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不完全市场下有违约风险的欧式期权定价 被引量：5
1
作者 吴恒煜 吕江林 肖峻 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2008年第4期405-410,443,共7页
为了研究不完全市场对有违约风险欧式期权定价的影响,结合 Klein 的有违约风险期权处理方法和 Co-chrane 与 Saa-Requejo 的不完全市场处理方法给有违约风险的欧式期权定价,得到不完全市场下有违约风险欧式期权的一般化定价公式.进一步... 为了研究不完全市场对有违约风险欧式期权定价的影响,结合 Klein 的有违约风险期权处理方法和 Co-chrane 与 Saa-Requejo 的不完全市场处理方法给有违约风险的欧式期权定价,得到不完全市场下有违约风险欧式期权的一般化定价公式.进一步推导出一些特定欧式期权的定价公式,并指出这些公式均为一般化定价公式的特例.结果表明定价公式结合了上述两个模型的优点,因此特别适合于给基于不可交易资产有违约风险期权定价. 展开更多
关键词 违约风险 欧式期权 不完全市场
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变利率和跳风险下的欧式脆弱期权定价 被引量：1
2
作者 张二姚 费为银 +1 位作者 张繁红 陈倩 《东华大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2019年第5期803-810,共8页
期权在金融市场上扮演着十分重要的角色,对其进行准确有效的定价显得非常必要。假设无风险利率是以确定性函数变化,在标的股票价格和公司价值服从跳扩散过程的基础上,得到了不完备信息下含有信用风险和跳风险的脆弱期权定价的解析公式... 期权在金融市场上扮演着十分重要的角色,对其进行准确有效的定价显得非常必要。假设无风险利率是以确定性函数变化,在标的股票价格和公司价值服从跳扩散过程的基础上,得到了不完备信息下含有信用风险和跳风险的脆弱期权定价的解析公式。在此模型中,跳不仅允许标的股票价格和公司价值的突然变化,而且还允许公司因其价值的意外下跌而引起的违约。最后通过数值实验比较了JD-S、JD-V、JD-SV和Klein期权模型下的期权价值。结果表明,窗口期平均利率的增加会引起欧式脆弱看涨期权定价值的增加和欧式脆弱看跌期权定价值的减少,但利率的变化对欧式脆弱期权的定价影响较小,企业价值的跳会显著增加违约的可能性,并降低欧式脆弱期权价格。 展开更多
关键词 欧式脆弱期权 违约风险 确定性利率函数 跳扩散模型 伊藤公式
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违约风险定价模型的推广与应用 被引量：7
3
作者 宋丽平 李时银 《厦门大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2005年第5期616-620,共5页
在完全市场中,对带有违约风险的Black-Scholes期权定价模型进行研究和推广:用强度遵从均值回复过程的重随机的Poisson过程来描述违约过程;假定违约强度过程与标的资产价格、企业价值的扩散过程均两两相关.在这样的模型假定下,采用等价... 在完全市场中,对带有违约风险的Black-Scholes期权定价模型进行研究和推广:用强度遵从均值回复过程的重随机的Poisson过程来描述违约过程;假定违约强度过程与标的资产价格、企业价值的扩散过程均两两相关.在这样的模型假定下,采用等价鞅测度变换方法,对有违约风险的欧式看涨期权给出了封闭形式的解析定价公式. 展开更多
关键词 违约强度 相关 均值回复过程 有违约风险的欧式看涨期权
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考虑交易对手违约相关的脆弱期权定价 被引量：1
4
作者 陈正声 秦学志 《大连理工大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2011年第6期916-921,共6页
探讨了脆弱欧氏看涨期权定价过程中存在的交易对手间违约相关问题.首先,提出了交易对手间环形违约相关情形与市场风险因素共存时,违约强度模型的构造.其次,利用绝对连续的测度变换方法得到了交易双方的联合违约密度函数.数值分析结果表... 探讨了脆弱欧氏看涨期权定价过程中存在的交易对手间违约相关问题.首先,提出了交易对手间环形违约相关情形与市场风险因素共存时,违约强度模型的构造.其次,利用绝对连续的测度变换方法得到了交易双方的联合违约密度函数.数值分析结果表明:当期权交易双方存在环形违约相关时,脆弱期权的价格要低于只考虑存在单边违约风险的情形,说明此种情况下的脆弱期权蕴含着较高的信用风险暴露.另外,模型对回收率的敏感性要强于已有模型. 展开更多
关键词 脆弱欧式看涨期权 交易对手风险 违约强度 环形违约相关
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考虑交易对手风险的衍生产品定价方法 被引量：7
5
作者 陈正声 秦学志 《系统管理学报》 CSSCI 北大核心 2011年第2期151-160,共10页
