控制权收益与超控制权收益:大股东补偿与侵占 被引量：5

1

作者 刘茂平 《产经评论》 2010年第4期141-148,共8页

大股东获取控制权需要付出相应的成本,这些成本应该得到补偿,在公司治理实践中大股东有获得这种回报即控制权收益的正当要求。同时,由于大股东的控制优势,他们可能会利用公司治理、法律机制等不完善的治理环境侵害其他投资者的利益而获... 大股东获取控制权需要付出相应的成本,这些成本应该得到补偿,在公司治理实践中大股东有获得这种回报即控制权收益的正当要求。同时,由于大股东的控制优势,他们可能会利用公司治理、法律机制等不完善的治理环境侵害其他投资者的利益而获得超控制权收益。本文计量了这两种收益,修正了既有文献所认为的控制权私人收益就是大股东侵害的观点,对大股东公司治理机制提出建议。 展开更多

关键词 控制权收益 超控制权收益 补偿 侵占

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公平观念、控制权收益与土地调整 被引量：8

2

作者 高伟 李学迎 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2009年第7期61-64,共4页

我国《土地承包法》确立了大稳定小调整的原则。然而,实践中该原则并没有得到很好的贯彻。一方面是由于发包方作为既得利益集团可以从土地的调整中得到控制权收益,具有调整土地的强烈冲动;另一方面是因为土地的稳定原则有悖农民传统的... 我国《土地承包法》确立了大稳定小调整的原则。然而,实践中该原则并没有得到很好的贯彻。一方面是由于发包方作为既得利益集团可以从土地的调整中得到控制权收益,具有调整土地的强烈冲动;另一方面是因为土地的稳定原则有悖农民传统的公平观念,因而大多数作为承包方的农民具有迎合土地调整的迫切愿望。要从根本上解决农村问题,必须把农村土地制度设计与制度运营的环境很好地结合起来。 展开更多

关键词 土地承包法 控制权收益 公平观念 土地调整

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股权融资大股东控制权收益的博弈分析 被引量：2

3

作者 褚晓琳 王文举 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2010年第10期75-77,共3页

我国上市公司股权结构可以看成由拥有控制权的大股东和众多分散的中小股东构成。在股权融资中,大股东可以凭借其控股权剥夺中小股东利益,获得控制权收益。本文建立博弈模型分析了大股东和中小股东的行为,给出大股东获取控制权收益的条件... 我国上市公司股权结构可以看成由拥有控制权的大股东和众多分散的中小股东构成。在股权融资中,大股东可以凭借其控股权剥夺中小股东利益,获得控制权收益。本文建立博弈模型分析了大股东和中小股东的行为,给出大股东获取控制权收益的条件,并就如何防止其侵害中小股东利益提出相应建议。 展开更多

关键词 股权融资 控制权收益 博弈

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上市公司可转债融资动机的实证检验——基于控制权收益动机和管理防御动机 被引量：2

4

作者 李秉祥 李娟 《会计之友》 北大核心 2013年第1期109-112,共4页

为了探讨我国转型期公司治理机制下股东控制权收益和经理管理防御对上市公司可转债融资行为的影响,文章以2006—2011年我国发行可转债上市公司和增发上市公司为研究样本,综合考虑外部宏观环境、公司基本特征和经理人自身特征三个方面,... 为了探讨我国转型期公司治理机制下股东控制权收益和经理管理防御对上市公司可转债融资行为的影响,文章以2006—2011年我国发行可转债上市公司和增发上市公司为研究样本,综合考虑外部宏观环境、公司基本特征和经理人自身特征三个方面,运用统计方法分析控制权收益动机和管理防御动机对可转债融资行为的影响程度。研究发现:反映股东控制权收益的Z指数、每股净资产和每股股东自由现金流量与反映经理管理防御的现金股利支付率、每股企业自由现金流量和管理防御指数六个变量分别与是否发行可转债呈显著正相关,而前五大股东持股比例和管理费用与是否发行可转债的关系不显著。 展开更多

关键词 可转债 融资动机 控制权收益 管理防御

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控制权收益与企业融资方式选择——基于Myers-Majluf模型的分析框架 被引量：2

5

作者 李小军 《财贸研究》 北大核心 2007年第6期90-93,共4页

将控制权收益引入Myers-Majluf模型中,本文建立了一个企业融资方式选择模型。模型预测,由于控股股东和外部投资者的利益冲突,选择股权融资的上市公司存在过度投资行为,而选择负债融资的企业一般不存在过度投资行为;进一步的研究表明,控... 将控制权收益引入Myers-Majluf模型中,本文建立了一个企业融资方式选择模型。模型预测,由于控股股东和外部投资者的利益冲突,选择股权融资的上市公司存在过度投资行为,而选择负债融资的企业一般不存在过度投资行为;进一步的研究表明,控股股东的控制权收益加剧了企业股权融资偏好和过度投资行为。 展开更多

