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机构减持、投资者情绪与股价崩盘风险
1
作者 秦金风 《财会通讯》 北大核心 2026年第4期95-98,共4页
文章以沪深A股上市公司2012—2022年的周收益率数据和机构投资者持股数据,分析机构投资者持股变化对股票崩盘风险的影响。研究表明:机构投资者减持行为提高了公司当期的股价崩盘风险;投资者情绪在机构投资者减持行为对股价崩盘风险的影... 文章以沪深A股上市公司2012—2022年的周收益率数据和机构投资者持股数据,分析机构投资者持股变化对股票崩盘风险的影响。研究表明:机构投资者减持行为提高了公司当期的股价崩盘风险;投资者情绪在机构投资者减持行为对股价崩盘风险的影响中发挥中介作用,且分析师关注对两者关系起到放大器的作用。控制投资者的负面情绪及增加投资者的正面情绪会降低机构投资者减持行为对崩盘风险带来的负面效应。 展开更多
关键词 崩盘风险 机构投资者 减持行为 投资者情绪
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投资者情绪、信息效率与股价波动——来自股票社区用户日内高频发帖文本的证据
2
作者 尹海员 《南京师大学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第1期122-134,共13页
使用朴素贝叶斯法构建了来自股票社区发帖文本的日内高频投资者情绪指数,分析了其对股价波动的影响效应,并讨论了信息效率的中介机制作用以及信息环境、制度环境的调节效应。研究发现,个股日内高频投资者情绪指数对股价波动产生显著的... 使用朴素贝叶斯法构建了来自股票社区发帖文本的日内高频投资者情绪指数,分析了其对股价波动的影响效应,并讨论了信息效率的中介机制作用以及信息环境、制度环境的调节效应。研究发现,个股日内高频投资者情绪指数对股价波动产生显著的正向影响,乐观情绪的集聚加大了股价日内波动水平。进一步分析发现,股价信息效率在这一影响过程中起到了中介机制效应,投资者情绪会通过降低股价信息效率进而增加股价波动程度。“A+H”交叉上市的样本股票中情绪对股价波动的影响效应更低,公司投资者保护程度的提升则会减缓投资者情绪对股价波动的影响效应,说明更好的信息环境和制度环境有助于提升股价信息效率并减缓投资者情绪对股价波动的影响效应。为从投资者情绪视角透视我国股票市场的日内运行规律以及在线股票社区信息监管的必要性提供了实证证据。 展开更多
关键词 投资者情绪 股价波动 信息效率 高频数据 朴素贝叶斯法
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我国金融机构系统性风险溢出效应分析——基于投资者情绪的视角
3
作者 张帅 丁思琪 《会计之友》 北大核心 2025年第10期35-42,共8页
投资者情绪作为市场参与主体对市场预期的重要载体,可通过影响金融市场资产价格波动引发系统性金融风险。通过构建35家金融机构投资者情绪指数,并将其嵌入CoVaR模型中得到各金融机构在投资者情绪影响下的系统性金融风险强度,借助TENET... 投资者情绪作为市场参与主体对市场预期的重要载体,可通过影响金融市场资产价格波动引发系统性金融风险。通过构建35家金融机构投资者情绪指数,并将其嵌入CoVaR模型中得到各金融机构在投资者情绪影响下的系统性金融风险强度,借助TENET模型探究了金融机构系统性风险的溢出效应特征,主要得出如下结论:首先,投资者情绪对保险业及证券业系统性金融风险的冲击更大,部分股份制商业银行整体系统性风险受投资者情绪影响较大。其次,三大板块在输入及输出连接连通性方面存在显著差异,保险行业整体连通性较大,银行市场最小。最后,投资者情绪作用下证券业、保险业内部之间存在较强的风险关联性,股份制商业银行及城市商业银行在风险传染网络中处于核心地位。以上研究结论为我国金融市场风险防控机制的完善及金融监管政策的优化提供了经验证据。 展开更多
关键词 投资者情绪 金融机构 系统性风险 溢出效应
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叙事的力量:管理层策略性披露与投资者情绪
4
作者 伊志宏 周子涵 陈欣 《经济理论与经济管理》 北大核心 2025年第10期98-115,共18页
