从均衡形成过程比较资本资产定价模型和套利定价模型 被引量：3

1

作者 李斌 刘端 《湖南大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2001年第1期107-112,共6页

介绍了现代资产选择两大理论资本资产定价模型( CAPM)和套利定价模型 ( APT) .并分别对这两个模型的构建及其对均衡过程描述进行分析比较 ,从而得出结论 .

关键词 资本资产定价模型 套利定价模型 单因素模型 多因素模型

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或有要求权的定价方法及无套利价格区间 被引量：4

2

作者 秦学志 吴冲锋 《系统工程学报》 CSCD 2003年第2期159-162,176,共5页

在多时间段的框架下,采用完全套期保值原理、线性规划对偶原理和鞅理论给出了或有要求权的卖方套利价格和买方套利价格的计算方法,分别对允许证券卖空、现金借贷和不允许证券卖空、只允许现金借贷的情况进行了研究.相应的套利价格和无... 在多时间段的框架下,采用完全套期保值原理、线性规划对偶原理和鞅理论给出了或有要求权的卖方套利价格和买方套利价格的计算方法,分别对允许证券卖空、现金借贷和不允许证券卖空、只允许现金借贷的情况进行了研究.相应的套利价格和无套利价格区间可以通过递推求解有限个线性规划问题得到. 展开更多

关键词 证券市场 风险债券 或有要求权 定价方法 无套利价格区间 线性规划 套期保值原理

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带Poisson跳的无套利模型下的寿险定价分析 被引量：1

3

作者 柳向东 寇璐 《暨南大学学报（自然科学与医学版）》 CAS CSCD 北大核心 2012年第5期439-443,共5页

主要讨论带Poisson跳的无套利模型下的寿险定价问题.资产价格变动既有"正常"的变动,也有"不正常"的变动."不正常"的变动通常是重要的信息到达所造成的.由于信息的到达往往在一些离散的时间点,因而用Pois... 主要讨论带Poisson跳的无套利模型下的寿险定价问题.资产价格变动既有"正常"的变动,也有"不正常"的变动."不正常"的变动通常是重要的信息到达所造成的.由于信息的到达往往在一些离散的时间点,因而用Poisson过程来描述这一变动,从而得出了带Poisson跳的无套利模型下的寿险定价的偏微分方程;此外,将其与资产份额定价方法结合,并通过严格的证明,得到了相应的投资策略. 展开更多

关键词 带Poisson跳的无套利模型 寿险定价 偏微分方程 资产份额定价

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基于无套利模型的人民币利率互换定价 被引量：1

4

作者 孙伟 田芳 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2015年第5期228-236,共9页

基于两种代表性无套利模型——Black-Derman-Toy(BDT)和Hull-White模型,构建考虑单向违约风险的人民币利率互换定价模型。运用这两种定价模型对1年期3MSHIBOR-IRS进行定价,对两种定价模型的定价结果进行敏感性分析。结果表明,两种定价... 基于两种代表性无套利模型——Black-Derman-Toy(BDT)和Hull-White模型,构建考虑单向违约风险的人民币利率互换定价模型。运用这两种定价模型对1年期3MSHIBOR-IRS进行定价,对两种定价模型的定价结果进行敏感性分析。结果表明,两种定价模型表现出定价偏离的一致性,基于BDT模型比基于Hull-White模型的定价结果与报价的差距更小。 展开更多

关键词 利率互换定价 无套利模型 单向违约风险 敏感性分析

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沪深300股指期货定价模型的改进及实证研究 被引量：11

5

作者 徐国祥 刘新姬 《统计与信息论坛》 CSSCI 2012年第2期54-61,共8页

根据沪深300股指期货市场的实际情况,将交易成本、冲击成本、借贷利率不等、融资融券、间断股利发放等因素纳入考虑,对克莱蒙考斯基和李无套利区间定价模型进行改进,推导出一个不完美市场下适用于沪深300股指期货定价的无套利区间定价... 根据沪深300股指期货市场的实际情况,将交易成本、冲击成本、借贷利率不等、融资融券、间断股利发放等因素纳入考虑,对克莱蒙考斯基和李无套利区间定价模型进行改进,推导出一个不完美市场下适用于沪深300股指期货定价的无套利区间定价模型。该模型克服了持有成本定价模型和隐含增长率定价模型假设条件太强的缺陷,在对11份沪深300股指期货合约日收盘价数据的实证后发现,该模型无套利区间定价模型定价效率最高。 展开更多

