公司财务与投资者法律保护研究述评 被引量：21

1

作者 许年行 赖建清 吴世农 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2008年第1期101-109,121,共10页

近年来,财务学的研究发生了一系列方向性的变化,其中之一是"法律与财务"交叉研究思潮的兴起,简称"Law and Finance".从宏观层面看,其主要研究法与金融发展和经济增长的关系;从微观层面看,其主要研究法,特别是中小... 近年来,财务学的研究发生了一系列方向性的变化,其中之一是"法律与财务"交叉研究思潮的兴起,简称"Law and Finance".从宏观层面看,其主要研究法与金融发展和经济增长的关系;从微观层面看,其主要研究法,特别是中小投资者法律保护与公司财务的关系.文章从微观层面,系统地回顾投资者法律保护与公司财务的研究现状和发展动态,特别是对投资者法律保护与公司财务研究的八大热点问题进行系统的总结和评述,并讨论当前"法与财务"研究存在的两大问题,最后指出"法与财务"未来研究的三大趋势. 展开更多

关键词 公司财务 法与财务 投资者法律保护 述评

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投资者法律保护、产品市场竞争与公司价值 被引量：9

2

作者 林钟高 魏立江 王海生 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2012年第5期57-67,共10页

选取2007—2010年间深沪A股制造业上市公司为样本,在检验投资者法律保护以及产品市场竞争对公司价值影响的基础上,引入投资者法律保护和产品市场竞争的交互项,进一步检验投资者法律保护与产品市场竞争的互补或者替代关系。研究发现,第一... 选取2007—2010年间深沪A股制造业上市公司为样本,在检验投资者法律保护以及产品市场竞争对公司价值影响的基础上,引入投资者法律保护和产品市场竞争的交互项,进一步检验投资者法律保护与产品市场竞争的互补或者替代关系。研究发现,第一,投资者法律保护、产品市场竞争与公司价值正相关,法律保护越好的地区,公司价值越高。产品市场竞争越激烈,监督约束机制越有效,公司价值越高。第二,相比于投资者法律保护较差地区,产品市场竞争对投资者法律保护较好地区的公司绩效的影响更大,即产品市场竞争对投资者法律保护的公司治理效应起到了一定的补充作用。而投资者法律保护对不同产品市场竞争行业的公司绩效的影响不明显,投资者法律保护对产品市场竞争的公司治理效应的提升作用不大。 展开更多

关键词 投资者法律保护 产品市场竞争 公司价值 公司治理 公司绩效

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投资者法律保护、产品市场竞争与现金股利支付力度——来自中国制造业上市公司的经验证据 被引量：33

3

作者 刘志强 余明桂 《管理学报》 CSSCI 2009年第8期1090-1097,1103,共9页

在股利代理理论的框架下,实证检验了投资者法律保护、产品市场竞争与企业现金股利支付力度的关系,以及在不同投资者法律保护水平(包括法律制度和法制环境)下,产品市场竞争对企业现金股利支付力度的影响。研究发现,在其他条件一定的情况... 在股利代理理论的框架下,实证检验了投资者法律保护、产品市场竞争与企业现金股利支付力度的关系,以及在不同投资者法律保护水平(包括法律制度和法制环境)下,产品市场竞争对企业现金股利支付力度的影响。研究发现,在其他条件一定的情况下,投资者法律保护水平、产品市场竞争程度与公司现金股利支付力度呈显著正相关关系;当法律保护水平较低时,产品市场竞争对公司现金股利支付力度的影响更显著。研究结论进一步说明了在法律保护水平较低时,激烈的产品市场竞争可以弥补法律保护的不足,保护投资者的利益。 展开更多

关键词 投资者法律保护 产品市场竞争 现金股利

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投资者法律保护与终极所有权结构关系研究 被引量：4

4

作者 毛淑珍 刘志远 乐国林 《财贸研究》 CSSCI 2010年第6期97-104,共8页

以2004—2006年A股上市公司为样本,考察投资者法律保护与金字塔结构下终极所有权结构的关系。结果显示:投资者法律保护程度越低,控股股东越有动机以较少的现金流投入来掌握企业的控制权,以便于通过财富放大效应进行掏空和寻租来谋取控... 以2004—2006年A股上市公司为样本,考察投资者法律保护与金字塔结构下终极所有权结构的关系。结果显示:投资者法律保护程度越低,控股股东越有动机以较少的现金流投入来掌握企业的控制权,以便于通过财富放大效应进行掏空和寻租来谋取控制权私利;但是,当企业由国有企业控制而非民营企业控制时,控股股东控制权与现金流所有权分离度对投资者法律保护程度的敏感度降低,原因在于,在当前转轨经济阶段,中国国有企业产权公有的性质本身就是一种替代性的投资者保护机制。 展开更多

