水利投融资企业运营现状与未来发展的建议

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作者 孙锋 潘利业 雍会 《人民黄河》 北大核心 2025年第S1期139-140,共2页

近年来,水利投融资企业成为水利建设管理的重要力量。通过梳理总结国内水利投融资企业建设现状和运营情况,发现部分水利投融资企业存在与水行政主管部门关系不顺畅、经营状况欠佳、融资还款陷入困境、绩效考核压力较大等问题。从企业归... 近年来,水利投融资企业成为水利建设管理的重要力量。通过梳理总结国内水利投融资企业建设现状和运营情况,发现部分水利投融资企业存在与水行政主管部门关系不顺畅、经营状况欠佳、融资还款陷入困境、绩效考核压力较大等问题。从企业归属管理、主要领导任命和职工队伍建设、资产划拨与融资、考核机制建设等方面对水利投融资企业的组建进行分析,并从深化水价改革、增强资本实力、整合各方资源等三方面对水利投融资企业未来运营发展提出相关对策建议。 展开更多

关键词 水利投融资企业 组建 运营发展 对策建议

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投融资企业预算报表审计系统研究——基于聚类分析算法 被引量：2

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作者 郑适 《财会通讯》 北大核心 2020年第15期141-145,共5页

数据挖掘技术在审计系统中的应用改变了传统审计分析系统数据准确性低且误差大的弊端,作为数据挖掘技术中的一种聚类分析算法,其在预算报表审计工作中的应用是否可以降低企业风险、推动企业审计实际工作的开展成为当下值得深入研究的问... 数据挖掘技术在审计系统中的应用改变了传统审计分析系统数据准确性低且误差大的弊端,作为数据挖掘技术中的一种聚类分析算法,其在预算报表审计工作中的应用是否可以降低企业风险、推动企业审计实际工作的开展成为当下值得深入研究的问题。基于此,本文选取风险系数较大的投融资企业,将预算报表审计系统融入聚类分析算法及大数据技术,并从预算报表审计系统结构模块、审计系统的数据库设计、审计流程实现及审计系统性能测试四个方面展开深入研究。 展开更多

关键词 投融资企业 预算报表审计系统 聚类分析算法

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“省直管县”财政改革与企业投融资期限错配 被引量：3

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作者 李一花 骆熙 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2024年第3期43-56,共14页

“省直管县”财政改革对企业投融资期限错配的影响没有引起研究重视。首次利用“省直管县”财政改革的准自然实验,借助“固定资产投资-流动负债”敏感度方程,实证评估了“省直管县”财政改革对企业投融资期限错配的影响。多期双重差分... “省直管县”财政改革对企业投融资期限错配的影响没有引起研究重视。首次利用“省直管县”财政改革的准自然实验,借助“固定资产投资-流动负债”敏感度方程,实证评估了“省直管县”财政改革对企业投融资期限错配的影响。多期双重差分结果显示,“省直管县”财政改革显著增强了固定资产投资对流动负债的正向敏感度,表明“省直管县”财政改革加剧了企业投融资期限错配。该结论在经过排除同期政策影响、处理效应异质性讨论、其他稳健性检验与安慰剂检验等多种稳健性检验后依然成立。机制分析表明,“省直管县”财政改革加剧了政企融资竞争,显著降低了企业长期融资的可得性。异质性分析显示,影响效应在改革强度大与经济财政实力弱的地区以及融资约束严重的企业更为突出。结论的政策启示是推进“省直管县”财政改革要兼顾市县利益,处理好简化政府层级与微观经济运行风险的关系。 展开更多

关键词 “省直管县” 企业投融资期限错配 市级政府 多期DID

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经济政策不确定性会加剧企业投融资期限错配吗? 被引量：7

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作者 苏芳 古梦维 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第2期88-99,共12页

