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题名企业数字化转型抑制了机构投资者羊群行为吗
被引量：3
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作者
黄哲
吕江林
朱小能
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机构
上海财经大学浙江学院
浙中金融研究院
江西财经大学金融学院
上海财经大学金融学院
上海国际金融与经济研究院
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出处
《财会月刊》
北大核心
2023年第22期125-135,共11页
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基金
国家社会科学基金重大项目“负利率时代金融系统性风险的识别和防范研究”(项目编号:20&ZD102)
上海市高峰学科创新团队项目(项目编号:2018110262)
+2 种基金
上海财经大学创新团队项目(项目编号:2018110698)
上海财经大学浙江学院校级重点科研项目“中国金融开放与非金融企业金融化研究”(项目编号:202101)
浙江省教育厅一般科研项目“企业数字化转型对管理层机会主义的影响”。
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文摘
应用基于机器学习的文本分析方法,选取我国A股上市企业2010~2021年的数据,考察企业数字化转型对机构投资者羊群行为的抑制作用。研究发现,企业数字化转型通过缓解信息不对称,显著抑制了机构投资者羊群行为。机制检验表明:企业数字化转型提高了企业的信息披露水平,有助于外部投资者掌握更充分的信息,进而抑制机构投资者羊群行为;企业数字化转型引发了分析师和大众媒体的关注,缓解了投资者的信息不对称,进而抑制机构投资者羊群行为。区分买方市场和卖方市场发现,企业数字化转型对卖方市场上机构投资者羊群行为产生的抑制作用更强。异质性分析表明,企业数字化转型对机构投资者羊群行为的抑制作用在高科技企业、中小型企业、机构投资者持股比例较低的企业中表现得更加明显。
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关键词
数字化转型
机构投资者羊群行为
文本分析
数字经济
信息不对称
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分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
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题名股市震荡中投资者交易行为研究
被引量：4
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作者
肖斌卿
王强松
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机构
南京大学工程管理学院
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出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2010年第11期67-71,共5页
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基金
国家自然基金重点项目(70932003)
国家自然科学基金项目(70671053
+5 种基金
70701016
10726072
70901037)
国家社会科学基金(07CJL014)
教育部人文社会科学研究项目(09YJCZH061)
教育部科技创新工程重大项目培育资金项目(708044)支持
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文摘
本文以2007年2月27日和5月30日两次股市大跌为研究对象,利用上海证券交易所投资者高质量的账户交易数据对不同类型投资者大跌当日及其前后几日的买卖交易行为进行统计分析,并基于向量自回归(VAR)模型方法对各类投资者的交易策略及其影响股市大跌的研究发现,D类机构(主要是公募基金)和散户中的大户对市场有重要影响力,其交易行为不仅会影响随后的股价涨跌,也会影响到中小散户的交易策略,他们是上海股市中的知情交易者,且两类投资者在交易策略上存在较为显著的正相关关系;中小散户扮演了噪音交易者角色,其大量交易为大户提供了流动性;B类机构(主要是法人机构)和D类机构在交易行为上有一定程度的羊群行为。论文研究也为一直以来争论不休的机构投资者的市场稳定功能问题提供了一个新的分析视角,即不同类型机构投资者在股市大跌中的交易行为及其在股市大跌中扮演的角色是存在差异的。
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关键词
股市震荡
投资者行为
机构投资者行为
知情交易者
噪音交易者
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Keywords
stock market concussion investor behavior institutional investor behavior informed traders noise traders
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分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
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