关键词 投资者法律保护 股权结构 终极所有权结构

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投资者法律保护与所有权结构 被引量：4

5

作者 栾天虹 史晋川 《财经论丛（浙江财经学院学报）》 CSSCI 北大核心 2003年第4期80-85,共6页

投资者法律保护对合理所有权结构的形成和证券市场的发展具有重要的意义。在否定了投资者法律保护与所有权结构的替代关系之后,本文认为所有权的集中是大股东适应由投资者法律保护较弱产生的私人收益的结果。而且为最大化获取的私人收益... 投资者法律保护对合理所有权结构的形成和证券市场的发展具有重要的意义。在否定了投资者法律保护与所有权结构的替代关系之后,本文认为所有权的集中是大股东适应由投资者法律保护较弱产生的私人收益的结果。而且为最大化获取的私人收益,他们往往通过金字塔结构等分离现金流所有权和控制权的形式对公司实施控制。 展开更多

关键词 投资者法律保护 所有权结构 私人收益 证券市场 现金流 中小股东

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投资者法律保护、公司治理与关联交易关系研究——基于大陆、香港和美国市场 被引量：4

6

作者 陈军 秦君 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2010年第2期83-86,98,共5页

笔者通过阐述投资者法律保护对公司治理和关联交易的影响,搭建三者之间的关系,实证比较了大陆、香港、美国三个不同投资者法律保护环境下上市公司关联交易及公司治理结构的差异,验证了理论分析结论,即完善的投资者法律保护有利于形成保... 笔者通过阐述投资者法律保护对公司治理和关联交易的影响,搭建三者之间的关系,实证比较了大陆、香港、美国三个不同投资者法律保护环境下上市公司关联交易及公司治理结构的差异,验证了理论分析结论,即完善的投资者法律保护有利于形成保护中小股东利益的公司治理结构安排,进而能够更有效地抑制关联交易行为;投资者法律保护作为外部治理机制,对关联交易的影响强于公司内部治理机制。 展开更多

关键词 投资者法律保护 公司治理 关联交易

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投资者法律保护、两权分离与资金占用——来自中国2006年度公司法调整前后的并购公司数据 被引量：17

7

作者 陈海声 梁喜 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2010年第5期53-60,共8页

本文运用中国2004-2007年有关并购后所有权转移的191家上市公司数据检验2006年我国公司法调整及股权分置改革后,对上市公司中小股东投资者的法律保护是否加强。结果发现,并购后控股股东掏空动机整体较之前有所降低,对中小投资者的保护... 本文运用中国2004-2007年有关并购后所有权转移的191家上市公司数据检验2006年我国公司法调整及股权分置改革后,对上市公司中小股东投资者的法律保护是否加强。结果发现,并购后控股股东掏空动机整体较之前有所降低,对中小投资者的保护较之前有所加强;同时,控制权与现金流权分离程度的敏感性大于前期。敏感性增加意味着控股股东在对与掏空行为密切相关的两权分离程度的关注程度、伺机抉择性更强;掏空的方式、方法、手段将更具隐秘性、多样性。股权分置改革完成不能由此结束由两权分离所带来的掏空行为;在海外的一些发达或新兴市场的上市公司不存在股权分置问题,但同样存在类似行为。由此,投资者的法律保护任重而道远。 展开更多

关键词 投资者法律保护 股权分置改革 资金占用 股东控制权 现金流权

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投资者法律保护与现金股利政策——基于终极所有权结构视角 被引量：10

