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“投资者-上市公司”信息互动能否抑制企业绿色专利泡沫
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作者 赵莉 胡涛 +1 位作者 黄永健 赵世宽 《科技进步与对策》 北大核心 2026年第7期119-130,共12页
部分企业为应对政策考核或塑造积极的绿色形象,片面追求绿色专利产出而忽视其质量,引发策略性创新行为,导致绿色专利泡沫问题。以我国沪深A股上市公司为研究样本,基于投资者互动平台的问答数据,从互动数量与互动质量两个维度刻画双向信... 部分企业为应对政策考核或塑造积极的绿色形象,片面追求绿色专利产出而忽视其质量,引发策略性创新行为,导致绿色专利泡沫问题。以我国沪深A股上市公司为研究样本,基于投资者互动平台的问答数据,从互动数量与互动质量两个维度刻画双向信息互动行为,系统考察其对企业绿色专利泡沫的影响。研究发现,投资者与企业之间的双向信息互动显著抑制企业绿色专利泡沫,且互动质量的抑制作用强于互动数量。机制分析表明,双向信息互动通过信息效应和治理效应双路径发挥作用:一方面,有效缓解企业与投资者之间的信息不对称,另一方面,显著提升企业内部治理水平,从而有效遏制企业绿色专利泡沫。异质性分析显示,在机构投资者持股比例较大、媒体关注度较高以及环保背景高管占比较高的企业中,双向信息互动的抑制效果更显著,表明机构投资者、媒体及环保导向型管理层与互动平台形成的协同机制能进一步抑制企业绿色专利泡沫。此外,经济后果分析表明,双向信息互动通过抑制绿色专利泡沫,能够持续提升企业绿色创新能力。研究从信息互动视角揭示了投资者互动平台在公司治理中的关键作用,并为企业从策略性创新转向实质性绿色创新提供了现实指引。 展开更多
关键词 投资者互动平台 双向信息互动 绿色专利泡沫 绿色创新
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分红动因正当性水平、投资者异质信念与公司股票特质风险
2
作者 姜涛 霍雨佳 《财经问题研究》 北大核心 2026年第1期101-114,共14页
深入探究公司股票特质风险的影响因素,对于优化公司治理、提高市场效率、保障投资者权益具有重要意义。本文运用双向固定效应模型实证检验了分红动因正当性水平对公司股票特质风险的影响及其作用机制。研究结果表明,分红动因正当性水平... 深入探究公司股票特质风险的影响因素,对于优化公司治理、提高市场效率、保障投资者权益具有重要意义。本文运用双向固定效应模型实证检验了分红动因正当性水平对公司股票特质风险的影响及其作用机制。研究结果表明,分红动因正当性水平对公司股票特质风险具有负向影响,投资者异质信念在分红动因正当性水平与公司股票特质风险的关系中发挥了中介效应,股利不平稳通过降低投资者异质信念程度负向调节了分红动因正当性水平与公司股票特质风险的关系。进一步分析发现:机构投资者能够更精准地甄别分红动因正当性水平,降低投资者异质信念程度,从而降低公司股票特质风险;区分市场态势发现,无论是在牛市还是在熊市,分红动因正当性水平对公司股票特质风险均具有显著的负向影响;以分红动因正当性水平较高的上市公司作为成份股构建的股票投资指数,收益表现更好。本文的研究结论为中国股票市场高质量发展提供了经验证据。 展开更多
关键词 分红动因正当性水平 公司股票特质风险 投资者异质信念 股利平稳性
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机构减持、投资者情绪与股价崩盘风险
3
作者 秦金风 《财会通讯》 北大核心 2026年第4期95-98,共4页
文章以沪深A股上市公司2012—2022年的周收益率数据和机构投资者持股数据,分析机构投资者持股变化对股票崩盘风险的影响。研究表明:机构投资者减持行为提高了公司当期的股价崩盘风险;投资者情绪在机构投资者减持行为对股价崩盘风险的影... 文章以沪深A股上市公司2012—2022年的周收益率数据和机构投资者持股数据,分析机构投资者持股变化对股票崩盘风险的影响。研究表明:机构投资者减持行为提高了公司当期的股价崩盘风险;投资者情绪在机构投资者减持行为对股价崩盘风险的影响中发挥中介作用,且分析师关注对两者关系起到放大器的作用。控制投资者的负面情绪及增加投资者的正面情绪会降低机构投资者减持行为对崩盘风险带来的负面效应。 展开更多