本文基于叙事视角,构建了一个包含投资者理性与非理性行为的分析框架,并据此考察管理层策略性披露对投资者情绪的影响。研究发现,管理层讨论和分析的异常语调与投资者情绪显著正相关,从而验证了管理层运用叙事性披露策略引导投资者情绪... 本文基于叙事视角,构建了一个包含投资者理性与非理性行为的分析框架,并据此考察管理层策略性披露对投资者情绪的影响。研究发现,管理层讨论和分析的异常语调与投资者情绪显著正相关,从而验证了管理层运用叙事性披露策略引导投资者情绪的假设。当公司面临情感倾向更为积极的媒体报道时,上述关系明显增强;当公司上一年度收到监管问询函时,上述关系则显著减弱,表明策略性披露的效果受到外部信息一致性和投资者信任度的影响。进一步研究发现,策略性披露通过投资者情绪的中介作用,能够引发积极的市场反应,并为特定的管理层自利行为创造了空间。最后,本文发现异常数字化披露能够激发投资者情绪,异常绿色化披露则影响有限,表明投资者对不同议题策略性披露的认知和反应存在差异。本文为理解管理层策略性披露及其作用机制提供了新视角,对完善信息披露监管制度与保护中小投资者合法权益具有重要的启示意义。 展开更多
关键词 管理层策略性披露 叙事 投资者情绪
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经济政策不确定性、投资者情绪与股票收益的关联效应研究 被引量:4
5
作者 崔文星 曾繁华 刘晓君 《统计与决策》 北大核心 2025年第4期150-155,共6页
文章将经济政策不确定性、投资者情绪和股票收益纳入一个内生联动系统,运用非线性自回归分布滞后(NARDL)模型和时变参数-结构向量-自回归(TVP-SV-VAR)模型刻画三者之间的非线性时变联动特征。结果显示:经济政策不确定性在短期内会对股... 文章将经济政策不确定性、投资者情绪和股票收益纳入一个内生联动系统,运用非线性自回归分布滞后(NARDL)模型和时变参数-结构向量-自回归(TVP-SV-VAR)模型刻画三者之间的非线性时变联动特征。结果显示:经济政策不确定性在短期内会对股票收益产生负面影响,在中长期内会对股票收益产生正面影响;当股票收益提高时,在短期内,政府处于“观望”状态,而在中长期内,政府会调整经济政策以防止股市出现非理性繁荣现象,从而导致经济政策不确定性增加;经济政策不确定性与投资者情绪之间具有反向变动关系,但在特殊情况下投资者可能期盼政策的变动;当股票收益提高时,投资者情绪高涨,且投资者情绪对股票收益的短期正向效应更为显著。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 投资者情绪 股票收益 NARDL模型 TVP-SV-VAR模型
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考虑投资者情绪的均值回归在线投资组合策略
6
作者 钟衍楠 徐维军 +1 位作者 于孝建 张卫国 《系统工程学报》 北大核心 2025年第1期45-60,共16页
利用文本中包含的投资者情绪挖掘股票的均值回归特征,从相对价格层面提出了基于回归特征修正的价格预测方法.将策略微调后的均值波动收益作为优化目标,利用窗口期内相对价格的波动导致的潜在收益控制模型的优化强度,提出了基于回归特征... 利用文本中包含的投资者情绪挖掘股票的均值回归特征,从相对价格层面提出了基于回归特征修正的价格预测方法.将策略微调后的均值波动收益作为优化目标,利用窗口期内相对价格的波动导致的潜在收益控制模型的优化强度,提出了基于回归特征修正和微调惩罚的在线投资组合策略.选取上证100、沪深300、富时A50和恒生指数等国内指数市场数据对策略进行验证,结果表明:本文所提相对价格预测方法能提升现有均值回归策略的收益,所提策略的收益高于现有均值回归策略.采用短期内的投资者情绪作为市场均值回归特征,能更好地捕捉股票变化,提升改进策略的整体绩效表现. 展开更多
关键词 在线投资组合 均值回归 投资者情绪:文本挖掘
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媒体关注、投资者情绪与企业资金期限错配 被引量:1
7
作者 尹林辉 张靖婉 《华东经济管理》 北大核心 2025年第1期106-116,共11页
