政府审计如何影响企业投融资期限错配? 被引量：1

1

作者 张娟 李伟 《审计研究》 北大核心 2025年第3期51-63,共13页

政府审计作为一项重要的外部监督治理机制,探究其对企业投融资期限错配的作用有助于防范和化解系统性金融风险。本文以中央企业控股的上市公司为对象,研究了政府审计对企业投融资期限错配的作用。研究发现,政府审计显著抑制了企业投融... 政府审计作为一项重要的外部监督治理机制,探究其对企业投融资期限错配的作用有助于防范和化解系统性金融风险。本文以中央企业控股的上市公司为对象,研究了政府审计对企业投融资期限错配的作用。研究发现,政府审计显著抑制了企业投融资期限错配的程度。异质性分析表明,如果审计结果公告关注企业投融资、发现违法行为并移送司法机关,政府审计对企业投融资期限错配的抑制作用就更显著;政府审计对投融资期限错配的抑制作用在市场化程度低、企业信息透明度差、公司治理水平低及非国际“四大”审计的企业中更强。作用机制研究表明,政府审计通过降低企业的代理成本和过度投资来降低企业投融资期限错配。 展开更多

关键词 政府审计 投融资期限错配 代理成本 过度投资

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统一票据市场对企业投融资期限错配的影响研究 被引量：1

2

作者 马勇 王宇 曾云鹤 《财经理论与实践》 北大核心 2025年第5期52-60,共9页

利用上海票据交易所成立这一准自然实验,考察统一票据市场发展对企业债务期限选择及投融资期限匹配的影响。结果显示:上海票据交易所的成立显著延长了应付票据持有水平较高企业的债务期限,进而验证了信贷约束理论;此外,该交易所的成立... 利用上海票据交易所成立这一准自然实验,考察统一票据市场发展对企业债务期限选择及投融资期限匹配的影响。结果显示:上海票据交易所的成立显著延长了应付票据持有水平较高企业的债务期限,进而验证了信贷约束理论;此外,该交易所的成立在一定程度上缓解了企业投融资期限错配问题。异质性分析表明,上述发现在市场化程度较低、信息披露不足、不确定性感知较高及行业竞争激烈的企业中表现更为明显。机制检验显示,上海票据交易所的成立通过延长企业债务期限以及约束企业过度投资,有效改善投融资期限匹配状况。鉴于此,应通过深化票据市场改革、完善信用信息共享、推动多层次资本市场联动发展等措施,协同缓解企业投融资期限错配,从而促进经济高质量发展。 展开更多

关键词 统一票据市场 债务期限选择 外部关注 投融资期限错配

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数据资产能否改善企业投融资期限错配

3

作者 盛明泉 王子岩 谢睿 《会计之友》 北大核心 2025年第10期151-159,共9页

伴随着数字技术的发展,数据资产已成为企业和国家的重要战略资源与核心生产力。文章聚焦2012—2022年A股上市公司,探究数据资产对投融资期限错配的影响及作用机制。研究结果显示,数据资产能显著优化投融资期限错配状况,这一结论经过一... 伴随着数字技术的发展,数据资产已成为企业和国家的重要战略资源与核心生产力。文章聚焦2012—2022年A股上市公司,探究数据资产对投融资期限错配的影响及作用机制。研究结果显示,数据资产能显著优化投融资期限错配状况,这一结论经过一系列的内生性与稳健性检验后依然稳固可靠。机制检验发现,数据资产通过发挥“声誉效应”与“监督效应”来有效降低投融资期限错配,具体而言,数据资产可以通过提升企业声誉和加强内外部监督力度,进而降低投融资期限错配。异质性分析发现,在非国企、高新技术企业与行业竞争程度激烈的公司,数据资产对投融资期限错配的改善作用更明显。研究不仅丰富了数据资产和企业投融资期限错配相关领域的文献,而且为推动数据资产建设、实现资本市场高质量发展提供了一定的借鉴。 展开更多

