房地产股价波动对高技术板块的溢出效应研究——基于DGC-t-MSV模型

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作者 徐晔 谢涛 陶长琪 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第8期226-232,共7页

过度的金融资产投资可能导致房地产股价泡沫,并且通过风险溢出渠道给高技术板块带来价格冲击。研究聚焦于房地产行业和高技术产业的股票价格指数,结合MODWT分解和DGC-t-MSV模型进行实证分析,结果表明:其一,“房地产-高技术”的股票价格... 过度的金融资产投资可能导致房地产股价泡沫,并且通过风险溢出渠道给高技术板块带来价格冲击。研究聚焦于房地产行业和高技术产业的股票价格指数,结合MODWT分解和DGC-t-MSV模型进行实证分析,结果表明:其一,“房地产-高技术”的股票价格动态相关,房地产行业价格波动的传导作用更加强烈,对高技术板块具有明显的溢出效应;其二,实施限制性政策后房地产行业的挤出效应降低,高技术及其分类产业的创新投入受到的限制逐渐减弱;其三,短、中期频繁交易是导致房地产溢价的主要原因,需要警惕高技术板块面临的溢出风险。积极引导高技术板块的价值投资,合理配置技术要素,能够有效促进高技术产业的高质量、高水平发展。 展开更多

关键词 房地产股价波动 高技术板块 溢出效应 DGC-t-MSV模型

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中国房地产市场波动对宏观经济波动的影响研究 被引量：110

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作者 唐志军 徐会军 巴曙松 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2010年第2期15-22,共8页

房地产的波动会通过多种途径影响一国的宏观经济状况。为说明房地产市场的波动对我国宏观经济的影响,我们通过协整和VAR分析得出以下结论:①房地产价格波动对社会消费品零售总额的波动有显著的负影响,且房价波动对消费波动的方差贡献都... 房地产的波动会通过多种途径影响一国的宏观经济状况。为说明房地产市场的波动对我国宏观经济的影响,我们通过协整和VAR分析得出以下结论:①房地产价格波动对社会消费品零售总额的波动有显著的负影响,且房价波动对消费波动的方差贡献都大于2.5%左右;②我国房地产投资的波动对GDP的增长率有显著的正影响,当房地产投资额的增长率上升1个百分点时,GDP增长率上涨0.181个百分点,且1个单位的房地产投资波动的冲击在第4个季度时达到最大,之后缓慢衰减,这说明房地产投资的波动对GDP有长期的影响;③我国房地产价格增长速度上升1个百分点时,通货膨胀率则上升0.118个百分点,且通货膨胀率对房价波动冲击的响应比较小,在第8个月达到最大,以后则开始衰减,在达到的最大的影响以后甚至出现负的、不稳定的影响。 展开更多

关键词 房地产波动 宏观经济 影响

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投资者行为、正反馈交易与房地产价格异常波动 被引量：8

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作者 孙小琰 沈悦 赵建军 《预测》 CSSCI 2007年第5期59-63,共5页

本文通过研究投资者信念、正反馈行为与房地产价格之间的联系,提出了投资者信念是支持正反馈行为的心理基础和正反馈行为是影响房地产价格波动的原因等观点。理论和实证研究表明,当出现影响投资者信念的突发性政策时,投资者信念会引起... 本文通过研究投资者信念、正反馈行为与房地产价格之间的联系,提出了投资者信念是支持正反馈行为的心理基础和正反馈行为是影响房地产价格波动的原因等观点。理论和实证研究表明,当出现影响投资者信念的突发性政策时,投资者信念会引起投资者的正反馈行为并使房地产价格产生波动。实证研究还表明,正反馈行为会引起房地产价格的自相关,正反馈交易是引起当前房地产价格持续上涨的重要因素。本文的研究结论对当前的宏观调控具有重要意义。 展开更多

关键词 投资者信念 正反馈行为 房地产价格波动

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资产短缺、房地产市场价格波动与中国通货膨胀 被引量：7

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作者 张淦 范从来 丁慧 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2015年第6期90-96,共7页

资产短缺的存在带来了财富效应的反转,从而在一定程度上削弱了房地产价格波动对通货膨胀的影响,但是这种作用是建立在资产短缺带来房价不断高涨的逻辑之上,这并不利于国民经济的健康发展,因此,必须促进金融大发展,以摆脱资产短缺状态。

关键词 资产短缺 房地产市场价格波动 通货膨胀 货币政策 财富效应

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银行贷款、可支配收入与房地产价格波动:1999—2010——基于协整检验和VEC模型的实证分析 被引量：8

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作者 段军山 白茜 《金融与经济》 北大核心 2011年第4期30-34,共5页

