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基于日内流动性模式的最优变现策略
被引量：
3
1
作者
谢盐
田澎
徐为山
《上海交通大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2006年第4期636-640,共5页
考虑到交易的价格影响是该时刻的交易量与市场流动性折扣的函数,假设风险资产价格服从算术布朗运动,以及分别在不考虑日内流动性模式,考虑L形和U形日内流动性模式的基础上,采用拉格朗日运动方程以及Frobenius方法,得到了大额风险头寸的...
考虑到交易的价格影响是该时刻的交易量与市场流动性折扣的函数,假设风险资产价格服从算术布朗运动,以及分别在不考虑日内流动性模式,考虑L形和U形日内流动性模式的基础上,采用拉格朗日运动方程以及Frobenius方法,得到了大额风险头寸的日内最优变现策略.结果表明,最优变现速度与投资者的风险厌恶程度、资产波动率成正比;与临时性冲击系数、日内流动性折扣系数成反比.上述三种情形下的最优变现策略模式分别呈L形、反S形或倒J形、倒J形或反S形.
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关键词
最优变现
日内流动性模式
拉格朗日运动方程
Frobenius方法
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职称材料
基于日内流动性模式的大额指令交易策略
被引量：
2
2
作者
张丽芳
刘海龙
《上海交通大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2007年第12期2006-2011,2016,共7页
基于Polimenis的研究方法,针对风险证券市场日内深度的倒U-型模式及成交量的U-型模式,根据最优控制理论,给出了大额指令的最优交易策略,其中不仅包括指令规模的分拆,还包括指令提交速率的选择.研究发现,最优策略依赖于交易时段内成交量...
基于Polimenis的研究方法,针对风险证券市场日内深度的倒U-型模式及成交量的U-型模式,根据最优控制理论,给出了大额指令的最优交易策略,其中不仅包括指令规模的分拆,还包括指令提交速率的选择.研究发现,最优策略依赖于交易时段内成交量和深度的变化模式.通过比较发现,若成交量模式不变,市场深度水平整体较高,投资者在开市或尾市时交易最佳;若市场深度水平整体较低,则投资者在中午时交易更佳.与大额风险头寸的一次交易比较,该策略能显著降低预期执行成本.
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关键词
证券市场
日内流动性模式
深度
指令执行延迟
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职称材料
机构投资者最优变现策略研究
3
作者
谢盐
田澎
徐晋
《哈尔滨工业大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2006年第5期755-757,共3页
利用部分证券市场满足L形日内流动性模式的实证结论,采用拉格朗日运动方程以及Froben ius方法,得到了连续交易条件下的日内最优变现策略.结果表明,最优变现速率应与投资者的风险厌恶程度、资产的波动率成正比,与交易对市场的临时性冲击...
利用部分证券市场满足L形日内流动性模式的实证结论,采用拉格朗日运动方程以及Froben ius方法,得到了连续交易条件下的日内最优变现策略.结果表明,最优变现速率应与投资者的风险厌恶程度、资产的波动率成正比,与交易对市场的临时性冲击系数、流动性折扣系数成反比;为了避免开市不久的低流动性,投资者应放缓变现速率,然后逐渐加快变现速率,直到中午时分达到最大;接近尾市时如所持头寸不多,则应放缓变现速率以降低交易的临时性价格冲击,反之,则应加快变现速率.
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关键词
机构投资者
最优变现策略
日内流动性模式
拉格朗日运动方程
Frobenius方法
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职称材料
题名
基于日内流动性模式的最优变现策略
被引量：
3
1
作者
谢盐
田澎
徐为山
机构
上海交通大学安泰经济与管理学院
出处
《上海交通大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2006年第4期636-640,共5页
基金
国家自然科学基金资助项目(70373053)
文摘
考虑到交易的价格影响是该时刻的交易量与市场流动性折扣的函数,假设风险资产价格服从算术布朗运动,以及分别在不考虑日内流动性模式,考虑L形和U形日内流动性模式的基础上,采用拉格朗日运动方程以及Frobenius方法,得到了大额风险头寸的日内最优变现策略.结果表明,最优变现速度与投资者的风险厌恶程度、资产波动率成正比;与临时性冲击系数、日内流动性折扣系数成反比.上述三种情形下的最优变现策略模式分别呈L形、反S形或倒J形、倒J形或反S形.
关键词
最优变现
日内流动性模式
拉格朗日运动方程
Frobenius方法
Keywords
optimal liquidation
intraday liquidity pattern
Lagrange equation of motion
Frobenius method
分类号
F830 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
基于日内流动性模式的大额指令交易策略
被引量：
2
2
作者
张丽芳
刘海龙
机构
上海交通大学金融工程研究中心
出处
《上海交通大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2007年第12期2006-2011,2016,共7页
基金
国家自然科学基金资助项目(70471025)
文摘
基于Polimenis的研究方法,针对风险证券市场日内深度的倒U-型模式及成交量的U-型模式,根据最优控制理论,给出了大额指令的最优交易策略,其中不仅包括指令规模的分拆,还包括指令提交速率的选择.研究发现,最优策略依赖于交易时段内成交量和深度的变化模式.通过比较发现,若成交量模式不变,市场深度水平整体较高,投资者在开市或尾市时交易最佳;若市场深度水平整体较低,则投资者在中午时交易更佳.与大额风险头寸的一次交易比较,该策略能显著降低预期执行成本.
关键词
证券市场
日内流动性模式
深度
指令执行延迟
Keywords
stock market
shape of intraday liquidity
depth
order execution delay
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
机构投资者最优变现策略研究
3
作者
谢盐
田澎
徐晋
机构
上海交通大学管理学院
出处
《哈尔滨工业大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2006年第5期755-757,共3页
基金
国家自然科学基金资助项目(70172001)
文摘
利用部分证券市场满足L形日内流动性模式的实证结论,采用拉格朗日运动方程以及Froben ius方法,得到了连续交易条件下的日内最优变现策略.结果表明,最优变现速率应与投资者的风险厌恶程度、资产的波动率成正比,与交易对市场的临时性冲击系数、流动性折扣系数成反比;为了避免开市不久的低流动性,投资者应放缓变现速率,然后逐渐加快变现速率,直到中午时分达到最大;接近尾市时如所持头寸不多,则应放缓变现速率以降低交易的临时性价格冲击,反之,则应加快变现速率.
关键词
机构投资者
最优变现策略
日内流动性模式
拉格朗日运动方程
Frobenius方法
Keywords
institutional investor
optimal liquidation strategy
shape of intraday liquidity pattern
lagrange equation of motion
method of frobenius
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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职称材料
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作者
出处
发文年
被引量
操作
1
基于日内流动性模式的最优变现策略
谢盐
田澎
徐为山
《上海交通大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2006
3
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
基于日内流动性模式的大额指令交易策略
张丽芳
刘海龙
《上海交通大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2007
2
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
机构投资者最优变现策略研究
谢盐
田澎
徐晋
《哈尔滨工业大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2006
0
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