机构投资者公司治理角色的识别：一个基于持股比例的博弈分析 被引量：11

1

作者 许绍双 田昆儒 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2009年第5期65-69,共5页

机构投资者在公司治理中扮演有效监督者还是利益攫取者角色视其持股情况而定。本文基于一个完全信息静态博弈模型刻画了与机构投资者公司治理角色选择行为相对应的持股比例,为健全我国机构投资者的监管制度提供理论支持。

关键词 机构投资者 公司治理 持股比例 博弈

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家族控制下机构投资者持股会抑制盈余管理吗?——基于我国A股上市公司的经验证据 被引量：1

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作者 王素莲 韩克勇 《学习与探索》 CSSCI 北大核心 2018年第5期128-135,共8页

在经济制度体系还不完善、法律作用还不显著、家族企业"贡献"与"待遇"极不相称的环境下,家族企业实际控制人往往会侵害族外投资者利益,利用盈余管理为家族获取更多利益,从而降低家族企业的盈余质量。研究发现,家族... 在经济制度体系还不完善、法律作用还不显著、家族企业"贡献"与"待遇"极不相称的环境下,家族企业实际控制人往往会侵害族外投资者利益,利用盈余管理为家族获取更多利益,从而降低家族企业的盈余质量。研究发现,家族企业比非家族企业有更多的向上应计盈余管理和向下应计盈余管理,但机构投资者持股可以在一定程度上抑制家族企业盈余管理行为,对家族控制与盈余管理间的关系具有负向调节作用。今后,应继续完善、规范家族企业的公司治理机制,吸收各类投资者持股,推进股权多元化与社会化,以提高家族上市公司会计信息披露质量,抑制家族上市公司的盈余管理行为。我国应继续大力发展机构投资者,从政策方面加以引导,为机构投资者营造更好的投资环境,适当放宽机构投资者在上市公司及投资组合中持股比例的限制。 展开更多

关键词 家族控制 机构投资者持股 盈余管理 A股上市公司

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中国证券市场机构投资者与上市公司盈余管理关联性的研究 被引量：24

3

作者 黄谦 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2009年第4期108-115,共8页

本研究从中国证券市场机构投资者与上市公司盈余管理之间关系这一视角出发,来说明机构投资者在公司治理中的作用,通过对相关理论的归纳和分析,构建了研究假设,在此基础上,利用中国上市公司数据,设计实证模型,对研究假设进行了论证.研究... 本研究从中国证券市场机构投资者与上市公司盈余管理之间关系这一视角出发,来说明机构投资者在公司治理中的作用,通过对相关理论的归纳和分析,构建了研究假设,在此基础上,利用中国上市公司数据,设计实证模型,对研究假设进行了论证.研究发现了在中国证券市场当机构投资者持股比例高时抑制盈余管理,机构持股比例低时加剧盈余管理,即倒U型的关系。研究应用截面数据分析、面板数据分析、单变量分析等方法,从2005年和2007年的数据验证出倒U型的拐点在机构持股6%,说明机构持股6%以后,在公司治理中发挥了抑制操纵盈余的盈余管理的积极作用。利用2004～2007年的数据,进一步的研究发现,随着近年机构投资者的发展和国家的政策导向,机构投资者对盈余管理的抑制作用越来越强,在公司治理中越来越显示出重要的作用。 展开更多

关键词 机构投资者盈余管理公司治理持股比例

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公司治理与机构投资人持股之研究 被引量：72

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作者 江向才 《南开管理评论》 CSSCI 2004年第1期33-40,共8页

在一连串的管理阶层舞弊案发生后,信息透明度(Information Transparency)成为实务界和学界关心的焦点,而信息透明度为其探讨公司治理制度的重点之一。本研究探讨董监事会的组成、股权结构、薪酬制度和信息透明度等公司治理机制与机构投... 在一连串的管理阶层舞弊案发生后,信息透明度(Information Transparency)成为实务界和学界关心的焦点,而信息透明度为其探讨公司治理制度的重点之一。本研究探讨董监事会的组成、股权结构、薪酬制度和信息透明度等公司治理机制与机构投资人投资间之关系,了解包含信息透明度在内的多项公司治理评量变量是否为机构投资人投资的重要参考指标。研究结果亦显示,董监事持股比例、样本公司所有权透明度与投资者关系透明度与机构投资人持股呈现显著正相关。显示公司治理成效愈佳及信息透明度越高的企业,将较易吸引机构投资人的青睐。 展开更多