通过协整和VEC模型的经验分析发现:我国房地产价格的贷款弹性为正,银行贷款的顺周期效应明显,房地产价格的上涨推动了银行贷款增加;房地产价格的利率弹性为正,资金价格的变动导致成本约束效应相对有限;在短期,人均收入和利率对房地产价... 通过协整和VEC模型的经验分析发现:我国房地产价格的贷款弹性为正,银行贷款的顺周期效应明显,房地产价格的上涨推动了银行贷款增加;房地产价格的利率弹性为正,资金价格的变动导致成本约束效应相对有限;在短期,人均收入和利率对房地产价格的贡献更为显著。长期来看,政府面对房地产价格的波动会做出适当的反向调整。房地产价格在受到银行信贷正向冲击后,房地产价格出现递增趋势,银行信贷对房地产价格具有2个月的时滞效应。 展开更多

关键词 银行信贷 房地产价格波动 协整检验 误差修正模型

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房地产价格波动对金融体系的传导效应研究 被引量：9

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作者 齐讴歌 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2015年第16期144-148,共5页

文章在分析房地产价格波动对以银行为主的金融体系的传导机制基础上,基于VAR-MVGARCH-Asymmetric-BEKK模型,从均值和波动两个层面考察了房地产市场风险与银行信贷之间的互动关系。研究结果表明,二者在这两个层面存在广泛并且显著的关联... 文章在分析房地产价格波动对以银行为主的金融体系的传导机制基础上,基于VAR-MVGARCH-Asymmetric-BEKK模型,从均值和波动两个层面考察了房地产市场风险与银行信贷之间的互动关系。研究结果表明,二者在这两个层面存在广泛并且显著的关联性,说明房地产风险能够同时通过均值和波动两个层面对银行信贷稳定性构成影响和冲击。此外,非对称效应的考察结果进一步表明,房地产市场处于价格下降通道时,房地产风险更容易积聚放大,其对银行信贷稳定性的影响在此时也最为明显。 展开更多

关键词 房地产价格波动 金融体系 银行信贷 均值波动

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热钱、房地产价格波动与金融体系稳定——基于SVAR模型的实证分析 被引量：7

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作者 何淑兰 《经济与管理》 CSSCI 2013年第1期25-31,共7页

热钱、房地产价格波动、银行信贷三者之间存在着一种自我强化的互馈机制,呈顺周期运行特征,会导致金融体系的不稳定,进而影响宏观经济。通过使用SVAR模型对我国房地产市场进行实证分析,结果发现:热钱推高了房价并且加剧了房价的波动,至... 热钱、房地产价格波动、银行信贷三者之间存在着一种自我强化的互馈机制,呈顺周期运行特征,会导致金融体系的不稳定,进而影响宏观经济。通过使用SVAR模型对我国房地产市场进行实证分析,结果发现:热钱推高了房价并且加剧了房价的波动,至少可以直接解释25%左右的房价波动,若进一步考虑货币供应量导致银行信贷扩张这一间接机制,其效果将更为可观。因此,要提高房地产调控政策的有效性、稳定金融市场,就必须加强对短期资本流动的监控,合理引导我国房地产市场的发展以及加速发展我国房地产金融体系,以达到控制和分散金融风险的目的。 展开更多

关键词 热钱 房地产价格波动 金融稳定 SVAR模型

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商业银行信贷配给对中国房地产业波动的影响 被引量：4

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作者 曾国安 雷泽珩 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2017年第6期57-67,共11页

商业银行信贷配给控制中国房地产业信贷规模和结构,造成供给和需求的规模与结构扭曲,影响货币政策和财政政策的调控效果,容易引起房地产业波动。本文通过构建信贷配给模型,测算不同波动时期当中,商业银行信贷配给程度的变化趋势,以及对... 商业银行信贷配给控制中国房地产业信贷规模和结构,造成供给和需求的规模与结构扭曲,影响货币政策和财政政策的调控效果,容易引起房地产业波动。本文通过构建信贷配给模型,测算不同波动时期当中,商业银行信贷配给程度的变化趋势,以及对房地产业的影响。实证结果显示,信贷配给程度的变化与房地产业波动显著相关,信贷配给改变了投资和消费在推动房地产产出过程中的结构,并制约路径依赖对产出的影响,同时影响财政政策和数量型货币政策稳定房地产业的效果。本文认为,可以通过逐渐弱化商业银行在房地产金融市场中的垄断地位,丰富房地产信贷供给层次和结构,以及加强信贷供给监督来缓解信贷配给的消极作用。 展开更多

关键词 信贷配给 房地产业波动 房地产业调控 门槛模型

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一部探讨房地产周期波动的精品专著——评《新时期我国房地产周期波动研究》 被引量：1

