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投资者关注度、环境信息披露与企业ESG表现
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作者 石道元 易丽 蒋水全 《内蒙古财经大学学报》 2024年第6期99-107,共9页
投资者关注度对企业ESG表现具有重要影响,但现有研究结论尚未达成一致,且对其具体影响机制仍缺乏深入解析。文章以2011—2022年沪深A股上市公司为研究对象,探讨了投资者关注度对企业ESG表现的影响,并引入环境信息披露质量作为调节变量,... 投资者关注度对企业ESG表现具有重要影响,但现有研究结论尚未达成一致,且对其具体影响机制仍缺乏深入解析。文章以2011—2022年沪深A股上市公司为研究对象,探讨了投资者关注度对企业ESG表现的影响,并引入环境信息披露质量作为调节变量,深入分析了其在投资者关注度与企业ESG表现关系中的调节作用。研究发现,投资者关注度对企业ESG表现具有显著的正向影响,这一结论在采用倾向得分匹配法(PSM)和工具变量法等方法缓解内生性问题后依然稳健。调节效应分析显示,环境信息披露质量正向调节了投资者关注度对企业ESG表现的影响,高质量的环境信息披露强化了投资者关注度对ESG表现的积极作用。异质性分析表明,投资者关注度对国有企业ESG表现的正向影响更为明显,反映了国有企业对外部关注的高度敏感性。此外,企业生命周期分析发现,投资者关注度对处于不同阶段企业的ESG表现影响程度不同,其中对衰退期企业影响最大,对成长期企业影响相对较小。本研究为政策制定者和企业管理层提供了有益启示,有助于制定更有效的环境信息披露政策和可持续发展战略,提升企业长期价值。 展开更多
关键词 投资者关注度 企业ESG表现 环境信息披露
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投资者关注度、冷门股效应与股票收益 被引量:7
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作者 胡昌生 夏凡捷 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期15-27,共13页
文献表明投资者关注具有有限性,并且会影响股票收益。通过使用来自东方财富Choice投资者自选股的数据作为投资者有限关注的代理变量,利用面板回归检验了投资者关注度与股票收益间的关系。结果表明投资者关注度提升对股票价格在当日和随... 文献表明投资者关注具有有限性,并且会影响股票收益。通过使用来自东方财富Choice投资者自选股的数据作为投资者有限关注的代理变量,利用面板回归检验了投资者关注度与股票收益间的关系。结果表明投资者关注度提升对股票价格在当日和随后五日中会产生正向影响,在一周后发生反转并在随后的四周中持续。投资者在下期关注度的提升也受上期投资者关注度、股票价格和成交量增加的影响。实证结果还表明中国证券市场中存在着显著的"冷门股效应",即投资者关注度低的股票可以获得比投资者关注度高的股票更高的收益,这种"冷门股效应"会稳定地延续到未来的几周。 展开更多
关键词 投资者关注度 股票收益 冷门股效应
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投资者关注度能提高上市公司信息披露质量吗--来自互动易的经验证据 被引量:8
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作者 赵军营 幸伟 《会计之友》 北大核心 2020年第12期89-95,共7页
近年来,"互动易"平台已逐步成为投资者与上市公司管理层之间双向信息交流的主要渠道之一。文章采用有序逻辑回归模型,以投资者通过深交所"互动易"平台提问次数衡量投资者关注,以2010-2017年深圳A股上市公司为研究样... 近年来,"互动易"平台已逐步成为投资者与上市公司管理层之间双向信息交流的主要渠道之一。文章采用有序逻辑回归模型,以投资者通过深交所"互动易"平台提问次数衡量投资者关注,以2010-2017年深圳A股上市公司为研究样本,实证检验上市公司信息披露质量与投资关注度之间的关系,研究发现:一是投资者关注对上市公司的信息披露质量有显著正向影响;二是与两职合一的上市公司相比,非两职合一公司的投资者关注对上市公司信息披露质量有显著正向影响;三是控股股东持股比例越高,控制能力越强,投资者关注提升公司信息披露质量效果更明显。 展开更多
关键词 投资者关注度 信息披露质量 两职合一 互动易
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不确定冲击与人民币汇率动态演化——基于投资者关注的视角 被引量:1