关键词 数据资产 投融资期限错配 资源效应 监督效应

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供应链稳定与企业投融资期限错配 被引量：6

4

作者 董浩 闫晴 《证券市场导报》 北大核心 2025年第2期68-79,共12页

如何有效缓解企业投融资期限错配,对促进企业健康发展、防范系统性金融风险至关重要。本文基于2007—2022年沪深A股上市公司数据,系统考察了供应链稳定对企业投融资期限错配的影响及其作用机制。研究发现,供应链稳定显著改善了企业投融... 如何有效缓解企业投融资期限错配,对促进企业健康发展、防范系统性金融风险至关重要。本文基于2007—2022年沪深A股上市公司数据,系统考察了供应链稳定对企业投融资期限错配的影响及其作用机制。研究发现,供应链稳定显著改善了企业投融资期限错配,且这种改善作用在供应链依赖度高、融资约束强、资金缺口大以及外部融资依赖度高的企业中更显著。作用机制分析表明,供应链稳定能够提升企业内源融资能力、增加长期信贷可得性,从而显著改善企业投融资期限错配。经济后果检验表明,供应链稳定能显著抑制投融资期限错配对企业经营风险的负向影响。 展开更多

关键词 供应链稳定 投融资期限错配 降本增效 长期信贷

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资产负债约束强化对国有企业投融资期限错配的影响研究

5

作者 胡云戈 李延喜 +1 位作者 王夺 刘彦文 《管理学报》 北大核心 2025年第9期1763-1773,共11页

基于2012~2023年国有上市企业数据,根据预算软约束这一国有企业典型特征构建广义双重差分模型,实证检验《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》对国有企业投融资期限错配的影响。研究发现,该文件实施后,预算软约束强的国有企业的... 基于2012~2023年国有上市企业数据,根据预算软约束这一国有企业典型特征构建广义双重差分模型,实证检验《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》对国有企业投融资期限错配的影响。研究发现,该文件实施后,预算软约束强的国有企业的投融资期限错配程度得到显著改善,且此过程主要通过加强内源资本积累、减少政策性负担两个作用路径实现。异质性分析表明,这一经济效应主要体现在管理层风险偏好程度高、代理人机会主义强和外部监管程度弱的国有企业。 展开更多

关键词 预算软约束 投融资期限错配 资产负债约束 国有企业

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ESG表现对企业投融资期限错配的影响研究——基于数字普惠金融的调节作用 被引量：1

6

作者 王遂昆 马俊盼 《会计之友》 北大核心 2025年第10期26-34,共9页

文章基于高质量发展和“双碳”目标背景,以2014—2022年我国A股上市公司为样本,实证检验了ESG表现对企业投融资期限错配的影响,并考察了数字普惠金融在两者关系中的调节作用。研究发现:ESG表现能显著缓解企业投融资期限错配;从作用机制... 文章基于高质量发展和“双碳”目标背景,以2014—2022年我国A股上市公司为样本,实证检验了ESG表现对企业投融资期限错配的影响,并考察了数字普惠金融在两者关系中的调节作用。研究发现:ESG表现能显著缓解企业投融资期限错配;从作用机制上看,ESG表现能够通过减轻融资约束和降低非效率投资两个途径抑制企业投融资期限错配;调节效应分析显示,数字普惠金融在ESG表现与企业投融资期限错配的关系中发挥正向调节作用;进一步分析显示,在国有企业和信息披露质量高的企业中,数字普惠金融的调节作用更加显著。研究结论为缓解企业投融资期限错配提供了有益参考,对企业高质量发展具有启示作用。 展开更多

关键词 ESG表现 投融资期限错配 数字普惠金融 融资约束 非效率投资

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财务指标错估与企业投融资期限错配

7

作者 王惠 王贞洁 杨钰洁 《审计与经济研究》 北大核心 2025年第3期82-92,共11页

以缓解企业投融资期限错配问题为落脚点,利用2008—2023年A股上市公司数据,探讨杠杆和收益率等财务指标错估与企业投融资期限错配之间的关系。研究发现,杠杆错估和收益率错估均加剧了企业投融资期限错配,这一影响在企业成长性高、货币... 以缓解企业投融资期限错配问题为落脚点,利用2008—2023年A股上市公司数据,探讨杠杆和收益率等财务指标错估与企业投融资期限错配之间的关系。研究发现,杠杆错估和收益率错估均加剧了企业投融资期限错配,这一影响在企业成长性高、货币政策宽松、经济政策不确定性高时表现得更为明显。机制分析发现,财务指标错估会加剧银企信息不对称,表现为信贷成本上升和信贷配给加剧,进而导致投融资期限错配。进一步检验发现,财务指标错估造成的投融资期限错配会提高债务违约概率,促进银行业竞争有助于缓解财务指标错估导致的企业投融资期限错配问题。 展开更多

