带交易费用的指数效用无差别定价和套期保值策略 被引量：1

1

作者 刘利敏 王宣涛 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2011年第6期587-596,共10页

本文研究了离散的带有交易费用的不完全市场的无差别定价和套期保值策略.通过引入一个新的概率测度,可以得到单阶段模型中的无差别价格及其相应的套期保值策略.利用一个非线性的迭代函数构造了多阶段市场的指数效用无差别定价,并得到了... 本文研究了离散的带有交易费用的不完全市场的无差别定价和套期保值策略.通过引入一个新的概率测度,可以得到单阶段模型中的无差别价格及其相应的套期保值策略.利用一个非线性的迭代函数构造了多阶段市场的指数效用无差别定价,并得到了相应的定价测度和套期保值策略.可以证明此定价测度只有在交易费用均为零的情况下是鞅测度. 展开更多

关键词 无差别定价 套期保值 交易费用 不完全市场.

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Stein-Stein模型的效用无差别定价和套期保值

2

作者 刘利敏 牛保青 《安阳工学院学报》 2008年第2期95-97,共3页

在风险资产服从Stein-Stein模型的假设下,研究了指数效用函数的无差别定价和套期保值问题。利用动态规划方法得到Stein-Stein模型的效用无差别定价的公式和套期保值策略,并利用效用无差别定价的性质构造了最小熵鞅测度,证明了最小鞅测... 在风险资产服从Stein-Stein模型的假设下,研究了指数效用函数的无差别定价和套期保值问题。利用动态规划方法得到Stein-Stein模型的效用无差别定价的公式和套期保值策略,并利用效用无差别定价的性质构造了最小熵鞅测度,证明了最小鞅测度与极小熵鞅测度是一致的。 展开更多

关键词 效用无差别定价 套期保值 HJB方程

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考虑交易费用的复合期货套期保值策略及其在武器采购中的应用 被引量：2

3

作者 汤玉东 郝君 +2 位作者 吴军基 徐诚 邹云 《兵工学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2004年第6期738-740,共3页

武器采购中常常涉及到汇率风险 ,避免汇率风险的方法是在外汇市场上购买期货合约以进行套期保值。本文对套期保值策略进行了研究。文中基于Markowitz资产组合理论提出了考虑期货交易费用的复合套期保值的最小方差风险策略 ,建立了该套... 武器采购中常常涉及到汇率风险 ,避免汇率风险的方法是在外汇市场上购买期货合约以进行套期保值。本文对套期保值策略进行了研究。文中基于Markowitz资产组合理论提出了考虑期货交易费用的复合套期保值的最小方差风险策略 ,建立了该套期保值策略的数学模型 ,并求得相应的套期保值比。 展开更多

关键词 套期保值 策略 汇率风险 期货合约 武器采购 交易费用 资产组合理论

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基于便利收益的商品期货套期保值策略研究 被引量：5

4

作者 张茂军 王文华 王庆辉 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2016年第3期232-238,共7页

依据便利收益是商品现货与期货长期均衡关系的主要影响因素,研究商品便利收益对商品期货套期保值策略的影响。通过求解最大化期望效用的套期保值决策模型,得到了最优套期保值比率的封闭解,并且提出了以便利收益为修正因子的ECT-GARCH模... 依据便利收益是商品现货与期货长期均衡关系的主要影响因素,研究商品便利收益对商品期货套期保值策略的影响。通过求解最大化期望效用的套期保值决策模型,得到了最优套期保值比率的封闭解,并且提出了以便利收益为修正因子的ECT-GARCH模型,同时选取2005年01月到2013年10月期间沪铝现货和期货数据进行实证分析。研究发现:便利收益的波动性与套期保值比率呈负相关,在套期保值比率估计精度和套期保值绩效方面,ECT-GARCH模型均优于B-GARCH模型和ECM-GARCH模型。 展开更多

关键词 金融工程 套期保值策略 GARCH模型 商品期货 便利收益

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基于不同信息的套期保值策略选择 被引量：2

5

作者 肖庆宪 杨建奇 《上海理工大学学报》 CAS 北大核心 2008年第4期374-378,共5页

利用鞅方法研究了拥有不同市场信息的两类投资者风险最小套期保值问题.通过构建风险资产的跳扩散模型,利用It公式和鞅表示定理得到了完全信息下的风险最小策略,并通过投影得到不完全信息下的最优策略.