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作者 尹力博 吴优 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2017年第2期3-19,共17页
从宏观经济、股票市场和国家政策层面的投资者关注来分析不确定冲击与人民币汇率间的动态关联特征,结果发现:基于投资者关注的不确定冲击对人民币汇率存在显著正向影响;该作用存在非对称效应,即人民币处于贬值情形下,正向作用将得到强化... 从宏观经济、股票市场和国家政策层面的投资者关注来分析不确定冲击与人民币汇率间的动态关联特征,结果发现:基于投资者关注的不确定冲击对人民币汇率存在显著正向影响;该作用存在非对称效应,即人民币处于贬值情形下,正向作用将得到强化;不确定性作用于人民币汇率主要体现在基于不确定性关注的行为层面,而非依赖真实的不确定性冲击。此外,样本外的预测分析也表明基于投资者关注的不确定冲击可以预测人民币汇率的变动走势。研究结论为完善人民币汇率形成机制以及调整外汇市场的投资者交易策略等提供了政策依据。 展开更多
关键词 人民币汇率 投资者关注度 不确定性冲击
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机构投资者关注促进上市公司创新了吗?——基于深交所“互动易”平台的经验证据 被引量:15
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作者 张佩 彭斐然 郝东洋 《首都经济贸易大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第4期103-112,共10页
利用2010—2018年深交所“互动易”平台的投资者关系数据构建机构投资者关注度指标,在其基础上考察机构投资者关注度对公司创新绩效的影响。结果显示:(1)机构投资者关注度会显著提升公司创新绩效,表现为专利授权数量的增加;(2)在代理冲... 利用2010—2018年深交所“互动易”平台的投资者关系数据构建机构投资者关注度指标,在其基础上考察机构投资者关注度对公司创新绩效的影响。结果显示:(1)机构投资者关注度会显著提升公司创新绩效,表现为专利授权数量的增加;(2)在代理冲突严重以及内部控制水平较差的公司中,机构投资者关注度对企业创新的促进作用更强且更显著。这表明,除董事会、股东大会等正式渠道之外,还存在着关注、调研等其他非正式渠道,能够实现机构投资者对公司管理层创新行为的监督和制约。为改善公司治理、促进企业创新,应鼓励上市公司以开放态度接受机构投资者的关注与调研,证券监管部门亦应着力拓展机构投资者的信息挖掘途径。 展开更多
关键词 机构投资者关注度 机构投资者调研 公司创新绩效 代理冲突 内部控制水平
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PMI指数发布与A股市场的盈余公告后的股价漂移
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作者 邓伟 赵丹阳 何斌锋 《当代金融研究》 2024年第9期18-34,共17页
PMI指数是一种前瞻性的高频宏观信息,它的发布时间与部分上市公司盈余公告的发布时间重叠,这分散了投资者对盈余公告的注意力,延缓了投资者对盈余公告的反应速度。基于2018-2023年A股上市公司数据,实证结果表明,当上市公司的盈余公告与... PMI指数是一种前瞻性的高频宏观信息,它的发布时间与部分上市公司盈余公告的发布时间重叠,这分散了投资者对盈余公告的注意力,延缓了投资者对盈余公告的反应速度。基于2018-2023年A股上市公司数据,实证结果表明,当上市公司的盈余公告与PMI指数同时发布时,盈余惯性会比较大。进一步研究表明,当PMI指数低于预期、公司所在的行业为强周期性行业、分析师关注度较低,PMI指数的发布对盈余惯性的正向影响更为显著。研究结论包括三个方面的意义:第一,证券投资者可以利用这种异象进行股票操作,在上市公司的盈余公告与PMI指数同时发布之时,买入业绩预期差为正的股票,卖空业绩预期差为负的股票;第二,上市公司发布利好的盈余公告应该尽量避开PMI指数发布的时间,发布利空的盈余公告则应该相反;最后,证券市场的监管者应该在PMI指数等宏观信息发布的时间段加强对上市公司的监督,以防上市公司利用投资者的注意力分散的机会降低盈余公告质量。 展开更多
关键词 PMI指数 盈余公告 盈余惯性 投资者关注度 宏观信息
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