为缓解企业债务“爆雷”背后的资金期限错配,文章以2008—2022年中国A股上市公司为研究样本,分析媒体关注、投资者情绪与企业资金期限错配三者的关系。研究发现:媒体关注能缓解企业资金期限错配,投资者情绪会抑制媒体关注对企业资金期... 为缓解企业债务“爆雷”背后的资金期限错配,文章以2008—2022年中国A股上市公司为研究样本,分析媒体关注、投资者情绪与企业资金期限错配三者的关系。研究发现:媒体关注能缓解企业资金期限错配,投资者情绪会抑制媒体关注对企业资金期限错配的缓解作用;机制分析表明,媒体关注通过缓解融资约束和抑制管理层短视来降低企业资金期限错配;异质性分析显示,媒体关注对企业资金期限错配的缓解作用在非负面媒体报道、长期借款占比低、非国有以及内部控制质量高的企业中更显著。研究结论为缓解企业资金期限错配提供理论依据和政策参考,有助于降低市场系统性金融风险,更好支撑实体企业高质量发展。 展开更多
关键词 媒体关注 资金期限错配 投资者情绪 融资约束 管理层短视
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中国股票市场价格泡沫之谜:基于投资者情绪视角的解释
8
作者 李灵璐 邢周凌 王一鸣 《企业经济》 北大核心 2025年第6期97-108,共12页
我国股市自开市以来,产生了几次巨大的价格泡沫,传统上以数学为中心的理论无法解释金融泡沫的成因。本文从心理动力学角度,通过分析新闻报道和文章,探讨投资者在股价波动期间心理状态对股价的影响。构建一个五阶段泡沫市场动态的情绪驱... 我国股市自开市以来,产生了几次巨大的价格泡沫,传统上以数学为中心的理论无法解释金融泡沫的成因。本文从心理动力学角度,通过分析新闻报道和文章,探讨投资者在股价波动期间心理状态对股价的影响。构建一个五阶段泡沫市场动态的情绪驱动路径依赖模型,用以阐释股票市场价格泡沫的成因。并通过对中国2005—2008年和2014—2016年以及2020年新冠疫情期间股市泡沫的实证分析,验证该模型的适用性。研究结果与理论预期相符,揭示了投资者在不同市场阶段所经历的强烈情绪对股市价格泡沫形成的影响路径。研究强调理解投资者的无意识幻想和市场心理动力学在解释市场破坏性事件中的重要性,建议应强化投资者教育体系建设、全方位优化市场监管机制、完善政策干预策略以维护中国金融市场的稳定与健康发展。 展开更多
关键词 股票市场泡沫 投资者情绪 情绪驱动模型 奇异物
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个人和机构投资者情绪与股票收益——基于上证A股市场的研究 被引量:135
9
作者 刘维奇 刘新新 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第3期70-87,共18页
以2005-2011年上海证券交易所A股市场为研究对象,将个人和机构投资者情绪的影响进行对比研究以明确两种情绪在市场中扮演的角色.以往的相关研究大多关注两者的相互影响或其中一种对市场的影响,本文将两者同时考虑,并利用滚动回归方法从... 以2005-2011年上海证券交易所A股市场为研究对象,将个人和机构投资者情绪的影响进行对比研究以明确两种情绪在市场中扮演的角色.以往的相关研究大多关注两者的相互影响或其中一种对市场的影响,本文将两者同时考虑,并利用滚动回归方法从量化股票收益对投资者情绪变化的敏感度这一新视角深入到个股层面.研究表明:机构投资者情绪可以帮助预测个人投资者情绪,反之不成立;另外,机构投资者在市场上表现得更为理性,他们的情绪能够预测后市,而个人投资者情绪不具有预测性;进一步研究后发现,投资者关注度越高的股票,其收益对投资者情绪变化的敏感度越高,这种现象无论是在对个人还是对机构投资者情绪变化的敏感度上均表现出一致性. 展开更多
关键词 个人投资者情绪 机构投资者情绪 股票收益 滚动回归 敏感度
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个人和机构投资者情绪及其与市场收益的互动影响研究 被引量:9
10
作者 李学峰 曹晨旭 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2010年第5期64-69,共6页
使用散户和机构新增开户数构建个人和机构投资者情绪指标,可以研究短期和中期内二者之间的关联性及中期内二者与市场收益率之间的互动影响,并从看跌和看涨两个角度检验个人和机构投资者情绪对市场收益率的影响。结果发现,短期内个人投... 使用散户和机构新增开户数构建个人和机构投资者情绪指标,可以研究短期和中期内二者之间的关联性及中期内二者与市场收益率之间的互动影响,并从看跌和看涨两个角度检验个人和机构投资者情绪对市场收益率的影响。结果发现,短期内个人投资者情绪是机构投资者情绪的格兰杰原因,中期内个人和机构投资者情绪之间、二者与市场收益率之间均存在互动关系。 展开更多
