一级市场要投资,不要投机——我国新股定价机制问题研究 被引量：1

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作者 姬娜 《环渤海经济瞭望》 2010年第3期18-21,共4页

长期以来，我国新股发行市场总是供不应求．无论是机构投资者还是散户投资者．都在争相申购新股，因为新股上市首日会使投资者获得高额利润。投资者申购新股时．并不去研究上市公司的经营情况、财务状况、风险等级．而只是一味的“抢购... 长期以来，我国新股发行市场总是供不应求．无论是机构投资者还是散户投资者．都在争相申购新股，因为新股上市首日会使投资者获得高额利润。投资者申购新股时．并不去研究上市公司的经营情况、财务状况、风险等级．而只是一味的“抢购”，只要是新股，就要购买：只要购买到新股．就能赢得高额回报。新股发行市场目前就面临着这样的混乱局面，根本原因在于新股定价机制存在种种弊端。 展开更多

关键词 散户投资者 新股定价 一级市场 机制问题 新股发行市场 投机 机构投资者 供不应求

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新股发行定价制度与我国的改革实践 被引量：2

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作者 周群华 《中国乡镇企业会计》 2009年第12期71-73,共3页

发行定价制度是新股发行制度的重要组成部分之一。新股定价是否合理将直接影响证券市场资源配置功能的发挥和市场运行效率的高低。如果发行价格过低,会减少筹资额,并导致大量资金囤积于一级市场。如果定价偏高则会降低投资者的收益率，... 发行定价制度是新股发行制度的重要组成部分之一。新股定价是否合理将直接影响证券市场资源配置功能的发挥和市场运行效率的高低。如果发行价格过低,会减少筹资额,并导致大量资金囤积于一级市场。如果定价偏高则会降低投资者的收益率，甚至导致发行失败。 展开更多

关键词 新股发行制度 定价制度 实践 改革 市场运行效率 资源配置功能 证券市场 新股定价

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浅析新股上市定价的影响因素 被引量：1

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作者 赵永梅 李高雅 沃丽莎 《现代营销（下）》 2013年第6期115-115,共1页

经过2009年、2010年两轮新股发行体制改革,新股估值定价日渐合理,机构参与的理性正在逐步增强。由此,本文基于前人研究的基础上,利用计量经济模型来对影响新股上市定价的因素进行分析。

关键词 新股 上市 新股定价

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交易利益与新股发行定价偏低的经济学分析

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作者 庄宏献 《华南金融研究》 2000年第3期35-40,共6页

经济学研究的核心是利益关系，人们参与交易的目的是为了获得交易利益，由于新股发行市 场特有的市场竞争结构和信息结构，使交易各方的追求交易利益最大化过程中必然导致新股 发行定价低于其二级市场价格。本文所构建的以交易利益为核... 经济学研究的核心是利益关系，人们参与交易的目的是为了获得交易利益，由于新股发行市 场特有的市场竞争结构和信息结构，使交易各方的追求交易利益最大化过程中必然导致新股 发行定价低于其二级市场价格。本文所构建的以交易利益为核心、以竞争结构(相对议价能 力)与信息结构为要素的分析框架对分析价格的形成具有一般的理论意义，尽管这只是一个 初步的分析框架。 展开更多

关键词 新股定价 交易利益 信息结构 证券市场 股票价格

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价格管制对高成长公司定价的影响——基于倍差法的实证研究

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作者 何芸 汪宁 《会计之友》 北大核心 2019年第7期101-105,共5页

管制是转轨经济体政府参与经济活动的一类重要形式,我国新股定价政策为研究价格管制对新股定价以及经济个体行为的影响提供了天然的实验环境。文章以我国证券市场上市公司为样本,运用倍差法研究价格管制对高成长性公司定价的影响。研究... 管制是转轨经济体政府参与经济活动的一类重要形式,我国新股定价政策为研究价格管制对新股定价以及经济个体行为的影响提供了天然的实验环境。文章以我国证券市场上市公司为样本,运用倍差法研究价格管制对高成长性公司定价的影响。研究发现,在价格管制的背景下,新股定价取决于公司当前的盈利能力,未来的盈利能力被限制,使得高成长性公司的发行价格被低估;高成长性公司的折价上市使其具有更好的市后表现。这一研究有助于理解IPO价格管制的经济后果,对注册制实施也有重要实践意义。 展开更多

关键词 价格管制 新股定价 倍差法

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新股扩容拷问券市发行机制

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作者 游艳玲 《中国报道》 2006年第10期88-91,共4页

关键词 新股发行 管理层 股指 国航 发行新股 发行机制 机构投资者 大盘蓝筹股 新股定价

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新股扩容导致暴跌

7

作者 肖建军 《股市动态分析》 2006年第30期25-25,共1页

上周观点回顾短线来看,中小板有继续回落调整的压力,做空力量很重要的方面是新股扩容节奏较快和股价的高开低走。从技术面可以看出,股指本周已经跌破了60日均线和BOLL线的下轨,短线可能出现加速下跌的走势。本周走势分析本周中小板的走... 上周观点回顾短线来看,中小板有继续回落调整的压力,做空力量很重要的方面是新股扩容节奏较快和股价的高开低走。从技术面可以看出,股指本周已经跌破了60日均线和BOLL线的下轨,短线可能出现加速下跌的走势。本周走势分析本周中小板的走势证实了我们上周的预测,一方面是新股扩容节奏过快。 展开更多

