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投资人付费评级对发行人付费评级的双重影响
被引量：
1
1
作者
李二勇
万方
+2 位作者
耿得科
何艺
李光跃
《征信》
北大核心
2021年第11期61-68,共8页
近年来,评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等评级行业问题备受市场关注。以2012—2019年中国公司债和企业债评级数据为样本,运用两阶段回归法,分析了投资人付费评级对发行人付费评级的双重影响。研究发现:投资人付费评级助推了发行...
近年来,评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等评级行业问题备受市场关注。以2012—2019年中国公司债和企业债评级数据为样本,运用两阶段回归法,分析了投资人付费评级对发行人付费评级的双重影响。研究发现:投资人付费评级助推了发行人付费评级虚高,降低了评级市场效率;发行人付费评级的市场公信力进一步下降。建议加强评级信息公开,扩大半公共产品型投资人付费评级范围,不断提高评级市场效率与公信力。
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关键词
投资人付费评级
发行人
付费
评级
评级
虚高
评级
公信力
“鲶鱼效应”
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职称材料
“投资人付费”评级影响“发行人付费”评级的得分和定价吗?
被引量：
1
2
作者
程六兵
张龑
《中南财经政法大学学报》
CSSCI
北大核心
2022年第6期28-40,106,共14页
本文利用2007—2019年A股上市公司数据,从直接和间接两方面,检验了中债资信的加入对“发行人付费”模式评级的得分和定价的影响。研究发现,直接效果上,中债资信的加入并未明显影响发行人付费机构给公司的评级得分,表明声誉机制在债券评...
本文利用2007—2019年A股上市公司数据,从直接和间接两方面,检验了中债资信的加入对“发行人付费”模式评级的得分和定价的影响。研究发现,直接效果上,中债资信的加入并未明显影响发行人付费机构给公司的评级得分,表明声誉机制在债券评级市场中并未发挥明显效果;间接效果上,中债资信评级显著影响了发行人付费模式评级的定价功能,起到了交叉认证的作用。在发行人付费模式评级一定的情况下,新增的中债资信评级对信用利差的影响取决于两类评级的差异:与被中债资信评级前相比,当中债资信评级与发行人付费模式评级相差小于等于2个等级时,信用利差明显降低;当评级差异大于等于3个等级时,信用利差明显增加。本文的研究结果对正确认识两类评级的作用具有重要意义,同时也为相关政策制定提供参考。
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关键词
债券
评级
中债资信
评级
投资人
付费
模式
评级
发行人
付费
模式
评级
信用利差
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题名
投资人付费评级对发行人付费评级的双重影响
被引量：
1
1
作者
李二勇
万方
耿得科
何艺
李光跃
机构
河南大学
中国人民银行郑州培训学院
厦门金美信消费金融有限责任公司
出处
《征信》
北大核心
2021年第11期61-68,共8页
基金
河南省社会科学规划决策咨询项目(2020JC68)。
文摘
近年来,评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等评级行业问题备受市场关注。以2012—2019年中国公司债和企业债评级数据为样本,运用两阶段回归法,分析了投资人付费评级对发行人付费评级的双重影响。研究发现:投资人付费评级助推了发行人付费评级虚高,降低了评级市场效率;发行人付费评级的市场公信力进一步下降。建议加强评级信息公开,扩大半公共产品型投资人付费评级范围,不断提高评级市场效率与公信力。
关键词
投资人付费评级
发行人
付费
评级
评级
虚高
评级
公信力
“鲶鱼效应”
Keywords
investor-paid rating
issuer-paid rating
inflated rating
rating credibility
“the CatfishEffect”
分类号
F832.4 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
“投资人付费”评级影响“发行人付费”评级的得分和定价吗?
被引量：
1
2
作者
程六兵
张龑
机构
中国海洋大学管理学院
中国企业营运资金管理研究中心
出处
《中南财经政法大学学报》
CSSCI
北大核心
2022年第6期28-40,106,共14页
基金
国家自然科学基金青年项目“债务结构的影响因素、治理效应与债务违约风险”(71802184)
青岛市社会科学规划项目“青岛市规模以上企业研发创新的现状评价与提升对策研究”(QDSKL1801001)。
文摘
本文利用2007—2019年A股上市公司数据,从直接和间接两方面,检验了中债资信的加入对“发行人付费”模式评级的得分和定价的影响。研究发现,直接效果上,中债资信的加入并未明显影响发行人付费机构给公司的评级得分,表明声誉机制在债券评级市场中并未发挥明显效果;间接效果上,中债资信评级显著影响了发行人付费模式评级的定价功能,起到了交叉认证的作用。在发行人付费模式评级一定的情况下,新增的中债资信评级对信用利差的影响取决于两类评级的差异:与被中债资信评级前相比,当中债资信评级与发行人付费模式评级相差小于等于2个等级时,信用利差明显降低;当评级差异大于等于3个等级时,信用利差明显增加。本文的研究结果对正确认识两类评级的作用具有重要意义,同时也为相关政策制定提供参考。
关键词
债券
评级
中债资信
评级
投资人
付费
模式
评级
发行人
付费
模式
评级
信用利差
Keywords
Credit Rating
China Bond Rating Corporation's Rating
Investor-Paid Rating
Issuer-Paid Rating
Credit Spread
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
投资人付费评级对发行人付费评级的双重影响
李二勇
万方
耿得科
何艺
李光跃
《征信》
北大核心
2021
1
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职称材料
2
“投资人付费”评级影响“发行人付费”评级的得分和定价吗?
程六兵
张龑
《中南财经政法大学学报》
CSSCI
北大核心
2022
1
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