关键词 未定权益 套期保值策略 跳扩散过程 不完全信息

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考虑交易成本的股价指数期货最优套期保值策略模型 被引量：1

6

作者 张学东 徐成贤 +1 位作者 李栓劳 张芳 《西安交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2002年第12期1317-1319,共3页

在用方差度量风险并要求风险最小的原则之下,利用股价指数期货作为套期保值工具,分别给出了考虑交易成本情况下的最小方差套期保值策略、权衡收益风险的套期保值策略和多阶段现货套期保值策略的最佳套头比和套期保值有效性的表达式,为... 在用方差度量风险并要求风险最小的原则之下,利用股价指数期货作为套期保值工具,分别给出了考虑交易成本情况下的最小方差套期保值策略、权衡收益风险的套期保值策略和多阶段现货套期保值策略的最佳套头比和套期保值有效性的表达式,为投资者对套期保值成本和套期保值有效性的权衡决策提供了更现实的、可计算的定量分析工具. 展开更多

关键词 交易成本 最优套期保值策略模型 股价指数期货 套头比 有效性 数学模型 最小方差 金融市场

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分形市场视角下的期权定价模型及其套期保值策略研究 被引量：2

7

作者 赵巍 《合肥工业大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2013年第11期1388-1392,共5页

自相似性和长期相关性等分形特性已被认为是现代金融市场最具代表的特征,这使得分数布朗运动成为数理金融研究中更为合适的工具。文章通过假定股票价格服从几何分数布朗运动,构建了It^o型分数Black-Scholes市场;接着在分数风险中性测度... 自相似性和长期相关性等分形特性已被认为是现代金融市场最具代表的特征,这使得分数布朗运动成为数理金融研究中更为合适的工具。文章通过假定股票价格服从几何分数布朗运动,构建了It^o型分数Black-Scholes市场;接着在分数风险中性测度下,利用随机微分方程和拟鞅(quasi-martingale)定价方法给出了分数Black-Scholes期权定价模型,使得原始的Black-Scholes公式仅成为其特例;最后借助推广的分数Clark-Clone公式,给出了分数欧式期权的套期保值策略。 展开更多

关键词 分数布朗运动 拟鞅定价 分数Black-Scholes模型 套期保值策略

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标的资产服从跳-扩过程未定权益套期保值策略

8

作者 刘宣会 胡奇英 《西安电子科技大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2004年第1期129-134,共6页

在标的资产价格服从跳跃 扩散过程模型中,在不完全市场引入一种动态的风险度量准则,在风险中性的概率测度诱导的金融市场上,对一种未定权益找到了在风险的动态度量准则下的最优复制,然后运用一般的Clark公式与Malliavin分析得到了最优... 在标的资产价格服从跳跃 扩散过程模型中,在不完全市场引入一种动态的风险度量准则,在风险中性的概率测度诱导的金融市场上,对一种未定权益找到了在风险的动态度量准则下的最优复制,然后运用一般的Clark公式与Malliavin分析得到了最优的套期保值策略. 展开更多

关键词 数理金融学 未定权益 套期保值策略 不完全市场 Clark公式 风险度量 跳跃-扩散过程

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跳扩散结构下风险最小化动态套期保值策略研究 被引量：4

9

作者 郭建华 肖庆宪 《运筹与管理》 CSCD 北大核心 2011年第2期145-151,共7页

在标的资产价格服从跳-扩散过程情况下,研究了风险最小化动态套期保值问题。首先用MCMC方法估计得到模型参数值,克服了传统的直接用样本均值和样本方差进行参数估计值的不足,与市场实际更吻合;然后在风险最小目标下,采用逐步倒推法得到... 在标的资产价格服从跳-扩散过程情况下,研究了风险最小化动态套期保值问题。首先用MCMC方法估计得到模型参数值,克服了传统的直接用样本均值和样本方差进行参数估计值的不足,与市场实际更吻合;然后在风险最小目标下,采用逐步倒推法得到随时间改变的动态最优套期保值策略解析表达式,由此可以及时做出策略调整,达到既对冲风险又节约成本的目的。文章最后通过对比分析不同期限、不同策略调整频率情况下的费用投入,得出期限和策略调整频率之间的关系,为套期保值者根据不同情况做出合理的套保策略提供了参考,另外,为满足金融机构进行压力测试或投资者为适应费率调整的需要,也分析说明了不同交易费率和策略之间的关系。 展开更多

关键词 动态套期保值 最优套期保值策略 倒推法 跳-扩散过程

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随机波动率模型的最小熵鞅测度和效用无差别定价 被引量：7

10

作者 闫海峰 刘利敏 杨建奇 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2009年第1期43-50,共8页