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作者 韩淑丽 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2013年第7期F0003-F0003,共1页

21世纪以来，我国房地产业的迅速成长对于促进国民经济发展、改善人民生活起到了举足轻重的作用。但是，同所有的房地产繁荣期一样，随着房地产市场的不断完善和发展，也逐渐暴露出一些问题。近年来各级政府采取各种政策组合手段试图调... 21世纪以来，我国房地产业的迅速成长对于促进国民经济发展、改善人民生活起到了举足轻重的作用。但是，同所有的房地产繁荣期一样，随着房地产市场的不断完善和发展，也逐渐暴露出一些问题。近年来各级政府采取各种政策组合手段试图调控房地产市场， 展开更多

关键词 房地产周期波动 房地产市场 专著 精品 国民经济发展 21世纪 房地产业 人民生活

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房地产市场波动对区域经济增长的影响 被引量：2

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作者 唐文广 郝娜 +1 位作者 魏聪颖 吴慧敏 《绿色科技》 2020年第20期235-238,共4页

指出了国际上多次经济危机都与房地产市场波动有关,应明确房地产波动与经济增长之间的关系。利用我国31个省市2009~2016年的面板数据,在构建衡量房地产市场波动程度的指标体系的基础上,建立了空间滞后面板数据模型,实证分析了沿海和内... 指出了国际上多次经济危机都与房地产市场波动有关,应明确房地产波动与经济增长之间的关系。利用我国31个省市2009~2016年的面板数据,在构建衡量房地产市场波动程度的指标体系的基础上,建立了空间滞后面板数据模型,实证分析了沿海和内陆地区各省市的房地产市场波动程度对区域经济增长的影响。结果表明:沿海和内陆地区的各省市之间经济增长正向溢出效应明显,房地产市场的波动不同程度上抑制了各省市的经济增长,其中市场波动对沿海地区的抑制作用比内陆地区更为显著。 展开更多

关键词 房地产市场波动 空间面板数据模型 区域经济

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缓解房地产周期性波动的路径选择

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作者 顾建发 《现代经济探讨》 2007年第11期7-11,共5页

经济的周期性波动,是一种不以人的意志为转移的客观规律,它是超越经济制度和体制的,房地产同样也是如此。因而,对经济周期波动和房地产周期波动的调控并不等于人为能够根本消除它。一定的经济政策只能影响周期波动,即放大或缩小其波动幅... 经济的周期性波动,是一种不以人的意志为转移的客观规律,它是超越经济制度和体制的,房地产同样也是如此。因而,对经济周期波动和房地产周期波动的调控并不等于人为能够根本消除它。一定的经济政策只能影响周期波动,即放大或缩小其波动幅度,减缓周期频率,抑制周期波动的"负效应",保证经济稳定增长。但我们如果依照人为因素影响的大小,将经济波动区分为非自然波动和自然波动,则经济波动不可消除的意义在于由非自然波动向自然波动的转移,通过有弹性的宏观经济政策和体制调整而抑制大起大落的经济震荡和非自然的经济波动,以减少它对社会经济活动发生的灾害性影响。 展开更多

关键词 宏观调控 房地产周期性波动 路径选择

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房地产价格波动与我国货币政策目标制的选择——基于IS-Philips模型的分析 被引量：12

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作者 马亚明 刘翠 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第6期138-150,共13页

本文通过构建IS-Philips模型,不仅将货币政策的四个最终目标进行量化纳入到理论模型中,而且将房地产价格波动加入其中。在此基础上,基于我国的宏观经济数据实证分析了我国货币政策目标制的选择。分析结果表明:(1)在货币政策目标制选择... 本文通过构建IS-Philips模型,不仅将货币政策的四个最终目标进行量化纳入到理论模型中,而且将房地产价格波动加入其中。在此基础上,基于我国的宏观经济数据实证分析了我国货币政策目标制的选择。分析结果表明:(1)在货币政策目标制选择过程中,房地产价格波动对宏观经济的影响不可忽视,应将金融稳定作为货币政策的第五个目标;(2)通货膨胀目标制并非是关注房地产价格波动的货币政策目标制的最优选择。 展开更多

关键词 房地产价格波动 货币政策 IS-Philips模型 通货膨胀目标制

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基于MSVAR模型的房地产通货膨胀效应研究 被引量：5

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作者 夏程波 庄媛媛 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2012年第3期26-30,共5页

