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耐心资本投资对企业ESG表现的影响 被引量:19
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作者 唐亮 杨国玉 《中国流通经济》 北大核心 2025年第2期86-99,共14页
在全球倡导绿色低碳与可持续发展的时代背景下,企业环境、社会与治理(ESG)表现已成为衡量企业长期价值与社会责任的重要标尺。随着资本市场的不断成熟与投资者理念的转变,注重长期回报、愿意陪伴企业共同成长的耐心资本,正逐渐成为推动... 在全球倡导绿色低碳与可持续发展的时代背景下,企业环境、社会与治理(ESG)表现已成为衡量企业长期价值与社会责任的重要标尺。随着资本市场的不断成熟与投资者理念的转变,注重长期回报、愿意陪伴企业共同成长的耐心资本,正逐渐成为推动ESG投资实践的关键驱动力。深入研究耐心资本投资对企业ESG表现的影响,不仅关乎资本市场的健康发展,而且是促进经济绿色转型、实现社会可持续发展目标的重要途径。以2009—2023年我国A股上市公司为样本,实证检验耐心资本投资提升企业ESG表现的效果和机制,分析耐心资本通过促进企业创新、降低代理成本进而提高企业ESG表现的传导机制。研究结果表明,耐心资本占比提高将显著改善企业的ESG表现,尤其影响企业环境维度、社会责任维度表现,且该结论经过内生性和稳健性检验后依然成立。该影响的机制在于耐心资本占比提高降低创新项目的投资风险,提升企业创新水平,规避企业与利益相关群体之间的道德风险,减少信息不对称程度,进而降低代理成本。同时耐心资本能够向投资者传递经营状况良好的信号,稳定投资者情绪,减少非效率投资。异质性分析表明,对于非国有企业、大规模上市公司、上市时间长的公司,耐心资本的作用效果更显著。另外,耐心资本会“传染”,即自我壮大,从而促进企业筹资环境的良性循环。因此,要鼓励企业加强长期战略规划,优化金融体系结构和营商环境,增强对耐心资本的吸引力,提高耐心资本利用效率,降低企业经营风险。 展开更多
关键词 耐心资本 企业创新 ESG表现 非效率 资者情绪
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供应链金融对中小企业R&D投资效率的影响:基于融资约束视角 被引量:4
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作者 胡海青 原敏倩 薛萌 《科技进步与对策》 北大核心 2025年第1期102-112,共11页
创新是中小企业保持竞争力、适应市场变化和实现可持续发展的关键。基于2016-2022年创业板中小企业相关数据,运用三阶段DEA分析、面板Tobit模型回归、二元Logistic回归等方法,探究供应链金融对中小企业R&D投资效率的影响。结果表明... 创新是中小企业保持竞争力、适应市场变化和实现可持续发展的关键。基于2016-2022年创业板中小企业相关数据,运用三阶段DEA分析、面板Tobit模型回归、二元Logistic回归等方法,探究供应链金融对中小企业R&D投资效率的影响。结果表明,供应链金融能够显著提高中小企业R&D投资效率,融资约束在二者间发挥遮掩效应。进一步分析发现,上述效应对供应链集中度较高的企业更为显著。结论可为发挥供应链金融筹资优势,促进供应链生态系统资源互补、信息共享的协同创新网络形成,进而支持中小企业创新活动提供理论支持。 展开更多
关键词 供应链金融 R&D资效率 三阶段DEA 面板Tobit模型 遮掩效应
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新质生产力对企业对外直接投资的影响研究——基于二元边际的视角 被引量:3
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作者 李巍 管潇潇 《华东师范大学学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2025年第1期128-145,183,共19页