关键词 沪深300股指期货 持有成本定价模型 隐含增长率定价模型 改进的无套利区间定价模型

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基于因子分析的套利定价模型及实证研究 被引量：6

6

作者 孙君敏 王频 《财贸研究》 北大核心 2007年第1期87-92,共6页

众所周知,建立套利定价模型的关键在于因素的筛选,计算量很大。而因子分析能将为数众多的原始指标变量经过分析综合为少数几个公共因子变量,从而大大减少计算的复杂度。本文利用因子分析的方法对11个因素进行筛选,确定四个能够很好地反... 众所周知,建立套利定价模型的关键在于因素的筛选,计算量很大。而因子分析能将为数众多的原始指标变量经过分析综合为少数几个公共因子变量,从而大大减少计算的复杂度。本文利用因子分析的方法对11个因素进行筛选,确定四个能够很好地反映所有因素包含的信息但又互不相关的公共因子变量,并建立套利定价模型,实证检验说明,通过该方法进行因素筛选建立的套利定价模型具有较好的定价效果。 展开更多

关键词 因子分析 套利定价理论 股市 模型

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套利定价模型在我国证券市场的适用性 被引量：3

7

作者 曹红英 阳玉香 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2005年第05X期117-119,共3页

本文以深圳股票市场的431家A股公司为样本,依据其1999～2003年的面板数据对套利定价模型进行了实证检验。结论表明:公司规模、市值与账面价值比以及市盈率对股票收益率没有显著影响,中国股票市场价格的变动是随机漫步的,即套利定价模型... 本文以深圳股票市场的431家A股公司为样本,依据其1999～2003年的面板数据对套利定价模型进行了实证检验。结论表明:公司规模、市值与账面价值比以及市盈率对股票收益率没有显著影响,中国股票市场价格的变动是随机漫步的,即套利定价模型在我国证券市场是不适用的。 展开更多

关键词 套利定价模型 证券市场 1999-2003年 适用性 深圳股票市场 股票市场价格 股票收益率 A股公司 实证检验 面板数据 公司规模 市盈率 价值比 市值

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论套利定价模型APT对均衡形成过程的描述 被引量：2

8

作者 阴航明 任燕飞 《南开管理评论》 1999年第3期46-48,共3页

多年来，资本资产定价模型（CAPM）一直是财务学的一个重要组成部分，许多投资组合的管理者都用它来测量风险和进行证券估价。CAPM的特点是简单明了，易操作，但是其测算的结果与现实的偏差常常引起人们对其精确性的质疑。近年来，另一... 多年来，资本资产定价模型（CAPM）一直是财务学的一个重要组成部分，许多投资组合的管理者都用它来测量风险和进行证券估价。CAPM的特点是简单明了，易操作，但是其测算的结果与现实的偏差常常引起人们对其精确性的质疑。近年来，另一种均衡定价模型一套利定价模型（APT）逐渐崭露头角，在其测量风险和定价方面显示出了某些优于CAPM的方面，因而愈来愈受到人们的关注。APT模型的构建和对均衡形成的描述均与CAPM不同。由于这种多指数模型纳入了多个超市场因素，使得它对风险的测量更为精确。本文从APT的一个特质出发，重点分析其对均衡形成过程的描述，最后得出结论。这种从另一角度对均衡形成过程的描述印证了市场中风险──回报关系的存在，对CAPM既是一种肯定，更是一种补充和修正，因而具有非常重要的实际价值。 展开更多

关键词 资本资产定价模型 套利定价理论 单指数模型 多指数模型

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基于宏观信息修正的股票套利定价模型 被引量：2

9

作者 张涵 李莉 郭彬 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2020年第17期148-152,共5页

