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信息不对称、担保增信机制与私募债融资成本 被引量:11
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作者 沈红波 李佳娇 华凌昊 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2019年第10期51-59,共9页
中小企业是我国经济发展的重要推动力量,大量中小企业为促进就业、激发创新做出了巨大贡献。但是现实中的中小企业直接融资并不顺利,很多企业目前无法获得AA级以上的信用评级,需要通过引入担保增信机制才能实现债券融资。本文以2012~201... 中小企业是我国经济发展的重要推动力量,大量中小企业为促进就业、激发创新做出了巨大贡献。但是现实中的中小企业直接融资并不顺利,很多企业目前无法获得AA级以上的信用评级,需要通过引入担保增信机制才能实现债券融资。本文以2012~2016年发行的中小企业私募债券为样本,实证检验了信用评级机制和担保增信机制对私募债融资成本的影响,以及两种机制的交互作用。研究发现:(1)信用评级总体上降低了企业的信息不对称程度,获得信用评级越高的企业融资成本越低;(2)信用评级较低的公司无法顺利进行私募债融资,信用评级水平越低,越会进行担保增信。因而相比没有进行担保增信的公司,有担保增信的公司整体融资成本更高;(3)进一步,对于同时拥有信用评级和担保增信的公司,担保机构的评级越高,私募债的融资成本越低,但担保机构评级对融资成本的影响小于信用评级的影响。本文的研究结果表明,为了充分发挥私募债在中小企业直接融资中的作用,还需要进一步健全信用评级机制、强化评级机构的事后违约责任,合理落实担保增信机制。 展开更多
关键词 私募债 息不对称 担保增信 用评级
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担保债券违约相关系数求解模式及增信有效性 被引量:6
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作者 周沅帆 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2008年第9期48-51,共4页
在《关于有效防范企业债担保风险的意见》(银监发〔2007〕75号)出台后,债券担保主体呈现多样化,担保债券发行人和担保人违约相关系数的求解成为债券信用评级的一大难题。本文给出了担保债券违约相关系数的求解模式,并探讨担保提高发行... 在《关于有效防范企业债担保风险的意见》(银监发〔2007〕75号)出台后,债券担保主体呈现多样化,担保债券发行人和担保人违约相关系数的求解成为债券信用评级的一大难题。本文给出了担保债券违约相关系数的求解模式,并探讨担保提高发行人债信等级的有效性。 展开更多
关键词 担保债券违约相关系数有效性
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基于三阶段DEA模型的民营中小企业融资担保效率研究——以江苏省190家融资担保公司的调查为例 被引量:12
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作者 文学舟 许高铭 《金融理论与实践》 北大核心 2021年第1期27-35,共9页
以江苏省224家融资担保公司为研究对象,筛选了190家作为样本,从经济效益和社会效益两个维度构建评价指标体系,运用三阶段DEA模型,基于融资担保增信视角研究不同模式融资担保公司支持民营中小企业增信的效率。研究表明:民营中小企业融资... 以江苏省224家融资担保公司为研究对象,筛选了190家作为样本,从经济效益和社会效益两个维度构建评价指标体系,运用三阶段DEA模型,基于融资担保增信视角研究不同模式融资担保公司支持民营中小企业增信的效率。研究表明:民营中小企业融资担保效率有待提升,主要原因在于规模效率低下,其中商业性融资担保公司的担保效率高于政策性融资担保公司;地区经济发达程度和融资担保制度政策均对民营中小企业融资担保效率产生了显著影响;政策性融资担保公司在经济效益和社会效益两个维度下均存在产出不足现象,部分商业性融资担保公司经济效益严重低下。最后,从注重融资担保规模效率、推行差异化监管与扶持、规范担保公司运行机制、创新融资担保产品四个方面提出提升民营中小企业融资担保效率的策略。 展开更多
关键词 民营中小企业 融资担保 担保增信 担保效率 三阶段DEA
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我国政策性和商业性融资担保效率评价及影响因素研究——基于江苏担保样本的实证分析 被引量:4
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作者 文学舟 许高铭 张盛达 《金融发展研究》 北大核心 2022年第10期49-56,共8页
为评价政策性、商业性融资担保的效率,分析其主要影响因素,本文以江苏省190家融资担保公司为例,基于对融资担保运行机制的理论分析,构建了DEA-Tobit模型,系统评价了我国不同模式下融资担保公司的担保效率,并深入探讨了其宏微观影响因素... 为评价政策性、商业性融资担保的效率,分析其主要影响因素,本文以江苏省190家融资担保公司为例,基于对融资担保运行机制的理论分析,构建了DEA-Tobit模型,系统评价了我国不同模式下融资担保公司的担保效率,并深入探讨了其宏微观影响因素。研究表明:受规模效率低下的限制,当前面向民营中小企业的融资担保效率有待提升;商业性融资担保公司适合在经济较为发达的地区生存与发展,强化商业银行合作意愿可以有效提升其担保效率;着重加强政策性融资担保公司担保能力是提升其担保效率的关键;良好的法律制度环境为融资担保公司服务中小企业增信提供了有效保障。 展开更多
关键词 民营中小企业 融资担保效率 担保增信 DEA-TOBIT模型
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互助资金的市场化运行趋势与存在问题 被引量:1
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作者 董翀 杜晓山 +1 位作者 孙同全 李慧 《农村金融研究》 2018年第6期61-65,共5页
论文基于对甘肃省两个国家级贫困县互助资金运行情况的调研,分析了扶贫村互助资金自主运行和担保增信两种常见运行模式的运行逻辑、发展状况及存在问题。研究发现,互助资金存在明显的市场化运行趋势,其激励机制、内部控制和外部监管机... 论文基于对甘肃省两个国家级贫困县互助资金运行情况的调研,分析了扶贫村互助资金自主运行和担保增信两种常见运行模式的运行逻辑、发展状况及存在问题。研究发现,互助资金存在明显的市场化运行趋势,其激励机制、内部控制和外部监管机制尚有较大的完善空间,并提出了相应的政策建议。 展开更多
关键词 互助资金 市场化运行 担保增信
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绿色金融对农业创新效率提升机制研究 被引量:2
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作者 李芸彤 王茜 《农村实用技术》 2021年第8期37-38,57,共3页
创造性地提出解决绿色金融融资难的策略可以促进无人农业的发展。本文将绿色金融和无人农业目前的困境结合分析,并采用ISM模型和对比分析法,最后得出结论:担保增信在促进绿色金融的多种融资渠道过程中发挥了重要作用。担保机构是金融融... 创造性地提出解决绿色金融融资难的策略可以促进无人农业的发展。本文将绿色金融和无人农业目前的困境结合分析,并采用ISM模型和对比分析法,最后得出结论:担保增信在促进绿色金融的多种融资渠道过程中发挥了重要作用。担保机构是金融融资项目中的重要支柱,对于财务风险需要及时的监控、发现、控制,对于绿色金融的投融资模式,其作用与地位是显而易见的。 展开更多
关键词 绿色金融 无人农业 担保增信
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