关键词 财务指标错估 投融资期限错配 信息不对称 信贷配给 杠杆错估 收益率错估

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国有资本投资运营公司改革对国企投融资期限错配的影响研究

8

作者 吕振伟 綦好东 《管理学报》 北大核心 2025年第7期1245-1254,共10页

以2009~2022年国有上市公司为样本,考察国有资本投资运营公司改革对国企投融资期限错配的影响。研究表明,国有资本投资运营公司改革能够显著降低国企投融资期限错配程度,其作用路径是减少过度投资、增强内源融资能力、优化外源融资方式... 以2009~2022年国有上市公司为样本,考察国有资本投资运营公司改革对国企投融资期限错配的影响。研究表明,国有资本投资运营公司改革能够显著降低国企投融资期限错配程度,其作用路径是减少过度投资、增强内源融资能力、优化外源融资方式。异质性分析发现,国资监管机构职能转变程度、国有资本投资运营公司组建方式及非国有股东治理,都会影响国有资本投资运营公司改革与国企投融资期限错配之间的关系。经济后果检验显示,国有资本投资运营公司改革对国企投融资期限错配的缓解效应,能够进一步降低国企财务风险与经营风险、促进国企高质量发展、提升国企未来价值。 展开更多

关键词 国有资本投资运营公司 投融资期限错配 过度投资 内源融资 外源融资

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非控股大股东退出威胁与企业投融资期限错配 被引量：1

9

作者 徐怀宁 吴雨澴 刘莎莎 《华东经济管理》 北大核心 2025年第2期109-118,共10页

文章选取2007—2022年中国沪深A股上市公司为样本,系统考察非控股大股东退出威胁对企业投融资期限错配的影响及作用机理。研究发现:非控股大股东退出威胁能够通过治理机制和信息机制,从降低管理费用率、降低盈余管理程度、提高信息披露... 文章选取2007—2022年中国沪深A股上市公司为样本,系统考察非控股大股东退出威胁对企业投融资期限错配的影响及作用机理。研究发现:非控股大股东退出威胁能够通过治理机制和信息机制,从降低管理费用率、降低盈余管理程度、提高信息披露质量、增强会计信息可比性四个方面有效缓解企业投融资期限错配。异质性分析结果表明,当非控股大股东退出威胁可信度较高、有效性较强时,对企业投融资期限错配的抑制作用更明显;经济后果检验显示,随着非控股大股东退出威胁的增加以及企业投融资期限错配的减少,企业的全要素生产率和可持续发展能力均明显提升。研究结论为有效防范金融风险、优化资源配置提供了新思路。 展开更多

关键词 非控股大股东 退出威胁 投融资期限错配 全要素生产率 可持续发展

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政务服务数字化转型对企业投融资期限错配改善的影响

10

作者 薛志欣 钞小静 杜英 《管理学报》 北大核心 2025年第10期1807-1815,共9页

以2010~2022年中国沪深两市A股上市公司为研究样本,探究政务服务数字化转型对企业投融资期限错配的影响及其作用渠道。研究发现,政务服务数字化转型切实改善了企业投融资期限错配现象,促进了企业投融资结构优化。作用机制检验证实,政务... 以2010~2022年中国沪深两市A股上市公司为研究样本,探究政务服务数字化转型对企业投融资期限错配的影响及其作用渠道。研究发现,政务服务数字化转型切实改善了企业投融资期限错配现象,促进了企业投融资结构优化。作用机制检验证实,政务服务数字化转型改善了地区营商环境,进而在融资层面,政务服务数字化转型有效优化了企业融资结构、降低企业对外融资成本并缓解企业面临的融资约束;同时,在投资层面促使企业调整投资结构、提升投资效率和投资收益。异质性结果表明,上述改善效应主要体现在债务融资依赖度较高、内部流动性约束较高,以及所处地区市场化程度和金融发展水平较低的样本企业中。拓展性分析发现,政务服务数字化转型有助于提升企业生产效率和组织韧性。 展开更多

关键词 政务服务数字化转型 投融资期限错配 融资获取 投资决策

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ESG表现与企业投融资期限错配——来自中国上市公司的经验证据

