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题名带强制性特别向下修正条款的可转债定价研究
被引量：1
- 1
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作者
刘大巍
陈启宏
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机构
上海财经大学金融学院
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出处
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2010年第7期127-129,共3页
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基金
国家自然科学基金资助项目(10771131)
教育部科技创新工程重大项目培育资金资助项目(708040)
上海财经大学"211工程"三期重点学科建设资助项目
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文摘
我国市场上带有强制性特别向下修正条款的可转债中嵌套的期权具有亚式期权的性质,其定价模型中的终值条件和边界条件与普通的可转债定价模型有很大差别,模型的求解也更为困难。文章按照亚式期权的模型对其定价方法进行了详细的分析,并利用最小二乘蒙特卡罗模拟方法对此模型进行了求解,从最终的数值结果可以看出,定价结果十分理想,我国此类转债的市场价格与理论价格非常吻合。
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关键词
可转债
强制性特别向下修正条款
转股价格
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名对我国可转债特别向下修正条款的研究
被引量：3
- 2
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作者
刘大巍
陈启宏
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机构
上海财经大学金融学院
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出处
《系统工程学报》
CSCD
北大核心
2010年第3期340-345,共6页
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基金
国家自然科学基金资助项目(1077113110971127)
教育部科技创新工程重大项目培育资金资助项目(708040)
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文摘
可转债的特别向下修正条款赋予了发行公司在不同市场股价下调节其股权融资成本的权利,目的是确保债券持有者在债券到期日前尽可能多地实现转股,因此有必要讨论在初始转股价格确定的情况下,应如何设定特别向下修正条款,使债券持有者在到期日前执行转股的概率最大,从而也可以间接地减少回售的可能性.本文根据公司发行可转债的目的,以量化的形式给出了其特别向下修正条款的最优设计方案,通过与真实市场数据的比较可以看出,其结果同实际情况吻合得很好,同时得到了中国大多数可转债的特别向下修正条款在最大化转股概率的同时也可以很好地缓解回售压力的结论.
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关键词
可转债
特别向下修正条款
转股概率
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Keywords
convertible bond
strike-price-adjusted provision
conversion probability
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分类号
F83
[经济管理—金融学]
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题名上市公司可转换债券发行条款价值分析
被引量：1
- 3
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作者
吴双成
齐中英
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机构
哈尔滨工业大学管理学院
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出处
《学习与探索》
CSSCI
北大核心
2003年第5期63-67,共5页
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文摘
上市公司发行可转换债券在我国已有三年的历史。由于可转换债券兼有债务资本和权益资本的双重特性,其定价方法比较复杂。我国可转换债券的发行条款执行条件多为有条件执行,其定价方法更为复杂。蒙特卡罗模拟数值算法在赎回条款和特别向下修正条款两个发行条款共同作用下的可转换债券期权价值,在赎回条款的作用下,特别向下修正条款对可转换债券期权价值的贡献较小,但当发行公司的股价大幅下跌时,损害了发行公司的原有股东的利益。
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关键词
可转换债券
蒙特卡罗模拟
赎回条款
特别向下修正条款
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Keywords
convertible bonds
Monte-Carlo simulation
call provision
strike-price-adjusted provision
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分类号
F810.5
[经济管理—财政学]
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题名转股价格调整对可转债收益率影响的实证研究
被引量：2
- 4
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作者
刘大巍
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机构
上海财经大学金融学院
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出处
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2010年第19期135-138,共4页
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基金
国家自然科学基金资助项目(10771131)
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文摘
文章利用事件研究方法研究了我国可转债在不同情况下的转股价格调整行为对可转债价格及其收益率的影响。通过对事件窗口内累计异常收益率的回归分析发现,利用可转债自身的状态因素不能很好的解释其收益率的变化情况,也就是说,由转股价格调整而产生的可转债价值变化并不是引发可转债收益率变动的最主要因素,转股价格调整行为在真实市场上更多的是被当作一个反映公司盈利能力的信号,而市场的非完全有效性和投资者的心理预期才是影响可转债收益率变动的主要因素。
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关键词
可转债
转股价格调整原则
特别向下修正条款
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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