新《证券法》实施与分析师预测准确性

1

作者 魏卉 杨光 刘元昊 《财会月刊》 北大核心 2025年第7期122-128,共7页

以2016~2023年沪深A股上市公司数据为研究样本,利用双重差分模型实证检验新《证券法》的实施对分析师预测行为的影响。研究结果显示:新《证券法》的实施能够有效降低分析师预测偏差,且主要降低分析师乐观预测偏差。在经过一系列稳健性... 以2016~2023年沪深A股上市公司数据为研究样本,利用双重差分模型实证检验新《证券法》的实施对分析师预测行为的影响。研究结果显示:新《证券法》的实施能够有效降低分析师预测偏差,且主要降低分析师乐观预测偏差。在经过一系列稳健性检验后,上述结论仍然成立。机制检验表明,新《证券法》的实施通过提升上市公司信息披露质量,显著增强了分析师预测准确性。异质性分析发现,新《证券法》对审计质量低、媒体监督强以及处于法治水平较低区域公司的分析师预测准确性的提升效果尤为明显。本文从分析师视角进行研究,为新《证券法》的实施效果提供了证据,为政府进一步优化资本市场信息环境提供了理论基础与实践参考。 展开更多

关键词 新《证券法》 信息披露 分析师盈余预测 乐观偏差

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“深口袋”威慑对会计师事务所审计质量的影响研究——基于新《证券法》的准自然实验

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作者 牛晓叶 侯佳轩 《会计之友》 北大核心 2025年第11期124-131,共8页

2019年《证券法》的修订是我国证券市场法治发展进程中的里程碑,这次修订大幅提高了对会计师事务所的“深口袋”威慑力度,理论上能够提升会计师事务所的审计质量。文章以《证券法》修订为契机,基于2015—2023年会计师事务所对上市公司... 2019年《证券法》的修订是我国证券市场法治发展进程中的里程碑,这次修订大幅提高了对会计师事务所的“深口袋”威慑力度,理论上能够提升会计师事务所的审计质量。文章以《证券法》修订为契机,基于2015—2023年会计师事务所对上市公司的审计情况,采用双重差分法研究“深口袋”威慑对会计师事务所审计质量的提升效果。研究发现,新《证券法》的“深口袋”威慑能够显著提升会计师事务所的审计质量;受风险导向审计理念的影响,会计师事务所在审计高风险客户时更为稳健,审计质量提升效果更为明显。进一步深挖提升路径发现,会计师事务所通过加强质量文化管理、谨慎承接业务、勤勉执行审计程序等提升审计质量。研究结论为我国证券市场法律法规的修订提供了有益的经验证据,为会计师事务所在严监管背景下当好资本市场的“看门人”提供了启示。 展开更多

关键词 新《证券法》 会计师事务所 审计质量 “深口袋”威慑

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交叉上市企业信息披露规制与股价崩盘风险--来自新《证券法》实施的经验证据 被引量：2

3

作者 王夺 李延喜 +1 位作者 何超 胡云戈 《财经论丛》 北大核心 2025年第1期80-91,共12页

对于同一信息,交叉上市企业在不同市场进行披露的时点可能存在差异,这会导致投资者产生不同反应,进而引发股价出现不同程度的波动,2020年颁布的新《证券法》对此进行了关注与规制。本文以2017-2022年A股上市公司为样本,采用双重差分模... 对于同一信息,交叉上市企业在不同市场进行披露的时点可能存在差异,这会导致投资者产生不同反应,进而引发股价出现不同程度的波动,2020年颁布的新《证券法》对此进行了关注与规制。本文以2017-2022年A股上市公司为样本,采用双重差分模型从股价崩盘风险视角检验了新《证券法》对交叉上市企业信息披露的规制效果。研究发现,新《证券法》实施后,相较于非交叉上市企业,交叉上市企业的股价崩盘风险显著降低,且该过程主要通过降低投资者意见分歧与减少管理层坏消息隐藏机制实现。异质性分析发现,当管理层具有较高坏消息隐藏动机或隐藏机会,投资者信息环境较为恶劣时,新《证券法》实施效果更为凸显。本文研究结果表明,新《证券法》实施为资本市场互联互通提供了法律保障,通过完善信息披露制度有效促进我国资本市场稳定并推动企业国际化进程。 展开更多

