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借壳重组政策对A股壳溢价的影响——基于广义双重差分模型
被引量：
1
1
作者
任康钰
马天骁
《武汉金融》
北大核心
2020年第7期31-37,47,共8页
IPO资源的稀缺使"借壳上市"成为登陆中国A股市场的替代方案,被借壳概率较大的公司股票收益率长期高于市场平均收益率①,即具备"壳溢价"。壳溢价因中国资本市场独特的监管制度而存在,所以受相关政策的影响较大,尤其...
IPO资源的稀缺使"借壳上市"成为登陆中国A股市场的替代方案,被借壳概率较大的公司股票收益率长期高于市场平均收益率①,即具备"壳溢价"。壳溢价因中国资本市场独特的监管制度而存在,所以受相关政策的影响较大,尤其是借壳重组政策。本文在理论上分析这一影响机制后,选取2008—2018年A股主板和中小企业板上市公司的数据,利用广义双重差分模型实证检验发现:近年来的三次借壳重组政策调整均对上市公司壳溢价产生了显著影响;其中,2011年和2016年的两次抑制借壳政策对壳溢价存在较强的长期抑制作用,2013年的抑制借壳政策效果和持续性较弱。本文的创新之处在于:第一,将长期盈利能力指标和ST属性纳入对被借壳概率的分析中;第二,将基于被借壳概率建立的壳特征指数引入广义双重差分模型中,替代传统双重差分模型中的分组变量,一方面体现出相关政策对不同公司影响力度的差异,另一方面解决了相关政策对全局影响下无法区分出严格意义的"处理组"和"控制组"的问题。
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关键词
壳溢价
借壳重组
广义双重差分模型
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职称材料
治理主体权责边界与国有企业创新——来自党委前置研究清单的证据
被引量：
1
2
作者
严若森
高心仪
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2024年第8期12-26,共15页
本文以《国企改革三年行动方案(2020—2022年)》提出党委前置研究清单为准自然实验,构建广义双重差分模型,检验治理主体权责边界厘清对国有企业创新的影响。研究发现,治理主体权责边界厘清能够促进国有企业创新。机制检验表明,增强企业...
本文以《国企改革三年行动方案(2020—2022年)》提出党委前置研究清单为准自然实验,构建广义双重差分模型,检验治理主体权责边界厘清对国有企业创新的影响。研究发现,治理主体权责边界厘清能够促进国有企业创新。机制检验表明,增强企业政策感知能力、提高企业风险承担水平、加快企业动态调整速度以及鼓励股东尤其是非国有股东积极参与企业治理,均是治理主体权责边界厘清促进国有企业创新的重要机制。异质性分析发现,治理主体权责边界厘清的创新效应在面临历史和行业期望落差、存在“双向进入、交叉任职”、处于命脉行业和关键领域的国有企业中更显著。本研究为国有企业进一步厘清治理主体权责边界并发挥其创新效应提供了理论借鉴与经验证据。
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关键词
治理主体
权责边界
国有企业创新
党委前置研究清单
广义双重差分模型
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职称材料
数字普惠金融与城市创新:理论逻辑与实证检验
被引量：
9
3
作者
郑浦阳
杨鑫垚
+1 位作者
卢泓宇
牛君
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2023年第12期143-148,共6页
文章基于2010—2019年我国285个地级及以上城市的面板数据,建立了Tobit模型、份额移动工具变量模型、中介效应模型、调节效应模型,对数字普惠金融与城市创新之间的关系进行了实证检验,并将2016年9月《G20数字普惠金融高级原则》的提出...