8

作者 杨颖 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2010年第8期74-81,共8页

自La Porta et al.(2000)将投资者法律保护引入股利政策研究领域后,为现金股利政策的研究开拓了新的视角。本文利用2003～2008年的最新数据,从终极所有权结构的视角探讨投资者法律保护与现金股利政策的关系。实证发现:控制了终极所有权... 自La Porta et al.(2000)将投资者法律保护引入股利政策研究领域后,为现金股利政策的研究开拓了新的视角。本文利用2003～2008年的最新数据,从终极所有权结构的视角探讨投资者法律保护与现金股利政策的关系。实证发现:控制了终极所有权结构后,投资者法律保护与现金股利支付呈现负相关关系,但并不体现替代模型,真正影响现金股利支付的是最终控制人的现金流权和控制权;而且现金股利的支付导致公司价值的下降,现金股利政策成为最终控制人谋取私利的工具。 展开更多

关键词 投资者法律保护 终极所有权结构 现金股利政策

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委托代理关系、投资者法律保护与公司价值 被引量：7

9

作者 肖作平 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2012年第12期25-34,共10页

本文结合中国制度背景,从代理成本视角理论推演所有权和控制权的分离度、投资者法律保护与公司价值之间关系,使用非金融上市公司面板数据,应用一系列广义最小二乘法(GLS)经验调查所有权和控制权的分离度,投资者法律保护如何影响公司价值... 本文结合中国制度背景,从代理成本视角理论推演所有权和控制权的分离度、投资者法律保护与公司价值之间关系,使用非金融上市公司面板数据,应用一系列广义最小二乘法(GLS)经验调查所有权和控制权的分离度,投资者法律保护如何影响公司价值,以及投资者法律保护如何影响所有权和控制权的分离度与公司价值之间的关系。研究结果表明,(1)所有权和控制权的分离度与公司价值显著负相关,表明所有权和控制权的分离度越高,代理成本越高,公司价值越低;(2)投资者法律保护与公司价值显著正相关,表明投资者法律保护在减缓公司代理冲突中扮演着重要角色;(3)所有权和控制权的分离度与投资者法律保护的交互项的系数显著为正的,表明投资者法律保护水平的提高能削弱所有权和控制权的分离度与公司价值之间的负相关关系。 展开更多

关键词 所有权与控制权分离度 投资者法律保护 公司价值 委托代理关系

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投资者法律保护与公司金融——基于静态与动态视角的文献评述 被引量：2

10

作者 王化成 王海霞 《财会通讯（上）》 北大核心 2008年第5期18-20,共3页

法与金融理论认为投资者法律保护是影响公司金融发展的一个关键因素,本文分别从静态与动态视角对该领域相关文献进行梳理。静态视角的研究已经深入到了公司金融的各个方面;而动态视角的研究却较为匮乏。对于法律环境经历巨大变化的发展... 法与金融理论认为投资者法律保护是影响公司金融发展的一个关键因素,本文分别从静态与动态视角对该领域相关文献进行梳理。静态视角的研究已经深入到了公司金融的各个方面;而动态视角的研究却较为匮乏。对于法律环境经历巨大变化的发展中国家而言,动态视角的研究更具理论与实践意义。 展开更多

关键词 投资者法律保护 公司金融 动态视角 企业现金流 文献 静态 金融债权 外部投资者

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投资者法律保护的评价研究 被引量：2

11

作者 王建中 张莉 《中国注册会计师》 北大核心 2011年第7期96-101,共6页

证券市场的发展在很大程度上取决于对股东和债权人的法律保护程度。对投资者法律保护的评价一方面有助于投资者保护自己的合法权益,另一方面也有助于促进企业关注投资者保护,提高公司治理水平和公司绩效。本文从国家、地区和上市公司三... 证券市场的发展在很大程度上取决于对股东和债权人的法律保护程度。对投资者法律保护的评价一方面有助于投资者保护自己的合法权益,另一方面也有助于促进企业关注投资者保护,提高公司治理水平和公司绩效。本文从国家、地区和上市公司三个层面,对投资者法律保护评价的研究文献进行综述,尤其探讨了国内投资者法律保护的研究进展,并提出了未来的研究方向,从而为建立和完善投资者法律保护的评价体系提供参考。 展开更多