关键词 交叉上市 信息披露规制 股价崩盘风险 新《证券法》

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新《证券法》实施与企业现金股利支付

4

作者 叶建华 张婷婷 《财会月刊》 北大核心 2025年第3期47-53,共7页

本文以我国2016~2022年A股上市公司为研究样本,构建双重差分模型,实证检验新《证券法》实施对企业现金股利的影响。研究结果发现:新《证券法》实施显著提高了企业现金股利支付水平,提升企业盈利能力、缓解融资约束、降低第一类代理成本... 本文以我国2016~2022年A股上市公司为研究样本,构建双重差分模型,实证检验新《证券法》实施对企业现金股利的影响。研究结果发现:新《证券法》实施显著提高了企业现金股利支付水平,提升企业盈利能力、缓解融资约束、降低第一类代理成本是该影响的作用机制。进一步研究发现,在内部控制质量较高、内部监管较弱、投资机会较少的企业中,新《证券法》实施对企业现金股利支付水平的提高作用更显著。 展开更多

关键词 新《证券法》 现金股利 盈利能力 代理成本 融资约束

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资本市场法制建设会改善审计师行为吗——来自新《证券法》的证据

5

作者 贾琬娇 杨子睿 《会计之友》 北大核心 2025年第8期107-116,共10页

新《证券法》是我国证券市场法制建设的重要举措,其实施是否会对审计师这一重要信息中介的行为产生积极影响值得研究。文章利用近十年A股除科创板外上市公司的面板数据展开实证分析。研究发现,新《证券法》实施后,审计师增加了审计时长... 新《证券法》是我国证券市场法制建设的重要举措,其实施是否会对审计师这一重要信息中介的行为产生积极影响值得研究。文章利用近十年A股除科创板外上市公司的面板数据展开实证分析。研究发现,新《证券法》实施后,审计师增加了审计时长和关键审计事项应对部分的内容且更可能出具非标准无保留意见;其实施带来的监管与惩戒力度上升是导致审计师行为变化的主要路径;审计师行为的改变进一步提升了审计质量与审计收费。审计师行为受新《证券法》影响的程度会受到审计机构声誉和被审计公司风险水平的影响。文章为新《证券法》实施的合理性提供证据,为进一步推进资本市场法制建设提供理论支持,同时从审计师行为的视角切入,丰富了法律与审计的相关研究。 展开更多

关键词 新《证券法》 审计师行为 监管力度 惩戒力度

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新《证券法》实施与股价同步性

6

作者 王雪 杨晓璇 《财会月刊》 北大核心 2025年第20期124-128,F0003,共6页

新《证券法》从强化信息披露要求、加大违法违规惩处力度等方面为资本市场高质量发展助力,也可能对股价同步性产生显著影响。本文以A股上市公司2016~2022年数据为样本,实证检验新《证券法》实施对股价同步性的影响。研究发现,新《证券... 新《证券法》从强化信息披露要求、加大违法违规惩处力度等方面为资本市场高质量发展助力,也可能对股价同步性产生显著影响。本文以A股上市公司2016~2022年数据为样本,实证检验新《证券法》实施对股价同步性的影响。研究发现,新《证券法》实施有利于降低上市公司股价同步性,这种影响是通过抑制管理层盈余管理和降低分析师预测分歧度实现的。进一步分析发现,新《证券法》实施效果还表现出交易所问询、大股东掏空程度以及投资者结构特征方面的异质性。本研究为健全我国资本市场制度提供了有力的实证支持,也为投资者在新的法律环境下做出更合理的投资决策提供了参考依据。 展开更多