以我国2010—2022年沪深A股非金融上市公司为研究对象,基于期限匹配理论,实证检验经济政策不确定性是否会加剧企业投融资期限错配现象,以及其背后的作用机理。研究结果表明,经济政策不确定性会增强融资约束,加重企业投融资期限错配现象... 以我国2010—2022年沪深A股非金融上市公司为研究对象,基于期限匹配理论,实证检验经济政策不确定性是否会加剧企业投融资期限错配现象,以及其背后的作用机理。研究结果表明,经济政策不确定性会增强融资约束,加重企业投融资期限错配现象。但地区社会信任发挥着负向调节作用,社会信任越高,经济政策不确定性对企业投融资期限错配的不利影响越弱。进一步讨论发现,经济政策不确定性对不同产权性质、规模以及成长性的企业投融资期限错配具有差异化影响。未来要想切实解决经济政策不确定性下企业投融资期限错配现象,不仅要稳定外部经营环境、完善金融制度体系,还要提升地区社会信任。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 企业投融资期限错配 融资约束 社会信任 金融风险 企业经营风险

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以民间商会为信用中介的中小企业投融资模式研究 被引量：16

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作者 林海 王鑫 《南开管理评论》 CSSCI 2007年第4期86-91,103,共7页

本文是在调研的基础上所做的实证研究。作者用了一年的时间,在天津温州商会的支持下,与银行合作,对近500家天津温籍企业进行了调查走访。通过调研分析,力图探讨在新的形势下解决中小企业投融资困难以及银行对中小企业信贷不畅、风险较... 本文是在调研的基础上所做的实证研究。作者用了一年的时间,在天津温州商会的支持下,与银行合作,对近500家天津温籍企业进行了调查走访。通过调研分析,力图探讨在新的形势下解决中小企业投融资困难以及银行对中小企业信贷不畅、风险较大等问题的方法和途径,尝试以商会或行业协会作为信用中间人和担保人实现银行对中小企业的信贷,提出了以民间商会作为信用服务中介的中小企业信贷新模式。 展开更多

关键词 民间商会 中小企业投融资 信用服务中介

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税收与企业投融资相互关系及影响实证研究 被引量：2

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作者 郭宏 聂永川 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2013年第7期45-51,共7页

高效的企业投融资有助于企业资源的的合理配置和充分利用,规避投资风险,增加公司资本收益。据此,企业投融资研究的重点放在了各种投融资方式之间的选择等问题上。但是,以往的研究往往忽略了税收这个极其重要的因素对于企业投融资的影响... 高效的企业投融资有助于企业资源的的合理配置和充分利用,规避投资风险,增加公司资本收益。据此,企业投融资研究的重点放在了各种投融资方式之间的选择等问题上。但是,以往的研究往往忽略了税收这个极其重要的因素对于企业投融资的影响。通过对影响企业投融资的税收因素的相互关系的实证分析,可以证实税收和企业投融资之间的互动关系和影响作用,并借以提出促进企业投融资的政策建议。 展开更多

关键词 税收 企业投融资 实证研究

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货币政策、企业投融资决策与非金融企业杠杆率 被引量：8

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作者 张冬阳 崔建军 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2020年第8期81-92,共12页

本文将所有权异质性引入企业投融资决策模型,并借助融资成本、国有企业的挤出效应和杠杆-收益错配三组概念将货币政策、企业融资决策和非金融企业杠杆率融合在一个分析框架之下,得出货币政策对企业资产负债率,进而对非金融企业杠杆率可... 本文将所有权异质性引入企业投融资决策模型,并借助融资成本、国有企业的挤出效应和杠杆-收益错配三组概念将货币政策、企业融资决策和非金融企业杠杆率融合在一个分析框架之下,得出货币政策对企业资产负债率,进而对非金融企业杠杆率可能存在非线性影响的基本推论。在此基础上,实证分析货币政策、国有企业资产负债率、非国有企业资产负债率与非金融企业杠杆率之间的互动关系。结果表明:货币政策对企业融资决策、非金融企业杠杆率的影响具有显著的门限效应,但无论货币政策宽松与否,国有企业资产负债率的上升始终是非金融企业杠杆率持续攀升的主要推动力。由此,本文认为“去杠杆”相关政策应警惕所有权异质性带来的扭曲效应,其核心或着力点应当放在国有企业一端;而货币政策则应保持适当宽松,以“宽货币、紧信用”缓解国有企业对非国有企业的挤出效应,为经济高质量、可持续发展蓄能。 展开更多

