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极端不确定性与金融市场稳定——来自股价崩盘风险的证据
1
作者
王春峰
路羚
+2 位作者
姚守宇
王子伟
程飞阳
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2024年第12期143-150,I0054-I0058,共13页
金融兴,经济兴,金融稳,经济稳。维护金融市场稳定、防范重大金融风险是金融工作的永恒主题。本文基于委托代理理论和信息不对称理论,以20112020年沪深两市A股上市公司为研究样本,探讨极端不确定性条件下企业行为的变化,及其对金融市场...
金融兴,经济兴,金融稳,经济稳。维护金融市场稳定、防范重大金融风险是金融工作的永恒主题。本文基于委托代理理论和信息不对称理论,以20112020年沪深两市A股上市公司为研究样本,探讨极端不确定性条件下企业行为的变化,及其对金融市场稳定性的影响。研究结果表明,极端不确定性升高会对金融市场稳定造成不利影响。机制分析表明,极端不确定性升高会改变公司信息披露决策,降低上市公司披露负面消息的意愿并为其隐瞒坏消息提供机会,进而导致股价崩盘风险加剧,影响金融市场稳定。此外,极端不确定性上升对企业行为的影响还表现在企业投资决策和人事决策方面。异质性分析表明,极端不确定性上升对股价崩盘风险的加剧作用在经营波动较大、外部压力较大、公司治理较差的公司中更加显著。研究结论为在极端不确定性环境下有效监管企业行为、维护我国资本市场平稳发展提供了方向和理论依据,具有现实意义。
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关键词
极端不确定性
金融市场稳定
信息披露质量
股价崩盘风险
公司治理
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题名
极端不确定性与金融市场稳定——来自股价崩盘风险的证据
1
作者
王春峰
路羚
姚守宇
王子伟
程飞阳
机构
天津大学管理与经济学部
出处
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2024年第12期143-150,I0054-I0058,共13页
基金
国家自然科学基金资助项目(72301190,72403019,72073101)。
文摘
金融兴,经济兴,金融稳,经济稳。维护金融市场稳定、防范重大金融风险是金融工作的永恒主题。本文基于委托代理理论和信息不对称理论,以20112020年沪深两市A股上市公司为研究样本,探讨极端不确定性条件下企业行为的变化,及其对金融市场稳定性的影响。研究结果表明,极端不确定性升高会对金融市场稳定造成不利影响。机制分析表明,极端不确定性升高会改变公司信息披露决策,降低上市公司披露负面消息的意愿并为其隐瞒坏消息提供机会,进而导致股价崩盘风险加剧,影响金融市场稳定。此外,极端不确定性上升对企业行为的影响还表现在企业投资决策和人事决策方面。异质性分析表明,极端不确定性上升对股价崩盘风险的加剧作用在经营波动较大、外部压力较大、公司治理较差的公司中更加显著。研究结论为在极端不确定性环境下有效监管企业行为、维护我国资本市场平稳发展提供了方向和理论依据,具有现实意义。
关键词
极端不确定性
金融市场稳定
信息披露质量
股价崩盘风险
公司治理
Keywords
extreme uncertainty
financial market stability
information disclosure quality
stock price crash risk
corporate governance
分类号
F830 [经济管理—金融学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
极端不确定性与金融市场稳定——来自股价崩盘风险的证据
王春峰
路羚
姚守宇
王子伟
程飞阳
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2024
0
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