关键词 新《证券法》 股价同步性 盈余管理 分析师预测

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新《证券法》实施与审计质量 被引量：4

7

作者 吴秋生 李劭卿 《财会通讯》 北大核心 2024年第5期27-32,共6页

本文以新《证券法》实施为准自然实验,研究新《证券法》实施对上市公司审计质量的影响。研究发现:新《证券法》实施提高了上市公司审计质量,且事务所专长、客户内部控制质量强化了上述关系。进一步分析发现,会计市场竞争度、审计收费水... 本文以新《证券法》实施为准自然实验,研究新《证券法》实施对上市公司审计质量的影响。研究发现:新《证券法》实施提高了上市公司审计质量,且事务所专长、客户内部控制质量强化了上述关系。进一步分析发现,会计市场竞争度、审计收费水平具有中介效应。研究结论对于正确认识新《证券法》的实施效果及其机理,对会计师事务所和公司如何有效贯彻新《证券法》,充分发挥新《证券法》提高审计质量的作用,具有借鉴意义。 展开更多

关键词 新《证券法》 审计质量 事务所专长 内部控制质量

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新《证券法》实施对审计质量的影响 被引量：4

8

作者 田敬丽 邓聪 李秀珠 《财会月刊》 北大核心 2024年第9期83-89,共7页

以客户操纵性应计利润的绝对值作为审计质量的度量指标,采用熵平衡+双重差分模型研究发现:在新《证券法》实施后,会计师事务所的审计质量更高,但并不影响公司季度盈余管理;新《证券法》实施后注册会计师更倾向出具非标审计意见,审计意... 以客户操纵性应计利润的绝对值作为审计质量的度量指标,采用熵平衡+双重差分模型研究发现:在新《证券法》实施后,会计师事务所的审计质量更高,但并不影响公司季度盈余管理;新《证券法》实施后注册会计师更倾向出具非标审计意见,审计意见激进度得到改善,并且出具非标审计意见的准确性提高。进一步研究发现:新《证券法》对审计质量的促进效应在高风险、增发新股、内部控制存在缺陷的公司以及非四大会计师事务所中更大,在新备案会计师事务所进入的行业较小;新《证券法》实施后,会计师事务所的审计收费显著提高。本文的研究表明,新《证券法》没有影响上市公司对审计前财务报告质量的关注,但增加了注册会计师审计风险敏感性,提高了审计质量,新备案会计师事务所加剧了审计市场竞争,导致新《证券法》的审计治理效应被部分抑制,这对于监管政策制定、会计师事务所治理具有参考意义。 展开更多

关键词 新《证券法》 会计师事务所 审计质量 审计风险感知

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新《证券法》实施与公司避税 被引量：3

9

作者 王雪 《财会月刊》 北大核心 2024年第7期51-57,共7页

新《证券法》实施为我国资本市场的健康长远发展提供了坚实的法治保障,本文从公司避税视角考察新《证券法》实施对企业行为的影响。研究发现,新《证券法》实施后,公司避税程度显著下降。进一步研究发现,新《证券法》实施对公司避税的抑... 新《证券法》实施为我国资本市场的健康长远发展提供了坚实的法治保障,本文从公司避税视角考察新《证券法》实施对企业行为的影响。研究发现,新《证券法》实施后,公司避税程度显著下降。进一步研究发现,新《证券法》实施对公司避税的抑制效果不仅受审计质量、媒体关注度以及管理层持股比例的影响,还表现出地区市场化水平、公司治理水平以及产权性质方面的异质性。此外,新《证券法》实施对公司避税具有长期影响。本文丰富了新《证券法》实施效果的相关研究,同时为正式制度变迁影响企业行为提供了经验证据。 展开更多

关键词 新《证券法》 公司避税 信息披露 违法违规

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新《证券法》的实施影响企业ESG吗——基于ESG表现和评级分歧的双重视角 被引量：2

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作者 纪亚方 孙江平 《会计之友》 北大核心 2024年第17期71-78,共8页

新《证券法》的实施强化了对上市公司信息披露监管和投资者保护力度,对ESG信息披露产生了重要影响。文章以2018—2022年沪深A股上市公司为研究样本,探讨新《证券法》实施对ESG表现与评级分歧的影响。研究结果显示:新《证券法》的实施显... 新《证券法》的实施强化了对上市公司信息披露监管和投资者保护力度,对ESG信息披露产生了重要影响。文章以2018—2022年沪深A股上市公司为研究样本,探讨新《证券法》实施对ESG表现与评级分歧的影响。研究结果显示:新《证券法》的实施显著抑制了ESG评级分歧,同时提升了ESG表现。机制检验表明,新《证券法》实施通过提高企业信息披露质量与提升企业内部控制质量,抑制了ESG评级分歧并提升了ESG表现。同时,异质性分析发现,在非国有企业组、中西部地区组以及非重污染企业组中新《证券法》对ESG表现的促进作用和对ESG评级分歧的抑制作用更显著。此外,该研究为新《证券法》推进资本市场强监管效应和提高企业ESG信息的有效性具有重要启示意义。 展开更多