关键词 新股定价 扩容 小板 投资者 股价 暴跌 股指 下跌 开盘价 跌幅

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新股发行制度改革创新研究

8

作者 王练练 《现代盐化工》 2019年第3期115-116,共2页

从我国新股发行制度变化的进程来看,IPO定价的效率低下是推动我国新股发行制度改革的一个很重要的原因。实行注册制、定价市场化是市场经济发展的客观要求,也是我国新股发行制度改革发展的终极目标。必须加强新股发行制度的改革、制定... 从我国新股发行制度变化的进程来看,IPO定价的效率低下是推动我国新股发行制度改革的一个很重要的原因。实行注册制、定价市场化是市场经济发展的客观要求,也是我国新股发行制度改革发展的终极目标。必须加强新股发行制度的改革、制定完善的法律法规、转变管理方式、减少行政干预、加速推进市场化进程、尽快推出注册制,建立一个更加成熟、更具国际视野的资本市场来提供制度上的保证。主要研究了新股发行制度改革创新。 展开更多

关键词 新股定价效率 制度缺陷 对策研究

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新股发行制度改革进一步深化

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作者 邓宏光 《股市动态分析》 2009年第22期9-11,共3页

中国证监会日前发布的新股改革措施充分体现出促进新股定价进一步市场化,培育市场约束机制,推动发行人、投资人、承销商等市场主体"归位尽责",保护中小投资人利益的原则。

关键词 新股发行 市场化 新股定价 市场约束机制 改革措施 投资人利益 市场主体 发行人 承销商 定价机制

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美国IPO市场制度带来的新思路 被引量：2

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作者 陈静 《浙江金融》 北大核心 2000年第7期32-34,共3页

关键词 美国 新股 新股定价 国际比较 中国 股票市场

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八菱科技“中止发行”不是黑天鹅事件 被引量：3

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作者 钟林 《股市动态分析》 2011年第24期87-87,67,共2页

以汽车热交换器的研发、生产和销售为主营业务的八菱科技公司,原本以为在拿到证监会发审委的IPO批文后,必定就可以欢天喜地的大把集资圈钱。哪曾想在近日开始的新股定价之询价阶段,就因参与询价的机构数量不足法定的20家,而被迫"... 以汽车热交换器的研发、生产和销售为主营业务的八菱科技公司,原本以为在拿到证监会发审委的IPO批文后,必定就可以欢天喜地的大把集资圈钱。哪曾想在近日开始的新股定价之询价阶段,就因参与询价的机构数量不足法定的20家,而被迫"中止发行",成为A股21年新股IPO历史中的第一个败笔。 展开更多

关键词 新股发行 黑天鹅 新股定价 菱科 发行市盈率 主营业务 汽车热交换器 证监会 询价 中止

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建信基金：券商将受益IPO改革

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《股市动态分析》 2013年第49期77-77,共1页

建信基金表示，直接受益于IPO开闸和新股发行改革的板块主要有券商、保险等行业。具体来看，券商将受益于未来一年700多家新股IPO承销收益：新股发行改革的新股定价、自主配售和注册制的推行赋予券商更大的自主权，使得券商的中介地位... 建信基金表示，直接受益于IPO开闸和新股发行改革的板块主要有券商、保险等行业。具体来看，券商将受益于未来一年700多家新股IPO承销收益：新股发行改革的新股定价、自主配售和注册制的推行赋予券商更大的自主权，使得券商的中介地位上升，有利于增强机构客户粘性，盈利能力增强。 展开更多

关键词 发行改革 IPO 券商 基金 新股定价 中介地位 机构客户 盈利能力

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四大利益链左右高发行价

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作者 于咏悠 《股市动态分析》 2011年第17期13-14,共2页

无论是业绩变脸还是针对高发行价已经提前透支股价,有一个共同的特性都是这些公司的发行价都是高高在上。试想,如果按照四、五十倍的市盈率发行,公司有100%的业绩增速,会引起公司股价发生"地震"吗?亦或是即使短期的业绩变脸,... 无论是业绩变脸还是针对高发行价已经提前透支股价,有一个共同的特性都是这些公司的发行价都是高高在上。试想,如果按照四、五十倍的市盈率发行,公司有100%的业绩增速,会引起公司股价发生"地震"吗?亦或是即使短期的业绩变脸,又会引来市场对公司如果高的持续争议吗?高发行价背后,凸显的是各方利益的分配。新股定价估值利益涉及范围广泛,主要是在上市公司、承销机构、询价对象、券商分析师四者之间的利益权衡。业内人士指出,"过分强调上市公司和承销机构" 展开更多

