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中小投资者保护制度创新与上市公司非效率投资缓解——基于投服中心持股行权的证据
被引量：
7
1
作者
袁明硕
魏成龙
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2024年第8期37-47,共11页
中证中小投资者服务中心持股行权是我国中小投资者保护领域有为政府和有效市场相结合的一项重要制度创新。本文以2013—2022年沪深A股非金融类上市公司为研究对象,手工整理投服中心持股行权数据,考察了投服中心持股行权对上市公司非效...
中证中小投资者服务中心持股行权是我国中小投资者保护领域有为政府和有效市场相结合的一项重要制度创新。本文以2013—2022年沪深A股非金融类上市公司为研究对象,手工整理投服中心持股行权数据,考察了投服中心持股行权对上市公司非效率投资问题的治理效应。研究发现,投服中心持股行权能够有效降低上市公司非效率投资程度,在经过一系列稳健性检验后结论依然成立。机制检验结果表明,这一治理效应是通过发挥威慑作用、公司治理作用和信息治理作用实现的。进一步研究发现,当投服中心采用网上行权方式、应对过度投资问题和对非国有企业或两职分离公司持股行权时,治理效应更为显著。本文丰富了中小投资者保护和非效率投资的相关研究,对促进上市公司高质量发展和加强上市公司监管具有重要启示。
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关键词
中小
投
资者保护
投服中心持股行权
非效率
投
资
制度创新
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题名
中小投资者保护制度创新与上市公司非效率投资缓解——基于投服中心持股行权的证据
被引量：
7
1
作者
袁明硕
魏成龙
机构
北京师范大学政府管理学院
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2024年第8期37-47,共11页
基金
国家社会科学基金重点项目“中国机构投资者异化行为与监管政策研究”(编号:19AGL012)。
文摘
中证中小投资者服务中心持股行权是我国中小投资者保护领域有为政府和有效市场相结合的一项重要制度创新。本文以2013—2022年沪深A股非金融类上市公司为研究对象,手工整理投服中心持股行权数据,考察了投服中心持股行权对上市公司非效率投资问题的治理效应。研究发现,投服中心持股行权能够有效降低上市公司非效率投资程度,在经过一系列稳健性检验后结论依然成立。机制检验结果表明,这一治理效应是通过发挥威慑作用、公司治理作用和信息治理作用实现的。进一步研究发现,当投服中心采用网上行权方式、应对过度投资问题和对非国有企业或两职分离公司持股行权时,治理效应更为显著。本文丰富了中小投资者保护和非效率投资的相关研究,对促进上市公司高质量发展和加强上市公司监管具有重要启示。
关键词
中小
投
资者保护
投服中心持股行权
非效率
投
资
制度创新
Keywords
minority shareholder protection
exercises of China Securities Investor Services Center
inefficient investment
institutional innovation
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
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作者
出处
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被引量
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1
中小投资者保护制度创新与上市公司非效率投资缓解——基于投服中心持股行权的证据
袁明硕
魏成龙
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2024
7
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