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跨境资本极端流动对金融系统风险外溢的影响
1
作者
张鹏
张明
杨梅
《中国软科学》
北大核心
2025年第3期191-204,共14页
跨境资本极端流动在历次金融危机中都扮演着重要角色。换言之,跨境资本极端流动常常是金融系统风险溢出效应的根源和表现。基于48个国家和地区2009—2023年的季度数据,在测度各国金融系统风险溢出指数、衡量跨境资本极端流动(涌入、中...
跨境资本极端流动在历次金融危机中都扮演着重要角色。换言之,跨境资本极端流动常常是金融系统风险溢出效应的根源和表现。基于48个国家和地区2009—2023年的季度数据,在测度各国金融系统风险溢出指数、衡量跨境资本极端流动(涌入、中断、外逃、撤回)区间的基础上,从理论和实证层面,分析跨境资本极端流动与金融系统风险溢出的关系和内生机理。研究发现:第一,资本中断和外逃显著加剧金融系统整体的风险溢出水平,而资本涌入和撤回会适当减缓金融系统内部的子市场间的风险传染;第二,不同经济发展程度、货币国际化和汇率制度国家下极端资本流动对金融系统内部风险溢出效应存在非对称影响;第三,实施宏观审慎监管政策能显著减缓极端资本流动的冲击,且对于资本账户开放程度较低的经济体,宏观审慎政策工具与资本管制措施配合实施的调控效果更显著。研究结果深化了跨境资本极端流动对金融系统性风险影响机制的认识,对我国完善跨境资本流动管理体系、抑制外部风险冲击、推进金融高水平开放具有重要启示。
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关键词
极端资本流动
风险溢出
金融系统
宏观审慎政策
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职称材料
跨境资本极端流动与中国金融部门系统性风险传染
2
作者
王立荣
杨梅
《东北师大学报（哲学社会科学版）》
北大核心
2025年第1期48-60,共13页
随着全球金融一体化程度提高,跨境资本大幅度异常流动越来越频繁,而跨境资本高频次极端流动可能会加剧金融部门脆弱程度、提高系统性金融风险。本文实证检验了涌入、骤停、外逃、回撤四种类型跨境资本极端流动对我国金融部门系统性风险...
随着全球金融一体化程度提高,跨境资本大幅度异常流动越来越频繁,而跨境资本高频次极端流动可能会加剧金融部门脆弱程度、提高系统性金融风险。本文实证检验了涌入、骤停、外逃、回撤四种类型跨境资本极端流动对我国金融部门系统性风险的影响,得出以下结论:(1)我国跨境资本极端流动的持续期和发生频次均较高,说明我国跨境资本流动具有“大进大出”“急进急出”的特征,且跨境资本极端流动类型频繁转换区间与各金融部门系统性风险的局部峰值具有较高的同步性。(2)不同类型跨境资本极端流动对金融部门系统性风险的影响具有异质性。跨境资本涌入和外逃会增加金融部门的系统性风险,且此时保险部门是各金融部门的风险源;跨境资本骤停和回撤会降低金融部门系统性风险,但资本骤停期间,证券部门是风险源,而资本回撤期间,房地产部门则构成了金融系统的风险隐患。
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关键词
跨境
资本
极端
流动
金融部门系统性风险
溢出网络
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职称材料
美国货币政策如何影响跨境信贷极端流动?——基于汇率制度非对称性的再探讨
被引量：
1
3
作者
史蛟
何贺敏
梁卓均
《金融发展研究》
北大核心
2024年第4期8-21,共14页
本文首次研究了在美国货币政策的不同阶段,汇率制度对跨境信贷极端流动的非对称作用。结合名义工资刚性和抵押品约束的理论模型显示,存在一个世界利率临界值,当世界利率低于该阈值时,汇率制度并不影响跨境信贷流入;当世界利率高于该阈值...