关键词 货币政策 所有权异质性 企业投融资决策 企业资产负债率 非金融企业杠杆率

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利率市场化背景下的企业投融资决策 被引量：5

8

作者 张兴 李嘉成 徐迎迎 《现代管理科学》 2019年第12期106-108,共3页

自1996年放开银行间同业拆借市场利率,我国利率市场化改革持续至今,对企业投融资的影响如何,文章的研究表明,我国利率市场化调整的当期,对企业当期的投资效率和规模产生负的效应,对下一期的投资效率和规模产生正的效应,同时不同行业反... 自1996年放开银行间同业拆借市场利率,我国利率市场化改革持续至今,对企业投融资的影响如何,文章的研究表明,我国利率市场化调整的当期,对企业当期的投资效率和规模产生负的效应,对下一期的投资效率和规模产生正的效应,同时不同行业反应速度不同;利率市场化对不同行业债务水平影响方向不尽相同,整体上会在一定程度上促进企业债务水平的上升;随着利率市场化程度加深,企业偏向于利息负担较小的短期债务,企业的债务期限缩短。因此,在当前贷款市场报价利率(LPR)机制改革的背景下,企业应加强对利率市场化的敏感度,加强利率风险管理,适当调整自己的投融资决策,以适应利率市场化改革。 展开更多

关键词 利率市场化 企业投融资 LPR改革

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企业数字化转型与金融资产投资——基于避险和逐利动机的检验 被引量：1

9

作者 何青 庄朋涛 琚望静 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2024年第5期49-58,共10页

近年来,实体企业“脱实向虚”现象一直困扰我国经济发展,是各级政府力图解决的一个难题,数字化转型已经成为企业实现高质量发展的重要工具。既有研究表明数字化转型能给我国企业传统的生产经营模式和投融资决策带来诸多深刻的变革,本文... 近年来,实体企业“脱实向虚”现象一直困扰我国经济发展,是各级政府力图解决的一个难题,数字化转型已经成为企业实现高质量发展的重要工具。既有研究表明数字化转型能给我国企业传统的生产经营模式和投融资决策带来诸多深刻的变革,本文基于企业金融资产投资的动机,以2011—2020年我国A股非金融上市公司为研究对象,探讨数字化转型对实体企业金融资产投资的影响及其作用机制与经济后果,研究发现:数字化转型不仅能够通过缓解融资约束和经营风险弱化避险动机,还能通过缩小金融与实体投资收益率相对差距弱化逐利动机,进而抑制实体企业金融资产投资。在国有企业、高实体投资成本企业以及市场化水平低的地区中数字化转型对企业金融资产投资的抑制效果更为凸显,侧面反映现阶段我国实体企业金融资产投资行为是以逐利动机为主导。数字化转型通过遏制实体企业金融资产投资,能够引导企业资本回流主业领域,提高实业投资和创新投资水平,推动实体企业主业发展。 展开更多

关键词 数字化转型 企业投融资 金融资产 主业发展

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中小企业投融资机制建设的国际经验及对我国的启示 被引量：3

10

作者 曹毅 《武汉金融》 北大核心 2017年第4期46-49,共4页

国家中小企业发展基金的设立,是我国建立中小企业投融资机制的一次重要探索。本文对美国小企业投资公司(SBIC)计划和欧洲投资基金(EIF)两个国外典型中小企业投融资模式进行比较分析,以期为我国中小企业投融资机制建设,特别是国家中小企... 国家中小企业发展基金的设立,是我国建立中小企业投融资机制的一次重要探索。本文对美国小企业投资公司(SBIC)计划和欧洲投资基金(EIF)两个国外典型中小企业投融资模式进行比较分析,以期为我国中小企业投融资机制建设,特别是国家中小企业发展基金运营提供一些参考。 展开更多