交易对手间违约行为的相互影响,通常被衍生产品定价模型所忽略。针对该问题,提出了非线性环形违约强度模型的构造方法,并将其分别应用于CDS与欧式期权定价中。分析结果表明:当考虑环形违约相关及市场风险因素对交易双方违约强度的共同... 交易对手间违约行为的相互影响,通常被衍生产品定价模型所忽略。针对该问题,提出了非线性环形违约强度模型的构造方法,并将其分别应用于CDS与欧式期权定价中。分析结果表明:当考虑环形违约相关及市场风险因素对交易双方违约强度的共同影响时,模型得到的具有非线性变化趋势的CDS利差与期权价格均低于已有模型的结果,表明交易对手间环形违约行为的相互影响蕴含着更高的信用风险,而上述2类衍生品的传统定价方法均高估了相应的价值。并且发现:考虑交易对手违约相关性的期权定价模型对于违约概率和回收率的敏感性均强于已有模型。 展开更多
关键词 非线性环形违约强度 交易对手违约风险 信用违约互换 脆弱欧式看涨期权
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期权定价公式的一般推导方法 被引量：1
6
作者 王春发 《财经论丛（浙江财经学院学报）》 CSSCI 北大核心 1999年第2期57-61,共5页
一、引言我们知道，布莱克—斯科尔斯（ＢｌａｃｋＳｃｈｏｌｅｓ）期权定价公式可以这样来推导。假设股票价格遵循下面的随机微分方程ｄＳ＝μＳｄｔ＋σＳｄｚ其中Ｓ是股票的价格，μ是股票价格的期望增长率，σ是股票价格的波动率，... 一、引言我们知道，布莱克—斯科尔斯（ＢｌａｃｋＳｃｈｏｌｅｓ）期权定价公式可以这样来推导。假设股票价格遵循下面的随机微分方程ｄＳ＝μＳｄｔ＋σＳｄｚ其中Ｓ是股票的价格，μ是股票价格的期望增长率，σ是股票价格的波动率，ｚ是维纳过程。如果没有税收和交易... 展开更多
关键词 期权定价公式 随机微分方程 基本微分方程 股票价格 无风险利率 标的资产 推导方 欧式看涨期权 布莱克 边界条件
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企业债券的二因素定价模型 被引量：1
7
作者 杨立洪 覃道理 杨霞 《华南理工大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2005年第2期91-93,98,共4页
针对我国企业债券周期较长、价格波动大以及可能遇到企业违约的风险等特点, 论证了企业债券价值实际上是一个无违约债券的多头和一个欧式看跌期权的空头的证券 组合.在考虑到企业违约风险的情形下,利用三叉树模型方法,建立了一... 针对我国企业债券周期较长、价格波动大以及可能遇到企业违约的风险等特点, 论证了企业债券价值实际上是一个无违约债券的多头和一个欧式看跌期权的空头的证券 组合.在考虑到企业违约风险的情形下,利用三叉树模型方法,建立了一个含有企业价值、 利率两种随机因子在内的企业债券的二因素定价模型. 展开更多
关键词 企业债券 定价模型 欧式期权 三叉树模型 违约风险 随机利率
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关于可转换债券的本质属性及其价值的探讨
8
作者 方伦煜 周小利 戴辉 《技术经济》 1999年第3期26-29,共4页
关键词 可转换债券 企业债券 股票期权 本质属性 美式看涨期权 欧式看涨期权 衍生金融工具 无风险利率 债券部 股票价格
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城市可持续发展中的止赎房产处置模式研究
9
作者 郭颂 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2018年第7期118-123,共6页
本文从期权视角针对住房贷款违约后面临的止赎房产处置问题,探索了房地产市场中关于止赎房产处置的新模式——出售以止赎房产为标的资产的看涨期权合约。基于2000—2016年国内房地产市场的历史数据和几何布朗运动的价格路径假设,通过Mon... 本文从期权视角针对住房贷款违约后面临的止赎房产处置问题,探索了房地产市场中关于止赎房产处置的新模式——出售以止赎房产为标的资产的看涨期权合约。基于2000—2016年国内房地产市场的历史数据和几何布朗运动的价格路径假设,通过Monte Carlo模拟,笔者给出了该类型期权合约的模拟定价结果。在此基础上,本文还对出售期权合约方法与现行的传统方法 (直接出售或出租)进行了比较,模拟结果显示,出售以止赎房产为标的的看涨期权合约在期望收益和波动等方面都有着明显的优势。本文的研究结果表明,随着城市中住房规模的扩大,在房地产市场上支持与鼓励适当的金融工具创新,对于城市发展的风险管理和稳定有着重要作用。 展开更多
关键词 止赎房产处置 美式期权定价 欧式期权 贷款违约 风险证券设计
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金融衍生市场定价理论及其模型——1997年诺贝尔经济学奖获得者理论评述
10
作者 汪炜 《浙江社会科学》 CSSCI 1997年第6期125-126,共2页
金融衍生市场定价理论及其模型——１９９７年诺贝尔经济学奖获得者理论评述□汪炜瑞典皇家科学院１０月１４日在斯德哥尔摩宣布，将１９９７年度诺贝尔经济学奖授予美国斯坦福大学商学研究所教授迈伦·斯科尔斯（Ｍ·Ｓｃｈｏ... 金融衍生市场定价理论及其模型——１９９７年诺贝尔经济学奖获得者理论评述□汪炜瑞典皇家科学院１０月１４日在斯德哥尔摩宣布，将１９９７年度诺贝尔经济学奖授予美国斯坦福大学商学研究所教授迈伦·斯科尔斯（Ｍ·Ｓｃｈｏｌｅｓ）和哈佛大学商学院教授罗伯特·默顿（... 展开更多
关键词 金融衍生市场 诺贝尔经济学奖 定价理论 理论评述 无风险利率 欧式看涨期权 股票价格 衍生证券 几何布朗运动 获得者
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