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数字战略策略性披露与高管机会主义减持
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作者 李新娥 符号亮 郭文伟 《河北经贸大学学报》 北大核心 2025年第4期64-75,共12页
近年来,证监会多次发布关于上市公司高管减持的规定,但是高管机会主义减持行为依旧频现,在信息披露存在人为操作空间的情况下,企业高管是否会利用数字战略策略性披露影响股价从而实现机会主义减持是值得探讨的问题。以沪深A股上市公司... 近年来,证监会多次发布关于上市公司高管减持的规定,但是高管机会主义减持行为依旧频现,在信息披露存在人为操作空间的情况下,企业高管是否会利用数字战略策略性披露影响股价从而实现机会主义减持是值得探讨的问题。以沪深A股上市公司为样本,基于大数据挖掘构建了我国上市公司数字战略披露的策略性程度指标,研究了企业数字战略策略性披露对高管机会主义减持行为的影响与作用机制。研究发现:企业数字战略披露的策略性程度越高,高管机会主义减持行为越容易发生,且机会主义减持的规模更大、次数更多;高管减持行为会择机发生;企业数字战略策略性披露通过推动投资者情绪和利用媒体关注增加减持规模和次数。另外,在小规模企业、外部审计质量较低和非国有性质的企业中,高管机会主义减持行为受到的数字战略策略性披露的影响更为显著。 展开更多
关键词 数字战略 文本挖掘 策略性披露 高管机会主义减持
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机构投资者分心与高管机会主义减持 被引量:2
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作者 孙光国 张淼 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2024年第6期68-87,共20页
文章以投资组合中不相关行业发生的极端收益为冲击,考察机构投资者因注意力分配差异而产生的分心现象对高管机会主义减持的影响。研究发现,高管在机构投资者因分心而弱化监督时会实施更多的机会主义减持行为。作用机制分析发现,机构投... 文章以投资组合中不相关行业发生的极端收益为冲击,考察机构投资者因注意力分配差异而产生的分心现象对高管机会主义减持的影响。研究发现,高管在机构投资者因分心而弱化监督时会实施更多的机会主义减持行为。作用机制分析发现,机构投资者分心通过降低股价信息含量,从而加剧了高管机会主义减持行为。异质性分析发现,完善的公司内外部治理环境、国有企业性质、减持成本以及高管激励能够发挥一定程度的监督作用,抑制了机构投资者分心背景下高管机会主义减持动机。进一步研究发现,机构投资者的分心效应具有较长的持续性,机构投资者自身监督水平越高,其分心程度对高管机会主义减持影响越大,高管越能够在机会主义减持中获取更大的超额收益或规避更多的财富损失。文章不仅丰富了机构投资者分心的经济后果,为研究机构投资者治理效应提供了新的思路,也为监管部门强化对高管机会主义减持监管提供了重要启示。 展开更多
关键词 机构投资者分心 机会主义减持 有限关注
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实际控制人缺失与内部人机会主义减持 被引量:7
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作者 田昆儒 李颜苏 薛坤坤 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2024年第2期22-32,共11页
当前,实际控制人缺失的现象愈发普遍,但关于无实际控制人引发的公司治理问题的研究较少。本文以2012—2021年沪深A股非金融上市公司为样本,从监督和信息优势角度实证考察了无实际控制人对内部人机会主义减持的影响。研究发现,无实际控... 当前,实际控制人缺失的现象愈发普遍,但关于无实际控制人引发的公司治理问题的研究较少。本文以2012—2021年沪深A股非金融上市公司为样本,从监督和信息优势角度实证考察了无实际控制人对内部人机会主义减持的影响。研究发现,无实际控制人与内部人机会主义减持行为显著正相关;机制检验表明,公司实际控制人缺失会削弱对内部人行为的监督、降低信息透明度从而影响内部人机会主义减持。进一步地,公司治理水平的提高和外部法治环境的改善,可以缓解无实际控制人状态下内部人的机会主义减持行为,但当无实际控制人企业存在控股股东时,内部人机会主义减持次数更高。本文有助于强化对内部人机会主义减持行为的监督,也为完善无实际控制人监管提供了新思路。 展开更多
关键词 实际控制人 机会主义减持 代理问题 信息透明度
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公司治理、高管机会主义减持与股价同步性 被引量:6
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作者 潘文富 汤继莹 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2023年第6期120-128,共9页
为了提升资本市场信息效率与有效降低股价同步性,文章以2007—2021年沪深A股上市公司为研究对象,采用实证分析的方法检验公司治理水平、高管机会主义减持与股价同步性三者之间的关系。研究发现:公司治理水平越高越能有效降低股价同步性... 为了提升资本市场信息效率与有效降低股价同步性,文章以2007—2021年沪深A股上市公司为研究对象,采用实证分析的方法检验公司治理水平、高管机会主义减持与股价同步性三者之间的关系。研究发现:公司治理水平越高越能有效降低股价同步性;高管机会主义减持会加剧股价同步性;当发生高管机会主义减持时,公司治理水平对股价同步性的抑制作用会被弱化。文章不仅补充与拓展了基于公司治理视角的股价同步性研究,为企业层面抑制股价同步性提供了经验证据,还对高管机会主义减持行为的监管及充分发挥市场在资源配置中的决定性作用具有借鉴意义。 展开更多
关键词 公司治理 高管机会主义减持 股价同步性
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