关键词 新《证券法》 ESG表现 ESG评级分歧

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法律基础建设与上市公司信息披露决策——基于新《证券法》的准自然实验 被引量：14

11

作者 唐雪松 廖强 白静 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2023年第3期127-138,共12页

新《证券法》的出台受到资本市场和社会的广泛关注,加重了上市公司信息披露的法律责任。以新《证券法》出台构建双重差分模型,研究法律责任变化对上市公司信息披露决策的影响,及其在不同产权性质上市公司中的表现。结果表明,相较于国有... 新《证券法》的出台受到资本市场和社会的广泛关注,加重了上市公司信息披露的法律责任。以新《证券法》出台构建双重差分模型,研究法律责任变化对上市公司信息披露决策的影响,及其在不同产权性质上市公司中的表现。结果表明,相较于国有企业,加重法律责任后民营企业业绩预告意愿下降且更为谨慎。具体而言,新《证券法》出台后,民营企业发布业绩预告的概率显著降低,但是业绩预告的风险提示信息和预测稳健性显著提升。上述结果在大股东掏空动机更强、代理成本更高和破产风险更高的上市公司中更为明显。研究结论有助于理解法律责任和上市公司信息披露决策之间的关系,也为新《证券法》颁布的初期效果提供了支撑。新《证券法》实施对不同产权性质上市公司的信息披露决策存在差异,为证券市场后续法律基础完善提供了重点监督方向。 展开更多

关键词 法律基础建设 上市公司法律责任 新《证券法》 信息披露 业绩预告

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新《证券法》实施后“看门人”独立性解析 被引量：7

12

作者 陈云良 孙杨俊 《江淮论坛》 CSSCI 北大核心 2021年第3期27-32,共6页

"看门人"独立性包括形式独立性与实质独立性,呈现一种相对的动态的博弈状态,分别以自由证券市场与委托代理关系作为经济基础与法理基础。新《证券法》充分认识到自由市场对证券业发展的重要性并对"看门人"独立代表... "看门人"独立性包括形式独立性与实质独立性,呈现一种相对的动态的博弈状态,分别以自由证券市场与委托代理关系作为经济基础与法理基础。新《证券法》充分认识到自由市场对证券业发展的重要性并对"看门人"独立代表市场信用提出更高要求,但仍然存在着遴选方式未变、独立性评判标准缺失、独立履职授权缺乏、独立担责规定不足等问题。为此应当以新《证券法》施行为契机创设"看门人"独立性实现路径,具体包括注重市场对"看门人"独立性的基础性力量、重构委托代理关系从"看门人"遴选中保障其独立性、加快建立与完善"看门人"独立性的评判标准、从赋予权利角度保障"看门人"独立履职并建立健全责任机制约束其独立担责。 展开更多

关键词 新《证券法》 “看门人” 独立性 解析

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新《证券法》和新《公司法》对注册会计师实务的影响——从“科龙股东诉德勤案”说开去

13

作者 张伟 曹丹 《华东经济管理》 2006年第10期119-121,共3页

文章以案例入手,论证了新《证券法》和新《公司法》对注册会计师实务的影响。作者首先对新旧法条进行了对比研究、评测法的修订对社会的影响,然后分项考证受动的具体业务领域,并对注册会计师如何面对机遇和挑战提出了建议。

关键词 新《证券法》 新《公司法》 注册会计师实务 科龙股东诉德勤案

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新《证券法》下证券内幕交易主体的立法重构 被引量：4

14

作者 张淑芬 左坚卫 《云南师范大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2022年第1期104-113,共10页

