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交易所非处罚性监管能抑制异常股价波动吗?——基于问询函和关注函的研究 被引量:1
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作者 斯瑾慧 《财会通讯》 北大核心 2023年第9期72-77,共6页
本文选择2016—2020年期间因股价上涨性异常波动受交易所发函问询关注的304次事件作为对象,分析了异常波动股价受到交易所非处罚性监管后的市场反应,并进一步探讨投资者关注度的调节作用。实证发现:股价上涨性异常波动在受到交易所的非... 本文选择2016—2020年期间因股价上涨性异常波动受交易所发函问询关注的304次事件作为对象,分析了异常波动股价受到交易所非处罚性监管后的市场反应,并进一步探讨投资者关注度的调节作用。实证发现:股价上涨性异常波动在受到交易所的非处罚性监管后具有显著的负市场反应,这一结果在不同市场、规模和业绩企业中相同,平均超额收益率在被发函前一个交易日达到9%以上,在被发函后下降到-3.6%。被出函后股价的下降幅度、收益率在不同市值和不同业绩企业中表现出异质性。此外,投资者关注度对非处罚性监管的负市场反应承担着先增强后削弱的调节作用。 展开更多
关键词 股价异常波动 非处罚性监管 市场反应 投资者关注
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私有信息、个人投资者行为与股价异常波动 被引量:2
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作者 孔傲 李昊骅 +1 位作者 李心丹 朱洪亮 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第2期120-135,共16页
股价异常波动危害投资者权益和股市安全,厘清股价异常波动的原因对于股市监管具有重要意义.本文从个股高频数据中提取股价中的私有信息含量,检验私有信息与中国A股市场个股异常波动的关系,并基于独特的账户数据分析个人投资者行为在这... 股价异常波动危害投资者权益和股市安全,厘清股价异常波动的原因对于股市监管具有重要意义.本文从个股高频数据中提取股价中的私有信息含量,检验私有信息与中国A股市场个股异常波动的关系,并基于独特的账户数据分析个人投资者行为在这一关系中的作用.结果表明,排除市场因素的影响后,无论是否有公司层面的消息发布,私有信息都与股价异常波动的发生概率显著正相关,而个人投资者在这一关系中发挥了中介作用.进一步的研究发现,个人投资者的中介作用在股价暴涨和暴跌时有显著的非对称性:在股价上涨过程中,私有信息促进了个人投资者跟风买入的助涨行为,增大了股价暴涨的概率,而在股价下跌过程中,私有信息抑制了其抄底买入的止跌行为,也增大了股价暴跌的概率.本文的启示是,中国股市个股暴涨常常受到机构投资者和个人投资者的共同推动,而个股暴跌则是伴随机构投资者推跌和个人投资者提供流动性稳定股市的过程. 展开更多
关键词 股价异常波动 私有信息 个人投资者行为 反馈交易
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股价异常波动时期公司业绩与股票价格的关系研究——基于2015年中国A股上市公司的经验证据 被引量:6
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作者 王秀丽 梁诗卉 《北京工商大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2016年第6期64-73,共10页
近年来,随着我国资本市场的不断发展与完善,其资源配置效率有所提升。然而在央行降息降准、舆论呼吁、配资等多重因素的推动下,2015年中国股票市场呈现了"大起大落"的异常波动行情,市场效率显著下降。文章以2015年沪市A股制... 近年来,随着我国资本市场的不断发展与完善,其资源配置效率有所提升。然而在央行降息降准、舆论呼吁、配资等多重因素的推动下,2015年中国股票市场呈现了"大起大落"的异常波动行情,市场效率显著下降。文章以2015年沪市A股制造业和创业板高新技术企业为研究样本,实证考察了不同行业特征和不同业绩表现的企业,其公司业绩和股价关系的变化差异。研究结果显示:股价异常波动时期,企业业绩增长对股价波动的影响由抑制变为加剧。其中,制造业比高新技术业的加剧程度更大;绩优企业业绩增长造成的股价波动程度更大。此外,在绩优企业中,高新技术行业企业的业绩增加影响股价波动程度更高;而在绩劣企业中,制造业企业的业绩对股价波动的影响程度更高。研究结论对股价异常波动时期,减轻投资者的盲目性和增强监管部门救市的针对性具有一定的借鉴意义。 展开更多
关键词 股价异常波动时期 股票价格 上市公司 公司业绩 市场有效性 固定效应模型
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股价异常变化条件下长期股权投资会计核算研究
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作者 侯林芳 《中国注册会计师》 北大核心 2015年第9期104-108,共5页