运用A股上市公司2011—2022年的数据,实证分析新质生产力对企业对外直接投资二元边际的影响,结果发现:新质生产力能够显著提升企业的对外直接投资二元边际,且这一结论在经过一系列稳健性检验及对内生性问题处理后仍然成立;机制检验表明... 运用A股上市公司2011—2022年的数据,实证分析新质生产力对企业对外直接投资二元边际的影响,结果发现:新质生产力能够显著提升企业的对外直接投资二元边际,且这一结论在经过一系列稳健性检验及对内生性问题处理后仍然成立;机制检验表明,新质生产力通过放松融资约束、提升ESG表现、增加创新产出提升了企业对外直接投资二元边际;异质性分析表明,新质生产力对企业对外直接投资二元边际的影响在非国有企业、非重污染企业、非高科技企业中更加明显,而新质生产力对企业对外直接投资集约边际的影响在技术密集型和劳动密集型企业中更加明显,对扩展边际的影响在资本密集型企业中更加明显;拓展分析表明,具有海外背景的高管在新质生产力提升企业对外直接投资二元边际的过程中起到了正向调节的作用,同时,新质生产力还增加了企业对外直接投资的概率和在海外市场的收益能力。以上研究率先证实了新质生产力对企业对外直接投资的积极影响,不仅丰富了现有的国际投资与生产力理论,还为中国企业的国际化发展以及中国经济的高质量发展提供理论指导和有益借鉴。 展开更多
关键词 新质生产力 对外直接 对外直接资二元边际 融资约束 ESG 创新产出
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政府投资基金的运行成效与改革展望 被引量:6
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作者 汪德华 杨璐 《经济问题》 北大核心 2025年第2期1-11,共11页
作为一类偏重市场化运转的新型政府投融资工具,政府投资基金通过支持战略性新兴产业和关键技术领域,推动了中国产业链的升级和区域经济的协调发展。然而,由于其兼具政策性和市场化的双重属性,政府投资基金在实际运作中面临诸多挑战,包... 作为一类偏重市场化运转的新型政府投融资工具,政府投资基金通过支持战略性新兴产业和关键技术领域,推动了中国产业链的升级和区域经济的协调发展。然而,由于其兼具政策性和市场化的双重属性,政府投资基金在实际运作中面临诸多挑战,包括政策目标与市场机制之间的冲突、对民间资本的“挤出效应”、对产能过剩的潜在助推作用、缺乏容错机制以及绩效评价体系不完善等问题。按照二十届三中全会提出的“更好发挥政府投资基金作用”的改革要求,未来应通过确保政府投资基金与经济需求相契合、避免挤占社会资本、强化对新增有效投资的撬动作用、建立容错机制和科学的绩效评价体系、辅以前瞻性市场研究并加强审计与治理能力等手段,进一步提升政府投资基金的运作效率,确保其在推动国家经济高质量发展中的长效作用。 展开更多
关键词 政府资基金 融资改革 容错机制
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逆向混改能抑制民营企业非效率投资吗 被引量:1
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作者 李广平 衡梦君 刘莉 《财会月刊》 北大核心 2025年第6期43-49,共7页
民营企业是实现经济高质量发展和建设现代化经济体系的重要支撑,提升其投资效率具有重要意义。本文考察了逆向混改对民营企业非效率投资的影响及作用机制,研究发现,逆向混改能有效抑制民营企业非效率投资,其可以通过提高风险承担水平、... 民营企业是实现经济高质量发展和建设现代化经济体系的重要支撑,提升其投资效率具有重要意义。本文考察了逆向混改对民营企业非效率投资的影响及作用机制,研究发现,逆向混改能有效抑制民营企业非效率投资,其可以通过提高风险承担水平、降低债务融资成本、降低代理成本来抑制民营企业非效率投资。进一步研究发现,数字化转型强化了逆向混改对民营企业非效率投资的抑制作用。此外,当环境不确定性较高或企业处于高科技行业时,逆向混改对民营企业非效率投资的抑制作用更为显著。本文不仅丰富完善了“双向混改”的相关研究,也为深化混合所有制改革、优化民营企业股权结构提供了参考借鉴。 展开更多
关键词 逆向混改 民营企业 非效率 数字化转型
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非结构化数据处理技术在投资大数据审计中的应用研究 被引量:4