关键词 崩盘风险 机构投资者 减持行为 投资者情绪
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数据驱动的投资者信息行为:基于公告时间可预期与不可预期的视角
4
作者 张溢洲 林艳艳 吴冲锋 《系统管理学报》 北大核心 2026年第1期205-217,共13页
本文从公告时间可预期与不可预期的视角出发,系统考察数据驱动背景下投资者的信息行为特征。研究基于上市公司网络搜索指数及证券服务类APP的用户行为数据,构建新型投资者关注度量指标并进行实证检验。结果表明:对于报表类公告,发布时... 本文从公告时间可预期与不可预期的视角出发,系统考察数据驱动背景下投资者的信息行为特征。研究基于上市公司网络搜索指数及证券服务类APP的用户行为数据,构建新型投资者关注度量指标并进行实证检验。结果表明:对于报表类公告,发布时间不可预期时比可预期时更能引发投资者关注;在公告发布时间不可预期的情况下,报表类公告较非报表类公告更易吸引投资者关注;此外,当公告发布时间不可预期时,不同类型公告之间存在互补效应,共同影响投资者的关注行为。 展开更多
关键词 数据驱动 投资者关注 信息行为 互补效应
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机构调研与企业“脱虚返实”——来自机构投资者治理作用的证据
5
作者 周梓洵 吴文心 +1 位作者 徐敏亚 孙澜澜 《管理科学学报》 北大核心 2026年第2期21-44,共24页
巩固壮大实体经济根基需要提高金融服务实体经济的能力与水平.本研究从机构投资者实地调研的角度考察其对企业金融化的积极治理效应.利用深交所上市公司披露的机构调研数据以及问答详细文本,本研究实证检验了机构投资者实地调研能显著... 巩固壮大实体经济根基需要提高金融服务实体经济的能力与水平.本研究从机构投资者实地调研的角度考察其对企业金融化的积极治理效应.利用深交所上市公司披露的机构调研数据以及问答详细文本,本研究实证检验了机构投资者实地调研能显著地抑制企业的金融化行为,这一结论通过了稳健性检验与内生性测试.结合调研详细内容进行主题文本分析,本研究进一步揭示了机构投资者实地调研对企业金融化治理作用的可能机制:改善主营业务状况与促进创新研发投入.异质性分析显示,机构实地调研的治理作用在两职兼任和产权性质维度上呈现差异.本研究从实地调研这一机构投资者具体的参与治理方式出发,为如何引导企业“脱虚返实”,深耕主业以及更好发展机构投资者提供了可行启示. 展开更多
关键词 机构投资者 实地调研 企业金融化 公司治理
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资本市场开放、投资者非理性行为与资本市场效率
6
作者 陈镇喜 李京翰 张维 《管理科学学报》 北大核心 2026年第2期1-20,共20页
资本市场开放是我国高水平开放的重要内容,对于优化投资者结构、提升市场效率具有重要意义.本文基于异质性主体思想构建开放状态下的资产定价模型,探讨“沪港通”的实施对投资者非理性行为及市场效率的影响.研究结果表明,资本市场开放... 资本市场开放是我国高水平开放的重要内容,对于优化投资者结构、提升市场效率具有重要意义.本文基于异质性主体思想构建开放状态下的资产定价模型,探讨“沪港通”的实施对投资者非理性行为及市场效率的影响.研究结果表明,资本市场开放对两类代表性投资者行为的影响存在差异.“沪港通”的实施并不会对投资者的主观随机行为产生明显作用.相比之下,“沪港通”的实施不仅会直接降低投资者羊群效应的总体水平,也将强化宏观经济变量对羊群效应的影响,使羊群效应在人民币升值和Libor上行时得以减弱.本文综合考虑理性、非理性因素构建本地市场效率指标,发现“沪港通”的实施将增强本地市场基本面对股价变化的驱动力、提升本地市场效率.本文的结果有助于理解资本市场开放对市场主体行为的影响,为进一步扩大资本市场开放提供经验依据. 展开更多