本文研究了随机波动率模型的最小熵鞅测度和效用无差别定价。利用动态规划方法,得到了效用无差别定价满足的偏微分方程以及效用无差别套期保值策略。利用指数效用函数的最优投资策略与最小熵鞅测度之间的关系,证明了最小熵鞅测度的存在... 本文研究了随机波动率模型的最小熵鞅测度和效用无差别定价。利用动态规划方法,得到了效用无差别定价满足的偏微分方程以及效用无差别套期保值策略。利用指数效用函数的最优投资策略与最小熵鞅测度之间的关系,证明了最小熵鞅测度的存在性,并利用偏微分方程给出了最小熵鞅测度。 展开更多

关键词 随机波动率模型 最小熵鞅测度 效用无差别定价 效用无差别套期保值策略

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部分信息下的欧式未定权益定价及套期保值策略

11

作者 杨昭军 周朝晖 李致中 《长沙铁道学院学报》 EI CSCD 2000年第2期88-91,共4页

:假设证券价格变动满足一般意义下的泛函随机微分方程 。

关键词 未定权益定价 套期保值策略 部分信息

全文增补中

有交易费用的未定权益定价及其套期保值策略

12

作者 熊德文 叶中行 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 1999年第10期1264-1266,共3页

考虑债券和股票的带交易费用的金融市场中的未定权益的套期保值策略问题，其中股票由一维布朗运动驱动，债券收益率ｒ（·）、股票收益率ｂ（·）和股票波动率σ（·）＞ ０ 为有界循序可测过程．文中采用随机分析、鞅方法... 考虑债券和股票的带交易费用的金融市场中的未定权益的套期保值策略问题，其中股票由一维布朗运动驱动，债券收益率ｒ（·）、股票收益率ｂ（·）和股票波动率σ（·）＞ ０ 为有界循序可测过程．文中采用随机分析、鞅方法，证明了［Ｘ（ｔ）＋ Ｒ（ｔ）Ｙ（ｔ）］／Ｂ（ｔ）为Ｐ０　＾ 鞅，从而对一般的未定权益（Ｃ０。 展开更多

关键词 交易费用 套期保值策略 债券 金融市场 未定权益

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基于套期保值原理下的股票期权投资组合策略分析

13

作者 吴志林 李丽 《中国乡镇企业会计》 2017年第11期29-30,共2页

股票期权的产生,给我国证劵市场带来了很大影响,投资者可以通过购买股票期权,进行股票期权投资组合,达到规避风险或进行投机获利。为了提高股票期权投资组合的准确性,可以从期权的价格与期权的价值进行比较。而期权价值的估值原理包括... 股票期权的产生,给我国证劵市场带来了很大影响,投资者可以通过购买股票期权,进行股票期权投资组合,达到规避风险或进行投机获利。为了提高股票期权投资组合的准确性,可以从期权的价格与期权的价值进行比较。而期权价值的估值原理包括复制原理、套期保值原理和风险中性原理。本文以股票看涨期权为例,运用套期保值原理,对股票期权投资组合进行深入分析,以说明股票期权投资组合在证劵投资中,可以有效规避风险或进行投机获利所具有的实用价值。 展开更多

关键词 套期保值 股票期权 投资组合 策略分析

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沪深300股指期货最小方差套期保值策略有效性研究

14

作者 何飞 《浙江金融》 北大核心 2008年第1期40-41,45,共3页

随着中国金融期货交易所成立，机构投资者仿真交易进行，以及《中国金融期货交易所交易规则》等各项相关法律法规的推出，股指期货在我国已是蓄势待发。本文将采取实证分析的方法，利用沪深300股指期货IF0703号产品的数据，用最小方差... 随着中国金融期货交易所成立，机构投资者仿真交易进行，以及《中国金融期货交易所交易规则》等各项相关法律法规的推出，股指期货在我国已是蓄势待发。本文将采取实证分析的方法，利用沪深300股指期货IF0703号产品的数据，用最小方差套期保值策略对我国A股市场上的股票投资组合进行套期保值，以研究沪深300股指期货的套期保值效果，进而为我国投资者在即将展开的股指期货市场给出投资建议。 展开更多

关键词 股指期货市场 套期保值策略 最小方差 有效性 期货交易所 机构投资者 股票投资组合 中国金融

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浅谈企业套期保值策略与管理

15

作者 朱青松 《现代营销（下）》 2011年第9期108-108,共1页

为企业提供套期保值的手段和渠道,一直是期货市场的重要功能之一。作为套期保值者,如何有效地利用期货市场和品种管理风险,达到预期目标,并防范和管理与期货交易行为相伴产生的一系列风险,这就是本文要探讨的内容。

