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企业并购重组中评估定价与成交价,谁被资本市场接受?——来自2007—2011年中国上市公司的经验数据 被引量:24
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作者 王小荣 陈慧娴 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第9期55-62,共8页
随着并购活动的日益活跃和资本市场的不断完善,资产评估定价为并购定价提供价值参考意见的可靠性值得关注。笔者尝试利用商誉这一会计变量,从长期角度考察资产评估定价的市场反应,为资产评估定价的准确性研究提出了新的思路,并以此考量... 随着并购活动的日益活跃和资本市场的不断完善,资产评估定价为并购定价提供价值参考意见的可靠性值得关注。笔者尝试利用商誉这一会计变量,从长期角度考察资产评估定价的市场反应,为资产评估定价的准确性研究提出了新的思路,并以此考量资产评估定价在资产重组中的作用,有利于资产评估行业技术和监管水平的提升。笔者利用87家中国上市公司2007—2011年并购重组活动中的经验数据,研究了并购重组活动中评估定价的准确性问题。首先,笔者对并购重组的成交价格与评估定价之间的差异进行了描述性统计分析,结果发现评估定价与成交价基本吻合,评估定价也越来越成为并购重组定价的参考依据之一而被交易双方所接受;其次,笔者又运用"合并商誉"这一企业并购重组中所产生的会计资产项目间接考察评估定价的股票市场反应,结果表明相比成交价,评估定价更为资本市场所接受,它为交易提供了公平合理的咨询价格,具有一定的准确性。 展开更多
关键词 并购重组 评估定价 成交价 估价准确性 市场反应
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成交价在高频交易中的分析与应用 被引量:4
2
作者 刘畅 郑伟安 《华东师范大学学报(自然科学版)》 CAS CSCD 北大核心 2013年第6期14-21,共8页
近几年,高频交易在国内外金融领域中呈现出迅猛发展的态势."快进快出,交易频繁","每次收益微小"的特点令高频交易对成本非常敏感.成交价是影响交易成本的核心因素.本文根据盘口信息中的买卖价、成交量等一系列市场... 近几年,高频交易在国内外金融领域中呈现出迅猛发展的态势."快进快出,交易频繁","每次收益微小"的特点令高频交易对成本非常敏感.成交价是影响交易成本的核心因素.本文根据盘口信息中的买卖价、成交量等一系列市场信息,构造一个新的成交价估计模型.通过实际应用,以MACD技术指标的策略为例,验证成交价模型具有良好的稳定性,能够带来更好的收益. 展开更多
关键词 成交价 买卖价 成交 高频交易
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集合竞价成交价算法研究 被引量:1
3
作者 孙有发 《计算机工程与应用》 CSCD 北大核心 2010年第27期6-11,共6页
根据国际证券市场广泛采用的集合竞价成交价决定原则,设计集合竞价成交价算法;从算法本身出发,分析集合竞价机制优良性质的根源,并从数值仿真角度给予验证。理论分析与仿真结果表明:依次执行最大成交量原则、最小剩余原则、市场压力原... 根据国际证券市场广泛采用的集合竞价成交价决定原则,设计集合竞价成交价算法;从算法本身出发,分析集合竞价机制优良性质的根源,并从数值仿真角度给予验证。理论分析与仿真结果表明:依次执行最大成交量原则、最小剩余原则、市场压力原则、参考价格原则,输出的备选成交价集合在逐渐缩小,算法具有良好的收敛性;参考价格原则保障了最终成交价的唯一性;最小剩余原则和市场压力原则有助于降低价格波动性;市场压力原则和参考价格原则有助于提高价格发现的质量。研究建议应尽快将市场压力原则和参考价格原则引入我国证券市场集合竞价制度建设,将更有利于降低整个股票市场的系统性风险,增强股票价格的连续性。 展开更多
关键词 集合竞价 成交价算法 市场压力原则 参考价格原则 数值仿真
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我国建筑石料用灰岩采矿权成交价格变化分析 被引量:3
4
作者 王燕东 崔彬 《中国矿业》 北大核心 2020年第9期61-65,共5页