11

作者 万立全 龚玥 +1 位作者 魏宁 吴国昌 《会计之友》 北大核心 2025年第13期132-141,共10页

随着普惠金融措施的不断出台,解决企业普遍面临的投融资期限错配问题成为维持企业长期稳定发展的迫切需求。基于期限匹配理论,利用2009—2022年A股上市公司数据,探讨企业ESG表现对投融资期限错配的影响及作用机制,研究发现:ESG表现对企... 随着普惠金融措施的不断出台,解决企业普遍面临的投融资期限错配问题成为维持企业长期稳定发展的迫切需求。基于期限匹配理论,利用2009—2022年A股上市公司数据,探讨企业ESG表现对投融资期限错配的影响及作用机制,研究发现:ESG表现对企业投融资期限错配具有抑制效应;机制分析表明,ESG表现通过提高内源融资能力和外源融资能力、强化管理层风险规避意识来抑制企业投融资期限错配;异质性分析表明,在非重污染企业和法治化水平低地区的企业,ESG表现对企业投融资期限错配的抑制效应更明显。文章丰富了ESG表现经济后果研究,对企业缓解投融资期限错配问题具有一定的政策参考价值。 展开更多

关键词 ESG表现 投融资期限错配 短贷长投

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商业银行数字化能否改善企业投融资期限错配? 被引量：3

12

作者 张海洋 赵晶 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第5期70-83,共14页

本文基于中国246家商业银行及A股上市公司2013—2022年数据,探究了商业银行数字化能否改善贷款企业投融资期限错配。研究发现,商业银行数字化通过调节错配企业短期贷款金额、提高公司治理水平,进而缓解企业投融资期限错配。该效应在资... 本文基于中国246家商业银行及A股上市公司2013—2022年数据,探究了商业银行数字化能否改善贷款企业投融资期限错配。研究发现,商业银行数字化通过调节错配企业短期贷款金额、提高公司治理水平,进而缓解企业投融资期限错配。该效应在资本市场融资能力较强企业、高融资约束企业、中小规模企业及制造业企业中更为明显。文章结论在经过内生性处理和稳健性检验后依旧成立。进一步分析表明,商业银行战略、管理及业务的数字化均可对企业投融资期限错配产生影响,但前两个维度的影响更为明显。探究商业银行数字化的微观错配纠偏功能,不仅有利于降低企业层面投融资期限错配引发的风险,也为进一步优化银企互动和挖掘商业银行数字化意义提供了新的证据。 展开更多

关键词 商业银行数字化 投融资期限错配 短期贷款 公司治理 银企互动

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税收征管数字化与企业投融资期限错配——基于政府市场关系的机制探究 被引量：3

13

作者 周波 何威 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2024年第5期133-146,共14页

基于2009—2019年中国A股上市公司数据,考察税收征管数字化对企业投融资期限错配的影响。研究发现:税收征管数字化能够缓解企业投融资期限错配。从影响机制看,税收征管数字化的征税效应会加剧企业投融资期限错配,但其监督治理效应与市... 基于2009—2019年中国A股上市公司数据,考察税收征管数字化对企业投融资期限错配的影响。研究发现:税收征管数字化能够缓解企业投融资期限错配。从影响机制看,税收征管数字化的征税效应会加剧企业投融资期限错配,但其监督治理效应与市场优化效应会缓解企业投融资期限错配,整体表现为监督治理效应与市场优化效应强于征税效应。此外,在数字交易水平和财政压力较高的地区以及政治关联较强的企业中,税收征管数字化更能缓解企业投融资期限错配。税收征管数字化虽能加剧企业税收与财务风险,但能更为显著地降低企业经营风险并提高企业成长能力与盈利水平。研究可加深对政府如何有效运用大数据技术构建规范的政府和市场关系并深度影响微观企业经营决策的理解,为经济高质量发展和中国式现代化提供理论支持和实践指导。 展开更多

关键词 税收征管数字化 投融资期限错配 征税效应 监督治理效应 市场优化效应

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“省直管县”财政改革与企业投融资期限错配 被引量：3

14

作者 李一花 骆熙 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2024年第3期43-56,共14页

“省直管县”财政改革对企业投融资期限错配的影响没有引起研究重视。首次利用“省直管县”财政改革的准自然实验,借助“固定资产投资-流动负债”敏感度方程,实证评估了“省直管县”财政改革对企业投融资期限错配的影响。多期双重差分... “省直管县”财政改革对企业投融资期限错配的影响没有引起研究重视。首次利用“省直管县”财政改革的准自然实验,借助“固定资产投资-流动负债”敏感度方程,实证评估了“省直管县”财政改革对企业投融资期限错配的影响。多期双重差分结果显示,“省直管县”财政改革显著增强了固定资产投资对流动负债的正向敏感度,表明“省直管县”财政改革加剧了企业投融资期限错配。该结论在经过排除同期政策影响、处理效应异质性讨论、其他稳健性检验与安慰剂检验等多种稳健性检验后依然成立。机制分析表明,“省直管县”财政改革加剧了政企融资竞争,显著降低了企业长期融资的可得性。异质性分析显示,影响效应在改革强度大与经济财政实力弱的地区以及融资约束严重的企业更为突出。结论的政策启示是推进“省直管县”财政改革要兼顾市县利益,处理好简化政府层级与微观经济运行风险的关系。 展开更多