关键词 套期保值 保值策略 风险控制

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基于缓冲超越概率的风险度量及套期保值 被引量：3

16

作者 孙晓琳 胡莎莎 郭海凤 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第2期146-154,共9页

尾部风险测度是风险管理中的关键点,本文利用缓冲超越概率模型,量化不同预期损失的风险概率分布,构建条件风险价值约束下的最小化“厚尾事件”概率的套期保值策略,从而将现有研究的视角拓展到考虑预期损失和风险概率的双重维度。本文通... 尾部风险测度是风险管理中的关键点,本文利用缓冲超越概率模型,量化不同预期损失的风险概率分布,构建条件风险价值约束下的最小化“厚尾事件”概率的套期保值策略,从而将现有研究的视角拓展到考虑预期损失和风险概率的双重维度。本文通过实证数据统计和参数化拟合分布两个方法提供不同风险阈值及对应的缓冲超越概率的稳定解集合,研究结果发现,无论预期损失服从厚尾分布还是正态分布,缓冲超越概率模型均能够显著地降低市场风险和潜在的“厚尾事件”发生的概率,并提供比最小化方差稳定的套期保值比率。 展开更多

关键词 缓冲超越概率 套期保值策略 厚尾分布 阈值

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随机LQ控制在投资组合模型及套期保值问题中的应用 被引量：2

17

作者 李宏杰 张景军 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2008年第1期17-23,共7页

本文提出一类随机线性二次最优控制问题,给出了一个新的Ricatti方程,若此方程有解,可得到系统的最优反馈控制;作为其应用,文中首先讨论了连续时间的投资组合模型,得到最优证券组合;最后将其运用于金融中未定权益的套期保值问题,并得到... 本文提出一类随机线性二次最优控制问题,给出了一个新的Ricatti方程,若此方程有解,可得到系统的最优反馈控制;作为其应用,文中首先讨论了连续时间的投资组合模型,得到最优证券组合;最后将其运用于金融中未定权益的套期保值问题,并得到最优套期保值策略。 展开更多

关键词 线性二次控制:投资组合 黎卡提方程 套期保值策略 鞅表示定理

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组合投资β调整与效用最大化的套期比的选择 被引量：1

18

作者 谢赤 《运筹与管理》 CSCD 2002年第5期87-92,共6页

为了针对市场风险对风险资产的组合投资进行套期保值 ,一般认为要选择将使组合投资多头和期货合同空头结合起来的头寸方差最小化的套期保值比率 ,也就是要选择使某一特定函数的期望效用最大化的套期保值比率。但是本文认为 ,由于种种原... 为了针对市场风险对风险资产的组合投资进行套期保值 ,一般认为要选择将使组合投资多头和期货合同空头结合起来的头寸方差最小化的套期保值比率 ,也就是要选择使某一特定函数的期望效用最大化的套期保值比率。但是本文认为 ,由于种种原因 ,人们更倾向于选择对简单风险最小头寸的套期保值比率。 展开更多

关键词 效用最大化 组合投资 套期比例 套期保值比率

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二重期货套期保值模型及其代数解法 被引量：3

19

作者 林孝贵 《广西工学院学报》 CAS 2004年第3期68-71,共4页

研究企业利用期货市场既对购买原料保值,又对销售产品保值的二重套期保值策略。把同时对原料、产品保值的问题转化为对生产利润的套期保值,建立二重期货套期保值模型,利用矩阵加号逆等代数方法求解模型,以模型最优解确定套期保值的套期... 研究企业利用期货市场既对购买原料保值,又对销售产品保值的二重套期保值策略。把同时对原料、产品保值的问题转化为对生产利润的套期保值,建立二重期货套期保值模型,利用矩阵加号逆等代数方法求解模型,以模型最优解确定套期保值的套期比和相应的风险,使企业能够应用二重套期保值策略规避生产风险、稳定企业利润。 展开更多

关键词 套期保值 企业利润 期货市场 销售产品 生产风险 生产利润 策略 矩阵 最优解 加号

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沪深300股指期货套期保值效果实证分析 被引量：5

20

作者 杨浩 《金融经济》 2007年第1X期98-99,共2页

关键词 期货套期保值 基金重仓股 收益率波动 股票组合 投资策略 期货价格 现货投资 现金红利 中信证券 火箭股份

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