企业R&D投资期权博弈方法的一般分析框架研究 被引量：3

1

作者 代军 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2008年第6期52-55,共4页

企业R&D项目的3个特征——不可逆性、不确定性和竞争性,决定了其投资决策应该采用实物期权与博弈论相结合的决策评价方法,以提高投资决策的科学性和准确性。从传统理论方法存在的问题入手,对期权博弈方法在企业R&D项目决策中应... 企业R&D项目的3个特征——不可逆性、不确定性和竞争性,决定了其投资决策应该采用实物期权与博弈论相结合的决策评价方法,以提高投资决策的科学性和准确性。从传统理论方法存在的问题入手,对期权博弈方法在企业R&D项目决策中应用的优越性和必要性进行了阐述,并围绕其3个显著特征,归纳、总结了期权博弈方法应用的一般分析框架。在此基础上,对该方法的模型发展进行了比较和阐述。 展开更多

关键词 R&D 投资期权 期权博弈

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投资期权与最佳投资准则 被引量：2

2

作者 乔华 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2000年第6期73-78,共6页

本文从项目投资的不可逆性和可延迟性出发 ,指出不可逆的投资机会相当于永恒的投资看涨期权 ,项目投资决策相当于用估价金融期权的方法估价投资期权 ,并确定使投资者取得的项目价值最大化的投资期权执行时间 ;根据项目价值随机变化的特... 本文从项目投资的不可逆性和可延迟性出发 ,指出不可逆的投资机会相当于永恒的投资看涨期权 ,项目投资决策相当于用估价金融期权的方法估价投资期权 ,并确定使投资者取得的项目价值最大化的投资期权执行时间 ;根据项目价值随机变化的特征 ,按金融期权定价的方法 ,导出了投资期权价值遵循的微分方程及相应的边界条件 ,并着重对求解获得的结果进行了讨论 ,为修正现金流折现分析法提供了依据。文中采用的分析方法可广泛应用于各种不可逆性问题的决策。 展开更多

关键词 项目投资 投资期权 投资准则 投资机会 期权定价

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政府投资项目监管中的投资期权激励机制构建

3

作者 张磊 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2009年第11期69-74,共6页

本文在借鉴现有文献成果基础上,建立了一个投资期权的契约模型,分析了政府投资期权执行中的道德风险问题,得到了激励项目代理企业实施高水平努力的最优契约,为政府加强新增投资项目的资金监管提供指导。通过数值模拟发现,若代理企业为... 本文在借鉴现有文献成果基础上,建立了一个投资期权的契约模型,分析了政府投资期权执行中的道德风险问题,得到了激励项目代理企业实施高水平努力的最优契约,为政府加强新增投资项目的资金监管提供指导。通过数值模拟发现,若代理企业为上市公司,则基于最优激励契约的代理企业的股票价值波动将传递投资期权执行阈值的信号,从而可以建立一个标的证券是代理企业股票的激励薪酬期权机制,且该激励薪酬期权具有单期二叉树模型的特征,具有较强的可实施性。 展开更多

关键词 投资期权 投资项目监管 激励机制 激励薪酬期权

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政府投资期权监管中的激励与审核机制研究

4

作者 张磊 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2009年第10期53-62,共10页

文章针对投资期权执行中的逆向选择问题提供了一个以最优契约为基础的审核机制,该机制由于加入内生惩罚约束而更加符合实际。重点分析了审核机制对投资期权执行效率的影响以及对激励机制的替代作用,这种替代作用表现为在投资执行效率方... 文章针对投资期权执行中的逆向选择问题提供了一个以最优契约为基础的审核机制,该机制由于加入内生惩罚约束而更加符合实际。重点分析了审核机制对投资期权执行效率的影响以及对激励机制的替代作用,这种替代作用表现为在投资执行效率方面的完全替代和在信息租金方面的部分替代。由于审核机制具有一定的期权特征,使得最优审核机制具有一定的复杂性,文章采用数值模拟的方法进行了比较静态分析。最后以政府实施项目监管和审核机制为背景,提供了一个以股票价格为信号的投资期权审核机制的应用,为政府构建有效的项目投资监管机制提供政策建议。 展开更多