关键词 沪港通 资本市场开放 投资者行为 资本市场效率
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中小投资者服务中心行权与企业ESG表现
7
作者 吴琴琴 谢婷婷 程平 《财会月刊》 北大核心 2026年第1期34-41,共8页
控股股东与小股东之间的利益冲突是公司治理中最主要的委托代理问题。如何保护中小投资者权益,推动中小投资者参与公司治理,一直是我国监管部门高度重视的议题。投服中心作为我国具有监管色彩的公益性机构,扮演着代表中小投资者参与公... 控股股东与小股东之间的利益冲突是公司治理中最主要的委托代理问题。如何保护中小投资者权益,推动中小投资者参与公司治理,一直是我国监管部门高度重视的议题。投服中心作为我国具有监管色彩的公益性机构,扮演着代表中小投资者参与公司治理的重要角色。本文手工收集了投服中心行权数据,以2016~2022年A股上市公司为样本,研究投服中心行权对企业ESG表现的影响效应及作用机制。结果表明,投服中心行权后上市公司ESG表现显著提升,并且投服中心主要通过减少管理层短视行为、提升公司内部治理水平和加强媒体关注发挥正面治理效应。此外,投服中心行权对企业ESG表现的治理效应在企业规模较大和分析师关注度较高的企业中更明显。本研究不仅丰富了企业ESG表现驱动因素的相关文献,也对维护中小投资者合法权益、实现资本市场高质量发展具有参考意义。 展开更多
关键词 投服中心行权 ESG表现 中小投资者保护 公司治理
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机构投资者对企业ESG“漂绿”的治理效应研究——来自机构投资者实地调研的证据
8
作者 陈鹏程 李智 徐辉 《研究与发展管理》 北大核心 2026年第1期119-131,共13页
机构投资者作为市场端参与公司治理的重要主体,其通过积极沟通介入企业ESG战略决策,发挥监督治理作用值得关注。基于深圳证券交易所披露的机构投资者实地调研有关数据,评估机构投资者幕后沟通对企业ESG“漂绿”的治理效应。研究表明,机... 机构投资者作为市场端参与公司治理的重要主体,其通过积极沟通介入企业ESG战略决策,发挥监督治理作用值得关注。基于深圳证券交易所披露的机构投资者实地调研有关数据,评估机构投资者幕后沟通对企业ESG“漂绿”的治理效应。研究表明,机构投资者实地调研中对ESG的关注能够显著抑制企业的ESG“漂绿”,信息透明度的提高和退出威胁是其中的两个作用机制。异质性分析发现,机构投资者抑制企业ESG“漂绿”的作用主要体现在信息披露专有成本较低的企业中,而稳健型机构投资者具有更强的监督治理效应。进一步研究表明,机构投资者对企业ESG“漂绿”的抑制作用存在供应链溢出效应。研究结论从ESG“漂绿”视角丰富了注意力基础观的应用范畴,为规范企业行为、发挥机构投资者的监督治理功能提供理论依据和实践启示。 展开更多
关键词 机构投资者实地调研 ESG“漂绿” 信息透明度 退出威胁
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外商投资安全审查制度二元结构的再平衡——基于投资者权益保护的分析
9
作者 杨银 易在成 《重庆大学学报(社会科学版)》 北大核心 2026年第1期211-225,共15页
传统国际投资秩序受新自由主义的影响,推崇东道国在弱化外商投资安全审查的同时加强对投资者权益的保护,是资本输出国维护其海外利益的结构性产物。然而,传统的资本输出国和资本输入国在经济全球化进程中出现了身份混同的现象,导致传统... 传统国际投资秩序受新自由主义的影响,推崇东道国在弱化外商投资安全审查的同时加强对投资者权益的保护,是资本输出国维护其海外利益的结构性产物。然而,传统的资本输出国和资本输入国在经济全球化进程中出现了身份混同的现象,导致传统资本输出国担忧传统资本输入国的外商投资会冲击其国内的社会稳定、经济安全和技术发展,引发了外商投资威胁国家安全的论调。美国和欧盟等传统资本输出国为应对外商投资产生的安全风险,在安全例外主义、仲裁保护主义和法律工具主义的驱动下修订其国内的外商投资安全审查制度,通过扩大审查范围、弱化透明度和豁免外商投资安全审查决定的司法审查等方式限缩投资者权益,打破了外商投资安全审查制度中东道国规制权和投资者权益保护的二元结构平衡,损害了国际投资秩序的稳定性和可预期性。