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作者 郭红建 庄名驹 李嘉豪 《中国注册会计师》 北大核心 2025年第2期73-77,共5页
大数据环境下,投资审计的对象和内容都发生了根本性变化,以文本、图像、音频和视频为代表的非结构化数据逐渐成为了投资审计线索的主要来源,传统面向结构化数据的审计数据处理方法面临巨大挑战,严重影响了审计数据利用的质量和效率。本... 大数据环境下,投资审计的对象和内容都发生了根本性变化,以文本、图像、音频和视频为代表的非结构化数据逐渐成为了投资审计线索的主要来源,传统面向结构化数据的审计数据处理方法面临巨大挑战,严重影响了审计数据利用的质量和效率。本文基于投资审计领域数据利用现存问题,探究非结构化数据处理技术在投资大数据审计中的应用模式,以利于有效提高非结构化审计数据的采集、清洗、处理与分析挖掘的工作能力,助力投资审计技术方法创新,推进投资审计数字化转型与高质量发展。 展开更多
关键词 资审计 大数据审计 非结构化数据 数据处理技术
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企业环境绩效信息能否引起机构投资者关注?基于中国A股市场的证据 被引量:1
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作者 高雅 郝睿盈 熊熊 《系统管理学报》 北大核心 2025年第4期1172-1192,共21页
随着ESG理念的快速推广和中国环境保护政策的不断推进,企业环境绩效信息披露及其带来的影响成为学术研究的热点话题。基于彭博数据库中2009~2022年1172家A股上市公司ESG总体及各维度评分数据,实证研究了环境绩效信息披露对机构持股行为... 随着ESG理念的快速推广和中国环境保护政策的不断推进,企业环境绩效信息披露及其带来的影响成为学术研究的热点话题。基于彭博数据库中2009~2022年1172家A股上市公司ESG总体及各维度评分数据,实证研究了环境绩效信息披露对机构持股行为的影响。研究发现,企业环境绩效信息披露对机构投资者持股比例具有显著正向的促进作用,这一结果在基于双重差分检验、替换自变量、使用工具变量、Heckman两步法、更改滞后期以及使用分位数回归等检验中均保持稳健,且在国有企业、具备环境控制系统企业和重污染企业中更为显著。进一步研究表明,企业环境绩效信息披露对机构持股比例的影响主要作用于对短期机构持股行为的促进,对长期机构投资者没有产生显著正向影响。其内在原因在于,企业环境绩效信息披露促进了股票的短期股价上涨,但对企业长期价值指标无显著改善作用。这表明,企业环境绩效信息披露虽对机构整体持股行为具有显著正向影响,但这种影响主要源于短期机构投资者的信息投机交易,未能有效提升企业长期价值指标或吸引长期机构投资者。因此,企业绿色行为亟需政府和监管部门加强引导,以实现ESG信息披露与企业长期发展的良性互动。 展开更多
关键词 环境绩效信息披露 机构资者 持股比例 ESG评分
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企业海外投资风险承担与新质生产力发展 被引量:3
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作者 彭程 陈元胜 《广东财经大学学报》 北大核心 2025年第1期61-76,共16页
在中国企业大规模“出海”趋势下,如何在风险防控中顺畅推动全球优质生产要素流向发展新质生产力,成为了当前备受关注的重要问题。本文研究基于2015—2022年中国上市公司样本,探讨了海外投资风险承担对企业新质生产力的影响机理。研究发... 在中国企业大规模“出海”趋势下,如何在风险防控中顺畅推动全球优质生产要素流向发展新质生产力,成为了当前备受关注的重要问题。本文研究基于2015—2022年中国上市公司样本,探讨了海外投资风险承担对企业新质生产力的影响机理。研究发现,海外投资风险承担与企业新质生产力之间存在“倒U”型的非线性关系,随着海外投资风险承担水平的上升,企业新质生产力表现出先扬后抑的显著特征,并且样本的临界点为0.399。机制分析发现,企业创新效率提升、投资收益补偿、内部控制强化是海外投资风险承担影响企业新质生产力的重要机制。进一步分析发现,模仿同构、政策导向、产权性质等情境因素会对海外投资风险承担效应产生显著调节作用。本研究结论能为企业对外投资决策优化以及政府相关政策制定提供经验证据,以此促进企业高质量发展。 展开更多