关键词 投资期权 激励与审核机制 投资监管

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基于B-S期权定价法的投资决策

5

作者 安实 田季员 《哈尔滨工业大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第12期2104-2107,共4页

采用基于B-S定价法的期权博弈模型对企业研发投资决策进行分析,在传统模型的基础上引入潜在的竞争者进入市场这一假设,并假定其满足参数为λ泊松跳跃的过程,在此基础上讨论了不同情况下企业的投资临界值及最佳投资时机,为企业研发投资... 采用基于B-S定价法的期权博弈模型对企业研发投资决策进行分析,在传统模型的基础上引入潜在的竞争者进入市场这一假设,并假定其满足参数为λ泊松跳跃的过程,在此基础上讨论了不同情况下企业的投资临界值及最佳投资时机,为企业研发投资决策提供参考. 展开更多

关键词 B—S定价法 投资期权 抢滩均衡

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投资决策的期权方法

6

作者 刘成刚 陈小林 《商业研究》 北大核心 2006年第3期70-72,共3页

根据投资的不可逆性和延期投资的可能性,认为投资机会是有价值的,这个价值是投资的机会成本。如果考虑投资机会的价值,投资者作出投资决策的原则是:只有当净现值大于投资机会的价值时,才可以进行投资。贴现率、投资成本、产品价格在未... 根据投资的不可逆性和延期投资的可能性,认为投资机会是有价值的,这个价值是投资的机会成本。如果考虑投资机会的价值,投资者作出投资决策的原则是:只有当净现值大于投资机会的价值时,才可以进行投资。贴现率、投资成本、产品价格在未来上升的概率和下降的幅度对投资决策有影响。 展开更多

关键词 不可逆投资 投资机会价值 投资期权 净现值

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基于实物期权的企业项目投资时机选择分析

7

作者 王红心 《商业时代》 北大核心 2011年第16期53-54,共2页

文章简述了实物期权理论,并构造了利用实物期权中的延迟投资期权进行投资时机选择的步骤,以期对企业项目投资决策起一定的指导作用。

关键词 实物期权 延迟投资期权 投资时机 净现值法

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期权理论在降低投资风险中的应用 被引量：1

8

作者 杨桂元 唐小我 《技术经济》 2000年第7期29-32,共4页

关键词 风险投资 风险控制 期权市场 期权结合投资

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浅议期权投资 被引量：1

9

作者 陆宁宁 《价格月刊》 北大核心 2004年第7期43-44,共2页

关键词 期权投资 期权交易市场 金融期货 中国 股票期权制度 金融创新 套期保值 投资风险

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多次投资情况下企业最优容量投资策略研究 被引量：1

10

作者 黄超 达庆利 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2008年第4期44-51,共8页

与仅考虑一次投资机会情况不同,研究分析了多次投资机会对企业最优容量投资策略的影响,利用实物期权方法建立了企业投资时机和容量选择模型.研究结果表明当拥有较多的投资机会时,企业将会拥有较大的容量投资期权,并会提前实施投资,而且... 与仅考虑一次投资机会情况不同,研究分析了多次投资机会对企业最优容量投资策略的影响,利用实物期权方法建立了企业投资时机和容量选择模型.研究结果表明当拥有较多的投资机会时,企业将会拥有较大的容量投资期权,并会提前实施投资,而且最终投资达到的容量规模也越大. 展开更多

