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国有企业融资优势与投资效率背离之谜——基于产权与产业的比较分析
被引量：
20
1
作者
赖明发
陈维韬
郑开焰
《经济问题》
CSSCI
北大核心
2019年第5期58-66,共9页
国有企业因产权性质与经济地位的特殊性使得其一方面占尽融资优势,但另一方面却表现出更低的投资效率,这其中政府干预是一个关键的中间因素。据此,引入信息不对称理论、代理理论和交易成本理论的相应观点并构建了国有企业融资优势与投...
国有企业因产权性质与经济地位的特殊性使得其一方面占尽融资优势,但另一方面却表现出更低的投资效率,这其中政府干预是一个关键的中间因素。据此,引入信息不对称理论、代理理论和交易成本理论的相应观点并构建了国有企业融资优势与投资效率相背离的内在理论机制,随后利用近十年的上市公司数据从产权与产业比较分析的视角实证检验了理论分析论断。研究结果表明,整体上国有企业的投融资相背离现象是客观存在的,但仅在第二产业和不含房地产业的第三产业中表现明显,相反民营企业尽管投资效率更高但因融资约束常常在第一产业和房地产业过度投资。为构建健康的投融资市场,实现资本最优化配置,实践中应当持续深化国有企业改革,构建国有与民营资本相互融合竞争的公平市场环境。
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关键词
国有企业
投融资背离
政府干预
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题名
国有企业融资优势与投资效率背离之谜——基于产权与产业的比较分析
被引量：
20
1
作者
赖明发
陈维韬
郑开焰
机构
福建江夏学院金融学院
武昌理工学院商学院
出处
《经济问题》
CSSCI
北大核心
2019年第5期58-66,共9页
基金
福建省社会科学规划青年项目(FJ2017C083)
福建省中青年教师教育科研项目(JAS170563)
福建江夏学院青年科研人才培育基金项目(JXS2016006)
文摘
国有企业因产权性质与经济地位的特殊性使得其一方面占尽融资优势,但另一方面却表现出更低的投资效率,这其中政府干预是一个关键的中间因素。据此,引入信息不对称理论、代理理论和交易成本理论的相应观点并构建了国有企业融资优势与投资效率相背离的内在理论机制,随后利用近十年的上市公司数据从产权与产业比较分析的视角实证检验了理论分析论断。研究结果表明,整体上国有企业的投融资相背离现象是客观存在的,但仅在第二产业和不含房地产业的第三产业中表现明显,相反民营企业尽管投资效率更高但因融资约束常常在第一产业和房地产业过度投资。为构建健康的投融资市场,实现资本最优化配置,实践中应当持续深化国有企业改革,构建国有与民营资本相互融合竞争的公平市场环境。
关键词
国有企业
投融资背离
政府干预
Keywords
state-owned enterprises
deviation between financing advantage and investment efficiency
government intervention
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
F276.1 [经济管理—企业管理]
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1
国有企业融资优势与投资效率背离之谜——基于产权与产业的比较分析
赖明发
陈维韬
郑开焰
《经济问题》
CSSCI
北大核心
2019
20
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