砂石资源采矿权出让收益是地方财政收入的重要来源。近年来,砂石资源供应紧张价格大幅上涨的背景下,本文以典型的砂石资源建筑石料用灰岩为例,分析了全国及部分典型省份建筑石料用灰岩采矿权成交价的变化特征,主要结论是2011~2018年我... 砂石资源采矿权出让收益是地方财政收入的重要来源。近年来,砂石资源供应紧张价格大幅上涨的背景下,本文以典型的砂石资源建筑石料用灰岩为例,分析了全国及部分典型省份建筑石料用灰岩采矿权成交价的变化特征,主要结论是2011~2018年我国建筑石料用灰岩采矿权平均成交单价与砂石市场供应价格均呈上升趋势但前者涨幅远高于后者,并且采矿权成交单价的区间分布结构年度变化差异也较大,不同区域平均成交单价年度变化规律分异明显,贵州、甘肃两省采矿权成交单价相对较低且变化幅度相对较小,山西、吉林、湖北、广西4省(区)采矿权成交单价相对较高且变化幅度相对较大。最后,从平抑砂石价格过快上涨、加强矿业权市场建设、促进砂石资源区域供需平衡、维护良好砂石市场价格秩序的角度提出了有关政策建议。 展开更多
关键词 砂石资源 采矿权 成交价 建筑石料用灰岩
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企业兼并成交价上下限的估算 被引量:3
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作者 胥朝阳 《财会月刊》 1998年第6期21-22,共2页
关键词 企业兼并 成交价 被兼并企业 收益现值法 上下限 无形资产 净收益 剩余使用寿命 市场利率 有效使用年限
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全球和中国碳市场回顾与展望(2025) 被引量:5
6
作者 王科 吕晨 《北京理工大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第2期19-36,共18页
碳排放权交易是利用市场机制减少温室气体排放的政策工具。碳排放权交易在推动企业降碳、促进绿色技术创新、提高资源配置效率等方面发挥着日益重要的作用。中国自2021年启动全国碳市场,截至2024年12月31日,全国碳市场配额累计成交6.3亿... 碳排放权交易是利用市场机制减少温室气体排放的政策工具。碳排放权交易在推动企业降碳、促进绿色技术创新、提高资源配置效率等方面发挥着日益重要的作用。中国自2021年启动全国碳市场,截至2024年12月31日,全国碳市场配额累计成交6.3亿吨,成交额超430亿元,碳市场已成为中国落实“双碳”战略目标的主要政策工具。系统回顾2024年全球和中国碳市场发展运行情况,根据官方监测数据与研究文献系统分析不同碳市场的直接减排效果和协同减排效益。结果显示,基于总量控制的碳市场有效降低了区域内温室气体排放总量,而基于强度管理的碳市场在不约束企业发展的情况下起到降低碳排放强度的作用。在降低温室气体排放的同时,实施碳交易也具有降低大气污染物排放的协同效益。预计未来全球碳市场总量机制持续完善,强度模式迅速发展,全球合作持续深化,监管透明不断强化。建议全国碳市场进一步明确发展路径,采取增强政策预期、完善配额机制、强化减排约束等方式提升市场的有效性。 展开更多
关键词 全国碳市场 试点碳市场 配额成交价 减排成效
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去年全国城乡集贸市场肉禽蛋成交情况
7
作者 实信 《中国畜牧业》 1995年第4期12-12,共1页
1994年全国城市和农村集贸市场成交(含批发、零售)猪、牛、羊、禽及鲜蛋数量为1811.34万吨,比93年成交量1972.52万吨减少161.18万吨,减幅为8.2%。成交金额为1626.41亿元,较上年1102.51亿元增加47.52%。成交金额增长主要是涨价因素。其... 1994年全国城市和农村集贸市场成交(含批发、零售)猪、牛、羊、禽及鲜蛋数量为1811.34万吨,比93年成交量1972.52万吨减少161.18万吨,减幅为8.2%。成交金额为1626.41亿元,较上年1102.51亿元增加47.52%。成交金额增长主要是涨价因素。其中猪肉的城乡集贸总成交量为942.68万吨(占猪肉总产量3000万吨的31.4%。 展开更多
关键词 成交 总产量 成交金额 猪肉 城市 农村集贸市场 鲜蛋 减幅 上升 成交价
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杭州国家版本馆藏的两册《永乐大典》
8
作者 张璞 王一鸥 《北京档案》 北大核心 2024年第1期75-77,共3页
