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IPO估值分歧关联:机构报价差异与新股抑价波动
被引量：
5
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作者
黄顺武
汪宁
俞凯
《贵州财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2018年第4期21-34,共14页
询价制下,投资者关于新股的估值分歧主要体现在询价阶段和上市后初期。分别以机构报价差异和新股抑价波动作为两个阶段新股估值分歧的代理变量,选取第二阶段询价制度改革期间发行的IPO样本,实证研究了两个阶段IPO估值分歧的关联性。研...
询价制下,投资者关于新股的估值分歧主要体现在询价阶段和上市后初期。分别以机构报价差异和新股抑价波动作为两个阶段新股估值分歧的代理变量,选取第二阶段询价制度改革期间发行的IPO样本,实证研究了两个阶段IPO估值分歧的关联性。研究发现:不同阶段同一新股的IPO估值分歧存在显著的负向关联,而同一阶段不同新股的IPO估值分歧存在显著的正向关联,说明新股在一级市场的估值分歧反向地提前反映了二级市场的估值分歧,并且前期上市新股的机构报价差异或抑价波动均可以预测当期新股的机构报价差异或抑价波动。研究结果将为投资者参与新股询价与市后初期交易提供科学的决策参考。
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关键词
询
价
制度
机构投资者
IPO估值分歧
抑价波动
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题名
IPO估值分歧关联:机构报价差异与新股抑价波动
被引量：
5
1
作者
黄顺武
汪宁
俞凯
机构
合肥工业大学经济学院
出处
《贵州财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2018年第4期21-34,共14页
基金
国家社会科学基金一般项目"机构投资者报价与创业板新股审慎性定价研究"(项目批准号14BJY181)
文摘
询价制下,投资者关于新股的估值分歧主要体现在询价阶段和上市后初期。分别以机构报价差异和新股抑价波动作为两个阶段新股估值分歧的代理变量,选取第二阶段询价制度改革期间发行的IPO样本,实证研究了两个阶段IPO估值分歧的关联性。研究发现:不同阶段同一新股的IPO估值分歧存在显著的负向关联,而同一阶段不同新股的IPO估值分歧存在显著的正向关联,说明新股在一级市场的估值分歧反向地提前反映了二级市场的估值分歧,并且前期上市新股的机构报价差异或抑价波动均可以预测当期新股的机构报价差异或抑价波动。研究结果将为投资者参与新股询价与市后初期交易提供科学的决策参考。
关键词
询
价
制度
机构投资者
IPO估值分歧
抑价波动
Keywords
book-building
institutional investors
valuation divergences of IPO
variability of IPO initial returns
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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作者
出处
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被引量
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1
IPO估值分歧关联:机构报价差异与新股抑价波动
黄顺武
汪宁
俞凯
《贵州财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2018
5
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