本文从股价异常变化的条件下,分析了长期股权投资会计核算的问题,通过对A集团的案例分析,探讨股价异常变化条件下长期股权投资会计核算工作应遵循的原则,并提出了应对异常变化下长期股权投资会计核算的建议。
关键词 股价异常变化 长期股权投资 会计核算
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绿色金融发展、财务柔性与股价异常波动 被引量:3
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作者 张大龙 曹建海 《财会通讯》 北大核心 2022年第10期66-70,共5页
文章选取2013—2019年沪深A股中绿色环保相关概念的企业作为研究样本,对绿色金融发展、财务柔性与股价异常波动开展实证检验。结果表明:财务柔性能够显著抑制企业的股价异常波动;绿色金融发展能够显著抑制企业的股价异常波动;绿色金融... 文章选取2013—2019年沪深A股中绿色环保相关概念的企业作为研究样本,对绿色金融发展、财务柔性与股价异常波动开展实证检验。结果表明:财务柔性能够显著抑制企业的股价异常波动;绿色金融发展能够显著抑制企业的股价异常波动;绿色金融发展能够显著增强财务柔性对股价异常波动的抑制作用。 展开更多
关键词 绿色金融发展 财务柔性 股价异常波动
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内幕交易对公司股价的影响——基于新潮实业等四只股票的实证研究 被引量:4
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作者 屠新曙 李倩 《南京审计学院学报》 2013年第3期64-71,共8页
内幕交易破坏了证券市场的正常秩序,影响了正常股价,这不仅使得大多数股民在一个非公平的市场环境下进行交易,而且使得中小股民的利益受到损失。对证监会查处的涉及内幕交易的四只股票在未发生内幕交易时期的股价和发生内幕交易时期的... 内幕交易破坏了证券市场的正常秩序,影响了正常股价,这不仅使得大多数股民在一个非公平的市场环境下进行交易,而且使得中小股民的利益受到损失。对证监会查处的涉及内幕交易的四只股票在未发生内幕交易时期的股价和发生内幕交易时期的股价进行实证分析后发现:在发生内幕交易期间,实际股价明显偏离正常预测股价,差异率的绝对值也呈明显上升趋势,而未发生内幕交易时期的实际股价基本符合正常预测股价走势,差异率的绝对值也呈随机游走状态,这说明内幕交易对股价有着很大的影响。 展开更多
关键词 内幕交易监管 证券市场 股权分置改革 异常股价 公司股票价格 股票交易
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股价异动时不必强求公司披露 被引量:8
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作者 缪因知 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2015年第7期72-78,共7页
证券信息披露法律已经确立的一项原则是"证券重大相关信息应该及时披露"。但中国证监会实际上发展出了另一条标准,原则上要求股票交易价格有异常波动就披露,不论股价异动的原因是否为公司所知,不论相关信息是否成熟、确定。... 证券信息披露法律已经确立的一项原则是"证券重大相关信息应该及时披露"。但中国证监会实际上发展出了另一条标准,原则上要求股票交易价格有异常波动就披露,不论股价异动的原因是否为公司所知,不论相关信息是否成熟、确定。这不符合对应当披露的信息重大性判定标准的一般法理认识,也加大了上市公司的披露负担,并由于释放了不确定、不成熟的信息,而可能增加市场波动。对于未达到重大性披露标准的信息,公司应有更多权利自主决定是否披露,而不应受外部交易有无异动的影响。对股价异常波动的治理应通过其他综合途径。 展开更多
关键词 股价异常波动 信息披露 重大信息判定标准
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全流通后中国股市半强有效性的实证研究 被引量:8
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作者 瞿宝忠 徐启帆 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第9期133-135,共3页
文章以2008年6月至2009年10月被收购上市公司的股价效应为中心,运用事件研究法检验了中国股市在全流通这一全新的资本市场时期是否超越了先前的弱有效性,达到了半强有效,实证结果显示:全流通时期,中国股市效率已有较大提高,但尚未达到... 文章以2008年6月至2009年10月被收购上市公司的股价效应为中心,运用事件研究法检验了中国股市在全流通这一全新的资本市场时期是否超越了先前的弱有效性,达到了半强有效,实证结果显示:全流通时期,中国股市效率已有较大提高,但尚未达到半强有效。 展开更多
关键词 全流通 半强有效性 上市公司并购 事件研究法 股价异常收益率
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