2020年7月,两册《永乐大典》现身法国巴黎博桑—勒费弗尔拍卖行,并被中国藏家金亮先生以640万欧元的价格竞得,加上拍卖佣金,最终成交价为812.8万欧元。时值全球新冠疫情形势异常严峻,经中法双方相关部门多次协商沟通,制定了详细周密的... 2020年7月,两册《永乐大典》现身法国巴黎博桑—勒费弗尔拍卖行,并被中国藏家金亮先生以640万欧元的价格竞得,加上拍卖佣金,最终成交价为812.8万欧元。时值全球新冠疫情形势异常严峻,经中法双方相关部门多次协商沟通,制定了详细周密的运输方案和妥善的疫情防控措施,两册《永乐大典》于2022年3月顺利回归中国,并经金亮先生同意出借给当时还在筹建的杭州国家版本馆,用于研究展示。 展开更多
关键词 《永乐大典》 运输方案 疫情防控 欧元 勒费弗尔 成交价 拍卖行
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利润最大化目标下企业对供应商的选择
9
作者 奚卫华 《财会月刊》 北大核心 2013年第2期48-50,共3页
本文认为企业在选择供应商时不能只看价格和允许抵扣的进项税额,而应该全面考虑企业的实际经济效益,即应该以利润最大化作为选择的标准。本文结合例子,具体分析了如何拟定成交价以及如何比较不同供应商报价。
关键词 利润最大化 标准成交价 拟定成交价
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资产评估机构声誉与公司并购重组定价 被引量:49
10
作者 马海涛 李小荣 张帆 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第5期101-118,共18页
并购重组是财务学研究的经典话题,而中介机构声誉在并购重组中的作用则是近年来研究的热点和重点问题。本文研究了资产评估机构这一之前鲜有文献提及的中介机构的声誉对并购重组定价的影响,并考察了资产评估机构声誉机制发挥作用的制度... 并购重组是财务学研究的经典话题,而中介机构声誉在并购重组中的作用则是近年来研究的热点和重点问题。本文研究了资产评估机构这一之前鲜有文献提及的中介机构的声誉对并购重组定价的影响,并考察了资产评估机构声誉机制发挥作用的制度安排。本文得到以下研究结论:(1)资产评估机构的声誉越好,其评估值越会被作为并购重组定价的依据,表现为并购重组成交价与评估值差异越小;(2)非国有企业中,资产评估机构声誉和并购重组成交价与评估值的差异显著负相关,在国有企业中,这一相关性不存在;(3)在制度环境好的地区,资产评估机构声誉和并购重组成交价与评估值的差异显著负相关,在制度环境差的地区,资产评估机构的声誉机制没有影响;(4)在外部治理好的企业中,资产评估机构声誉和并购重组成交价与评估值的差异显著负相关,在外部治理差的企业中,资产评估机构的声誉未对并购重组定价产生影响。这些结论在经过资产评估机构声誉度量替换和Heckman(1979)两阶段检验方法控制自选择问题后依然稳健地成立。本文的研究丰富了中介机构声誉和并购重组方面的学术文献,同时对并购重组实践和评估机构发展具有重要启示。 展开更多
关键词 资产评估机构 声誉 并购重组 成交价 评估值
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有效讨价还价区间的确定分析 被引量:5
11
作者 周明 敬震海 李勇 《重庆大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2002年第10期93-95,共3页
提出了从价格区间的角度考察讨价还价问题。在运用从有效区间的思路来讨论问题后 ,从推导的结论分析看到 :多次交易行为之间无关联性时 ,本次交易的利益最大化导致的讨价还价区间的决定因素问题 ;多次交易行为之间存在关联性时 ,多次交... 提出了从价格区间的角度考察讨价还价问题。在运用从有效区间的思路来讨论问题后 ,从推导的结论分析看到 :多次交易行为之间无关联性时 ,本次交易的利益最大化导致的讨价还价区间的决定因素问题 ;多次交易行为之间存在关联性时 ,多次交易的整体利益最大化对现在讨价还价区间的影响 ,其具体因素是根据决策者自身的考虑而有所不同的。但获取信息需要成本 。 展开更多
关键词 讨价还价区间 信息价值 成交价 相对谈判能力 价格区间 有效区间
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北京市土地供应计划与土地市场交易现状分析 被引量:10
12