关键词 投资者法律保护 评价 研究综述 法和金融学 公司治理

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投资者法律保护与公司融资的配置效率 被引量：1

12

作者 王建中 张莉 《南京审计学院学报》 2008年第4期25-28,共4页

各国对投资者的法律保护,经历了一个从无到有的逐步完善的过程。投资者的法律保护通过提高企业的价值改进公司的融资效率,通过促进资本市场的发展为公司融资提供环境支持。加强我国投资者法律保护应从法律内容的完善和法律执行质量的提... 各国对投资者的法律保护,经历了一个从无到有的逐步完善的过程。投资者的法律保护通过提高企业的价值改进公司的融资效率,通过促进资本市场的发展为公司融资提供环境支持。加强我国投资者法律保护应从法律内容的完善和法律执行质量的提高两个方面来展开。 展开更多

关键词 投资者法律保护 公司融资 配置效率

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我国证券市场资源配置效率及其演进——基于投资者法律保护视角的考察 被引量：2

13

作者 周中胜 《商业时代》 北大核心 2011年第31期51-52,共2页

本文以1998-2008年深沪两市所有A股上市公司作为研究样本,通过构建我国证券市场资源配置效率模型,探讨了我国证券市场的资源配置效率,并借鉴法与金融学的研究,从投资者的法律保护视角考察了我国证券市场资源配置效率的演进。研究发现,... 本文以1998-2008年深沪两市所有A股上市公司作为研究样本,通过构建我国证券市场资源配置效率模型,探讨了我国证券市场的资源配置效率,并借鉴法与金融学的研究,从投资者的法律保护视角考察了我国证券市场资源配置效率的演进。研究发现,我国证券市场资源配置效率功能正逐步显现,并且随着我国投资者法律保护的不断加强,证券市场的资源配置效率不断提高。 展开更多

关键词 证券市场 资源配置效率 投资者法律保护

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公司治理角度下证券市场投资者法律保护研究 被引量：1

14

作者 王建中 张莉 《商业时代》 北大核心 2011年第29期117-118,共2页

法律体系在投资者保护方面至关重要,是决定投资者保护水平差异的重要因素。而投资者法律保护是公司治理的核心任务,也是证券市场监管的目标。目前我国对投资者的保护无论是法律法规本身还是其执行上都存在着很大的不足。加强我国投资者... 法律体系在投资者保护方面至关重要,是决定投资者保护水平差异的重要因素。而投资者法律保护是公司治理的核心任务,也是证券市场监管的目标。目前我国对投资者的保护无论是法律法规本身还是其执行上都存在着很大的不足。加强我国投资者的法律保护应从完善保护投资者的法律的内容及其执行质量的提高来展开。 展开更多

关键词 证券市场 投资者法律保护 公司治理

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投资者法律保护理论述评

15

作者 栾天虹 《浙江学刊》 CSSCI 北大核心 2005年第3期190-194,共5页

近年来,LaPorta,Lopez-Silanes、Shleifer和Vishny(以下简称LLSV)①等人的研究表明,一国资本市场的规模和深度、股权结构、股利政策和经济发展状况很大程度上与该国法律对外部投资者的保护程度有关。这一研究结论引起了经济学和法学界... 近年来,LaPorta,Lopez-Silanes、Shleifer和Vishny(以下简称LLSV)①等人的研究表明,一国资本市场的规模和深度、股权结构、股利政策和经济发展状况很大程度上与该国法律对外部投资者的保护程度有关。这一研究结论引起了经济学和法学界的广泛关注。作为以上研究的延续,许多学者分别从理论和实证两个角度探寻了投资者法律保护程度的决定因素,试图为投资者法律保护国别差异提供合理的解释。本文旨在对相关研究做一个简要综述和评价。 展开更多

关键词 投资者法律保护 理论述评 经济发展状况 外部投资者 资本市场 股权结构 股利政策 研究结论 决定因素 国别差异 相关研究 法学界 经济学 规模

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控制权、控制权私利和投资者法律保护

16

作者 许永斌 《会计之友》 北大核心 2009年第25期4-7,共4页

控制权具有收益性,在投资者法律保护弱的新兴市场中,控股股东常通过隧道行为侵占中小股东利益,获取控制权私利。本文从控制权与控制权私利、控制权与现金流权分离程度与控制权私利、投资者法律保护程度与控制权私利等方面系统回顾了现... 控制权具有收益性,在投资者法律保护弱的新兴市场中,控股股东常通过隧道行为侵占中小股东利益,获取控制权私利。本文从控制权与控制权私利、控制权与现金流权分离程度与控制权私利、投资者法律保护程度与控制权私利等方面系统回顾了现有文献对控制权私利相关问题的论述,并结合我国资本市场公司治理实际进行了评述。 展开更多