鉴此,各贸易投资协定有必要修正外部限制保障东道国对外商投资的规制权,调适国家安全范畴缓解国家安全泛化的风险,重塑透明度原则揭开外商投资安全审查制度的面纱,改革救济模式筑牢投资者权益保护的最后屏障,以创新的理念、务实的措施和开放的姿态推动外商投资安全审查制度二元结构的再平衡。同时,我国正处于资本输入国向资本输出国的转型阶段,需要在总体国家安全观的引领下完善外商投资安全审查制度的域外效力,通过补强投资者知情权、细化外商投资安全审查工作机制办公室的工作报告机制和完善信息公开机制等措施提升外商投资安全审查制度的透明度,并不断优化外商投资安全审查决定的管辖权制度保障投资者的救济途径,确保我国外商投资安全审查制度在新发展格局下既能防范外商投资的系统性安全风险又能保障投资者权益,以高水平安全保障高质量发展,最终形成具有中国特色的外商投资安全审查体系。 展开更多
关键词 外商投资安全审查 国家安全审查 国际投资安全 投资者保护 外商投资
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数字新质生产力对零售企业ESG表现的影响——基于投资者关注度的调节效应
10
作者 胡丹 《商业经济研究》 北大核心 2026年第3期169-172,共4页
本文选取2011-2022年我国沪深A股上市零售企业相关数据,实证检验数字新质生产力对零售企业ESG表现的影响,并探讨投资者关注度在其中的调节机制。研究表明:数字新质生产力对零售企业ESG表现具有显著促进作用;调节效应分析显示,投资者关... 本文选取2011-2022年我国沪深A股上市零售企业相关数据,实证检验数字新质生产力对零售企业ESG表现的影响,并探讨投资者关注度在其中的调节机制。研究表明:数字新质生产力对零售企业ESG表现具有显著促进作用;调节效应分析显示,投资者关注度在二者关系中发挥正向调节作用,投资者关注度越高,数字新质生产力对零售企业ESG表现的提升作用越明显;异质性分析发现,数字新质生产力对非国有零售企业ESG表现的促进作用强于国有零售企业,同时,投资者关注度对非国有零售企业的调节效应也更为显著。 展开更多
关键词 数字新质生产力 企业ESG表现 投资者关注度 调节效应
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“亡羊补牢”如何“力挽狂澜”?——财务重述信任修复策略对投资者决策的影响机制研究
11
作者 李冬伟 方俊 《管理现代化》 北大核心 2025年第5期64-72,共9页
在财务重述行为频发的背景下,企业采取恰当信任修复策略对企业发展至关重要。但是如何选择合适的披露策略与披露方式,从而修复信任感知仍存在疑问。通过两项情景模拟实验,分析了财务重述信任修复策略以及其披露方式对投资者决策的影响... 在财务重述行为频发的背景下,企业采取恰当信任修复策略对企业发展至关重要。但是如何选择合适的披露策略与披露方式,从而修复信任感知仍存在疑问。通过两项情景模拟实验,分析了财务重述信任修复策略以及其披露方式对投资者决策的影响及内在机理。研究表明,企业主动采取信任修复策略能够引发投资者的投资意愿,约束型策略相较于展示型策略更能引导投资者产生积极的投资决策;信任感知在信任修复策略与投资者决策中发挥中介作用;信息披露方式发挥调节作用,并且信任感知发挥了中介作用。本研究拓展了财务重述信任修复策略领域的研究,也为财务重述企业提高信任修复策略有效性、政府监管部门工作以及投资者理性投资提供了管理启示。 展开更多
关键词 财务重述 信任修复策略 信息披露方式 投资者决策 投资者信任感知
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差异性投资者互动对股价崩盘风险的影响研究 被引量:1
12
作者 孙浩然 谢雁翔 +1 位作者 马连福 李楠 《管理学报》 北大核心 2025年第8期1556-1565,共10页