关键词 “省直管县” 企业投融资期限错配 市级政府 多期DID

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经营投资责任追究与国有企业投融资期限错配改善 被引量：3

15

作者 袁春生 白玮东 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2024年第2期118-128,共11页

经营投资责任追究作为国有企业改革的重要举措,对投融资决策行为有着重要影响。文章选取2011—2021年我国沪深A股上市企业为样本,实证检验了经营投资责任追究对国有企业投融资期限错配的影响。结果表明,经营投资责任追究能够显著改善国... 经营投资责任追究作为国有企业改革的重要举措,对投融资决策行为有着重要影响。文章选取2011—2021年我国沪深A股上市企业为样本,实证检验了经营投资责任追究对国有企业投融资期限错配的影响。结果表明,经营投资责任追究能够显著改善国有企业投融资期限错配;机制检验显示,经营投资责任追究通过提高投资决策质量和强化管理层风险规避意识,改善国有企业投融资期限错配;异质性分析发现,在管理层过度自信程度较高、股权激励水平较低和内源融资能力较差时,经营投资责任追究改善国有企业投融资期限错配的作用更明显。研究结果有助于规范和约束管理层非理性决策行为,推动国有企业做强做优做大,对加快建设世界一流企业具有重要借鉴意义。 展开更多

关键词 经营投资责任追究 投融资期限错配 投资决策质量 管理层风险规避意识

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融资融券如何影响企业投融资期限错配 被引量：3

16

作者 张信东 巴雯新 《金融与经济》 北大核心 2024年第4期51-65,共15页

投融资期限错配不仅阻碍了企业健康发展,还会引发系统性金融风险。以2007—2021年A股上市公司为研究样本,实证检验了融资融券对企业投融资期限错配的影响。研究发现,融资融券制度实施、融资交易和融券交易均会加剧企业投融资期限错配。... 投融资期限错配不仅阻碍了企业健康发展,还会引发系统性金融风险。以2007—2021年A股上市公司为研究样本,实证检验了融资融券对企业投融资期限错配的影响。研究发现,融资融券制度实施、融资交易和融券交易均会加剧企业投融资期限错配。机制检验结果表明,融资融券制度和融资交易通过提高企业融资约束水平、促进企业金融化行为加剧了投融资期限错配,融券交易通过提高企业融资约束加剧了投融资期限错配。异质性分析发现,融资融券对投融资期限错配的影响在非国有企业和信息透明度较低的企业中更突出。经济后果检验表明,融资融券通过加剧投融资期限错配降低了企业绩效,提高了企业财务和经营风险。 展开更多

关键词 融资融券 投融资期限错配 融资约束 金融化

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ESG新闻情绪与房地产企业债务风险——基于投融资期限错配的视角 被引量：2

17

作者 王洪卫 吴燕博 谭伟杰 《湘潭大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2024年第6期46-54,共9页

房地产企业健康的投融资决策,是促进金融与房地产良性循环的重要保障。基于2007—2021年ESG新闻报道和房地产上市公司数据,实证考察了ESG新闻情绪对房地产企业投融资期限错配的影响及其传染机制。研究发现:积极的ESG新闻情绪能有效缓解... 房地产企业健康的投融资决策,是促进金融与房地产良性循环的重要保障。基于2007—2021年ESG新闻报道和房地产上市公司数据,实证考察了ESG新闻情绪对房地产企业投融资期限错配的影响及其传染机制。研究发现:积极的ESG新闻情绪能有效缓解房地产企业的投融资期限错配,且主要通过缓解委托代理矛盾和融资约束来实现。异质性分析表明,对处于成熟期、市场信息不对称度高的房地产企业而言,ESG新闻情绪对其投融资期限错配的纠偏作用越明显。此外,基于ESG媒体关注的分析也进一步印证了媒体对房地产企业的投融资期限错配问题具有重要的治理功能。本研究不仅为企业投融资行为的研究提供了新视角,也对企业改善外部信息环境、缓解错配困境有一定现实意义。 展开更多