关键词 控制权收益 Myers—Majluf模型 融资方式

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控制权收益与股利政策 被引量：2

6

作者 谭劲松 《会计之友》 2003年第12期14-15,共2页

笔者就我国上市公司控制权收益和股利政策提出一些看法。

关键词 控制权收益 股利政策 上市公司 中国 证券市场 国家股 法人股 股权结构 股票所有权

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控制权收益视角下的我国可转债发行动机模型研究

7

作者 吕珍玉 谢刚 《当代经济管理》 2006年第5期114-119,共6页

已有的对可转债发行动机的研究主要是基于股权分散假设、从现金流权利的角度进行解释。考虑到我国股权结构高度集中所导致的严重的控制权收益问题,从控制权收益的视角构建数理模型,证明了我国上市公司发行可转债的动机是控股股东通过获... 已有的对可转债发行动机的研究主要是基于股权分散假设、从现金流权利的角度进行解释。考虑到我国股权结构高度集中所导致的严重的控制权收益问题,从控制权收益的视角构建数理模型,证明了我国上市公司发行可转债的动机是控股股东通过获取控制权收益从而实现自身利益最大化,并进而对影响其发行动机的主要因素进行研究。 展开更多

关键词 控制权收益 可转换债券 发行动机 异常收益率

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公司治理、控制权配置与公司价值、控制权收益——控制权价值效应国内研究透视与展望

8

作者 周瑜胜 《宜春学院学报》 2012年第1期53-60,共8页

公司控制权的价值效应,特别是控制权与公司价值之间关系是近年来公司金融、公司治理领域的热点研究主题。文章通过对近十年来中国学者对公司控制权与公司价值领域研究的文献的收集与整理,对其研究内容与研究方法进行了更细的划分,并在... 公司控制权的价值效应,特别是控制权与公司价值之间关系是近年来公司金融、公司治理领域的热点研究主题。文章通过对近十年来中国学者对公司控制权与公司价值领域研究的文献的收集与整理,对其研究内容与研究方法进行了更细的划分,并在此基础上做出评述与展望,未来的研究将更加重视制度嵌入性研究以及结构动态演化研究。 展开更多

关键词 公司控制 控制权配置 公司治理 公司金融 控制权价值 控制权收益

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上市公司控制权私有收益测度方法的相关研究综述 被引量：2

9

作者 李爱勇 秦江萍 连艺菲 《北方经济》 2009年第18期49-50,共2页

大股东侵害小股东利益,其主要目的在于攫取控制权私有收益。目前我国关于控制权私有收益的研究较少,而且现有文献中使用的控制权私有收益的测度方法也存在一定不足。本文概括了国内外关于控制权私有收益的不同度量方法,对现有方法进行... 大股东侵害小股东利益,其主要目的在于攫取控制权私有收益。目前我国关于控制权私有收益的研究较少,而且现有文献中使用的控制权私有收益的测度方法也存在一定不足。本文概括了国内外关于控制权私有收益的不同度量方法,对现有方法进行了分析及评价,并在此基础上提出了研究的不足与未来研究方向。 展开更多

关键词 股权结构 控制权收益 计量方法

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控制权私有收益的产生机理分析 被引量：1

10

作者 马磊 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2009年第9期73-76,共4页

现代公司治理的利益冲突突出体现在控制性股东与分散小股东之间的利益冲突,本文分析了控制性股东利用手中的控制权通过攫取私有收益侵害小股东权益的作用机理,指出控制权的获取和维持需要一系列的成本,并从外部控制系统的角度提出应加... 现代公司治理的利益冲突突出体现在控制性股东与分散小股东之间的利益冲突,本文分析了控制性股东利用手中的控制权通过攫取私有收益侵害小股东权益的作用机理,指出控制权的获取和维持需要一系列的成本,并从外部控制系统的角度提出应加强对中小股东的法律保护和控制权市场的建设和健全。 展开更多