关键词 个人投资者情绪 机构投资者情绪 市场收益 互动影响
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市场情绪、机构投资者情绪和个人投资者情绪对交叉上市股票定价的影响 被引量:5
11
作者 陆静 周媛 《东南大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 2018年第5期80-90,共11页
以中国AH股交叉上市公司为样本,分别构造了中国A股市场和H股市场的市场情绪和个股情绪,并进一步分解市场情绪为机构投资者情绪和个人投资者情绪两个部分,研究了这些情绪指标对AH股价差及其变化率的影响。研究表明,市场情绪对AH股价差的... 以中国AH股交叉上市公司为样本,分别构造了中国A股市场和H股市场的市场情绪和个股情绪,并进一步分解市场情绪为机构投资者情绪和个人投资者情绪两个部分,研究了这些情绪指标对AH股价差及其变化率的影响。研究表明,市场情绪对AH股价差的作用显著,其中机构投资者情绪的影响明显高于个人投资者情绪和个股情绪。个股情绪对AH股价差的作用主要体现在同期,而在跨期的影响较弱。 展开更多
关键词 市场情绪 个股情绪 机构投资者情绪 个人投资者情绪 交叉上市
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机构与个体投资者情绪对IPO抑价影响研究——基于微信文本挖掘 被引量:5
12
作者 石善冲 康凯立 赵志刚 《经济与管理》 CSSCI 2019年第1期51-58,共8页
以2015年1月1日至2017年10月31日在深沪主板上市的IPO公司为研究对象,采用网络爬虫技术从微信文本中挖掘机构和个体投资者情绪数据,研究不同类型投资者情绪对IPO抑价的影响,结果表明:机构投资者积极情绪对IPO抑价产生显著正向影响,个体... 以2015年1月1日至2017年10月31日在深沪主板上市的IPO公司为研究对象,采用网络爬虫技术从微信文本中挖掘机构和个体投资者情绪数据,研究不同类型投资者情绪对IPO抑价的影响,结果表明:机构投资者积极情绪对IPO抑价产生显著正向影响,个体投资者积极情绪对其影响不显著;机构投资者积极情绪对IPO抑价的影响比个体更显著;机构和个体投资者消极情绪对IPO抑价都无显著影响;机构投资者积极情绪对低承销商声誉公司IPO抑价的影响比对高承销商声誉公司更显著。 展开更多
关键词 机构投资者情绪 个体投资者情绪 IPO抑价 微信文本挖掘
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投资者情绪与IPO融资超募的实证研究——来自中国创业板市场的经验数据 被引量:3
13
作者 付启敏 郭金凤 邢文静 《会计之友》 北大核心 2014年第9期59-64,共6页
文章以深圳证券交易所2009—2011年首次公开发行股票的268家创业板公司为研究对象,从投资者情绪角度实证研究融资超募现象,并把投资者情绪分为机构投资者情绪和公众投资者情绪两个方面考察对超募额的影响。研究结果发现,IPO公司的融资... 文章以深圳证券交易所2009—2011年首次公开发行股票的268家创业板公司为研究对象,从投资者情绪角度实证研究融资超募现象,并把投资者情绪分为机构投资者情绪和公众投资者情绪两个方面考察对超募额的影响。研究结果发现,IPO公司的融资超募额与机构投资者情绪和公众投资者情绪显著正相关,这说明正向反馈效应以及机构投资者的发展不完善,高涨投资者情绪会带来更多的募集金额。 展开更多
关键词 IPO融资超募 机构投资者情绪 公众投资者情绪
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个体与机构投资者情绪的领先—滞后关系实证研究 被引量:4
14
作者 冯玉梅 衣栋春 《经济与管理评论》 2014年第4期96-101,共6页