关键词 公司治理结构 信息透明度 机构投资者 持股比例 股权结构 经营绩效 董事会 监事会

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机构投资者持股、管理者权力与非效率投资 被引量：6

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作者 夏宁 邱飞飞 《南京审计学院学报》 2016年第2期12-20,共9页

选取A股上市公司2010—2013年的数据作为样本,实证检验机构投资者的加入对于管理者权力与非效率投资之间的关系的影响,结果表明:管理者权力与企业非效率投资之间是显著正相关的,机构投资者的加入可以在一定程度上降低正相关程度。区分... 选取A股上市公司2010—2013年的数据作为样本,实证检验机构投资者的加入对于管理者权力与非效率投资之间的关系的影响,结果表明:管理者权力与企业非效率投资之间是显著正相关的,机构投资者的加入可以在一定程度上降低正相关程度。区分不同类型的机构投资者的进一步研究发现:压力抵制型机构投资者可以弱化管理者权力与企业非效率投资之间的正相关性;压力敏感型机构投资者则没有起到弱化的作用。 展开更多

关键词 机构投资者持股 管理者权力 非效率投资 投资效率 公司业绩 投资行为 公司治理 企业投资

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机构投资者持股与关联方占用的实证研究 被引量：200

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作者 王琨 肖星 《南开管理评论》 CSSCI 2005年第2期27-33,共7页

近年来,一系列财务危机和舞弊事件的出现,使公司治理成为全球范围内倍受关注的研究课题。随着对这一问题研究的逐渐深入,机构投资者持股等更为广义的公司治理机制开始成为实务界和学术界共同关注的焦点。本文检验了机构投资者持股能否... 近年来,一系列财务危机和舞弊事件的出现,使公司治理成为全球范围内倍受关注的研究课题。随着对这一问题研究的逐渐深入,机构投资者持股等更为广义的公司治理机制开始成为实务界和学术界共同关注的焦点。本文检验了机构投资者持股能否有效降低我国上市公司资金被关联方占用的程度。结果表明,前十大股东中存在机构投资者的上市公司被关联方占用的资金显著少于其它公司,同时机构投资者持股比例的增加与上市公司被关联方占用资金的程度呈显著负相关。以上发现意味着目前我国机构投资者已经参与到公司治理中,对公司的经营运作起到一定的监督作用。 展开更多

关键词 机构投资者 关联方 实证研究 公司治理机制 上市公司 财务危机 研究课题 问题研究 占用资金 持股比例 监督作用 经营运作 学术界 大股东 负相关 舞弊 实务

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高管薪酬粘性、机构投资者持股与创新投资效率 被引量：9

7

作者 赖丹 冷洁 《会计之友》 北大核心 2021年第8期121-127,共7页

创新是我国经济健康发展的内在动力,提升创新投资效率是实现创新兴国战略的重要前提。文章选取2013—2018年所有A股上市公司数据,在Richardson投资支出模型改进的基础上测量了所有A股上市公司的创新投资效率,探讨了高管薪酬粘性对创新... 创新是我国经济健康发展的内在动力,提升创新投资效率是实现创新兴国战略的重要前提。文章选取2013—2018年所有A股上市公司数据,在Richardson投资支出模型改进的基础上测量了所有A股上市公司的创新投资效率,探讨了高管薪酬粘性对创新投资效率的影响,并检验了机构投资者持股的调节作用。结果表明:(1)高管薪酬粘性越大,企业创新投资效率越低,且这一现象在国有企业更为严重;(2)机构投资者参与公司治理并没有发挥积极的治理效应,反而强化了高管薪酬粘性与企业创新投资效率之间的负相关关系,而这种强化作用仅存在于强高管薪酬粘性组;(3)相比于国有企业,机构投资者持股强化高管薪酬粘性与企业创新投资效率之间的负相关关系在民营企业更显著。文章一定程度上丰富了机构投资者治理效应的研究,对完善企业薪酬制度,促进企业创新投资效率提升具有一定的借鉴意义。 展开更多

关键词 创新投资效率 高管薪酬粘性 机构投资者持股 薪酬管理 公司治理结构

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机构投资者是价值投资还是套利投资--基于会计稳健性与股价崩盘风险的实证检验 被引量：5

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作者 乔鹏程 徐祥兵 《财会月刊》 北大核心 2021年第19期94-103,共10页