关键词 控制权私有收益 股东利益冲突 外部控制机制

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新时期控制权私人收益的研究

11

作者 马骁 魏晓平 孙琼 《会计之友》 北大核心 2008年第29期107-108,共2页

本文通过对2006年和2007年控制权私人收益对比分析发现,随着新会计准则的实施和股权改革的完成,上市公司股权转让事件急剧下降,控制权私人收益的大小也得到有效降低。这说明新会计准则和股票全流通有效改善了公司的外部环境,增强了广大... 本文通过对2006年和2007年控制权私人收益对比分析发现,随着新会计准则的实施和股权改革的完成,上市公司股权转让事件急剧下降,控制权私人收益的大小也得到有效降低。这说明新会计准则和股票全流通有效改善了公司的外部环境,增强了广大投资者的保护,降低了控制权私人收益。 展开更多

关键词 新会计准则 控制权私人收益 股权转让

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控制权私有收益对企业价值的影响——基于投资视角的研究 被引量：2

12

作者 李乐 《会计之友》 北大核心 2010年第36期94-98,共5页

文章研究了控制权私有收益、投资以及企业价值三者之间的关系。研究表明:部分控制权私有收益对企业价值有正向影响;为了维持私利的可持续性,通过投资扩大企业规模便是大股东为使企业得以长远发展的最佳选择,投资对私利影响企业价值有正... 文章研究了控制权私有收益、投资以及企业价值三者之间的关系。研究表明:部分控制权私有收益对企业价值有正向影响;为了维持私利的可持续性,通过投资扩大企业规模便是大股东为使企业得以长远发展的最佳选择,投资对私利影响企业价值有正向的放大作用。最后文章在理论分析的基础上,给出了一些结论和建议。 展开更多

关键词 大股东 控制权私有收益 企业价值 资本投资

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控制权与现金流权分离对控制权转移收益的影响研究——来自我国上市公司的经验证据

13

作者 肖迪 《上海管理科学》 CSSCI 2012年第4期82-86,共5页

以发生控制权转移的上市公司为研究样本,并且将样本细化为内部控制权转移和外部控制权转移以及总体三类样本,在对控制权收益进行重新度量的前提下,运用多元线性回归模型,在控制股权集中程度、股权制衡程度以及国有股比例、法人股比例等... 以发生控制权转移的上市公司为研究样本,并且将样本细化为内部控制权转移和外部控制权转移以及总体三类样本,在对控制权收益进行重新度量的前提下,运用多元线性回归模型,在控制股权集中程度、股权制衡程度以及国有股比例、法人股比例等因素的基础上,考察了公司层面的股权结构特征——控制权和现金流权分离程度等因素对控制权转移收益的影响。结果表明,两权分离程度是影响控制权转移收益的重要因素,并且为负向,反映了控股股东对现金流权的偏好;另外,考虑资本成本补偿的控制权转让收益度量指标更能反映控股股东的实际控制权转让所得,对模型更具解释能力。 展开更多

关键词 控制权转让收益 股权结构 两权分离程度

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控制权私人收益的公司层面影响因素分析

14

作者 罗童堂 《北方经济》 2009年第10期47-48,共2页

本文对影响控制权私人收益的公司层面因素进行了分析,发现第一大股东股权性质不同,影响控制权私人收益的因素也不同。研究结果发现债务对第一大股东为国有股或国有法人股公司的控制权私人收益有显著影响,而对第一大股东为其他性质的公... 本文对影响控制权私人收益的公司层面因素进行了分析,发现第一大股东股权性质不同,影响控制权私人收益的因素也不同。研究结果发现债务对第一大股东为国有股或国有法人股公司的控制权私人收益有显著影响,而对第一大股东为其他性质的公司不明显。同时发现股权制衡度对控制权私人收益具有正向关系,流通股比例对控制权私人收益具有负向关系,转让公司的净资产收益率与控制权私人收益负相关。 展开更多

关键词 控制权私人收益 国有股及国有法人股 影响因素

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控制权私人收益及其与公司治理关系研究述评

15

作者 程月晴 《行政事业资产与财务》 2014年第31期31-33,38,共4页

一、引言 传统的学者通过建立一套经理人激励机制,使其与股东的利益趋于一致,促进公司的发展。随着公司规模的扩大,外部融资者的数量不断增加,监督公司治理行为的欲望更加强烈,然而控股股东为了获得更多的其他股东不能分享的私人收益,... 一、引言 传统的学者通过建立一套经理人激励机制,使其与股东的利益趋于一致,促进公司的发展。随着公司规模的扩大,外部融资者的数量不断增加,监督公司治理行为的欲望更加强烈,然而控股股东为了获得更多的其他股东不能分享的私人收益,不惜以牺牲他们的利益为代价,解决两者之间的矛盾迫在眉睫。 展开更多

关键词 控制权私人收益 公司规模 治理关系 经理人激励机制 述评 控股股东 治理行为 融资者

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媒体负面报道、产权性质与控制权私有收益——基于A股上市公司的经验研究