关键词 投资机会 容量投资期权 连续投资

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信息不确定下R&D项目投资时机的选择 被引量：1

11

作者 马风华 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2005年第04X期41-42,共2页

本文从R&D项目投资的不可逆性、可推迟性和信息成本出发,分析了不确定性下R&D投资决策问题,并提出了考虑信息成本的关于R&D项目现金流投资机会的评估框架。

关键词 R&D项目 研究与开发 信息不确定 信息成本 现金流 投资决策 技术创新 投资期权

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流动性期权定价及其应用研究 被引量：1

12

作者 代军 叶幸玮 郑琴 《财会月刊》 北大核心 2020年第5期27-32,共6页

通过分析流动性资产所蕴藏的投资性期权与保险性期权特征,借鉴传统的交换期权模型和Black-Scholers期权模型构建流动性期权定价模型,并分析期权价值的敏感性。研究结果表明:项目的延迟投资机会成本对流动性投资期权价值的影响较为突出,... 通过分析流动性资产所蕴藏的投资性期权与保险性期权特征,借鉴传统的交换期权模型和Black-Scholers期权模型构建流动性期权定价模型,并分析期权价值的敏感性。研究结果表明:项目的延迟投资机会成本对流动性投资期权价值的影响较为突出,公司避免低价融资损失的期望均值与流动性保险期权价值呈正相关关系,投资项目的价值风险与成本风险增加均会降低流动性投资期权价值。因此,企业在评估流动性价值进而判断其合理持有期限或规模时,应综合考虑上述因素的影响。 展开更多

关键词 流动性 投资期权 保险期权 最长持有期限 最高持有规模

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构建实物期权模式与防范企业家道德风险

13

作者 郑可 郑晓齐 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2003年第2期32-35,共4页

风险投资项目中企业经营者的道德风险对于风险投资家的风险投资收益影响巨大,本文通过对于实物期权理论及实物期权模式的探讨和相关的定量分析,指出在风险投资项目中构建实物期权模式会有助于风险投资项目中企业家道德风险的解决,并有... 风险投资项目中企业经营者的道德风险对于风险投资家的风险投资收益影响巨大,本文通过对于实物期权理论及实物期权模式的探讨和相关的定量分析,指出在风险投资项目中构建实物期权模式会有助于风险投资项目中企业家道德风险的解决,并有利于风险投资家收益最大化目标的实现。 展开更多

关键词 实物期权模式 道德风险 企业家 风险投资 风险防范 收益最大化 延期投资期权 股权比例重新分配权

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对企业投资决策原则的新认识

14

作者 刘成刚 《企业经济》 北大核心 2005年第1期100-101,共2页

本文通过讨论传统投资理论忽视的关于投资的几个重要特点,介绍了新的投资决策原则:不是NPV>0,而是NPV>投资期权的价值,我们才应该进行投资。

关键词 不可逆性 等待 投资期权

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实物期权理论对战略管理的重要性探析 被引量：2

15

作者 刘洪儒 吴树斌 马洁 《现代管理科学》 CSSCI 2013年第10期17-20,共4页

文章主要探讨实物期权理论的起源与发展,概括了实物期权理论对于战略管理领域之所以重要的三个原因,导出了实物期权理论研究的一个重要框架。并且文章讨论了四个基本问题,这四个问题处于实物期权与战略的边界之处并且能够以重要的方式... 文章主要探讨实物期权理论的起源与发展,概括了实物期权理论对于战略管理领域之所以重要的三个原因,导出了实物期权理论研究的一个重要框架。并且文章讨论了四个基本问题,这四个问题处于实物期权与战略的边界之处并且能够以重要的方式推进战略中实物期权研究。 展开更多

关键词 实物期权理论 战略管理 实物期权投资决策 实物期权实施 实物期权的绩效结果

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两阶段实物期权的供应链模型研究

16

作者 姬晓辉 刘杨 《技术经济》 2009年第5期118-122,共5页

在一个单期、两级供应链中供应商和销售商共同开发投资一种新型产品,在此情况下,本文分别对不考虑期权和引入期权两种情况进行分析:考虑期权的情况下,在投资和销售两阶段分别引入投资延迟期权和销售量担保期权,通过对模型分析与求解发现... 在一个单期、两级供应链中供应商和销售商共同开发投资一种新型产品,在此情况下,本文分别对不考虑期权和引入期权两种情况进行分析:考虑期权的情况下,在投资和销售两阶段分别引入投资延迟期权和销售量担保期权,通过对模型分析与求解发现,销售商通过购买期权将风险部分转移给供应商,供应商获得风险补偿的同时,由于承担了更多的风险将谨慎投资,从而使供应链整体风险得到有效控制,并且实现资金的有效配置。 展开更多

