期刊文献+
共找到110篇文章
< 1 2 6 >
每页显示 20 50 100
高频交易的监管透视——证券市场的结构变革与法律回应 被引量:8
1
作者 周冰 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2024年第2期13-21,共9页
高频交易是当前日益显著的证券交易方式,其各类策略的兴起不仅得益于自动化算法带来的速度优势,还与法律提供的特定市场基础结构密切相关。根据微观市场结构理论的分析,高频交易从根本上影响了市场流动性供给与有效价格形成机制,造成了... 高频交易是当前日益显著的证券交易方式,其各类策略的兴起不仅得益于自动化算法带来的速度优势,还与法律提供的特定市场基础结构密切相关。根据微观市场结构理论的分析,高频交易从根本上影响了市场流动性供给与有效价格形成机制,造成了两方面重大监管挑战:一是高频交易者因市场异常波动而大量撤出可能放大市场的流动性危机,乃至形成系统性的市场崩盘风险;二是其算法模型的内在缺陷及其对专业知情交易者的利益损害,可能削弱长期的市场价格发现能力和资源分配效率。面对高频交易对市场质量的潜在负面影响,证券监管需要超越传统的披露范式,着重在证券市场基础结构层面予以回应。具体而言,监管者应当采取交易减速机制作为事后规制策略,确立高频交易者的做市义务与相应的报偿方案,以及保障投资者对市场数据的公平获取。 展开更多
关键词 高频交易 程序化交易 微观市场结构 有效市场假说 市场流动性
在线阅读 下载PDF
市场微观结构理论综述 被引量:24
2
作者 李平 曾勇 唐小我 《管理科学学报》 CSSCI 2003年第5期87-98,共12页
近20年来,金融学的一个新兴分支———市场微观结构理论发展十分迅速.市场微观结构的研究有助于揭示金融资产的价格行为,可直接应用于市场规则的制定,新交易机制的设计和规范.文章系统回顾了国内外有关市场微观结构理论的研究现状,从市... 近20年来,金融学的一个新兴分支———市场微观结构理论发展十分迅速.市场微观结构的研究有助于揭示金融资产的价格行为,可直接应用于市场规则的制定,新交易机制的设计和规范.文章系统回顾了国内外有关市场微观结构理论的研究现状,从市场微观结构理论的角度,分析了中国股票市场的市场微观结构,并对中国股票市场的发展提出了一些可行的建议. 展开更多
关键词 市场微观结构 价格行为 交易机制
在线阅读 下载PDF
市场微观结构及其对市场流动性的影响分析 被引量:12
3
作者 纪路 陈伟忠 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2000年第9期63-66,共4页
信息技术的飞速发展给证券市场带来的交易系统计算机化的革命引起了证券交易的一系列变革 ,使得以证券交易结构为核心的市场微观结构的选择已经成为证券价格发现过程及资本市场健康发展的重要因素。本文重点介绍了市场微观结构的一些要... 信息技术的飞速发展给证券市场带来的交易系统计算机化的革命引起了证券交易的一系列变革 ,使得以证券交易结构为核心的市场微观结构的选择已经成为证券价格发现过程及资本市场健康发展的重要因素。本文重点介绍了市场微观结构的一些要素 ,并着重分析了市场微观结构对市场流动性的影响。 展开更多
关键词 市场微观结构 交易机制 市场流动性 做市商 影响
在线阅读 下载PDF
基于市场微观结构的证券市场分析 被引量:3
4
作者 王安兴 谭鲜明 《预测》 CSSCI 1998年第6期50-52,共3页
本文从市场微观结构角度出发,对我国证券市场进行分析,并与美国经验进行比较,发现中国证券市场引致股票交易的信息量较大、虚假信息多、信息消化快。
关键词 证券市场 市场微观结构 分析 中国
在线阅读 下载PDF
汇率决定的市场微观结构理论方法与发展前景 被引量:3