16

作者 景瑞 《西安航空学院学报》 2019年第6期26-33,共8页

基于媒体监督视角,通过2014-2017年发生大宗股权交易的上市公司,实证分析了媒体负面报道与控制权私有收益的关系,同时考察了产权性质差异下媒体负面报道与控制权私有收益关系的调节作用。研究发现,媒体负面报道会抑制大股东对控制权私... 基于媒体监督视角,通过2014-2017年发生大宗股权交易的上市公司,实证分析了媒体负面报道与控制权私有收益的关系,同时考察了产权性质差异下媒体负面报道与控制权私有收益关系的调节作用。研究发现,媒体负面报道会抑制大股东对控制权私有收益的攫取;对非国有上市公司控制权私有收益的影响力强于国有上市公司。媒体作为"第四方权利",已经在公司治理层面崭露头角,媒体监管作用不容小觑。 展开更多

关键词 媒体负面报道 控制权私人收益 大宗股权交易 股权集中度

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控制权争夺与现金股利

17

作者 苏月中 《中山大学学报论丛》 2007年第5期1-5,共5页

文章通过建立完全信息动态博弈模型,研究股权分置改革后上市公司的现金股利政策。模型结果表明,在外部股东争夺控制权或抛售股票的可信威胁下,控股股东为长久保持其控制地位,会自动限制其控制权收益,向外部股东支付一定的现金股利。要... 文章通过建立完全信息动态博弈模型,研究股权分置改革后上市公司的现金股利政策。模型结果表明,在外部股东争夺控制权或抛售股票的可信威胁下,控股股东为长久保持其控制地位,会自动限制其控制权收益,向外部股东支付一定的现金股利。要降低控股股东的每股控制权收益,应降低外部股东争夺控制权的成本。 展开更多

关键词 股权分置改革 现金股利 控制权争夺 控制权收益

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金字塔股权结构与终极股东利益侵占行为——来自中国上市公司控制权转移的证据 被引量：3

18

作者 陈红 杨凌霄 《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2012年第1期64-77,共14页

金字塔股权结构广泛存在于中国上市公司之中,并以其复杂的结构降低了公司透明度,隐藏了终极股东身份,放大了控制权的杠杆效应,加剧了股东之间的利益冲突。以2008～2010年中国大宗股权转让事件为样本研究金字塔结构与终极股东之间的关系... 金字塔股权结构广泛存在于中国上市公司之中,并以其复杂的结构降低了公司透明度,隐藏了终极股东身份,放大了控制权的杠杆效应,加剧了股东之间的利益冲突。以2008～2010年中国大宗股权转让事件为样本研究金字塔结构与终极股东之间的关系,结果表明金字塔形态特征和内部权力结构对终极股东利益侵占水平存在不同程度的影响。完善公司治理结构,加强上市公司信息披露制度和对大股东的监管势在必行。 展开更多

关键词 金字塔股权结构 利益侵占 控制权私人收益

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高控制权溢价是否提升公司债务融资成本 被引量：7

19

作者 洪正 袁齐 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2018年第5期82-94,共13页

债务融资作为中国企业主要的融资方式,其融资成本关乎企业的发展。利用2000～2013年中国A股上市公司以控制权转移为目的的股权转让数据,构建回归模型研究控制权转移过程中高控制权溢价对公司债务融资成本的影响,研究发现高控制权溢价提... 债务融资作为中国企业主要的融资方式,其融资成本关乎企业的发展。利用2000～2013年中国A股上市公司以控制权转移为目的的股权转让数据,构建回归模型研究控制权转移过程中高控制权溢价对公司债务融资成本的影响,研究发现高控制权溢价提升了企业未来年度的融资成本,同时中国上市公司中普遍存在的高两权分离度会放大其述影响,进一步提升企业的债务融资成本;处于良好的外部法律和信息环境中的企业可以缓解高控制权溢价引致的债务融资成本的提升。建议监管当局应当关注具有高两权分离度的上市公司,保护中小股东的合法权益;积极推动投资者权益保护的相关离法和诉讼制度,降低中小股东维权成本。 展开更多

关键词 控制权溢价 融资成本 控制权私人收益 公司治理机制

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我国上市公司融资偏好研究 被引量：3

20

作者 李锋 任冰清 《会计之友》 北大核心 2008年第28期103-104,共2页

本文依靠控制权收益模型对我国上市公司的融资偏好原因进行了解释,并分析了股权融资偏好的经济后果,最后提出了改进我国上市公司融资状况的相关建议。

关键词 融资偏好 控制权收益模型 经济后果

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