文章通过利用宏观经济、货币政策、外汇市场以及房地产市场四个方面的宏观信息,构建了适用于中国股票市场的宏观套利定价模型,并采用广义矩估计法对模型进行检验,以探究宏观风险对股票市场的影响。研究发现,宏观风险是导致股票大幅震荡... 文章通过利用宏观经济、货币政策、外汇市场以及房地产市场四个方面的宏观信息,构建了适用于中国股票市场的宏观套利定价模型,并采用广义矩估计法对模型进行检验,以探究宏观风险对股票市场的影响。研究发现,宏观风险是导致股票大幅震荡的主要原因之一。宏观套利定价模型能够很好地分离出宏观风险溢价部分,并解释了股票组合收益波动和股市异象。更重要的是,该模型的解释能力在稳健性方面优于Fama-French五因子模型。 展开更多

关键词 股票组合收益 套利定价模型 宏观风险 股市异象 广义矩估计

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基于无套利原理的资产证券化产品定价模型扩展 被引量：2

10

作者 余粤 《金融理论与实践》 北大核心 2014年第10期73-77,共5页

基于高斯联结相依函数的单因子资产证券化定价模型由于其表达形式简洁、数值模拟简单,被业界广泛应用于资产证券化产品定价,但单因子模型对损失分布的刻画粗糙,无法充分估计尾部风险。使用基于损失分布特征函数的多因子模型对资产池的... 基于高斯联结相依函数的单因子资产证券化定价模型由于其表达形式简洁、数值模拟简单,被业界广泛应用于资产证券化产品定价,但单因子模型对损失分布的刻画粗糙,无法充分估计尾部风险。使用基于损失分布特征函数的多因子模型对资产池的损失分布进行精细化的建模,在不增加参数要求的基础上提高了对损失分布构建的准确性。另外,对于目前我国市场上越来越多的单一标的资产证券化产品,也给出了具有解析解的定价方法。 展开更多

关键词 资产证券化 无套利定价模型 损失分布 价值过程

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中国股指期货市场期现套利及定价效率研究 被引量：10

11

作者 刘岚 马超群 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第3期41-52,共12页

分析ETF基金组合与沪深300指数期货合约的套利交易,研究中国股指期货市场定价效率及投资者行为对其的影响.根据资金来源不同,将套利分为自有资金套利与融资融券套利两类,据此计算两类套利的无套利区间.套利交易分析结果表明,部分合约反... 分析ETF基金组合与沪深300指数期货合约的套利交易,研究中国股指期货市场定价效率及投资者行为对其的影响.根据资金来源不同,将套利分为自有资金套利与融资融券套利两类,据此计算两类套利的无套利区间.套利交易分析结果表明,部分合约反向套利机会远大于正向套利,套利机会呈单边趋势.虽然所有套利交易的平均利润大于零,但大部分合约正向套利平均利润大于反向套利平均利润,且在统计上更为显著.正向套利利润随到期日的临近而衰减,显示出成熟市场的特征,而反向套利则相反,显示出套利的无效率. 展开更多

关键词 持有成本定价模型 定价效率 ETF基金套利

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股票指数期货定价与套利实务研究 被引量：1

12

作者 王宝森 郑丕谔 李秋英 《中国地质大学学报（社会科学版）》 2003年第4期48-51,共4页

本文首先对股票指数期货进行定价 ,然后就其成立的假设条件进行讨论 ,建立了实际的股票指数期货无套利数学模型 ,并结合实例对股票指数期货套利进行了实务研究。

关键词 股票指数期货定价 无套利数学模型 无套利交易 无套利带

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允许现货融资融券交易的股指期货无套利区间研究 被引量：2

13

作者 代宏霞 林祥友 王珏 《山东经济》 2009年第6期104-109,共6页

在考虑股指现货的融资融券交易及其规定的保证金比例的情况下,利用无套利定价原理重新确定股指期货相对于股指现货的无套利区间,并进一步分析在考虑与不考虑融资融券交易情况下无套利区间的差异,以及无套利区间对融资融券交易做出反应... 在考虑股指现货的融资融券交易及其规定的保证金比例的情况下,利用无套利定价原理重新确定股指期货相对于股指现货的无套利区间,并进一步分析在考虑与不考虑融资融券交易情况下无套利区间的差异,以及无套利区间对融资融券交易做出反应的敏感性。最后,利用2008年9月12日-2008年9月26日期间沪深300股指期货合约IF0812的仿真交易数据,对沪深300股指现货在考虑和不考虑融资融券交易情况下的期现套利机会和套利程度进行了对比实证分析。 展开更多