分别使用封闭式基金折价率和普通股票型基金的基金仓位作为个体和机构投资者情绪的衡量指标,采用Granger因果检验、向量自回归(VAR)模型等方法研究个体和机构投资者情绪之间的关系。实证结果表明,短期内个体投资者情绪和机构投资者情绪... 分别使用封闭式基金折价率和普通股票型基金的基金仓位作为个体和机构投资者情绪的衡量指标,采用Granger因果检验、向量自回归(VAR)模型等方法研究个体和机构投资者情绪之间的关系。实证结果表明,短期内个体投资者情绪和机构投资者情绪之间存在格兰杰因果关系,并且个体投资者情绪对机构投资者情绪影响较显著。此外,个体和机构投资者情绪都存在明显的持续性。 展开更多
关键词 个体投资者情绪 机构投资者情绪 领先滞后关系
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投资者情绪与新股长期表现研究——来自我国创业板市场的证据 被引量:2
15
作者 田岚 刘澄 皇甫玉婷 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第4期84-91,共8页
以我国2009—2012年创业板市场为样本,在实证检验IPOs长期表现基础上,采用格兰杰因果检验和回归分析等方法,将机构投资者和个人投资者情绪分别考虑,进一步分解两种情绪中的理性和非理性成分,考察对于新股长期表现的影响,得出个人投资者... 以我国2009—2012年创业板市场为样本,在实证检验IPOs长期表现基础上,采用格兰杰因果检验和回归分析等方法,将机构投资者和个人投资者情绪分别考虑,进一步分解两种情绪中的理性和非理性成分,考察对于新股长期表现的影响,得出个人投资者情绪非理性成分反向影响以及机构投资者理性成分正向影响新股长期表现的结论。 展开更多
关键词 个人投资者情绪 机构投资者情绪 新股发行 上市公司 创业板 市场收益 市场情绪
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基于投资者情绪的资产定价理论及实证研究 被引量:5
16
作者 王博 《北京工商大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2014年第3期89-97,共9页
构建了基于投资者情绪的资产定价理论模型,并利用实证研究方法对该理论模型进行了实证检验。采用主成分分析方法,构造投资者情绪综合指数CSI;在Carhart提出的四因子资产定价模型基础上加入情绪因子CSI,证明了小市值规模和成长性公司股... 构建了基于投资者情绪的资产定价理论模型,并利用实证研究方法对该理论模型进行了实证检验。采用主成分分析方法,构造投资者情绪综合指数CSI;在Carhart提出的四因子资产定价模型基础上加入情绪因子CSI,证明了小市值规模和成长性公司股票更容易受情绪交易活动特征影响;证明了加入投资者情绪因子以后,情绪资产定价模型理论和实证可靠性;验证了投资者情绪理论核心假设:即投资者情绪风险因子是资本资产定价模型的风险因子,需要对受投资者情绪影响股票补偿额外情绪风险溢价,投资者情绪因子是影响资产定价重要因素。 展开更多
关键词 投资者情绪 情绪资产定价理论模型 主成分分析 投资者情绪综合指数
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投资者情绪特征对股票价格行为的影响研究 被引量:151
17
作者 文凤华 肖金利 +2 位作者 黄创霞 陈晓红 杨晓光 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第3期60-69,共10页
本文使用上证市场数据构建投资者情绪指数,去除其自相关得到情绪变动值.将投资者情绪分为积极情绪和消极情绪,探讨积极和消极两种不同情绪特征下的投资者行为特点,并采用虚拟变量回归模型、GARCH模型及RV-AR模型考查投资者情绪特征对股... 本文使用上证市场数据构建投资者情绪指数,去除其自相关得到情绪变动值.将投资者情绪分为积极情绪和消极情绪,探讨积极和消极两种不同情绪特征下的投资者行为特点,并采用虚拟变量回归模型、GARCH模型及RV-AR模型考查投资者情绪特征对股票价格行为的非对称影响.结果表明:在中国股票市场上,将积极与消极情绪分开考虑的模型对收益有更好的拟合;正面情绪和情绪的向上变动都对股票收益有显著的正向影响,而负面情绪和情绪向下变动对其影响并不明显,这是由于在情绪低落时期理性成分对市场起主导作用.另外,投资者情绪的波动对股票收益率的波动有显著的冲击. 展开更多
关键词 投资者情绪特征 非对称影响 情绪波动 股票收益