关键词 上市公司 发行价 新股定价 市盈率 券商 利益权衡 肝素钠 业绩 机构 询价

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微博广场

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《股市动态分析》 2022年第17期5-5,共1页

曹中铭(知名独立财经撰稿人):为了促进“双提升”,个人建议对券商的发行定价能力与投价报告专业水平进行跟踪分析,并纳入券商分类监管考核中。由于券商分类监管与其自身利益挂钩,纳入考核,既能倒逼券商的重视,也能倒逼券商提升发行定价... 曹中铭(知名独立财经撰稿人):为了促进“双提升”,个人建议对券商的发行定价能力与投价报告专业水平进行跟踪分析,并纳入券商分类监管考核中。由于券商分类监管与其自身利益挂钩,纳入考核,既能倒逼券商的重视,也能倒逼券商提升发行定价能力与提升投价报告的专业水平,实乃一举两得。当然,在证券发行机构注重“双提升”的同时,提升询价机构的定价能力与定价水平同样不可或缺。新股定价是否合理,保荐机构与其撰写的投价报告固然重要,询价机构亦在发挥重要的作用。某些新股之所以高价发行,询价机构盲目报价难辞其咎。 展开更多

关键词 发行定价 分类监管 新股定价 保荐机构 跟踪分析 自身利益 询价机构 券商

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“三高”缘何请神容易送神难

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作者 黄湘源 《金融经济》 2011年第5期32-32,共1页

近期召开的新股定价研讨会对“三高”即高发行价、高市盈率、高超募资金比例等凸显问题的研讨，最终莫衷一是，这再次说明了一个道理，那就是请神容易送神难。

关键词 新股定价 发行价 市盈率 资金

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微博广场

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《股市动态分析》 2021年第22期5-5,共1页

曹中铭(知名独立财经撰稿人):注册制下新股出现破发潮,毫无疑问将导致市场格局的重构。一方面,投资者打新将会更加谨慎。在“新股不败”神话被打破的背景下,中签不再是如同“中彩”了,反而可能面临着破发的风险;另一方面,将倒逼新股定... 曹中铭(知名独立财经撰稿人):注册制下新股出现破发潮,毫无疑问将导致市场格局的重构。一方面,投资者打新将会更加谨慎。在“新股不败”神话被打破的背景下,中签不再是如同“中彩”了,反而可能面临着破发的风险;另一方面,将倒逼新股定价更加理性;其次也会降低发行人的募资预期。此外,新股出现破发潮,既对中介机构的保荐工作提出了新的要求,也考验着中介机构的定价能力。新股出现破发现象,除了市场因素外,发行人的质地至关重要。如此,将倒逼保荐机构择优保荐,从而更有利于提高上市公司的质量。 展开更多

关键词 中介机构 注册制 新股定价 上市公司 发行人 保荐机构 破发 募资

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“摘桃”与“荐苗”

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作者 王亚宁 《股市动态分析》 2012年第24期75-75,共1页

本月13日上市交易的中颖电子发行市盈率26.6倍,与之前5月28日至6月1日)新股发行市盈率26.41倍,是创业板开板以来的新低基本持平。虽然发行市盈率已经屡创新低,但还是破发不断。首发市盈率不断下滑长期的原因是创业板以往高企的市盈率因... 本月13日上市交易的中颖电子发行市盈率26.6倍,与之前5月28日至6月1日)新股发行市盈率26.41倍,是创业板开板以来的新低基本持平。虽然发行市盈率已经屡创新低,但还是破发不断。首发市盈率不断下滑长期的原因是创业板以往高企的市盈率因为业绩的分化难以支撑。 展开更多

关键词 发行市盈率 创业板 新股定价 健康发展 新股发行 机构投资者 上市交易 下滑 风险投资 改革实施

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破发求解

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作者 王柄根 《股市动态分析》 2011年第20期10-12,共3页

今年以来发行的新股中,近三分之二已经破发,偏离公司基本面的过高发行价格是导致破发的直接原因,采取上市公司用超募资金回购股票的方式,可以解决破发带来的利益失衡问题。

关键词 发行价格 新上市公司 新股定价 发行人 新股发行定价 机构 拟上市公司 主承销商 询价 保荐人

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基金、信托打新趋冷

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作者 王涛 《大众理财顾问》 2009年第8期76-76,共1页

除了投资者自行参与以及借道银行理财产品打新之外，2006～2007年，基金和信托也是参与新股网下配售、网上申购的重要组成部分。在新规下，网上申购上限影响了他们打新的积极性，加上新股定价市场化程度提高，未来新股上市首日涨幅可能... 除了投资者自行参与以及借道银行理财产品打新之外，2006～2007年，基金和信托也是参与新股网下配售、网上申购的重要组成部分。在新规下，网上申购上限影响了他们打新的积极性，加上新股定价市场化程度提高，未来新股上市首日涨幅可能会大幅收窄，申购新股的收益率会比较有限。 展开更多

关键词 基金 信托 新股定价 市场化程度 理财产品 新股上市 投资者 申购

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