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“言行一致”的资本市场反应——基于战略合作信息披露视角
被引量：
6
1
作者
蔡显军
赵娜
王芳
《北京工商大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2022年第1期101-114,共14页
作为一种典型的非财报信息,战略合作信息具有独特的价值,正受到资本市场越来越多的关注。以2007—2018年上市公司战略合作协议公告作为研究对象,采用人工评分法和文本分析法全面评价了战略合作信息披露质量,并探讨了信息披露质量、信息...
作为一种典型的非财报信息,战略合作信息具有独特的价值,正受到资本市场越来越多的关注。以2007—2018年上市公司战略合作协议公告作为研究对象,采用人工评分法和文本分析法全面评价了战略合作信息披露质量,并探讨了信息披露质量、信息披露“言行一致”的“短期”市场反应及其对经营业绩的影响。研究发现,资本市场对战略合作信息披露持积极反应,即战略合作信息披露质量越高,信息披露窗口期股票超额累计收益率越高。同时,战略合作信息披露质量越高,战略合作越容易落地,即信息披露的“言行一致”性越强;公司治理水平的提高有助于强化上述“正向反馈”。此外,战略合作信息披露的“言行一致”性越强,上市公司超额累计收益率越高,经营业绩越好。但在民营企业中仅表现出超额累计收益率的提高,在国有企业中仅表现出经营业绩的提升。因此,战略合作信息的准确披露有助于利益相关者深刻理解上市公司的战略规划,对公司经营大有帮助,监管部门应加强对此类信息的披露要求和规范审核。
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关键词
战略合作信息
资本市场反应
信息
披露质量
公司治理
文本分析
产权性质
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题名
“言行一致”的资本市场反应——基于战略合作信息披露视角
被引量：
6
1
作者
蔡显军
赵娜
王芳
机构
南京审计大学
出处
《北京工商大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2022年第1期101-114,共14页
基金
国家社会科学基金重点项目“经济高质量发展情境下区域知识资本效能测度及优化路径研究”(19AGL033)。
文摘
作为一种典型的非财报信息,战略合作信息具有独特的价值,正受到资本市场越来越多的关注。以2007—2018年上市公司战略合作协议公告作为研究对象,采用人工评分法和文本分析法全面评价了战略合作信息披露质量,并探讨了信息披露质量、信息披露“言行一致”的“短期”市场反应及其对经营业绩的影响。研究发现,资本市场对战略合作信息披露持积极反应,即战略合作信息披露质量越高,信息披露窗口期股票超额累计收益率越高。同时,战略合作信息披露质量越高,战略合作越容易落地,即信息披露的“言行一致”性越强;公司治理水平的提高有助于强化上述“正向反馈”。此外,战略合作信息披露的“言行一致”性越强,上市公司超额累计收益率越高,经营业绩越好。但在民营企业中仅表现出超额累计收益率的提高,在国有企业中仅表现出经营业绩的提升。因此,战略合作信息的准确披露有助于利益相关者深刻理解上市公司的战略规划,对公司经营大有帮助,监管部门应加强对此类信息的披露要求和规范审核。
关键词
战略合作信息
资本市场反应
信息
披露质量
公司治理
文本分析
产权性质
Keywords
strategic cooperation information
market reaction
quality of information disclosure
corporate governance
text analysis
property rights
分类号
F272 [经济管理—企业管理]
F832.5 [经济管理—金融学]
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作者
出处
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被引量
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1
“言行一致”的资本市场反应——基于战略合作信息披露视角
蔡显军
赵娜
王芳
《北京工商大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2022
6
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