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投资者情绪指标与股票市场——基于扩展卡尔曼滤波方法的研究 被引量:37
18
作者 池丽旭 张广胜 +1 位作者 庄新田 宋大雷 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2012年第3期122-128,165,共8页
基于扩展卡尔曼滤波(EKF)方法,首次构造出过滤市场噪声的投资者情绪指标,并在此基础上应用向量自回归模型分析我国投资者情绪指标与股票收益、股本规模等因素的经验关系,实证结果表明:(1)扩展卡尔曼滤波方法可以获得一个更加清晰反映投... 基于扩展卡尔曼滤波(EKF)方法,首次构造出过滤市场噪声的投资者情绪指标,并在此基础上应用向量自回归模型分析我国投资者情绪指标与股票收益、股本规模等因素的经验关系,实证结果表明:(1)扩展卡尔曼滤波方法可以获得一个更加清晰反映投资者情绪的状态变量;(2)情绪的变化量比情绪指标本身具有更强的市场收益预测能力;(3)大规模公司股票的收益对投资者情绪的影响程度高于小规模公司股票,而投资者情绪对小规模公司股票的影响显著高于大规模公司的股票,并且情绪波动能够预测小规模股票的短期收益惯性和跨期收益反转的特征,证明情绪波动是影响资产定价的重要主观因素。 展开更多
关键词 投资者情绪 扩展卡尔曼滤波 向量自回归模型 股票收益
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社交媒体投资者关注、投资者情绪对中国股票市场的影响 被引量:51
19
作者 石勇 唐静 郭琨 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第7期45-53,共9页
笔者基于优矿金融量化平台的股吧论坛用户评论数据、雪球网股民社交网络数据和财经新闻数据,分别构建股吧论坛投资者关注度、雪球网投资者关注度、新闻关注度和新闻情绪指数,并基于相关性分析和VAR模型探究这些社交媒体指标与沪深300指... 笔者基于优矿金融量化平台的股吧论坛用户评论数据、雪球网股民社交网络数据和财经新闻数据,分别构建股吧论坛投资者关注度、雪球网投资者关注度、新闻关注度和新闻情绪指数,并基于相关性分析和VAR模型探究这些社交媒体指标与沪深300指数的关系,分析这些不同来源的社交媒体指标对股市影响的差异性。研究结果表明,不同来源的投资者关注和投资者情绪对中国股票市场的影响是不同的。在散户比例较高的中国股票市场,代表个人投资者关注的股吧论坛投资者关注度和雪球网投资者关注度对股市的影响是大于代表机构投资者关注和看涨看跌情绪的新闻关注度和新闻情绪指数的。其中股吧论坛投资者关注度对股市的影响最大,新闻情绪指数和股市的关系不大。并且个人投资者关注的变动领先于股价的变动,股价的变动领先于新闻关注和新闻情绪指数的变动。 展开更多
关键词 投资者关注 投资者情绪 股票市场 VAR模型
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媒体报道与IPO绩效:信息不对称还是投资者情绪?——基于创业板上市公司的研究 被引量:36
20
作者 张雅慧 万迪昉 付雷鸣 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2012年第1期70-77,共8页
本文以创业板开板以来至2011年4月底的所有创业板IPO公司为研究样本,通过讨论IPO前不同时期的媒体报道情况对IPO绩效的影响,探讨了媒体在IPO过程中所扮演的角色。在控制样本自选择偏差后,发现招股公告日至上市日之间的短期媒体报道与IP... 本文以创业板开板以来至2011年4月底的所有创业板IPO公司为研究样本,通过讨论IPO前不同时期的媒体报道情况对IPO绩效的影响,探讨了媒体在IPO过程中所扮演的角色。在控制样本自选择偏差后,发现招股公告日至上市日之间的短期媒体报道与IPO抑价和首日换手率均呈显著的正相关关系,符合投资者情绪假说;而招股公告日前一年的长期媒体报道与IPO抑价也显著正相关,但是和首日换手率之间的关系并不显著,信息不对称假说未得到支持。本文认为信息不对称假说未得到支持可能与市场以情绪投资为主、忽视价值投资的现象有关。 展开更多
关键词 创业板 IPO抑价 媒体报道 信息不对称 投资者情绪
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