基于2014~2022年A股上市公司的互动问答数据,以问答相似度构建中小-机构投资者差异性互动指标,检验差异性互动对股价崩盘风险的影响。研究表明:差异性互动显著提升了股价崩盘风险,且在回复字数、回复语调、创新信息披露、前瞻性信息披... 基于2014~2022年A股上市公司的互动问答数据,以问答相似度构建中小-机构投资者差异性互动指标,检验差异性互动对股价崩盘风险的影响。研究表明:差异性互动显著提升了股价崩盘风险,且在回复字数、回复语调、创新信息披露、前瞻性信息披露等层面均有体现;差异性互动通过信息不对称与投资者情绪机制影响股价崩盘风险,且对于股价崩盘风险的影响主要体现在监管力度弱、媒体关注少、非国有以及内部控制质量较差的样本中;差异性互动带来的股价崩盘风险会加剧财务困境风险,损害市场经营效率。 展开更多
关键词 差异性互动 投资者互动 股价崩盘风险 投资者关系管理
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共同机构投资者的研究脉络及其展望 被引量:2
13
作者 孙帆 杜勇 王晓萱 《华东经济管理》 北大核心 2025年第3期83-91,共9页
随着资本市场中机构投资者同时持股同行业多家企业现象日益普遍,共同机构投资者不仅成为政府部门关注的焦点,也成为近年来公司金融研究的热点。文章围绕共同机构投资者“动因→路径→结果”的研究脉络,首先,梳理共同机构投资者协调企业... 随着资本市场中机构投资者同时持股同行业多家企业现象日益普遍,共同机构投资者不仅成为政府部门关注的焦点,也成为近年来公司金融研究的热点。文章围绕共同机构投资者“动因→路径→结果”的研究脉络,首先,梳理共同机构投资者协调企业行为的动因;其次,从表现形式和具体途径归纳共同机构投资者的协调路径;最后,从“协同网络”和“合谋网络”总结共同机构投资者的协调结果。在此基础上,文章进一步展望共同机构投资者未来可能的研究方向,以期为推动国内学术界从共同机构投资者视角探讨企业间联动效应和企业内公司治理问题提供支持,并为政府部门制定相关政策提供借鉴。 展开更多
关键词 共同机构投资者 共同机构所有权 机构投资者交叉持股 协同效应 合谋垄断
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机构投资者持股、绿色创新与企业可持续发展绩效 被引量:5
14
作者 刘莎 季荣梦 王君萍 《财会月刊》 北大核心 2025年第5期48-54,共7页
本文以2011~2021年沪深A股上市重污染企业为研究样本,实证检验机构投资者持股对重污染企业可持续发展绩效的影响。研究结果表明,机构投资者持股可以促进重污染企业可持续发展绩效提升。进一步分析发现:机构投资者持股通过推动企业绿色... 本文以2011~2021年沪深A股上市重污染企业为研究样本,实证检验机构投资者持股对重污染企业可持续发展绩效的影响。研究结果表明,机构投资者持股可以促进重污染企业可持续发展绩效提升。进一步分析发现:机构投资者持股通过推动企业绿色技术创新和绿色管理创新促进重污染企业可持续发展绩效提升;机构投资者持股对重污染企业可持续发展绩效的提升作用在国有企业中更显著;受2016年绿色金融政策的影响,机构投资者持股对重污染企业可持续发展绩效的提升作用减弱。基于此,建议提高机构投资者在市场中的参与度、推动机构投资者关注企业的绿色创新、完善相关政策体系和激励机制。 展开更多
关键词 机构投资者持股 可持续发展绩效 绿色创新 重污染企业
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国企混改引进技术战略投资者的成效评估:基于企业创新的视角 被引量:7
15
作者 陆瑶 崔雨薇 《南开管理评论》 北大核心 2025年第5期101-113,共13页