当前,各国对证券内幕交易主体进行规制的理论基础不同,主要以欧盟的信息平等理论和美国的信赖关系理论为主导。尽管新《证券法》对证券内幕交易主体进行修改,但是由于仍以信赖关系理论作为主要理论基础,导致立法存在一些问题:主体范围... 当前,各国对证券内幕交易主体进行规制的理论基础不同,主要以欧盟的信息平等理论和美国的信赖关系理论为主导。尽管新《证券法》对证券内幕交易主体进行修改,但是由于仍以信赖关系理论作为主要理论基础,导致立法存在一些问题:主体范围不一致,部分应当纳入内幕交易主体范围的人员被遗漏等。经过梳理分析已裁判的案例发现,司法认定存在以下难题:部分证券内幕信息知情人员的认定存在争议,对非证券内幕交易主体正当获取内幕信息的认定不尽相同,经过多次传递的证券内幕信息接收人存在认定困境。针对立法与司法中的问题,我国应当以采用二元理论,以信息平等理论作为主要理论基础,对证券内幕交易主体进行立法修正,重新构建主体范围,进一步细化认定标准,并设定不同的证明标准。 展开更多

关键词 内幕交易主体 内幕信息知情人 信息平等理论 新《证券法》

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新《证券法》的信息效应——基于业绩预告的证据 被引量：9

15

作者 孙洁 王梓臣 《广东财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第4期77-97,共21页

《证券法》是上市公司提供高质量信息的制度性保障。利用2018—2021年中国A股上市公司季度数据,以新《证券法》修订为契机,研究法律基础建设对信息披露的影响。结果发现:新《证券法》的适用显著增强了资本市场对业绩预告的反应,提高了... 《证券法》是上市公司提供高质量信息的制度性保障。利用2018—2021年中国A股上市公司季度数据,以新《证券法》修订为契机,研究法律基础建设对信息披露的影响。结果发现:新《证券法》的适用显著增强了资本市场对业绩预告的反应,提高了上市公司业绩预告的信息质量,经过多重稳健性检验后该结论依然不变;新《证券法》的信息效应受业绩预告性质和执法力度的影响,且通过影响投资者法律意识来实现威慑效应;新《证券法》适用后,管理层业绩预告信息质量显著高于分析师预测,定量业绩预告信息质量显著高于定性业绩预告。研究结论从法律角度为资本市场全面深化改革提供了启示。 展开更多

关键词 新《证券法》 业绩预告 信息质量 信息不对称 威慑效应

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新《证券法》对独立审计的影响及应对 被引量：9

16

作者 李克亮 《财会月刊》 北大核心 2020年第16期91-95,共5页

自2020年3月1日开始实施的新《证券法》相比以前有了巨大变化,如:大幅提高了违法成本,取消了证券服务机构从事证券期货业务的行政许可,确立了证券发行的注册制等。在深入分析以上变化给独立审计行业带来的挑战与影响的基础上提出了应对... 自2020年3月1日开始实施的新《证券法》相比以前有了巨大变化,如:大幅提高了违法成本,取消了证券服务机构从事证券期货业务的行政许可,确立了证券发行的注册制等。在深入分析以上变化给独立审计行业带来的挑战与影响的基础上提出了应对之策,即会计师事务所要抓住机遇,把风险审计落到实处,切实提高审计质量,促进资本市场生态环境的改善。 展开更多

关键词 新《证券法》 会计师事务所 注册制 审计质量 审计风险

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注册会计师法律责任认定如何适用新《证券法》第56条的思考 被引量：4

17

作者 胡明霞 《中国注册会计师》 北大核心 2021年第3期101-103,共3页

法律适用一般是指国家司法机关基于法律赋予的职权和一定的法律程序,运用法律处理诉讼案件和解决各类纠纷的活动。随着新《证券法》的生效,会计师事务所及其工作人员虚假陈述导致扰乱证券市场,并给投资者造成损失,应当承担赔偿责任。但... 法律适用一般是指国家司法机关基于法律赋予的职权和一定的法律程序,运用法律处理诉讼案件和解决各类纠纷的活动。随着新《证券法》的生效,会计师事务所及其工作人员虚假陈述导致扰乱证券市场,并给投资者造成损失,应当承担赔偿责任。但是在认定虚假陈述的具体法律责任时,根据一般侵权损害赔偿责任构成要件分析,新《证券法》第56条在法律适用过程中仍然存在诸多障碍。 展开更多

