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基于提前支付强度过程的抵押贷款定价与均衡
1
作者
钱燕翔
《预测》
CSSCI
2008年第5期69-74,共6页
基于提前支付强度过程考察了固定利率抵押贷款合同的定价和市场均衡问题。将均衡问题描述成代表性抵押人与市场之间的博弈。均衡由市场决定的内生抵押贷款利率和抵押人的最优再融资策略描述。在时齐Markov链利率及正线性比例再融资成本...
基于提前支付强度过程考察了固定利率抵押贷款合同的定价和市场均衡问题。将均衡问题描述成代表性抵押人与市场之间的博弈。均衡由市场决定的内生抵押贷款利率和抵押人的最优再融资策略描述。在时齐Markov链利率及正线性比例再融资成本假设下,抵押人的规划问题可以简化成一个仅包含三个离散状态变量的Markov决策链,且一定存在唯一解。从而,均衡可由一个抵押利率决定函数和抵押人的最优再融资策略组成。一个简单的数值例子说明了计算均衡的迭代算法。结果表明,抵押人选择再融资往往是不明智的短视行为。
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关键词
抵押贷款
提前支付强度过程
Markov决策链
内生抵押贷款利率
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题名
基于提前支付强度过程的抵押贷款定价与均衡
1
作者
钱燕翔
机构
上海财经大学金融学院
出处
《预测》
CSSCI
2008年第5期69-74,共6页
文摘
基于提前支付强度过程考察了固定利率抵押贷款合同的定价和市场均衡问题。将均衡问题描述成代表性抵押人与市场之间的博弈。均衡由市场决定的内生抵押贷款利率和抵押人的最优再融资策略描述。在时齐Markov链利率及正线性比例再融资成本假设下,抵押人的规划问题可以简化成一个仅包含三个离散状态变量的Markov决策链,且一定存在唯一解。从而,均衡可由一个抵押利率决定函数和抵押人的最优再融资策略组成。一个简单的数值例子说明了计算均衡的迭代算法。结果表明,抵押人选择再融资往往是不明智的短视行为。
关键词
抵押贷款
提前支付强度过程
Markov决策链
内生抵押贷款利率
Keywords
mortgage
prepayment intensity process
Markov decision chain
endogenous mortgage rate
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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作者
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1
基于提前支付强度过程的抵押贷款定价与均衡
钱燕翔
《预测》
CSSCI
2008
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