关键词 海外 风险承担 新质生产力
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数智融合发展对实体企业投资效率的影响研究 被引量:3
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作者 刘亦文 高京淋 陈熙钧 《湖南大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第1期67-77,共11页
以2011-2020年中国A股实体上市公司为研究对象,使用理查森预期投资模型测度实体企业投资效率,检验数智融合发展对实体企业投资效率的影响效果和作用机制。研究发现:数智融合发展有益于改善实体企业投资效率,且对投资不足行为的改善作用... 以2011-2020年中国A股实体上市公司为研究对象,使用理查森预期投资模型测度实体企业投资效率,检验数智融合发展对实体企业投资效率的影响效果和作用机制。研究发现:数智融合发展有益于改善实体企业投资效率,且对投资不足行为的改善作用更为突出,这一效果具有明显的数智基础设施建设异质性和产业异质性;数智融合能够有效缓解企业信息不对称问题和降低企业融资约束,进而减少企业非效率投资规模。此外,企业内部治理能力和市场竞争压力均在数智融合推动企业投资效率提升过程中发挥着正向调节作用,而媒体负面报道压力则发挥着负向调节作用。 展开更多
关键词 数智融合 实体企业资效率 信息不对称 融资约束
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逆向效应:政府引导基金异地投资与中小企业高质量发展 被引量:1
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作者 张倩倩 韩洁 张晓玫 《南开管理评论》 北大核心 2025年第8期148-158,共11页
政府引导基金由国有资本与社会资本共同出资设立,兼顾政策目标与经济利益的统一。然而,社会资本的逐利性可能驱使政府引导基金异地投资,偏离国有资本旨在支持本地企业发展的政策初衷。基于此,本文从“本地政策目标”与“经济利益”契合... 政府引导基金由国有资本与社会资本共同出资设立,兼顾政策目标与经济利益的统一。然而,社会资本的逐利性可能驱使政府引导基金异地投资,偏离国有资本旨在支持本地企业发展的政策初衷。基于此,本文从“本地政策目标”与“经济利益”契合的视角,使用新三板2010~2021年挂牌企业数据,分析政府引导基金异地投资所产生的经济后果是否偏离促进本地企业发展的政策目标。研究发现,政府引导基金异地投资提高了本地企业全要素生产率,实现了经济利益与政策目标共赢。机制分析表明,政府引导基金异地投资通过逆向技术溢出和引导产业集聚来促进企业发展,且该作用的发挥取决于政策扶持力度。进一步研究发现,欠发达地区政府引导基金的异地投资行为更能实现经济利益与政策目标共赢。此外,投资地理毗邻区域对本地企业发展的作用更明显,揭示了资本要素流动的距离衰退效应。本文创新性地从异地投资行为考察政府引导基金的实施效果,为理解政府引导基金异地投资的决策提供了理论证据。 展开更多
关键词 政府引导基金 异地 资本要素流动 全要素生产率 高质量发展
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投资者偏好、ESG表现与企业绿色创新 被引量:2
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作者 庄雷 李凰 《生态经济》 北大核心 2025年第3期86-94,共9页