作者 张占录 张远索 《北京社会科学》 CSSCI 北大核心 2010年第1期27-32,共6页
编制土地年度供应计划有利于政府对房地产行业进行调控,土地市场交易现状既受制于土地供应计划又对其有反作用。本文基于北京市2008年全年及2009年(截至6月26日)最新土地市场交易数据,利用地理信息系统技术及统计分析方法,研究交易地块... 编制土地年度供应计划有利于政府对房地产行业进行调控,土地市场交易现状既受制于土地供应计划又对其有反作用。本文基于北京市2008年全年及2009年(截至6月26日)最新土地市场交易数据,利用地理信息系统技术及统计分析方法,研究交易地块空间分布特征及平均成交地价、平均楼面地价、成交价与底价比值等变化趋势,发现空间上北京中东南部交易地块成交价与底价比值较大,时间上2008年初及2009年五六月份交易地块成交价与底价比值最大,规划用途上住宅用地交易地块成交价与底价比值最大。在金融危机大背景下,房地产行业极易出现泡沫,制定土地供应计划时应进一步加大保障性住房用地的供给。 展开更多
关键词 北京市 土地供应计划 土地市场交易 成交价/底价 房价
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二手产品B2C在线拍卖的价格影响因素分析——以京东拍卖为例 被引量:5
13
作者 高彦彦 苏炜 《产经评论》 CSSCI 北大核心 2016年第3期45-59,共15页
与C2C在线拍卖相比,B2C在线拍卖因卖方较少且都已建立一定的声誉而降低了二手产品在线拍卖对声誉机制的依赖,强化了卖方的信号发送和买方的竞标行为对拍卖成交价的影响。基于京东在线拍卖数据,对B2C二手产品拍卖成交价格的实证研究发现... 与C2C在线拍卖相比,B2C在线拍卖因卖方较少且都已建立一定的声誉而降低了二手产品在线拍卖对声誉机制的依赖,强化了卖方的信号发送和买方的竞标行为对拍卖成交价的影响。基于京东在线拍卖数据,对B2C二手产品拍卖成交价格的实证研究发现,相较于竞标者行为,卖方的信号发送行为对拍卖成交价格的影响更大。基于分位数回归进一步发现,尽管发布同款新品价格和拍卖品新旧程度是最有效的信号发送行为,但是其对成交价格的影响随着拍卖品价值的提高而递减;竞标者数量及其竞价对拍卖成交价格的影响虽然较小,但是它随着拍卖品价值的提高而递增。 展开更多
关键词 二手产品 B2C 在线拍卖 成交价 分位数回归
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垄断、信息不对称及土地拍卖定价偏好的差异——以南昌市为例 被引量:8
14
作者 王雪峰 《中国土地科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第9期43-50,58,共9页
研究目的:探讨土地拍卖出让人和竞买人是否存在定价偏好差异及其原因。研究方法:以拍卖—特征价格模型为基础的计量分析。研究结果:拍卖交易双方本质上都是根据其自身的成本和收益曲线来定价,在一些位置特征、规划特征和竞买规则特征上... 研究目的:探讨土地拍卖出让人和竞买人是否存在定价偏好差异及其原因。研究方法:以拍卖—特征价格模型为基础的计量分析。研究结果:拍卖交易双方本质上都是根据其自身的成本和收益曲线来定价,在一些位置特征、规划特征和竞买规则特征上具有相同的定价偏好,但偏好强度有所差异;交易双方对部分位置特征定价偏好不同,信息不对称是差异产生的重要原因;交易双方对竞买人限制及市场特征有不同定价偏好,原因是政府对土地的卖方垄断;竞买人的拍卖经验和国企身份能够显著地降低成交价。研究结论:拍卖交易双方存在着显著的定价偏好差异,根源在于信息不对称和政府对土地的卖方垄断。 展开更多
关键词 土地经济 定价偏好 拍卖-特征价格模型 信息不对称 卖方垄断 起拍价 成交价
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证券交易中的量价收益分析
15
作者 刘建和 杨义群 《技术经济》 2003年第8期32-34,共3页
在一个完全有效性证券市场中,股价完全反映了一切公开及未公开的信息.从而可以说任何一只股票都物有所值,在市场中买任何一只股票都不会有所损失.但是,由于目前证券市场一般都是非完全有效性市场,股价并不能完全体现一切公开及未公开的... 在一个完全有效性证券市场中,股价完全反映了一切公开及未公开的信息.从而可以说任何一只股票都物有所值,在市场中买任何一只股票都不会有所损失.但是,由于目前证券市场一般都是非完全有效性市场,股价并不能完全体现一切公开及未公开的信息,即股价并不能体现公司的价值.在这种情况下,分析证券交易中的量价关系,可以提前掌握投资者对该种证券的预期,为赢利打好基础. 展开更多