5
作者 白淑云 陈浪南 《现代管理科学》 CSSCI 2011年第5期18-20,共3页
汇率决定市场微结构理论研究目的是揭示外汇市场微观结构因素或外汇市场交易层面因素对汇率短期运动的影响。近年来该领域理论成果相对集中于指令流与汇率决定的理论与实证方面的研究,文章就其进展进行分类回顾,对相关文献进行总体评价... 汇率决定市场微结构理论研究目的是揭示外汇市场微观结构因素或外汇市场交易层面因素对汇率短期运动的影响。近年来该领域理论成果相对集中于指令流与汇率决定的理论与实证方面的研究,文章就其进展进行分类回顾,对相关文献进行总体评价,最后对该领域的理论发展前景提出观点。 展开更多
关键词 汇率决定 市场微观结构 指令流
在线阅读 下载PDF
金融危机的成因与机制——基于市场微观结构的视角 被引量:2
6
作者 龚刚 魏熙晔 《西安交通大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2014年第6期36-43,共8页
基于市场微观结构视角,在引入存货的基础上建立了一个HAM模型考察金融危机的成因。模型发现:投资者的"动物精神"和心理预期在资产价格形成机制中扮演着重要角色;技术分析者与基本面投资者的交易行为对资产价格分别起到不稳定... 基于市场微观结构视角,在引入存货的基础上建立了一个HAM模型考察金融危机的成因。模型发现:投资者的"动物精神"和心理预期在资产价格形成机制中扮演着重要角色;技术分析者与基本面投资者的交易行为对资产价格分别起到不稳定机制和稳定机制作用,且前者市场力量很强,导致金融系统具有很强的内在不稳定性。模型揭示了金融市场牛市、熊市的转换机制以及不同类型金融危机的发生机制,刻画了真实金融市场尖峰厚尾、剧烈波动等特征,与经验事实一致。 展开更多
关键词 金融危机 市场微观结构 技术分析者 基本面投资者
在线阅读 下载PDF
市场微观结构、行为金融与股票价格调整:一个理论框架 被引量:2
7
作者 周隆斌 余颖 《武汉大学学报(哲学社会科学版)》 2005年第2期261-267,共7页
从信息与价格之间的动态关系看,股票价格调整过程的本质是投资者更新信息、修正信念的过程。在投资者心理因素内生化考虑的层面上,市场微观结构理论和行为金融理论共同刻画了这一过程。市场微观结构理论基于结构性摩擦研究了交易制度对... 从信息与价格之间的动态关系看,股票价格调整过程的本质是投资者更新信息、修正信念的过程。在投资者心理因素内生化考虑的层面上,市场微观结构理论和行为金融理论共同刻画了这一过程。市场微观结构理论基于结构性摩擦研究了交易制度对该过程的作用机理;行为金融理论基于认知偏差研究了投资者心理对该过程的作用机理。投资者认知偏差将通过信息更新和信念修正环节影响价格调整过程,并最终进入到股票价格之中。这是投资者心理在金融市场作用机理的关键所在,也是市场微观结构理论和行为金融理论有机联系的逻辑所在。 展开更多
关键词 股票价格调整 市场微观结构 行为金融 理论框架
在线阅读 下载PDF
外汇市场微观结构研究的最新进展 被引量:1
8
作者 倪克勤 叶菲 《西南金融》 北大核心 2007年第3期44-45,共2页
市场微观结构理论是现代金融学中最为活跃的一个领域,它的发展极大加深了人们对于金融市场运作、金融交易过程以及金融资产价格形成机制的认识。相对股票市场而言,外汇市场微观结构研究起步较晚,但在最近十年中发展迅速。本文将介绍近... 市场微观结构理论是现代金融学中最为活跃的一个领域,它的发展极大加深了人们对于金融市场运作、金融交易过程以及金融资产价格形成机制的认识。相对股票市场而言,外汇市场微观结构研究起步较晚,但在最近十年中发展迅速。本文将介绍近两年来外汇市场微观结构研究在做市商行为和汇率决定理论方面取得的重要进展。 展开更多
关键词 市场微观结构 做市商行为 指令流