关键词 国家中小企业发展基金 中小企业投融资机制 美国SBIC计划 EIF

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税收竞争对企业投融资行为影响的实证研究 被引量：10

11

作者 蒲龙 许敬轩 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第4期128-138,共11页

税收竞争是地方政府争夺流动性要素的主要手段之一.本文以税收竞争对企业投融资行为的影响为研究对象,探讨了宏观政策对微观决策的影响机制.构建了一个简单的静态模型,并基于中国工业企业数据库中的制造业企业数据进行实证检验.研究发现... 税收竞争是地方政府争夺流动性要素的主要手段之一.本文以税收竞争对企业投融资行为的影响为研究对象,探讨了宏观政策对微观决策的影响机制.构建了一个简单的静态模型,并基于中国工业企业数据库中的制造业企业数据进行实证检验.研究发现:税收竞争对企业投融资行为有显著的影响,税收竞争每增加1个百分点,会显著促进企业增加投资6.5个百分点,同时会显著降低企业外部融资;税收竞争对企业投融资的影响只显著存在于非国有企业,在国有企业中并不显著.本文的研究揭示税收竞争对企业行为的影响机制,为破解产能过剩以及降低企业杠杆提供了一定的参考. 展开更多

关键词 税收竞争 财政分权 地方政府 企业投融资 财政竞争

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利率市场化能抑制企业投融资期限错配么? 被引量：34

12

作者 徐亚琴 陈娇娇 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第5期116-F0003,共12页

以2001—2016年A股上市公司为研究样本,采用双重差分模型考察利率市场化对企业投融资期限错配的影响。研究发现:利率市场化能够抑制企业投融资期限错配,且融资约束发挥了中介作用。具体来说,贷款利率上限放开增加了企业长期贷款的可获得... 以2001—2016年A股上市公司为研究样本,采用双重差分模型考察利率市场化对企业投融资期限错配的影响。研究发现:利率市场化能够抑制企业投融资期限错配,且融资约束发挥了中介作用。具体来说,贷款利率上限放开增加了企业长期贷款的可获得性,贷款利率下限放开则降低了企业的债务融资成本。进一步研究发现,利率市场化对企业投融资期限错配的抑制作用在小规模、高成长性的企业中更加显著。研究结论丰富了利率市场化的经济后果和企业投融资期限错配的影响因素类文献,对于推进我国金融体系深化改革具有一定的启示意义。 展开更多

关键词 利率市场化 期限错配 融资约束 企业投融资 债务融资成本 金融改革

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数字金融、投资者情绪与企业投融资 被引量：4

13

作者 杨钊霞 骆润葳 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2023年第12期167-171,共5页

文章以我国上市公司2011—2018年数据为样本,采用面板平滑转换模型研究数字金融与投资者情绪对企业投融资的非线性门限效应。结果表明:随着数字金融水平的提升,企业面临的融资约束不断下降,因而会推动企业投资水平的上涨。当投资者情绪... 文章以我国上市公司2011—2018年数据为样本,采用面板平滑转换模型研究数字金融与投资者情绪对企业投融资的非线性门限效应。结果表明:随着数字金融水平的提升,企业面临的融资约束不断下降,因而会推动企业投资水平的上涨。当投资者情绪处于高位时,企业融资约束程度较强烈,说明我国资本市场存在不理性和不完善的特性。综合来看,我国资本市场需要进一步开放,加强优胜劣汰并引导企业合理投资;与此同时,我国需要不断推进数字金融的建设,这对实现我国经济结构转型具有较为重要的理论与实践意义。 展开更多

关键词 数字金融 投资者情绪 企业投融资 面板平滑转换模型

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国外企业资本结构及融资偏好理论综述 被引量：4

14

作者 郭丽婷 《商业经济研究》 北大核心 2016年第6期179-181,共3页

本文从现代资本结构的研究起点MM定理开始,对优序融资理论、金融成长周期理论、信贷配给理论及关系型借贷理论做出综述,以期寻找未来的研究方向及为经济新常态下企业的投融资决策提供相应的启示和借鉴。