引进战略投资者是新时期国有企业混合所有制改革的一种重要方式,战略投资者的选择对于国有企业以资本维度的“混”促资源维度的“合”、提升以创新为代表的核心竞争优势至关重要。本文以2010~2020年中国沪深A股国有非金融上市公司为样本... 引进战略投资者是新时期国有企业混合所有制改革的一种重要方式,战略投资者的选择对于国有企业以资本维度的“混”促资源维度的“合”、提升以创新为代表的核心竞争优势至关重要。本文以2010~2020年中国沪深A股国有非金融上市公司为样本,从创新产出数量、技术广度和创新成果质量三个维度构建了企业创新能力指数,将国有企业在混改过程中引进的具有更高企业创新能力指数的战略投资者定义为技术战略投资者,探讨了引进技术战投的国企混改模式对企业创新的影响。研究表明,引进技术战投的混改模式能显著提升混改企业的创新能力,而不区分改革实现路径的国企混改对企业创新能力不具有显著影响。机制分析表明,引进技术战投的混改模式可通过促进混改企业与技术战投的技术资源整合提高创新效率,进而作用于混改企业的创新能力。进一步分析发现,混改前创新能力较低且面临技术竞争程度较高的混改企业更有可能引进技术战投,并且引进技术战投的混改模式能够引发更积极的市场反应。研究还发现,引进技术战投的混改模式对企业创新能力的提升作用主要存在于所在技术领域竞争程度较强、研发背景高管比例较高、外部制度环境较差及引进了与自身具有较高技术资源契合度的技术战投的国有企业中。本文结合资源基础理论,为国企混改过程中的战略投资者选择及不同混改实现路径的经济后果提供了实证支持,拓展了混改实践强调“改”而忽视“合”的传统认知,对持续推进和深化国企改革具有重要的政策意义。 展开更多
关键词 混合所有制改革 技术战略投资者 企业创新能力指数 研发投入
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投资者偏好、ESG表现与企业绿色创新 被引量:5
16
作者 庄雷 李凰 《生态经济》 北大核心 2025年第3期86-94,共9页
在“双碳”目标与绿色发展指引下,企业通过绿色创新来获得良好的ESG表现,同时释放出积极信号吸引投资者的注意。论文选取上市公司财务报告数据进行实证分析,结果表明,企业绿色创新显著正向影响ESG表现,企业绿色创新显著正向影响机构投... 在“双碳”目标与绿色发展指引下,企业通过绿色创新来获得良好的ESG表现,同时释放出积极信号吸引投资者的注意。论文选取上市公司财务报告数据进行实证分析,结果表明,企业绿色创新显著正向影响ESG表现,企业绿色创新显著正向影响机构投资者偏好,上市公司良好的ESG表现能够吸引投资者关注,机构投资者偏好存在中介效应。企业要想获得良好的ESG表现,需制定绿色创新发展战略,提升公司绿色治理水平,从而获得更多机构投资者的青睐。从利益相关者的角度建议,机构投资者可以参与公司治理,改善企业内部控制,积极引导企业可持续发展。 展开更多
关键词 投资者偏好 ESG表现 企业绿色创新
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机构投资者持股与企业ESG信息策略性披露 被引量:6
17
作者 王志芳 李心月 谭丽娜 《经济问题》 北大核心 2025年第6期73-85,共13页
ESG信息披露质量体系目前仍不完善,存在“说”与“做”的差距,即ESG信息策略性披露。机构投资者作为企业外部治理的重要力量,是否以及如何影响企业ESG信息策略性披露值得深入研究。基于2012—2022年A股上市公司的样本,深入探讨了机构投... ESG信息披露质量体系目前仍不完善,存在“说”与“做”的差距,即ESG信息策略性披露。机构投资者作为企业外部治理的重要力量,是否以及如何影响企业ESG信息策略性披露值得深入研究。基于2012—2022年A股上市公司的样本,深入探讨了机构投资者持股对企业ESG信息策略性披露的潜在影响。研究结果显示,机构投资者持股会加剧企业ESG信息策略性披露。媒体关注度和分析师关注度等外部监督在一定程度上能够调节并缓解这种作用。异质性分析发现,机构投资者持股对企业ESG信息策略性披露的加剧作用在特定企业特征和存在共同机构持股的情况下更加明显。该研究为理解机构投资者如何影响ESG信息披露提供了新依据,有助于引导机构投资者积极践行ESG投资理念,推动整个资本市场的可持续发展。 展开更多
关键词 机构投资者 ESG信息披露质量 ESG信息策略性披露
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机构投资者网络中心性与企业新质生产力发展 被引量:1
18
作者 罗文兵 雷淑婷 邓明君 《武汉金融》 北大核心 2025年第5期35-45,共11页