关键词 证券交易 量价收益 短期交易行为 成交价 成交 预期单位资本利得
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企业巨额竞价的应时性拍卖现象透析
16
作者 易蓉 周学军 《华东经济管理》 2004年第2期166-167,共2页
本文通过分析企业巨额竞价的应时性拍卖的特点,剖析其对企业经营带来的收益,最后透视其给现代企业发展战略带来的挑战及冲击,并提出相关对策。
关键词 拍卖活动 中国 市场化 应时性拍卖 成交价 营销战略 企业形象 竞价拍卖
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“鲁迅致郦荔丞信札”考
17
作者 王锡荣 《鲁迅研究月刊》 CSSCI 北大核心 2016年第2期63-66,共4页
2015年12月4日,北京匡时秋拍鲁迅佛偈303万成交的消息刚刚引爆舆论,12月16日上海朵云轩2015年秋拍又传出惊人消息:鲁迅的一封信拍出360万天价,成交价则高达414万。看来是前年鲁迅的两件手迹各自拍到600多万后,有些人按捺不住了。
关键词 鲁迅 信札 成交价 消息
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商品绿毛龟的培育技术
18
作者 钟清莲 林芳 林胜芳 《农村实用科技信息》 1996年第12期16-16,共1页
绿毛龟是名贵的药用兼观赏动物,在国际市场上身价甚高,并开始成为国内城市家庭的宠物之一。品级优良的绿毛龟出口成交价已高达3000美元一只。野生绿毛龟正濒临绝灭,人工饲养沿用的"直接法"、"
关键词 绿毛龟 人工饲养 商品 观赏动物 培育技术 直接法 城市家庭 国际市场 成交价 出口
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家禽及禽蛋产销形势分析
19
作者 杨柏萱 《中国畜牧业》 1994年第10期13-13,共1页
据有关部门统计,今年6月末家禽(含鸡鸭鹅,鸡占八成以上)存栏量为18.71亿只,比上年同期增长10.2%。上半年禽蛋(含鸡鸭鹅蛋,其中鸡蛋占83%左右)产量620万吨,较上年同期增长10%左右.禽肉产量为284.3万吨,较上年同期增长33.9%.禽肉占猪... 据有关部门统计,今年6月末家禽(含鸡鸭鹅,鸡占八成以上)存栏量为18.71亿只,比上年同期增长10.2%。上半年禽蛋(含鸡鸭鹅蛋,其中鸡蛋占83%左右)产量620万吨,较上年同期增长10%左右.禽肉产量为284.3万吨,较上年同期增长33.9%.禽肉占猪、牛、羊、禽肉总产量的比重由去年同期的12.94%,提高到15.10%.提高了2.16个百分点。猪肉占猪、牛、羊、禽肉总产量的比重,较上年同期的79.15%下降了3.27个百分点。禽肉的产量已经超过牛羊肉产量的66%。预计全年鲜蛋产量将较上年增产一成以上,禽肉产量增长三成以上。 从流通来看。 展开更多
关键词 产销形势分析 禽蛋 禽肉产量 家禽 猪肉 鲜蛋 肉鸡 鸡胸脯 成交价 鸡蛋
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车前子货少价升
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作者 尹平孙 《农村百事通》 2021年第9期23-23,共1页
近期,常用中药材品种车前子新品进入上市旺季,市场交易购销两旺,商品价格出现攀升。笔者在江西樟树药材市场了解到:2021年车前子上市量较2020年偏少,但质量比往年要好;药材市场上挂牌收购该药材的经营户比往年要多,外地入市求购大货的... 近期,常用中药材品种车前子新品进入上市旺季,市场交易购销两旺,商品价格出现攀升。笔者在江西樟树药材市场了解到:2021年车前子上市量较2020年偏少,但质量比往年要好;药材市场上挂牌收购该药材的经营户比往年要多,外地入市求购大货的客商也不少。目前车前子上市商品走势畅快,统货成交价升至50~51元(公斤价,下同),优质品为52〜53元,同比涨幅达120%以上,成为药市交易中的一个热点品种,引起业内大量关注。 展开更多
关键词 药材市场 常用中药材 车前子 上市商品 商品价格 成交价 经营户 上市量
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