在“双碳”目标与绿色发展指引下,企业通过绿色创新来获得良好的ESG表现,同时释放出积极信号吸引投资者的注意。论文选取上市公司财务报告数据进行实证分析,结果表明,企业绿色创新显著正向影响ESG表现,企业绿色创新显著正向影响机构投... 在“双碳”目标与绿色发展指引下,企业通过绿色创新来获得良好的ESG表现,同时释放出积极信号吸引投资者的注意。论文选取上市公司财务报告数据进行实证分析,结果表明,企业绿色创新显著正向影响ESG表现,企业绿色创新显著正向影响机构投资者偏好,上市公司良好的ESG表现能够吸引投资者关注,机构投资者偏好存在中介效应。企业要想获得良好的ESG表现,需制定绿色创新发展战略,提升公司绿色治理水平,从而获得更多机构投资者的青睐。从利益相关者的角度建议,机构投资者可以参与公司治理,改善企业内部控制,积极引导企业可持续发展。 展开更多
关键词 资者偏好 ESG表现 企业绿色创新
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数字贸易发展如何赋能企业海外投资 被引量:1
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作者 周经 滕丰繁 《世界经济与政治论坛》 北大核心 2025年第1期104-123,共20页
数字贸易正在加速重构全球价值链,成为全球化的新引擎和加速器,为企业对外直接投资注入新动能。本文基于2013—2019年中国A股上市企业微观数据,实证检验了数字贸易发展对中国企业海外投资活动的影响及其作用机制。研究结果表明,数字贸... 数字贸易正在加速重构全球价值链,成为全球化的新引擎和加速器,为企业对外直接投资注入新动能。本文基于2013—2019年中国A股上市企业微观数据,实证检验了数字贸易发展对中国企业海外投资活动的影响及其作用机制。研究结果表明,数字贸易发展显著且稳健地提高了企业对外直接投资的可能性并扩大了企业对外直接投资规模。机制检验发现,在数字贸易发展促进企业对外直接投资的进程中,成本削减效应和绿色投资发挥着重要作用。异质性分析结果显示,数字贸易发展显著推动了资本密集型、制造业以及高科技企业的对外直接投资。本文的研究结论,对于在高水平对外开放进程中进一步推进企业依托数字贸易催生的新业态和新模式,促进对外直接投资高质量发展,具有重要的现实意义。 展开更多
关键词 数字贸易 海外 所有权优势 高质量发展 对外直接
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企业环保投资的治理效应——基于杠杆操纵视角 被引量:2
13
作者 谭琳 刘江涛 贺康 《工业技术经济》 北大核心 2025年第1期140-149,共10页
企业为避免监管以及满足融资需求而进行的杠杆操纵行为屡见不鲜。在强调可持续发展理念的时代变局中,为环境绩效付诸的努力能否对企业杠杆操纵起到治理效应亟待讨论。本文以2012~2023年沪深A股上市公司为样本,探究企业环保投资对杠杆操... 企业为避免监管以及满足融资需求而进行的杠杆操纵行为屡见不鲜。在强调可持续发展理念的时代变局中,为环境绩效付诸的努力能否对企业杠杆操纵起到治理效应亟待讨论。本文以2012~2023年沪深A股上市公司为样本,探究企业环保投资对杠杆操纵行为的影响及其潜在的作用渠道。研究发现,环保投资能够显著降低企业的杠杆操纵程度,并且这一影响受到地区环境规制力度、重污染行业属性以及低市场竞争度的强化。渠道检验结果表明,环保投资能帮助企业获取债权融资、提升ESG表现,进而实现对企业杠杆操纵行为的治理效应。本文从杠杆操纵的视角揭示了环保投资在公司治理中的积极作用,凸显了践行可持续发展理念在提高上市公司会计信息质量中的重要地位,为政府部门监管企业行为提供了来自环保实践层面的启示。 展开更多
关键词 环保 杠杆操纵 可持续发展 债权融资 ESG 环境规制 重污染行业 市场竞争度
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高管绿色认知、数字化转型与企业绿色投资——基于ESG表现的经济后果分析 被引量:2
14
作者 毕鹏翾 《财会通讯》 北大核心 2025年第1期50-53,58,共5页
本文选取2013—2022年我国沪深A股上市公司为研究样本,考察高管绿色认知对企业绿色投资水平的影响。研究发现:高管绿色认知会真实影响企业决策,具体表现为高管绿色认知会显著提高企业的绿色投资水平。从企业数字化转型角度进行分析,研... 本文选取2013—2022年我国沪深A股上市公司为研究样本,考察高管绿色认知对企业绿色投资水平的影响。研究发现:高管绿色认知会真实影响企业决策,具体表现为高管绿色认知会显著提高企业的绿色投资水平。从企业数字化转型角度进行分析,研究发现企业的数字化转型会强化高管绿色认知对企业绿色投资的正向影响。基于经济后果检验发现,高管绿色认知对企业绿色投资的正向影响,最终显著改善了企业的ESG表现,提高了企业的ESG评分。 展开更多