在线阅读 下载PDF
基于市场微观结构噪声和跳跃的金融高频协方差阵的估计 被引量:1
9
作者 刘丽萍 马丹 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2014年第24期16-21,共6页
金融资产的协方差阵在投资组合和风险管理中扮演着非常重要的作用,基于高频数据的协方差阵估计方法挖掘了数据中更丰富的信息,使得协方差阵的估计更加的精确。但是,随着抽样频率的增加,市场微观结构噪声和跳跃对高频协方差阵估计的影响... 金融资产的协方差阵在投资组合和风险管理中扮演着非常重要的作用,基于高频数据的协方差阵估计方法挖掘了数据中更丰富的信息,使得协方差阵的估计更加的精确。但是,随着抽样频率的增加,市场微观结构噪声和跳跃对高频协方差阵估计的影响也是不容忽视的,当噪声和跳跃同时存在时,还没有一种高频协方差阵估计方法能够同时考率这二者的影响。针对该问题,文章提出了新的估计量——修正的门限预平均已实现协方差阵MTPCOV估计方法,并对其进行了模拟研究。 展开更多
关键词 修正的门限预平均已实现协方差阵 修正的门限预平均已实现波动 市场微观结构噪声 跳跃
在线阅读 下载PDF
我国外汇市场微观组织结构选择研究 被引量:3
10
作者 高扬 《北京工商大学学报(社会科学版)》 北大核心 2005年第5期12-17,共6页
本文从外汇市场微观组织结构理论角度,通过对外汇市场流动性和透明度关系的理论文献研究,对我国外汇市场微观组织结构选择提出设想。具体包括在银行间即期外汇交易中也应引入询价交易方式;尽快建立做市商制度;转变外汇交易中心的官办性... 本文从外汇市场微观组织结构理论角度,通过对外汇市场流动性和透明度关系的理论文献研究,对我国外汇市场微观组织结构选择提出设想。具体包括在银行间即期外汇交易中也应引入询价交易方式;尽快建立做市商制度;转变外汇交易中心的官办性质;针对不同外汇衍生品选择不同微观市场组织结构,以满足不同交易主体的需求等。 展开更多
关键词 外汇市场微观组织结构 流动性 透明度 做市商制度 外汇交易中心
在线阅读 下载PDF
高频数据及市场微观结构模型 被引量:1
11
作者 史美景 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2004年第10期155-156,共2页
关键词 高频数据 市场微观结构模型 时间序列分析法 回归分析法
在线阅读 下载PDF
竞争力、市场微观结构与证券交易所变革 被引量:7
12
作者 陈雨 《证券市场导报》 北大核心 2005年第11期50-57,共8页
纽约证券交易所和纳斯达克实施的重大并购行动标志着全球证券交易所新一轮并购浪潮的兴起,证券交易所之间的竞争再度趋于白热化。交易所之间的竞争已演变为市场微观结构的竞争。本文对纽约证券交易所和纳斯达克的交易成本进行了比较,无... 纽约证券交易所和纳斯达克实施的重大并购行动标志着全球证券交易所新一轮并购浪潮的兴起,证券交易所之间的竞争再度趋于白热化。交易所之间的竞争已演变为市场微观结构的竞争。本文对纽约证券交易所和纳斯达克的交易成本进行了比较,无论是上市成本还是交易成本,新兴的纳斯达克都比传统的纽约证交所更胜一筹。因而本文认为有效降低交易成本应是提高交易所核心竞争力的关键所在,而改进交易机制、拓展产品服务以及调整组织架构,可以作为降低交易成本、提高交易所竞争力的具体竞争策略。 展开更多
关键词 证券交易所 市场微观结构 交易成本 纳斯达克 纽约证券交易所 核心竞争力 并购浪潮 纽约证交所 上市成本 交易机制
在线阅读 下载PDF
价格发现、市场微观结构和本地偏好的实证检验
13
作者 李宝仁 刘寅 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第11期135-138,共4页