关键词 ESG新闻情绪 房地产企业 债务风险 投融资期限错配

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数字信贷与 企业短贷长投的实证研究 ——基于投融资期限错配的视角 被引量：3

18

作者 李楠 刘彤 王雷 《金融理论与实践》 北大核心 2024年第4期23-32,共10页

数字信贷将新型信息技术与信贷场景紧密融合,改变了企业融资渠道与融资方式,进而影响其投资决策。围绕“技术+信贷应用场景”选取影响信贷业务变革的关键词,并通过百度新闻爬取关键词构建地区数字信贷指数,探究数字信贷如何影响企业短... 数字信贷将新型信息技术与信贷场景紧密融合,改变了企业融资渠道与融资方式,进而影响其投资决策。围绕“技术+信贷应用场景”选取影响信贷业务变革的关键词,并通过百度新闻爬取关键词构建地区数字信贷指数,探究数字信贷如何影响企业短贷长投。实证结果表明:(1)数字信贷能够缓解企业短贷长投现象;(2)数字信贷能够通过降低融资成本和改善流动性限制两种作用机制减轻企业投融资期限错配程度;(3)对于小规模、民营企业与低金融发展地区,数字信贷更能缓解企业短贷长投行为,验证了数字信贷具有优配置、补短板的作用;(4)数字信贷显著缓解了企业短贷长投对全要素生产率的负向作用。 展开更多

关键词 数字信贷 短贷长投 投融资期限错配

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新型货币政策能否改善企业投融资期限错配——来自中期借贷便利政策的经验证据 被引量：1

19

作者 苏梽芳 李嘉政 王婷伟 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2024年第10期47-66,共20页

本文以2014年创设中期借贷便利工具及2018年担保品范围扩大事件为准自然实验,系统考察了担保品框架下新型货币政策对企业投融资期限错配的影响与作用机制。双重差分估计显示,企业债券被纳入中期借贷便利担保品范畴后,企业投融资期限错... 本文以2014年创设中期借贷便利工具及2018年担保品范围扩大事件为准自然实验,系统考察了担保品框架下新型货币政策对企业投融资期限错配的影响与作用机制。双重差分估计显示,企业债券被纳入中期借贷便利担保品范畴后,企业投融资期限错配程度会显著降低6.67%,且该结论在“固定资产投资-短期负债”框架及多种稳健性检验后得到了进一步证实。异质性分析表明,对于投资需求旺盛的企业及处于信贷可得性较低地区的企业,上述效应更为显著。机制检验表明,新型货币政策能有效缓解银企之间的信息不对称性,增强商业银行长期信贷供给意愿;同时,能降低长期债务融资成本,激发企业长期信贷需求。长期信贷供需两端的变化促使企业长期负债比例上升,进而抑制企业“短贷长投”行为。本文从投融资期限错配角度出发,厘清了担保品框架下新型货币政策对微观企业经营决策的影响及作用机制,对于防范我国系统性金融风险具有一定的政策启示。 展开更多

关键词 中期借贷便利政策 担保品框架 投融资期限错配

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数字经济发展与企业投融资期限错配——基于信息环境和金融错配的双重中介效应 被引量：5

20

作者 张瑞欣 郭淑娟 常京萍 《金融理论与实践》 北大核心 2024年第5期20-33,共14页

数字经济领航经济增长,而企业投融资期限匹配是经济平稳运行的微观保障。基于2011—2021年沪深A股上市公司数据,实证检验数字经济发展对企业投融资期限错配的影响。研究发现,数字经济发展能够显著改善企业投融资期限错配。机制检验表明... 数字经济领航经济增长,而企业投融资期限匹配是经济平稳运行的微观保障。基于2011—2021年沪深A股上市公司数据,实证检验数字经济发展对企业投融资期限错配的影响。研究发现,数字经济发展能够显著改善企业投融资期限错配。机制检验表明,数字经济发展能够优化信息环境并抑制金融错配,进而降低企业投融资期限错配程度。进一步地,异质性分析发现,对于非国有企业、中小规模企业、非产融结合企业以及非数字经济核心企业而言,数字经济对投融资期限错配的抑制效应更明显;地区市场化程度的提高也能强化该治理作用。经济后果分析表明,数字经济蓬勃发展下的企业投融资期限错配缓解能够降低财务风险并提升企业价值。研究结论为企业可持续发展和风险防控提供了一定的参考启示。 展开更多

关键词 数字经济 投融资期限错配 短债长用 信息环境 金融错配

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