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引导性监管有效吗?——来自“质量回报双提升”行动的证据
1
作者
熊凌云
彭林鑫
+1 位作者
杨李娟
刘伟清
《证券市场导报》
北大核心
2025年第4期27-39,共13页
引导性监管能够克服行政处罚性监管高成本和非处罚性监管被动适应的局限,是一种重要的证券监管创新。本文以深市A股上市公司为研究对象,手工整理响应深交所“质量回报双提升”专项行动的上市公司数据,考察上市公司发布“质量回报双提升...
引导性监管能够克服行政处罚性监管高成本和非处罚性监管被动适应的局限,是一种重要的证券监管创新。本文以深市A股上市公司为研究对象,手工整理响应深交所“质量回报双提升”专项行动的上市公司数据,考察上市公司发布“质量回报双提升”公告的市场反应。研究发现,公司发布“质量回报双提升”公告,展示了其强化主营业务、提升创新能力、提高信息披露质量和公司治理水平的决心,增强了投资者对企业未来发展的信心,进而使市场产生积极反应。异质性分析发现,在创新水平低、代理成本高、投资者保护程度低和信息不对称程度高的企业中,引导性监管的有效性更显著。进一步分析发现,“质量回报双提升”公告产生的市场反应是短期的;公告内容的实质性与诚意度越高,市场反应越积极;优质公司对“质量回报双提升”行动的响应更积极、响应速度更快。本文对监管机构进一步强化引导性监管、提升上市公司质量和回报水平具有重要启示。
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关键词
引导性监管
投资者保护
质量回报双提升
市场反应
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题名
引导性监管有效吗?——来自“质量回报双提升”行动的证据
1
作者
熊凌云
彭林鑫
杨李娟
刘伟清
机构
江西财经大学会计学院
江西财经大学应用经济学博士后流动站
出处
《证券市场导报》
北大核心
2025年第4期27-39,共13页
基金
国家社会科学基金一般项目“数字经济时代数据安全风险与大中小企业融通创新研究”(24BJY201)
江西省自然科学基金管理科学类(决策咨询)项目“江西省科技企业信用风险评估模型及其预警机制研究”(20244BAA10053)
江西省教育厅科学技术研究青年项目“国家绿色数据中心赋能企业新质生产力的机制与政策研究”(GJJ2400410)。
文摘
引导性监管能够克服行政处罚性监管高成本和非处罚性监管被动适应的局限,是一种重要的证券监管创新。本文以深市A股上市公司为研究对象,手工整理响应深交所“质量回报双提升”专项行动的上市公司数据,考察上市公司发布“质量回报双提升”公告的市场反应。研究发现,公司发布“质量回报双提升”公告,展示了其强化主营业务、提升创新能力、提高信息披露质量和公司治理水平的决心,增强了投资者对企业未来发展的信心,进而使市场产生积极反应。异质性分析发现,在创新水平低、代理成本高、投资者保护程度低和信息不对称程度高的企业中,引导性监管的有效性更显著。进一步分析发现,“质量回报双提升”公告产生的市场反应是短期的;公告内容的实质性与诚意度越高,市场反应越积极;优质公司对“质量回报双提升”行动的响应更积极、响应速度更快。本文对监管机构进一步强化引导性监管、提升上市公司质量和回报水平具有重要启示。
关键词
引导性监管
投资者保护
质量回报双提升
市场反应
Keywords
guiding regulation
investor protection
dual improvement in quality and returns
market reaction
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
引导性监管有效吗?——来自“质量回报双提升”行动的证据
熊凌云
彭林鑫
杨李娟
刘伟清
《证券市场导报》
北大核心
2025
0
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