文章对基于信息份额的价格发现模型和永久短暂分解模型进行对比,来考察在市场微观结构中两模型对价格发现贡献定义的关系。文章使用2006年1月1日至2008年12月31日的A股和H股指数作为样本数据,通过IS测度方法进行实证分析,结果显示价格... 文章对基于信息份额的价格发现模型和永久短暂分解模型进行对比,来考察在市场微观结构中两模型对价格发现贡献定义的关系。文章使用2006年1月1日至2008年12月31日的A股和H股指数作为样本数据,通过IS测度方法进行实证分析,结果显示价格发现的贡献主要来自上海股票市场,其平均贡献比例超过80%,由此测度结果也从实证角度坚持了本国偏好假说的成立。 展开更多
关键词 价格发现 市场微观结构 本地偏好假说
在线阅读 下载PDF
市场微观结构与久期模型
14
作者 于亦文 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2005年第08X期138-140,共3页
本文首先给出了微观结构的基本范畴,接着讨论了久期模型的基本原理和类型,并介绍了近年来久期模型在微观结构理论研究中的应用。
关键词 市场微观结构 久期模型 ACD模型
在线阅读 下载PDF
市场微观结构理论研究的新进展
15
作者 谢绵陛 《重庆大学学报(社会科学版)》 2006年第1期34-39,共6页
本文首先分析了市场微观结构的基本命题和主要研究内容;其次综述了市场微观结构理论发展的三个阶段:存货模型、信息模型和看法差异模型;在综述分析的基础上,提出微观结构理论研究的发展方向可能是:一方面深入对看法差异模型的研究,另一... 本文首先分析了市场微观结构的基本命题和主要研究内容;其次综述了市场微观结构理论发展的三个阶段:存货模型、信息模型和看法差异模型;在综述分析的基础上,提出微观结构理论研究的发展方向可能是:一方面深入对看法差异模型的研究,另一方面加强对指令驱动市场和多资产市场的研究。最后分析了微观结构理论研究中的模型设定和研究方法。 展开更多
关键词 市场微观结构 存货模型 信息模型 看法差异
在线阅读 下载PDF
市场微观结构噪声的形成机制研究
16
作者 刘威仪 《金融理论与实践》 北大核心 2014年第7期7-12,共6页
模拟结果和实证分析表明,三种形成机制下的微观结构噪声具有不同类别的统计特征,其噪声序列分别表现为白噪声、自相关以及与价格序列的相关性,涵盖了噪声假设的各个类别。除此之外,价格离散和非频繁交易还是"零收益率"这种特... 模拟结果和实证分析表明,三种形成机制下的微观结构噪声具有不同类别的统计特征,其噪声序列分别表现为白噪声、自相关以及与价格序列的相关性,涵盖了噪声假设的各个类别。除此之外,价格离散和非频繁交易还是"零收益率"这种特殊噪声现象的产生原因,其中价格离散对低价格资产的影响更为严重,这是我国金融市场中最常见的噪声形成机制之一。 展开更多
关键词 市场微观结构噪声 买卖价差 价格离散 非频繁交易 零收益率
在线阅读 下载PDF
纯粹中介与套利中间人——一个普通商品市场微观结构内生化模型
17
作者 宋兆刚 《南方经济》 北大核心 2006年第5期28-43,共16页
本文给出了一个包括两种交易方式的普通商品市场微观结构内生化模型,其中,商品的买者、卖者不可以直接进行交易,但被允许在两种相互竞争的中介交易方式——“套利中间人交易”与被现有文献所忽略但又非常重要的“纯粹中介交易”——中... 本文给出了一个包括两种交易方式的普通商品市场微观结构内生化模型,其中,商品的买者、卖者不可以直接进行交易,但被允许在两种相互竞争的中介交易方式——“套利中间人交易”与被现有文献所忽略但又非常重要的“纯粹中介交易”——中进行选择。对于微观结构的内生性,模型给出了如下结论:交易意愿较高的个体倾向于通过套利中间人进行交易,而意愿相对较低的则会选择纯粹中介作为交易媒介;市场的微观结构决定于三个参数——跨期替代率、纯粹中介单位交易量的交易成本与最有效率的套利中间人单位交易量的成本。 展开更多