本文首次研究了在美国货币政策的不同阶段,汇率制度对跨境信贷极端流动的非对称作用。结合名义工资刚性和抵押品约束的理论模型显示,存在一个世界利率临界值,当世界利率低于该阈值时,汇率制度并不影响跨境信贷流入;当世界利率高于该阈值时,浮动汇率制度国家更易发生极端资本流动。基于39个新兴经济体146个季度的跨境银行信贷数据的实证分析发现,在美元加息期,实行浮动汇率制度的国家发生资本流入骤降的概率显著更高;在美元降息期,汇率制度对跨境资本极端流动的发生概率没有显著影响。异质性分析显示,在债务负担较重、资本账户开放度较高、外汇储备较低的国家,浮动汇率制度的非对称调节作用会进一步放大。因此,当一国选择浮动汇率制度时,较高的外汇储备水平和一定程度的资本管控政策可以有效降低跨境资本极端流动的风险。
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关键词
跨境
资本
极端
流动
汇率制度
浮动汇率制
美元
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职称材料
题名
跨境资本极端流动对金融系统风险外溢的影响
1
作者
张鹏
张明
杨梅
机构
中国社会科学院金融研究所/国家金融与发展实验室
东北师范大学经济与管理学院
出处
《中国软科学》
北大核心
2025年第3期191-204,共14页
基金
中国社会科学院创新工程项目“金融高质量开放,推动金融强国建设”
中国社会科学院学科建设“登峰战略”资助计划优势学科“金融与发展”(DF2023YS28)
中国社会科学院博士后创新项目“基于跨境支付视角的金融基础设施研究”。
文摘
跨境资本极端流动在历次金融危机中都扮演着重要角色。换言之,跨境资本极端流动常常是金融系统风险溢出效应的根源和表现。基于48个国家和地区2009—2023年的季度数据,在测度各国金融系统风险溢出指数、衡量跨境资本极端流动(涌入、中断、外逃、撤回)区间的基础上,从理论和实证层面,分析跨境资本极端流动与金融系统风险溢出的关系和内生机理。研究发现:第一,资本中断和外逃显著加剧金融系统整体的风险溢出水平,而资本涌入和撤回会适当减缓金融系统内部的子市场间的风险传染;第二,不同经济发展程度、货币国际化和汇率制度国家下极端资本流动对金融系统内部风险溢出效应存在非对称影响;第三,实施宏观审慎监管政策能显著减缓极端资本流动的冲击,且对于资本账户开放程度较低的经济体,宏观审慎政策工具与资本管制措施配合实施的调控效果更显著。研究结果深化了跨境资本极端流动对金融系统性风险影响机制的认识,对我国完善跨境资本流动管理体系、抑制外部风险冲击、推进金融高水平开放具有重要启示。
关键词
极端资本流动
风险溢出
金融系统
宏观审慎政策
Keywords
Extreme capital flows
risk spillovers
financial system
macroprudential policy
分类号
F831 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
跨境资本极端流动与中国金融部门系统性风险传染
2
作者
王立荣
杨梅
机构
东北师范大学经济与管理学院
东北师范大学应用统计教育部重点实验室
出处
《东北师大学报（哲学社会科学版）》
北大核心
2025年第1期48-60,共13页
基金
国家社会科学基金一般项目(23BJY237)。
文摘
随着全球金融一体化程度提高,跨境资本大幅度异常流动越来越频繁,而跨境资本高频次极端流动可能会加剧金融部门脆弱程度、提高系统性金融风险。本文实证检验了涌入、骤停、外逃、回撤四种类型跨境资本极端流动对我国金融部门系统性风险的影响,得出以下结论:(1)我国跨境资本极端流动的持续期和发生频次均较高,说明我国跨境资本流动具有“大进大出”“急进急出”的特征,且跨境资本极端流动类型频繁转换区间与各金融部门系统性风险的局部峰值具有较高的同步性。(2)不同类型跨境资本极端流动对金融部门系统性风险的影响具有异质性。跨境资本涌入和外逃会增加金融部门的系统性风险,且此时保险部门是各金融部门的风险源;跨境资本骤停和回撤会降低金融部门系统性风险,但资本骤停期间,证券部门是风险源,而资本回撤期间,房地产部门则构成了金融系统的风险隐患。
关键词
跨境
资本
极端
流动
金融部门系统性风险
溢出网络
Keywords
Extreme Cross-border Capital Flows
Systemic Risk in the Financial Sector
Spillover Network
分类号
F832.6 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
美国货币政策如何影响跨境信贷极端流动?——基于汇率制度非对称性的再探讨
被引量：
1
3
作者
史蛟
何贺敏
梁卓均
机构
北京大学汇丰商学院
北京大学萨金特数量经济与金融研究所
出处
《金融发展研究》
北大核心
2024年第4期8-21,共14页
文摘
本文首次研究了在美国货币政策的不同阶段,汇率制度对跨境信贷极端流动的非对称作用。结合名义工资刚性和抵押品约束的理论模型显示,存在一个世界利率临界值,当世界利率低于该阈值时,汇率制度并不影响跨境信贷流入;当世界利率高于该阈值时,浮动汇率制度国家更易发生极端资本流动。基于39个新兴经济体146个季度的跨境银行信贷数据的实证分析发现,在美元加息期,实行浮动汇率制度的国家发生资本流入骤降的概率显著更高;在美元降息期,汇率制度对跨境资本极端流动的发生概率没有显著影响。异质性分析显示,在债务负担较重、资本账户开放度较高、外汇储备较低的国家,浮动汇率制度的非对称调节作用会进一步放大。因此,当一国选择浮动汇率制度时,较高的外汇储备水平和一定程度的资本管控政策可以有效降低跨境资本极端流动的风险。
关键词
跨境
资本
极端
流动
汇率制度
浮动汇率制
美元
Keywords
extreme cross-border capital flows
exchange rate system
floating exchange rate system
US dollar
分类号
F831 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
跨境资本极端流动对金融系统风险外溢的影响
张鹏
张明
杨梅
《中国软科学》
北大核心
2025
0
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职称材料
2
跨境资本极端流动与中国金融部门系统性风险传染
王立荣
杨梅
《东北师大学报（哲学社会科学版）》
北大核心
2025
0
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
美国货币政策如何影响跨境信贷极端流动?——基于汇率制度非对称性的再探讨
史蛟
何贺敏
梁卓均
《金融发展研究》
北大核心
2024
1
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