关键词 融资融券交易 股指期货 无套利区间 错误定价率

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套利定价理论及实例 被引量：3

14

作者 童恒庆 《统计与决策》 北大核心 1998年第11期17-18,共2页

关键词 套利定价理论 定价模型 资本资产 套利超额收益

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套利定价理论在深圳股市的实证检验 被引量：1

15

作者 苏萍 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2006年第1期122-124,共3页

关键词 套利定价理论 实证检验 深圳股市 资本资产定价模型 均衡状态

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随机利率模型下多种汇率联动期权的定价公式

16

作者 周俊 龚日朝 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2007年第7期142-143,共2页

随着全球经济一体化和金融一体化的日益深入，投资者不仅可以投资于国内资本或单纯汇率衍生品，还可以投资于国外的资本市场。而汇率与股票价格都是随机变化的，此时，投资者不仅关心国外资产的价格风险，还关心汇率变动的风险。本文针... 随着全球经济一体化和金融一体化的日益深入，投资者不仅可以投资于国内资本或单纯汇率衍生品，还可以投资于国外的资本市场。而汇率与股票价格都是随机变化的，此时，投资者不仅关心国外资产的价格风险，还关心汇率变动的风险。本文针对多种汇率联动未定权益，用鞅定价无套利定价理论分别研究了其价值公式；并在短期利率服从Vasicek模型时，具体计算了各种汇率联动期权的定价解析式。得出非随机利率下的汇率联动期权定价公式的一种特殊情况。 展开更多

关键词 无套利定价理论 期权定价公式 随机利率模型 汇率变动 VASICEK模型 全球经济一体化 价格风险 国外资产

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上证50指数的套利定价研究 被引量：3

17

作者 季军 胡青林 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2004年第12期32-33,共2页

关键词 上证50指数 套利定价 APT理论 APT模型 上海交易所 上海证券市场

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股指期货区间定价模型构建 被引量：1

18

作者 刘子君 迟国泰 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2012年第6期69-73,共5页

文章据无套利原理对股指期货和股票交易中买卖双方交易成本差异、存贷款利率差异及保证金等因素影响下的不完美市场,建立股指期货的区间定价模型。一是全面考虑了股指期货和股票市场中的交易手续费、印花税、佣金等各项交易费用,并将现... 文章据无套利原理对股指期货和股票交易中买卖双方交易成本差异、存贷款利率差异及保证金等因素影响下的不完美市场,建立股指期货的区间定价模型。一是全面考虑了股指期货和股票市场中的交易手续费、印花税、佣金等各项交易费用,并将现金股利和保证金参数引入定价模型,提高了定价的准确性;二是直接用比率指标计算股指期货的定价区间,解决了现有模型中绝对指标需要进一步换算的不足。 展开更多

关键词 股指期货 期货定价 区间定价 无套利原理

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关于可转换债券定价模型的研究 被引量：22

19

作者 郑小迎 陈金贤 《预测》 CSSCI 1999年第3期40-43,共4页

本文首先对可转换债券的性质及其相关内容进行了深入分析，并给出影响其发行效果的Ｒａｔｅ－Ｐｒｉｃｅ组合模型。然后，在详细考察标的变量——利率和股票价格行为特征的基础上，运用无风险套利原理推导出关于可转换债券的双因素定价... 本文首先对可转换债券的性质及其相关内容进行了深入分析，并给出影响其发行效果的Ｒａｔｅ－Ｐｒｉｃｅ组合模型。然后，在详细考察标的变量——利率和股票价格行为特征的基础上，运用无风险套利原理推导出关于可转换债券的双因素定价模型。 展开更多

关键词 可转换债券 无风险套利原理 双因素定价模型

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基于ETF的股指期货套利研究 被引量：16

20

作者 马斌 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第7期141-143,共3页

文章首先根据中国期货市场的特性,利用ETF复制现货,构建股指期货期现套利的无套利区间模型,其次采用中金所股指期货模拟价格进行了实证分析,结果显示中国股指期货模拟市场存在着大量的期现套利机会,最后,对产生这种现象的原因进行了分析。

关键词 持有成本模型 交易所指数基金 无套利区间 股指期货 期限套利

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