扩大金融开放是构建新发展格局的必然要求,如何防范股价崩盘风险成为关注的焦点。选择2012~2019年我国A股上市公司数据作为研究样本,实证检验会计稳健性、机构投资者持股比例异质性与股价崩盘风险之间的关系。研究发现:会计稳健性能够... 扩大金融开放是构建新发展格局的必然要求,如何防范股价崩盘风险成为关注的焦点。选择2012~2019年我国A股上市公司数据作为研究样本,实证检验会计稳健性、机构投资者持股比例异质性与股价崩盘风险之间的关系。研究发现:会计稳健性能够显著抑制股价崩盘风险;机构投资者持股比例增加会加大股价崩盘风险,且压力抵制型机构投资者比压力敏感型机构投资者的影响更大;压力抵制型机构投资者持股比例增加抑制会计稳健性降低股价崩盘风险的作用较压力敏感型机构投资者弱。我国机构投资者中,价值投资理念尚未成型,套利投资成为风尚。 展开更多

关键词 会计稳健性 机构投资者 持股比例异质性 股价崩盘风险 公司治理

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股权结构对盈余管理的治理效应——基于内部控制质量视角 被引量：16

9

作者 郝颖 《会计之友》 北大核心 2022年第10期2-9,共8页

企业股权结构的治理效应在资本市场中较为常见,但学术界关于股权结构对盈余管理的影响仍然存在“隧道效应”和“利益趋同”的意见分歧。文章以2009—2019年我国A股上市公司为研究对象,探讨公司股权结构在治理管理层盈余操纵行为中发挥... 企业股权结构的治理效应在资本市场中较为常见,但学术界关于股权结构对盈余管理的影响仍然存在“隧道效应”和“利益趋同”的意见分歧。文章以2009—2019年我国A股上市公司为研究对象,探讨公司股权结构在治理管理层盈余操纵行为中发挥的作用。研究发现:(1)机构投资者持股对管理层应计盈余操纵行为起到了积极的抑制作用,但却无助于抑制真实盈余管理行为,股权集中度对盈余管理的影响主要取决于内部控制质量效用的发挥。(2)高质量的内部控制加强了机构投资者持股的抑制效应,说明内部控制可以弥补机构投资者持股自身存在的缺陷;在高质量的内部控制下,股权集中度表现出“利益趋同”效应,抑制了盈余管理行为。(3)具体途径探寻发现,外部监督力度更强和信息透明度更高是股权结构抑制盈余管理行为的主要渠道。(4)在非国有控股公司中,股权结构治理效应的发挥受内部控制影响更大。研究为改善公司治理、加强投资者保护提供了经验借鉴,也为理解企业盈余管理治理提供了来自股权结构视角的新证据。 展开更多

关键词 机构投资者持股 股权集中度 治理效应 内部控制 盈余管理

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对机构投资者稳定市场作用的再认识 被引量：14

10

作者 戴辉 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2004年第7期11-13,共3页

机构投资者稳定股市作用的发挥最根本的在于规范它的投资行为,而不是盲目地提高机构投资者的数量。因此,应加强市场监管,完善券商和基金管理公司治理结构。

关键词 机构投资者 股票市场 中国 市场监管 券商 基金管理公司 持股比例 上市公司

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异质性、机构投资者与会计稳健性 被引量：15

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作者 陈爱华 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第6期75-82,共8页

以2000—2011年沪深A股上市公司为样本,基于企业本身和市场异质性的视角,考察机构投资者持股对会计稳健性的影响,结果发现:机构投资者持股比例的提升会导致企业会计稳健性的下降,在国有企业、成长性较好的企业中这种负向关系增强了,而... 以2000—2011年沪深A股上市公司为样本,基于企业本身和市场异质性的视角,考察机构投资者持股对会计稳健性的影响,结果发现:机构投资者持股比例的提升会导致企业会计稳健性的下降,在国有企业、成长性较好的企业中这种负向关系增强了,而企业所处地区的市场化程度对机构投资者持股与会计稳健性之间的负向关系无显著影响,此外,相比"压力抵制型"机构投资者而言,"压力敏感型"机构投资者持股比例的上升导致会计稳健性下降更快。 展开更多

关键词 机构投资者持股比例 会计稳健性 异质性 企业成长性 市场化程度 权益投资者 财务报告稳健性 公司治理

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股东行动主义与公司治理 被引量：5

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作者 刘胜军 《证券市场导报》 1999年第8期21-23,共3页

当某个股东持股达到一定规模时,其监督公司管理层的收益可能超过成本,该股东就有积极性进行监管。美国最大的公共养老金作为股东行动主义的实践者,对美国公众公司治理产生了深远影响,并因此受益。

关键词 行动主义 公司治理 公共养老金 机构投资者 中小股东 公司控制权市场 公司所有权结构 养老金受益人 公司管理层 持股比例

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