关键词 供应链 投资延迟期权 销售量担保期权 二叉树模型

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中国证券市场上执行OBPI与CPPI策略比较研究 被引量：14

17

作者 陈湘鹏 刘海龙 钟永光 《系统管理学报》 北大核心 2006年第6期503-508,共6页

基于期权的投资组合保险(O ption-Based Portfo lio Insurance,OBP I)策略和恒定比例投资组合保险(Constant P roportion Portfo lio Insurance,CPP I)策略是两种广泛应用的投资组合保险策略。介绍了OBP I与CPP I策略的理论基础,针对我... 基于期权的投资组合保险(O ption-Based Portfo lio Insurance,OBP I)策略和恒定比例投资组合保险(Constant P roportion Portfo lio Insurance,CPP I)策略是两种广泛应用的投资组合保险策略。介绍了OBP I与CPP I策略的理论基础,针对我国证券市场,提出了实证研究的基本假设、操作方法以及绩效评价准则。实证结果表明,OBP I与CPP I策略都能达到预先设定的保本目标;在股市持续上涨时,OBP I策略的表现强于CPP I策略,其他市场状况则不如CPP I策略;在整体绩效上,两者之间的关系受投资期限和CPP I策略乘数取值的影响。 展开更多

关键词 保本基金 投资组合保险 基于期权的投资组合保险 恒定比例投资组合保险

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基于HAR模型的上证50ETF波动率指数特征及应用研究 被引量：3

18

作者 杨艳军 安丽娟 《金融发展研究》 北大核心 2017年第7期47-52,共6页

本文基于HAR模型对上证50ETF波动率指数(中国波指)进行研究。根据2015年2月9日至2017年2月16日中国波指运行的真实数据,构建一般HAR模型和扩展的HAR模型研究中国波指的特征。实证结果表明:中国波指具有显著的正周一效应;中国波指与上证5... 本文基于HAR模型对上证50ETF波动率指数(中国波指)进行研究。根据2015年2月9日至2017年2月16日中国波指运行的真实数据,构建一般HAR模型和扩展的HAR模型研究中国波指的特征。实证结果表明:中国波指具有显著的正周一效应;中国波指与上证50指数的收益负相关,且这种负相关具有非对称性。根据中国波指的预测结果,结合我国上证50ETF期权进行期权交易模拟发现,基于中国波指构建的期权投资策略能够取得较好的收益。 展开更多

关键词 中国波指 HAR模型 期权投资

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基于三种间接融资创新模式探讨中小企业融资创新 被引量：5

19

作者 冯晓莹 《金融发展研究》 2012年第8期28-33,共6页

根据期权价值投资理论,本文分析和借鉴了中小企业间接融资的"桥隧模式"、"担保换期权"以及"路衢模式"的创新经验,总结得出中小企业融资创新的有效渠道之一,是运用金融工具和衍生品打通信贷市场和资本市场... 根据期权价值投资理论,本文分析和借鉴了中小企业间接融资的"桥隧模式"、"担保换期权"以及"路衢模式"的创新经验,总结得出中小企业融资创新的有效渠道之一,是运用金融工具和衍生品打通信贷市场和资本市场,平衡风险与收益。对此,本文结合珠三角中小企业的发展特点,提出以下创新融资模式:基于信用衍生品——抵押债务凭证(CDO)运作方式,并引入合格境外机构投资者(QFII)作为风险投资者,利用银行间债券市场进行CDO交易,以期为金融改革创新提供新思路。 展开更多

关键词 期权价值投资 中小企业 融资模式

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