关键词 普通商品市场微观结构 套利中间人 纯粹中介
在线阅读 下载PDF
股票卖方分析师报告是信息还是噱头?基于市场微观结构理论视角 被引量:3
18
作者 罗衎 王春峰 房振明 《预测》 CSSCI 北大核心 2017年第4期56-62,共7页
卖方分析师是证券市场的重要组成部分,其行为逻辑和对股票价格行为的影响对资本市场健康发展具有重要意义。已有大量文献研究了卖方分析师报告是否具有信息含量,但并未得到一致结论。本文首先扩展了Fama-French三因子模型,研究发现卖方... 卖方分析师是证券市场的重要组成部分,其行为逻辑和对股票价格行为的影响对资本市场健康发展具有重要意义。已有大量文献研究了卖方分析师报告是否具有信息含量,但并未得到一致结论。本文首先扩展了Fama-French三因子模型,研究发现卖方分析师报告数量、评级可以影响股票定价,其次基于Duarte和Young提出的交易过程模型,研究发现由卖方分析师报告导致的股票超额收益实际上是泡沫,因为报告总体上并不能提供有效信息。本文研究结果为中国股票市场非有效提供了新的证据,对揭示股票价格发现规律、指导投资具有重要意义。 展开更多
关键词 卖方分析师报告 市场微观结构理论 信息 流动性 投资者关注度
在线阅读 下载PDF
汇率波动的市场微观结构分析:文献综述 被引量:1
19
作者 赵玉平 张晋东 《当代经济管理》 2006年第6期90-94,100,共6页
传统的汇率决定理论不断地受到理论与实证结果不能吻合的批判,尤其是对短期汇率频繁波动难以给出合理的解释,其隐含的“投资者同质、公开信息、与交易机制无关”的前提假设实际上并不能满足。进入20世纪90年代,人们对汇率决定问题的研... 传统的汇率决定理论不断地受到理论与实证结果不能吻合的批判,尤其是对短期汇率频繁波动难以给出合理的解释,其隐含的“投资者同质、公开信息、与交易机制无关”的前提假设实际上并不能满足。进入20世纪90年代,人们对汇率决定问题的研究开始将重心从宏观分析转向微观方面的分析。汇率波动的微观结构分析与现有的宏观经济学的研究方法有着显著的不同:存在私有信息,外汇市场参与者异质和交易机制十分重要。本文将从这些方面对汇率波动的微观结构分析进行梳理,以期为我国经济学界研究汇率决定问题提供一定的理论参考。 展开更多
关键词 汇率波动 市场微观结构 参与者异质性 定单流 交易机制
在线阅读 下载PDF
基于网络搜索指数的股票市场微观结构特征 被引量:1
20
作者 王耀君 高扬 王耀青 《北京理工大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2018年第5期54-62,共9页
基于2013—2016年2 966只股票的交易数据及对应的网络搜索指数对股票市场微观结构特征进行研究。通过建立横截面回归模型以及面板联立回归等模型分别探究了网络搜索指数对中国股票市场的收益率、流动性以及波动率的影响。实证结果表明:... 基于2013—2016年2 966只股票的交易数据及对应的网络搜索指数对股票市场微观结构特征进行研究。通过建立横截面回归模型以及面板联立回归等模型分别探究了网络搜索指数对中国股票市场的收益率、流动性以及波动率的影响。实证结果表明:股票的关注度增加,会提高股票市场交易的流动性和收益率;对于关注度对波动率的影响没有得出统一的结论,在股票市场短周期上,关注度增加并不显著影响股票市场的波动率,但是在长周期上,会降低股票的波动率。 展开更多
关键词 搜索指数 股票市场微观结构 投资者关注
在线阅读 下载PDF
上一页 1 2 6 下一页 到第
使用帮助 返回顶部