文章基于2010—2019年我国285个地级及以上城市的面板数据,建立了Tobit模型、份额移动工具变量模型、中介效应模型、调节效应模型,对数字普惠金融与城市创新之间的关系进行了实证检验,并将2016年9月《G20数字普惠金融高级原则》的提出视为一项准自然实验,使用连续型广义双重差分模型进行事件研究。结果表明,在地级及以上城市的宏观层面上,数字普惠金融的发展能够显著地促进城市创新,并且在东部沿海城市、长江经济带沿线城市中的作用更加明显;在结构性差异上,数字普惠金融的“使用深度”对城市创新的促进作用显著强于“覆盖广度”和“数字化水平”。
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关键词
数字普惠金融
城市创新
份额移动工具变量
连续型
广义双重差分模型
TOBIT
模型
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职称材料
题名
借壳重组政策对A股壳溢价的影响——基于广义双重差分模型
被引量：
1
1
作者
任康钰
马天骁
机构
北京外国语大学国际商学院
出处
《武汉金融》
北大核心
2020年第7期31-37,47,共8页
文摘
IPO资源的稀缺使"借壳上市"成为登陆中国A股市场的替代方案,被借壳概率较大的公司股票收益率长期高于市场平均收益率①,即具备"壳溢价"。壳溢价因中国资本市场独特的监管制度而存在,所以受相关政策的影响较大,尤其是借壳重组政策。本文在理论上分析这一影响机制后,选取2008—2018年A股主板和中小企业板上市公司的数据,利用广义双重差分模型实证检验发现:近年来的三次借壳重组政策调整均对上市公司壳溢价产生了显著影响;其中,2011年和2016年的两次抑制借壳政策对壳溢价存在较强的长期抑制作用,2013年的抑制借壳政策效果和持续性较弱。本文的创新之处在于:第一,将长期盈利能力指标和ST属性纳入对被借壳概率的分析中;第二,将基于被借壳概率建立的壳特征指数引入广义双重差分模型中,替代传统双重差分模型中的分组变量,一方面体现出相关政策对不同公司影响力度的差异,另一方面解决了相关政策对全局影响下无法区分出严格意义的"处理组"和"控制组"的问题。
关键词
壳溢价
借壳重组
广义双重差分模型
分类号
F831.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
治理主体权责边界与国有企业创新——来自党委前置研究清单的证据
被引量：
1
2
作者
严若森
高心仪
机构
武汉大学经济与管理学院
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2024年第8期12-26,共15页
文摘
本文以《国企改革三年行动方案(2020—2022年)》提出党委前置研究清单为准自然实验,构建广义双重差分模型,检验治理主体权责边界厘清对国有企业创新的影响。研究发现,治理主体权责边界厘清能够促进国有企业创新。机制检验表明,增强企业政策感知能力、提高企业风险承担水平、加快企业动态调整速度以及鼓励股东尤其是非国有股东积极参与企业治理,均是治理主体权责边界厘清促进国有企业创新的重要机制。异质性分析发现,治理主体权责边界厘清的创新效应在面临历史和行业期望落差、存在“双向进入、交叉任职”、处于命脉行业和关键领域的国有企业中更显著。本研究为国有企业进一步厘清治理主体权责边界并发挥其创新效应提供了理论借鉴与经验证据。
关键词
治理主体
权责边界
国有企业创新
党委前置研究清单
广义双重差分模型
Keywords
governance subject
boundaries of authority and responsibility
innovation of state-owned enterprises
the list of major matters for discussion at the pre-study of the party committee
generalized difference-in-differences model
分类号
F271 [经济管理—企业管理]
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题名
数字普惠金融与城市创新:理论逻辑与实证检验
被引量：
9
3
作者
郑浦阳
杨鑫垚
卢泓宇
牛君
机构
玛赫西国际大学商学院
福州外语外贸学院继续教育学院
西南交通大学公共管理与政法学院
天津财经大学经济学院
甘肃政法大学经济学院
出处
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2023年第12期143-148,共6页
基金
国家自然科学基金资助项目(22XJL009)。
文摘
文章基于2010—2019年我国285个地级及以上城市的面板数据,建立了Tobit模型、份额移动工具变量模型、中介效应模型、调节效应模型,对数字普惠金融与城市创新之间的关系进行了实证检验,并将2016年9月《G20数字普惠金融高级原则》的提出视为一项准自然实验,使用连续型广义双重差分模型进行事件研究。结果表明,在地级及以上城市的宏观层面上,数字普惠金融的发展能够显著地促进城市创新,并且在东部沿海城市、长江经济带沿线城市中的作用更加明显;在结构性差异上,数字普惠金融的“使用深度”对城市创新的促进作用显著强于“覆盖广度”和“数字化水平”。
关键词
数字普惠金融
城市创新
份额移动工具变量
连续型
广义双重差分模型
TOBIT
模型
Keywords
digital financial inclusion
urban innovation
share shift instrumental variable
continuous generalized difference-in-difference model
Tobit model
分类号
F832.1 [经济管理—金融学]
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职称材料
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作者
出处
发文年
被引量
操作
1
借壳重组政策对A股壳溢价的影响——基于广义双重差分模型
任康钰
马天骁
《武汉金融》
北大核心
2020
1
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职称材料
2
治理主体权责边界与国有企业创新——来自党委前置研究清单的证据
严若森
高心仪
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2024
1
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职称材料
3
数字普惠金融与城市创新:理论逻辑与实证检验
郑浦阳
杨鑫垚
卢泓宇
牛君
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2023
9
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