关键词 高管绿色认知 数字化转型 ESG表现 绿色
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独立董事网络对企业非效率投资的影响 被引量:1
15
作者 云虹 谢傲然 《财会月刊》 北大核心 2025年第2期65-71,共7页
基于社会网络理论和代理理论,本文以2011~2022年我国创业板、科创板上市公司为样本,实证检验独立董事网络对非效率投资的影响机制。研究结果表明,独立董事网络中心度与独立董事网络结构洞均能显著抑制企业非效率投资,并且独立董事网络... 基于社会网络理论和代理理论,本文以2011~2022年我国创业板、科创板上市公司为样本,实证检验独立董事网络对非效率投资的影响机制。研究结果表明,独立董事网络中心度与独立董事网络结构洞均能显著抑制企业非效率投资,并且独立董事网络主要通过提升企业的风险承担水平来抑制非效率投资。进一步研究发现,融资约束会削弱独立董事网络对企业非效率投资的抑制作用。异质性分析发现,在东部地区企业、非国有企业中独立董事网络对非效率投资的抑制作用更显著。 展开更多
关键词 独立董事网络 非效率 企业风险承担 双创板块 高质量发展
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新基建投资、产业结构升级与制造业出口技术复杂度 被引量:2
16
作者 王娟 张翔 韦明君 《产经评论》 北大核心 2025年第1期68-81,共14页
新基建投资为外贸高质量发展和贸易强国建设提供了重要机遇和动力。基于2004—2021年中国30个省、直辖市、自治区面板数据,在测算新基建投资和制造业出口技术复杂度的基础上,检验新基建投资对制造业出口技术复杂度的影响及其传导机制。... 新基建投资为外贸高质量发展和贸易强国建设提供了重要机遇和动力。基于2004—2021年中国30个省、直辖市、自治区面板数据,在测算新基建投资和制造业出口技术复杂度的基础上,检验新基建投资对制造业出口技术复杂度的影响及其传导机制。结果表明:新基建投资显著促进了制造业出口技术复杂度的提升,产业结构合理化和产业结构高度化是其中重要的传导机制;新基建投资对制造业出口技术复杂度的作用受区域制度环境的影响,当制度环境跨越门槛值时,新基建投资对制造业出口技术复杂度的赋能效应更为显著;新基建投资的三个子维度对制造业出口技术复杂度的赋能效应不同,融合基建投资具有显著的正向赋能效应;新基建投资对“一带一路”沿线地区制造业出口技术复杂度的赋能效应更为显著。因此,应进一步完善新基建投资政策,培育制造业出口竞争优势。 展开更多
关键词 新基建 出口技术复杂度 产业结构升级 制造业部门
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机构投资者持股会影响企业风险承担吗——基于中国A股上市公司的证据 被引量:2
17
作者 顾海峰 马远冰 《金融经济学研究》 北大核心 2025年第3期38-54,共17页
以中国A股上市公司2008—2022年数据为样本,实证检验机构投资者持股对企业风险承担的影响及其作用机制。研究表明,机构投资者持股对企业风险承担具有促进作用。机制分析表明,机构投资者持股通过提高企业研发创新、增加资产减值损失计提... 以中国A股上市公司2008—2022年数据为样本,实证检验机构投资者持股对企业风险承担的影响及其作用机制。研究表明,机构投资者持股对企业风险承担具有促进作用。机制分析表明,机构投资者持股通过提高企业研发创新、增加资产减值损失计提及加大非效率投资等渠道促进企业风险承担。企业ESG表现对机构投资者持股与企业风险承担关系具有正向调节作用;股权制衡对机构投资持股与企业风险承担关系具有负向调节作用。异质性分析表明,独立型机构投资者对企业风险承担呈现较强的促进效应,非独立型机构投资者则呈现明显的抑制效应;相对于稳定型独立机构投资者而言,交易型独立机构投资者的促进效应更强。此外,机构投资者对企业风险承担的促进作用在非国有、高内控质量与低市场化水平地区的企业中更显著。建议监管部门加强对机构投资者短期投机行为的监管,引导上市公司积极从事研发创新活动,提升上市公司的会计稳健性,促使机构投资者长期持股。 展开更多
