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成长冲动与风险对冲:经济政策不确定性如何影响企业海外并购
被引量：
6
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作者
任曙明
王倩
李洁敏
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2021年第4期27-41,共15页
本文扎根于中国转型经济背景,提出了在经济政策不确定性影响下企业海外并购的两大动因,即成长冲动和风险对冲。同时认为:经济政策不确定性使得企业内生有机成长方式、外在本土并购扩张方式受到了阻碍;企业面临着因融资成本、非经营性成...
本文扎根于中国转型经济背景,提出了在经济政策不确定性影响下企业海外并购的两大动因,即成长冲动和风险对冲。同时认为:经济政策不确定性使得企业内生有机成长方式、外在本土并购扩张方式受到了阻碍;企业面临着因融资成本、非经营性成本增加带来的风险;此时,海外并购便成为企业的最佳策略。本文以2008-2018年中国沪深两市A股上市公司为样本,实证检验了上述影响机制。研究结果显示:经济政策不确定性较高时,在成长冲动和风险对冲的驱动下,企业倾向于使用海外并购来替代本土并购,且这种替代作用在非国有企业中更为明显。机制检验表明:成长冲动强烈、融资成本和非经营性成本较高、风险承担能力弱的企业更倾向于采取海外并购策略,以规避经济政策不确定性的影响。
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关键词
政策不确定性
海外并购
成长冲动
风险对冲
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题名
成长冲动与风险对冲:经济政策不确定性如何影响企业海外并购
被引量：
6
1
作者
任曙明
王倩
李洁敏
机构
大连理工大学经济管理学院
出处
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2021年第4期27-41,共15页
基金
国家自然科学基金面上项目“跨国并购驱动高端装备制造业技术升级的机制:产品空间理论视角”(71573031)
辽宁省社会科学规划基金重点项目“数字经济赋能辽宁制造业高质量发展的实现机制”(L20AJY014)
中央高校基本科研业务费专项资金资助项目“产品空间视角下中国装备制造业的产品质量升级机制”(DUT21RW210)。
文摘
本文扎根于中国转型经济背景,提出了在经济政策不确定性影响下企业海外并购的两大动因,即成长冲动和风险对冲。同时认为:经济政策不确定性使得企业内生有机成长方式、外在本土并购扩张方式受到了阻碍;企业面临着因融资成本、非经营性成本增加带来的风险;此时,海外并购便成为企业的最佳策略。本文以2008-2018年中国沪深两市A股上市公司为样本,实证检验了上述影响机制。研究结果显示:经济政策不确定性较高时,在成长冲动和风险对冲的驱动下,企业倾向于使用海外并购来替代本土并购,且这种替代作用在非国有企业中更为明显。机制检验表明:成长冲动强烈、融资成本和非经营性成本较高、风险承担能力弱的企业更倾向于采取海外并购策略,以规避经济政策不确定性的影响。
关键词
政策不确定性
海外并购
成长冲动
风险对冲
Keywords
policy uncertainty
cross-border M&As
growth motivation
risk hedging
分类号
F279.2 [经济管理—企业管理]
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1
成长冲动与风险对冲:经济政策不确定性如何影响企业海外并购
任曙明
王倩
李洁敏
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2021
6
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