候变化 不确定性 厚尾分布 预防原则 模糊厌恶

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