关键词 机构资者持股 企业风险承担 ESG表现 资产减值损失计提
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长期投资者影响企业决策的理论逻辑 被引量:1
18
作者 张跃文 《企业经济》 北大核心 2025年第3期5-15,F0002,共12页
增加长期资金供应是我国增强资本市场服务实体经济能力的既定战略,需要结合正确发挥长期投资者作用并制定具体的支持性政策,而国内理论界对于长期投资者对企业决策影响方面的研究则比较缺乏。基于已有研究,首先,本文解析了近年来理论界... 增加长期资金供应是我国增强资本市场服务实体经济能力的既定战略,需要结合正确发挥长期投资者作用并制定具体的支持性政策,而国内理论界对于长期投资者对企业决策影响方面的研究则比较缺乏。基于已有研究,首先,本文解析了近年来理论界关于长期投资者影响企业决策的投资期压力、监管与干预和管理层投机等三个理论假说。其次,分析了实践中长期投资者对企业投资决策、融资决策、分红决策、创新决策、人力资本投资决策、履行社会责任决策等具体决策的影响。最后,基于我国股票市场和上市公司的特殊性总结了我国长期投资者研究的特殊性,从拓宽研究视角、丰富研究方法、增加研究内容等方面提出了亟需关注的研究方向。 展开更多
关键词 长期资者 企业决策 资本 股票市场
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国家审计对政府投资基金的募资引导效应影响研究 被引量:1
19
作者 杨柔坚 洪书瑶 彭亮 《审计研究》 北大核心 2025年第3期37-50,共14页
国家审计发挥经济监督职能,对政府投资基金的设、募、投、管、退等活动具有重要影响。本文实证检验了国家审计对政府投资基金投资募资阶段引导效应的影响及其机制,研究结果表明:国家审计充分发挥监督职能,对政府投资基金引导效应产生显... 国家审计发挥经济监督职能,对政府投资基金的设、募、投、管、退等活动具有重要影响。本文实证检验了国家审计对政府投资基金投资募资阶段引导效应的影响及其机制,研究结果表明:国家审计充分发挥监督职能,对政府投资基金引导效应产生显著的正向促进作用;机制分析发现,国家审计提高了政府投资基金治理水平,促进了引导效应;调节效应分析发现,社会信任水平能够加强国家审计对政府投资基金引导效应的正向影响;异质性讨论发现,国家审计对政府投资基金引导效应的促进作用在地区创投市场发展程度、市场化程度、财政透明度和投融资阶段等方面存在显著差异。未来,要继续扩大政府投资基金引导效应,还需要不断强化国家审计监督作用,以实现最优政策目标效果。 展开更多
关键词 国家审计 政府资基金 引导效应
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基于人工智能技术的管理层语调识别及其有效性——来自对企业长期投资预测效果的证据 被引量:1
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作者 张广婷 顾淳晖 洪康隆 《财经理论与实践》 北大核心 2025年第4期43-50,共8页
以上市公司管理层讨论与分析文本为研究样本,研究谷歌公司的BERT人工智能模型能否识别上市公司高管的真情实感。研究发现,BERT模型度量下的上市公司管理层语调能反映管理层对于企业未来发展前景的态度;管理层预期任期越长,持股比例越高... 以上市公司管理层讨论与分析文本为研究样本,研究谷歌公司的BERT人工智能模型能否识别上市公司高管的真情实感。研究发现,BERT模型度量下的上市公司管理层语调能反映管理层对于企业未来发展前景的态度;管理层预期任期越长,持股比例越高,内部控制水平越高时,其语调积极程度越高对企业长期投资的预测效果越好;进一步的对比研究发现,相比以往的词袋法,BERT模型的识别效果更好。鉴于此,投资者利用人工智能工具能更有效地对上市公司管理层语调进行情感分析,并预测公司的未来投资行为和财务绩效。 展开更多
关键词 人工智能 管理层语调 BERT模型 长期
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