关键词 资本结构 融资偏好 企业投融资 理论综述

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房地产价格波动的微观传导效应研究——基于融资约束的视角 被引量：19

15

作者 林灵 曾海舰 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第7期68-85,共18页

本文利用全国各省区及七十个大中城市房地产价格数据,匹配以上市公司的房屋和土地使用权数据,从微观层面考察融资约束在房地产价格传导机制中所发挥的作用及其经济后果.本文研究表明房地产价格波动对我国企业融资和投资行为具有显著的... 本文利用全国各省区及七十个大中城市房地产价格数据,匹配以上市公司的房屋和土地使用权数据,从微观层面考察融资约束在房地产价格传导机制中所发挥的作用及其经济后果.本文研究表明房地产价格波动对我国企业融资和投资行为具有显著的传导效应,其效应扩散程度主要取决于企业的融资约束状况,当企业所拥有的房地产价值上涨时,融资约束程度高的企业外部债务融资更多,具有更高的投资水平,表现出更强的过度投资倾向.本文进一步考察传导效应的资源配置后果,发现企业的绩效并未有实质性的改善,说明抵押资产价格传导效应可能存在负面经济后果.本文还发现,随着房地产价格的波动,融资约束程度高的企业也体现出更大的投资波动幅度,这说明融资约束有可能放大经济周期性波动程度,证实了Kiyotaki和Moore(1997)的理论推断. 展开更多

关键词 房地产价格 微观传导效应 企业投融资 过度投资 资本配置效率

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企业社交媒体参与对风险资本投资决策的影响——基于微博数据的实证研究 被引量：2

16

作者 陈伟 冷芳来 《南方金融》 CSSCI 北大核心 2023年第4期48-62,共15页

首先从理论上分析企业社交媒体参与影响风险资本投资决策的路径,继而以2015-2020年获得风险投资支持、具有完整的风险投资历史的中国内地企业及其注册的官方微博作为样本,实证检验企业社交媒体参与对风险资本投资决策的影响以及作用机... 首先从理论上分析企业社交媒体参与影响风险资本投资决策的路径,继而以2015-2020年获得风险投资支持、具有完整的风险投资历史的中国内地企业及其注册的官方微博作为样本,实证检验企业社交媒体参与对风险资本投资决策的影响以及作用机制。研究结果表明:第一,风险资本在对社交媒体参与度较高的企业投资时,表现出较低的联合投资意愿、较少的联合投资数量。第二,风险资本的投资轮次随着企业社交媒体参与的增加而减少,首轮投资金额随着企业社交媒体参与的增加而提高。当企业为上市公司时,影响更为显著。第三,企业社交媒体参与可通过降低信息不对称、提高公司治理水平、帮助树立企业良好形象等作用机制,影响风险资本的投资决策。本文验证了社交媒体在投融资领域作为企业信息传播媒介的有效性,可为企业和风险投资管理机构优化投融资策略提供参考。 展开更多

关键词 风险投资 企业投融资 社交媒体 微博 信息披露

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饲料加工企业财务管理实践思考——评《财务管理实务》

17

作者 金阳 《中国饲料》 北大核心 2022年第11期151-152,共2页

随着经济的不断发展,消费者对动物源性食品的需求与日俱增,这就带动了饲料产业的发展。面对激烈的市场环境,饲料加工企业为了提高经营管理成效,就需要从生产技术和管理制度等方面进行改进。这其中,财务管理作为企业投融资、资金运营和... 随着经济的不断发展,消费者对动物源性食品的需求与日俱增,这就带动了饲料产业的发展。面对激烈的市场环境,饲料加工企业为了提高经营管理成效,就需要从生产技术和管理制度等方面进行改进。这其中,财务管理作为企业投融资、资金运营和利润分配的重要手段,深受饲料加工企业管理者的重视,并且成为了影响饲料加工企业可持续发展的关键。 展开更多