关键词 国家司法机关 虚假陈述 新《证券法》 会计师事务所 侵权损害赔偿责任 注册会计师法律责任 证券市场 诉讼案件

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法制建设与股票市场操纵

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作者 李志辉 胡进展 李梦雨 《中央财经大学学报》 北大核心 2025年第8期58-73,91,共17页

2019年我国颁布新《证券法》,以进一步促进资本市场高质量发展。关于新《证券法》实施对股票市场操纵的具体影响尚未得到关注。本文以2015—2022年沪深A股上市公司为样本,采用双重差分法实证检验了新《证券法》实施在抑制股票市场操纵... 2019年我国颁布新《证券法》,以进一步促进资本市场高质量发展。关于新《证券法》实施对股票市场操纵的具体影响尚未得到关注。本文以2015—2022年沪深A股上市公司为样本,采用双重差分法实证检验了新《证券法》实施在抑制股票市场操纵方面的有效性。研究发现,新《证券法》的实施能够显著抑制信息披露质量较差公司的股票市场操纵,该结论经过一系列稳健性检验后仍然成立。机制分析表明,新《证券法》通过提高公司信息透明度和增加公司涉诉风险抑制了股票市场操纵。异质性分析表明,新《证券法》对股票市场操纵的抑制影响主要集中在非国有、内部控制水平较低、信息复杂度较高和诉讼成本较低的上市公司。本文检验了我国资本市场法制建设在抑制股票市场操纵方面的有效性,并探究了其影响机制,为促进资本市场高质量发展提供了政策参考。 展开更多

关键词 新《证券法》 股票市场操纵 信息披露质量 信息透明度 涉诉风险

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审计行业专长与无保留审计意见质量 被引量：1

19

作者 李喆赟 吴秋生 刘垣钰 《中国注册会计师》 北大核心 2025年第7期48-54,共7页

新《证券法》突出了无保留意见的重要性。本文以2009—2022年沪深A股上市公司数据,研究审计师的行业专长对无保留审计意见质量的影响,以及新《证券法》实施的调节作用。研究结果表明,行业专长程度越高,无保留审计意见激进度越低,无保留... 新《证券法》突出了无保留意见的重要性。本文以2009—2022年沪深A股上市公司数据,研究审计师的行业专长对无保留审计意见质量的影响,以及新《证券法》实施的调节作用。研究结果表明,行业专长程度越高,无保留审计意见激进度越低,无保留审计意见质量越高。新《证券法》实施强化了这种关系。进一步研究发现应计盈余管理具有部分中介效应,审计市场集中度低的行业上述关系更显著。研究结论表明新《证券法》实施后,审计师应当努力提高行业专长程度,公司应当尽量聘用具有行业专长的审计师,政府应通过加强审计市场集中度监管促进审计师专长化发展,以保证和提高无保留审计意见质量。 展开更多

关键词 审计行业专长 无保留审计意见质量 新《证券法》实施

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法律完备度、激励合约与股价操纵 被引量：2

20

作者 姜华东 乔晓楠 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第3期617-633,共17页

通过构建一个附带法律机制的激励合约模型来讨论法律完备度、股权激励与股价操纵之间的关系。研究发现,新《证券法》的推行提高了法律完备度,抑制了一部分股价操纵。但是,从激励合约来看,股权激励弹性、经理人声誉偏好、市场波动性等特... 通过构建一个附带法律机制的激励合约模型来讨论法律完备度、股权激励与股价操纵之间的关系。研究发现,新《证券法》的推行提高了法律完备度,抑制了一部分股价操纵。但是,从激励合约来看,股权激励弹性、经理人声誉偏好、市场波动性等特征可能会带来股价操纵的反向增加,新兴市场的股价操纵短期内可能会不降反升。而且,法律完备度的增加是缓慢的,依赖于法律执行力,而股权激励弹性、市场波动性等因素的影响却立竿见影。对激励弹性高的公司进行重点监管、建立经理人声誉指数将有助于提升股价操纵监管的效率。 展开更多

关键词 法律完备度 新《证券法》 股价操纵 激励弹性

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