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题名随机波动率在铜矿矿业权价值评估中的应用
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作者
杨玮
张乐逸
龙涛
邓莎
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机构
西安建筑科技大学资源工程学院
西安建筑科技大学绿色选冶协同技术与装备研究所
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出处
《中国矿业》
北大核心
2025年第5期108-115,共8页
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基金
国家自然科学基金项目“碲化物型金矿中碲的浸出机理研究”资助(编号:52174261)
陕西省重点研发计划一般项目“钼铁冶炼烟尘资源化梯级回收钼银金技术研究”资助(编号:2023-YBGY-053)。
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文摘
矿业权相关的经济活动涉及金额巨大、不确定性高、投资风险大,实物期权法考虑到矿业权开发和管理的不确定性,能提高管理者的决策灵活性,在评估矿业权价值时具有优越性。波动率是实物期权法中的一个重要参数,对价值评估至关重要。然而该参数通常认为是矿产资源价格的波动,并且在整个生命周期中恒定不变,存在一定的局限性。以铜矿产资源为例,通过分析铜价格收益率的特征,建立基于广义自回归条件异方差(GARCH)族模型的矿产资源价格波动率模型,进而在矿山服务年限内生成随机价格波动率,进一步引入成本波动率,评估矿业权价值。实例计算结果表明:t分布下EGARCH(1,1)模型的拟合效果最优,加入了成本波动率的矿业权价值高于由单一价格波动率确定的矿业权价值。不仅考虑了价格波动率随机变化的实际情况,也考虑了成本波动率对矿产资源项目波动的影响。新方法得到的矿业权价值评估结果更加客观真实,能够为实物期权法的发展提供理论支撑,有利于管理者更好地掌握灵活性价值,根据未来信息进行决策。
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关键词
矿业权价值
随机波动率
GARCH族模型
价格波动率
成本波动率
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Keywords
mining right value
stochastic volatility
GARCH family model
price volatility
cost volatility
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分类号
TD-9
[矿业工程]
F205
[经济管理—国民经济]
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