关键词 控制权 控制权私利 投资者法律保护

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法律、投资者保护与企业自主创新 被引量：19

17

作者 温军 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2011年第5期50-58,126,共9页

本文在法与金融的理论框架内,研究了法律、中小投资者保护与企业创新的关系,并基于2004—2008年517家中国上市公司的数据,从R&D投入和专利申请两个维度进行了实证检验。结果表明,有关中小投资者法律保护的良好立法与有效实施能够推... 本文在法与金融的理论框架内,研究了法律、中小投资者保护与企业创新的关系,并基于2004—2008年517家中国上市公司的数据,从R&D投入和专利申请两个维度进行了实证检验。结果表明,有关中小投资者法律保护的良好立法与有效实施能够推进企业的技术创新;立法水平的提升,不仅可以增加上市公司的R&D投入,而且能够提高上市公司的技术创新效率即专利申请的数量;执法对企业的研发投入没有显著影响,加强执法主要有助于增加企业的专利申请数量;作为司法权力具体行使主体的法院执法对企业的R&D投入和专利申请均无显著影响,执法对企业创新的促进作用主要体现在证监会的行政执法上,证监会行政执法对企业技术创新的影响要显著高于法院执法对企业技术创新的影响。本文还就如何提高上市公司的技术创新能力提出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 立法 执法 中小投资者法律保护 企业自主创新

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投资者及债权人法律保护的理论探讨与中国实践 被引量：2

18

作者 胡继晔 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2010年第9期76-81,共6页

根据LLSV的法律起源理论,普通法国家由于对外部投资者和债权人的法律保护更为完善,其金融发展和经济增长水平比大陆民法国家更好。我国改革开放以来随着持续的经济增长和金融发展,法律体系也开始不断完善,证券法、公司法、破产法等法律... 根据LLSV的法律起源理论,普通法国家由于对外部投资者和债权人的法律保护更为完善,其金融发展和经济增长水平比大陆民法国家更好。我国改革开放以来随着持续的经济增长和金融发展,法律体系也开始不断完善,证券法、公司法、破产法等法律的相继颁布和修改,使得我国逐步加强了对中小投资者和债权人的法律保护。虽然目前我国相关的法律还不十分完善,但对防范国际金融危机、促进金融发展、完善社会主义市场经济体制创造了制度条件,也为经济增长奠定了良好的制度基础,部分验证着法律起源理论。 展开更多

关键词 法律起源理论 投资者法律保护 债权人保护

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我国投资者保护法律的立法缺陷与冲突

19

作者 赵文超 和丽芬 《财会通讯（上）》 北大核心 2016年第4期18-21,共4页

与投资者保护最为密切的法律包括会计法、公司法、证券法等。我国现行的这几部法律在保护投资者利益方面发挥了重要作用,但各法存在的若干立法缺陷以及相互之间的立法冲突影响了其对投资者的保护力度。切实加强投资者保护,不仅取决于相... 与投资者保护最为密切的法律包括会计法、公司法、证券法等。我国现行的这几部法律在保护投资者利益方面发挥了重要作用,但各法存在的若干立法缺陷以及相互之间的立法冲突影响了其对投资者的保护力度。切实加强投资者保护,不仅取决于相关法律的完善与协调,也取决于宪法理念和政府信用的正确引导。 展开更多

关键词 投资者保护法律 立法缺陷 立法冲突

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上市公司违规与中小投资者保护 被引量：4

20

作者 刘白兰 邹建华 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2008年第6期5-11,共7页

上市公司的违法违规行为直接侵害了中小投资者的利益,情况严重到一定程度会导致证券市场的瘫痪。本文构建了一个不完全信息下的静态博弈模型,通过分析发现,法律规则、股权集中度和证券监管力度都是影响上市公司违法违规行为的重要因素。

关键词 证券监管 股权集中度 投资者法律保护 PROBIT模型

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