笔者运用Markov区制转移模型对我国房地产波动的通货膨胀效应进行研究,发现我国房地产波动的通胀效应具有区制依赖性特点:通货膨胀率预期成分在低速增长区制和中速增长区制阶段,均显著影响房地产收益率,并且方向相反;在三个区制中通货... 笔者运用Markov区制转移模型对我国房地产波动的通货膨胀效应进行研究,发现我国房地产波动的通胀效应具有区制依赖性特点:通货膨胀率预期成分在低速增长区制和中速增长区制阶段,均显著影响房地产收益率,并且方向相反;在三个区制中通货膨胀率的周期成分均显著影响房地产波动,在高速发展阶段房地产波动的通胀效应表现为"代理假说",其余阶段均表现为"费雪假说"。 展开更多

关键词 房地产波动 区制转移模型 通货膨胀效应

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房地产市场波动、宏观审慎政策有效性与双支柱调控 被引量：19

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作者 江振龙 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2023年第2期101-116,共16页

房地产市场波动对经济波动具有显著影响,促进房地产市场平稳健康发展对经济高质量发展具有重要意义。本文将家庭购房按揭贷款和房地产开发商抵押贷款嵌入带有金融中介的动态随机一般均衡(DSGE)模型,分析房地产市场波动对宏观经济的影响... 房地产市场波动对经济波动具有显著影响,促进房地产市场平稳健康发展对经济高质量发展具有重要意义。本文将家庭购房按揭贷款和房地产开发商抵押贷款嵌入带有金融中介的动态随机一般均衡(DSGE)模型,分析房地产市场波动对宏观经济的影响和传导机制,讨论宏观审慎政策调控房地产市场的有效性并评估双支柱调控效果。研究发现:住房偏好冲击驱动房价上涨,拉升银行杠杆,扩张信贷,积累金融风险;一旦风险显现,来自银行内部的金融冲击通过恶化银行资产负债表,收紧信贷约束,造成经济波动。本文选取两类住房金融监管工具进行逆周期宏观审慎政策实验,结果表明:最优贷款价值比政策和最优资本充足率政策对房价均可积极调控,但对信贷调控力度存在差异;宏观审慎政策对不同家庭福利存在取舍,社会福利通过卡尔多-希克斯效率增进。基于拓展的政策前沿曲线分析可知,宏观审慎政策通过降低顺周期信贷波动减轻了房地产市场波动对宏观经济的冲击,并与货币政策形成合力,提高了经济和金融稳定性。本文为厘清房地产市场波动的传导机制、研判宏观审慎政策调控房地产市场的有效性以及健全双支柱调控框架提供了政策启示。 展开更多

关键词 房地产市场波动 宏观审慎政策 双支柱调控 经济和金融稳定

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海南省房地产价格波动对宏观经济效应的影响分析

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作者 孙习亮 李倩 林晓红 《价格月刊》 北大核心 2018年第10期9-12,共4页

基于2006年6月~2017年12月海南省月度数据,从投资效应、财富效应和通货膨胀效应维度构建ARDL模型,并对海南省房地产价格波动对宏观经济的影响进行分析。结果表明:短期内房价上涨会产生财富效应,但长期内不会产生财富效应;房价波动通过... 基于2006年6月~2017年12月海南省月度数据,从投资效应、财富效应和通货膨胀效应维度构建ARDL模型,并对海南省房地产价格波动对宏观经济的影响进行分析。结果表明:短期内房价上涨会产生财富效应,但长期内不会产生财富效应;房价波动通过影响居民消费价格指数进而影响通货膨胀,房价波动不会产生投资效应。基于研究结论,提出了构建房地产价格波动预警机制、提高货币政策有效性及严格遏制炒房行为等对策建议。 展开更多

关键词 房地产价格波动 财富效应 投资效益 通货膨胀效应

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中国房地产企业价格行为的经济学逻辑 被引量：2

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作者 刘红 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2010年第7期71-76,共6页

由于房地产业对土地资源的区位垄断性,在土地批租制度框架下,中国房地产市场存在鲜明的空间寡头垄断特征。房地产企业主要通过价格竞争行为获取垄断利润,使房地产价格严重偏离边际成本,并通过预期机制引导消费者,进而影响房地产价格波... 由于房地产业对土地资源的区位垄断性,在土地批租制度框架下,中国房地产市场存在鲜明的空间寡头垄断特征。房地产企业主要通过价格竞争行为获取垄断利润,使房地产价格严重偏离边际成本,并通过预期机制引导消费者,进而影响房地产价格波动的趋势和强度。这在一定程度上扭曲了房地产市场的价格形成机制,造成近年来中国房地产价格呈现刚性。为了确保房地产市场的长期健康发展和居民福利的提高,今后政府应将促进房地产市场竞争作为一项基本的方针政策。 展开更多

关键词 空间寡头垄断 房地产企业行为 房地产价格波动

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