关键词 利润分配 资金运营 饲料加工企业 财务管理 管理成效 企业投融资 动物源性食品 《财务管理实务》

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股市过度投机与企业短贷长投 被引量：6

18

作者 黄大禹 谢获宝 《河南社会科学》 CSSCI 北大核心 2022年第6期39-51,共13页

股市过度投机是资本市场中的投资行为扭曲,会对企业的投融资行为产生显著影响。基于中国沪深两市A股上市企业2010—2020年数据,实证检验股市过度投机对企业短贷长投行为的影响。实证研究发现,股市过度投机会显著提升企业的短贷长投水平... 股市过度投机是资本市场中的投资行为扭曲,会对企业的投融资行为产生显著影响。基于中国沪深两市A股上市企业2010—2020年数据,实证检验股市过度投机对企业短贷长投行为的影响。实证研究发现,股市过度投机会显著提升企业的短贷长投水平。异质性检验发现,股市过度投机对于非国有企业、高科技企业以及成长期、衰退期企业的短贷长投行为有明显促进作用。机制检验发现,股市过度投机会显著提升非效率投资水平并降低企业主营业务利润占比,并导致融资约束加剧,提升金融化水平,这些都会导致企业短贷长投水平的增加。最后,有效的市场化环境和金融监管是校正股市过度投机扭曲企业投融资行为的重要渠道。本文从校正股市投机行为提出了相应的政策建议,以服务实体经济高质量发展。 展开更多

关键词 股市投机 短贷长投 企业投融资

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“有形之手”能够助力企业数字化转型吗?——基于政府补贴视角 被引量：10

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作者 闻岳春 黄庆成 《征信》 北大核心 2022年第12期85-92,共8页

如何破解资金来源的难题已成为企业数字化转型成功的关键。以2007—2020年中国A股非金融类上市公司为样本,研究发现政府补贴能够有效促进企业数字化转型,这一促进作用在短期债务占比高、所处地区数字金融发展水平较高的企业更大。通过... 如何破解资金来源的难题已成为企业数字化转型成功的关键。以2007—2020年中国A股非金融类上市公司为样本,研究发现政府补贴能够有效促进企业数字化转型,这一促进作用在短期债务占比高、所处地区数字金融发展水平较高的企业更大。通过机制检验发现,政府补贴通过缓解融资约束、提高风险承担以及强化“认证效应”从而促进企业数字化转型。进一步研究发现,政府补贴可以显著降低企业在数字化转型中对现金流的敏感性。 展开更多

关键词 政府补贴 数字化转型 企业投融资 资源配置

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实际货币供给、企业风险承担与营运资本目标结构的动态调整选择 被引量：6

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作者 袁奋强 惠志鹏 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2021年第2期116-127,共12页

基于权衡理论,分析了风险承担水平对企业营运资本目标结构回调速度的影响,实证研究结果表明:风险承担水平提高会加快企业营运资本目标结构回调速度,实际货币供给水平的增加能够显著放缓企业营运资本目标结构回调速度;同时,实际货币供给... 基于权衡理论,分析了风险承担水平对企业营运资本目标结构回调速度的影响,实证研究结果表明:风险承担水平提高会加快企业营运资本目标结构回调速度,实际货币供给水平的增加能够显著放缓企业营运资本目标结构回调速度;同时,实际货币供给水平的提高可以降低企业风险承担水平所带来的风险敞口,从而降低企业风险承担对营运资本目标结构回调速度的影响。进一步检验不同风险偏好倾向下,企业风险承担以及不同风险承担下实际货币供给对企业营运资本目标结构回调速度的影响,结果显示:具有风险偏好倾向的企业,风险承担水平与营运资本目标结构回调速度呈正相关关系;随着企业风险承担水平提高,具有风险规避倾向的企业,其营运资本目标结构的偏离度会进一步加大。另外,在风险偏好型企业中,实际货币供给水平的提高会放大营运资本目标结构偏离度,并且对低风险承担企业的影响更甚;在风险规避型企业中,企业营运资本目标结构回调速度并未对实际货币供给水平表现出显著的敏感性反应,并在高或低风险承担企业中表现出类似效应。 展开更多

关键词 实际货币供给 风险承担 营运资本目标结构 企业投融资行为 企业资本结构

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