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异质预期视角下汇率沟通对人民币汇率预期的影响机制及效应分析——基于彭博调查数据的经验研究
被引量：
10
1
作者
谷宇
郭苏莹
《经济科学》
CSSCI
北大核心
2018年第6期31-43,共13页
本文在异质预期视角下,提出汇率沟通影响机构交易者汇率预期形成过程的可能机制,并应用彭博发布的人民币汇率预期数据,采用变系数面板模型和ARDL模型考察了汇率沟通对预期水平值及异质性的作用效应,同时比较了央行汇率沟通与直接干预的...
本文在异质预期视角下,提出汇率沟通影响机构交易者汇率预期形成过程的可能机制,并应用彭博发布的人民币汇率预期数据,采用变系数面板模型和ARDL模型考察了汇率沟通对预期水平值及异质性的作用效应,同时比较了央行汇率沟通与直接干预的作用效果。结果表明,汇率沟通对超过50%的机构预期存在显著、合意的政策效应;而直接干预对不同预测区间的汇率预期存在非对称效应。进一步,包含预期异质性、汇率沟通频次和干预规模等变量的ARDL模型的实证结果表明,汇率沟通频次的增加,会增加预期异质性,而直接干预规模的增加会降低异质性。这表明,汇率沟通是基于信号渠道,直接干预是基于协调渠道来发挥作用的。
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关键词
汇率
沟通
异质性汇率预期
直接干预
变系数面板模型
ARDL模型
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题名
异质预期视角下汇率沟通对人民币汇率预期的影响机制及效应分析——基于彭博调查数据的经验研究
被引量：
10
1
作者
谷宇
郭苏莹
机构
大连理工大学管理与经济学部
出处
《经济科学》
CSSCI
北大核心
2018年第6期31-43,共13页
基金
国家自然青年科学基金项目(71703013)
教育部青年基金项目(17YJC790043)
中央高校基本业务费专项资金项目(DUT17RW107)资助
文摘
本文在异质预期视角下,提出汇率沟通影响机构交易者汇率预期形成过程的可能机制,并应用彭博发布的人民币汇率预期数据,采用变系数面板模型和ARDL模型考察了汇率沟通对预期水平值及异质性的作用效应,同时比较了央行汇率沟通与直接干预的作用效果。结果表明,汇率沟通对超过50%的机构预期存在显著、合意的政策效应;而直接干预对不同预测区间的汇率预期存在非对称效应。进一步,包含预期异质性、汇率沟通频次和干预规模等变量的ARDL模型的实证结果表明,汇率沟通频次的增加,会增加预期异质性,而直接干预规模的增加会降低异质性。这表明,汇率沟通是基于信号渠道,直接干预是基于协调渠道来发挥作用的。
关键词
汇率
沟通
异质性汇率预期
直接干预
变系数面板模型
ARDL模型
分类号
F830.92 [经济管理—金融学]
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作者
出处
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1
异质预期视角下汇率沟通对人民币汇率预期的影响机制及效应分析——基于彭博调查数据的经验研究
谷宇
郭苏莹
《经济科学》
CSSCI
北大核心
2018
10
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