机构投资者网络中心性不仅赋予了企业显著的信息优势,促进了资源的高效流动与优化配置,还优化了企业的治理结构并增强了监督效应,进而推动企业实现创新驱动和产业升级,成为企业新质生产力发展的关键因素。因此,本文基于2011—2022年中国... 机构投资者网络中心性不仅赋予了企业显著的信息优势,促进了资源的高效流动与优化配置,还优化了企业的治理结构并增强了监督效应,进而推动企业实现创新驱动和产业升级,成为企业新质生产力发展的关键因素。因此,本文基于2011—2022年中国A股上市公司数据,探讨了机构投资者网络中心性对企业新质生产力的影响效应。研究发现,机构投资者网络中心性显著促进了企业的新质生产力发展。机制分析表明,融资约束、信息不对称和ESG表现在其中分别发挥了资源、信息和治理效应。异质性分析发现,在非重污染行业和非国有企业中,这种促进作用更加显著。 展开更多
关键词 机构投资者 新质生产力 社会网络 网络中心性 共同持股
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企业环境绩效信息能否引起机构投资者关注?基于中国A股市场的证据 被引量:1
19
作者 高雅 郝睿盈 熊熊 《系统管理学报》 北大核心 2025年第4期1172-1192,共21页
随着ESG理念的快速推广和中国环境保护政策的不断推进,企业环境绩效信息披露及其带来的影响成为学术研究的热点话题。基于彭博数据库中2009~2022年1172家A股上市公司ESG总体及各维度评分数据,实证研究了环境绩效信息披露对机构持股行为... 随着ESG理念的快速推广和中国环境保护政策的不断推进,企业环境绩效信息披露及其带来的影响成为学术研究的热点话题。基于彭博数据库中2009~2022年1172家A股上市公司ESG总体及各维度评分数据,实证研究了环境绩效信息披露对机构持股行为的影响。研究发现,企业环境绩效信息披露对机构投资者持股比例具有显著正向的促进作用,这一结果在基于双重差分检验、替换自变量、使用工具变量、Heckman两步法、更改滞后期以及使用分位数回归等检验中均保持稳健,且在国有企业、具备环境控制系统企业和重污染企业中更为显著。进一步研究表明,企业环境绩效信息披露对机构持股比例的影响主要作用于对短期机构持股行为的促进,对长期机构投资者没有产生显著正向影响。其内在原因在于,企业环境绩效信息披露促进了股票的短期股价上涨,但对企业长期价值指标无显著改善作用。这表明,企业环境绩效信息披露虽对机构整体持股行为具有显著正向影响,但这种影响主要源于短期机构投资者的信息投机交易,未能有效提升企业长期价值指标或吸引长期机构投资者。因此,企业绿色行为亟需政府和监管部门加强引导,以实现ESG信息披露与企业长期发展的良性互动。 展开更多
关键词 环境绩效信息披露 机构投资者 持股比例 ESG评分
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政府、企业、绿色投资者三方演化博弈分析——基于企业“漂绿”治理视角 被引量:3
20
作者 赵丹丹 何晨 《会计之友》 北大核心 2025年第6期72-80,共9页
面对企业“漂绿”行为,探索行之有效的治理措施迫在眉睫。基于此,文章构建政府、企业和绿色投资者演化博弈模型,分析各博弈主体策略选择的稳定性并进行仿真模拟验证,挖掘企业“漂绿”行为影响因素,以期形成政府为主导、企业为主体、绿... 面对企业“漂绿”行为,探索行之有效的治理措施迫在眉睫。基于此,文章构建政府、企业和绿色投资者演化博弈模型,分析各博弈主体策略选择的稳定性并进行仿真模拟验证,挖掘企业“漂绿”行为影响因素,以期形成政府为主导、企业为主体、绿色投资者协同参与的多元治理机制。研究结果表明:政府、企业、绿色投资者三方策略选择均具备利益导向性和成本驱动性;提高购置环保设备补贴率、绿色投资成功率、政府监管强度能够提升绿色投资者投资意愿,促进企业“真绿”;政府监管部门发挥有效激励和约束作用能够促进企业“真绿”,抑制企业“漂绿”,但政府监管属于短期介入行为。因此,应充分发挥政府、绿色投资者监督职能,以抑制企业“漂绿”机会主义行为。 展开更多
关键词 “漂绿” 绿色投资者 政府监管 演化博弈
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