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带杠杆效应的无穷纯跳跃Levy过程期权定价
被引量：
26
1
作者
吴恒煜
朱福敏
温金明
《管理科学学报》
CSSCI
北大核心
2014年第8期74-94,共21页
考虑股票收益与波动的负相关关系,建立了漂移率和波动率随条件变化的时变无穷纯跳跃Levy过程.进一步根据局部鞅测度变换方法,推导了条件Levy过程的风险中性定价模型,并运用于恒生指数期权进行实证研究.结果表明:带杠杆效应的条件Levy过...
考虑股票收益与波动的负相关关系,建立了漂移率和波动率随条件变化的时变无穷纯跳跃Levy过程.进一步根据局部鞅测度变换方法,推导了条件Levy过程的风险中性定价模型,并运用于恒生指数期权进行实证研究.结果表明:带杠杆效应的条件Levy过程联合刻画了资产价格的时变漂移率、条件方差、非高斯随机新息因子及非对称波动率4种状态,具有广泛的适用性;相比布朗运动、有限跳扩散及Variance Gamma过程,无穷纯跳跃调和稳态模型更好地捕获了随机因子的尖峰、厚尾等特征;考虑杠杆效应后,极大改善了条件Levy过程的期权定价能力,速降调和稳态过程期权综合定价能力依然更稳健.
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关键词
杠杆效应
条件Levy过程
无穷纯跳跃调和稳态
ARMA-NGARCH模型
期权定价
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题名
带杠杆效应的无穷纯跳跃Levy过程期权定价
被引量：
26
1
作者
吴恒煜
朱福敏
温金明
机构
金融安全协同创新中心
西南财经大学中国金融研究中心
西南财经大学经济信息工程学院
加拿大麦吉尔大学数学与统计学院
出处
《管理科学学报》
CSSCI
北大核心
2014年第8期74-94,共21页
基金
国家自然科学基金资助项目(70861003
70825005
+10 种基金
71171168)
国家社会科学基金重点资助项目(11AZD077)
教育部社会科学基金规划资助项目(13YJA790076
13YJA790104)
国家留学基金资助项目(201206980001)
中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(JBK1407164
JBK120505
JBK130214
JBK131107)
中央高校科研业务费专项资金
四川省教育厅创新团队资助项目(JBK130401)
文摘
考虑股票收益与波动的负相关关系,建立了漂移率和波动率随条件变化的时变无穷纯跳跃Levy过程.进一步根据局部鞅测度变换方法,推导了条件Levy过程的风险中性定价模型,并运用于恒生指数期权进行实证研究.结果表明:带杠杆效应的条件Levy过程联合刻画了资产价格的时变漂移率、条件方差、非高斯随机新息因子及非对称波动率4种状态,具有广泛的适用性;相比布朗运动、有限跳扩散及Variance Gamma过程,无穷纯跳跃调和稳态模型更好地捕获了随机因子的尖峰、厚尾等特征;考虑杠杆效应后,极大改善了条件Levy过程的期权定价能力,速降调和稳态过程期权综合定价能力依然更稳健.
关键词
杠杆效应
条件Levy过程
无穷纯跳跃调和稳态
ARMA-NGARCH模型
期权定价
Keywords
leverage effect
conditional Levy processes
infinite pure jump tempered stable
ARMA-NGARCH model
option pricing
分类号
F830 [经济管理—金融学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
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1
带杠杆效应的无穷纯跳跃Levy过程期权定价
吴恒煜
朱福敏
温金明
《管理科学学报》
CSSCI
北大核心
2014
26
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