应用布莱克—舒尔斯模型的实证分析 被引量：1

1

作者 郭国耀 周毓萍 《商业时代》 北大核心 2004年第21期42-43,共2页

可转债是我国上市公司近年来比较热衷的一种新兴的再融资工具,同时也为广大投资者提供了一种新的投资方式。为此,本文首先介绍了典型的布莱克——舒尔斯期权定价模型,然后使用该模型对上海机场转债和深圳万科转债在2003年1月-8月的定价... 可转债是我国上市公司近年来比较热衷的一种新兴的再融资工具,同时也为广大投资者提供了一种新的投资方式。为此,本文首先介绍了典型的布莱克——舒尔斯期权定价模型,然后使用该模型对上海机场转债和深圳万科转债在2003年1月-8月的定价做了初步的探讨,以期分别观察沪市和深市的价格与理论价值的偏离程度,得出了这两只可转债的理论价值被不同程度高估的结论。最后,本文分析了可转债市场定价的合理性,并指出了理论价值被高估的原因。 展开更多

关键词 布菜克-舒尔斯模型 实证分析 可转换债券 中国 上市公司 再融资工具 证券市场 定价决策

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Black-Scholes期权定价模型的精确性及适用性分析 被引量：12

2

作者 黄本尧 《财贸研究》 北大核心 2002年第6期56-59,共4页

布莱克—斯科尔斯定价模型是1973年由费雪·布莱克(Fisher Black)和迈伦·斯科尔斯(Myron Scholes)提出的有关期权定价的模型,该模型一直被认为是应用经济学最成功的模型。本文通过对该模型的假设条件和现实世界进行对比分析,... 布莱克—斯科尔斯定价模型是1973年由费雪·布莱克(Fisher Black)和迈伦·斯科尔斯(Myron Scholes)提出的有关期权定价的模型,该模型一直被认为是应用经济学最成功的模型。本文通过对该模型的假设条件和现实世界进行对比分析,探讨了模型的精确性和适用性。最后得出的结论是:尽管该模型的假设条件并不能完美描述现实世界,但它还是胜过其它的期权价值评估方法,仍然是交易中不可或缺的分析工具。投资者在实践中更多地是通过交易技巧而不是采用更复杂的扩展模型来克服B—S定价模型的各种缺陷。 展开更多

关键词 BLACK-SCHOLES定价模型 期权定价模型 精确性 适用性 看涨期权 看跌期权 股票价格 股票市场 布莱克-斯科尔斯定价模型

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期权定价理论与实物期权估价 被引量：15

3

作者 李凤英 《统计与决策》 北大核心 2001年第6期12-13,共2页

关键词 期权定价理论 实物期权 布莱克-舒尔斯期权定价模型

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期权定价理论与矿业权价值评估 被引量：5

4

作者 王春秀 李英龙 《技术经济与管理研究》 2002年第6期44-45,共2页

随着矿业权有偿取得制度的确立 ,矿业权价值评估的重要性日益突出。通过对矿业权与期权、实物期权的比较分析 ,不难看出 ,矿业权是一种美式看涨实物期权。在传统的贴现现金流量 (DCF)法中 ,往往会忽视不确定性、灵活性所带来的价值 ,而... 随着矿业权有偿取得制度的确立 ,矿业权价值评估的重要性日益突出。通过对矿业权与期权、实物期权的比较分析 ,不难看出 ,矿业权是一种美式看涨实物期权。在传统的贴现现金流量 (DCF)法中 ,往往会忽视不确定性、灵活性所带来的价值 ,而在实物期权方法中就会得到充分的体现 ,因而应用实物期权方法评估矿业权价值在一定程度上更具有现实意义。 展开更多

关键词 矿业权 价值评估 期权定价 看涨实物期权 布菜克-舒尔斯模型 金融衍生工具 贴现现金流量法

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期权定价理论与资产评估 被引量：3

5

作者 李胜坤 《财会月刊（合订本）》 北大核心 2004年第04B期43-43,42,共2页

关键词 期权定价理论 资产评估 NPV 净现值法 企业管理 布莱克-舒尔茨模型法 认股权证 可转换债券 无形资产 资产价值

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几何分数布朗运动下期权定价的时间轴变换法 被引量：1

6

作者 黄煜可 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2009年第5期10-12,共3页

文章采用不同于通常研究的分数布朗运动的新定义重新推导了几何分数布朗运动下的伊藤引理和布莱克-舒尔斯随机微分方程,避免了分数伊藤随机积分等复杂数学技巧的使用;并原创性地提出"时间轴变换法",通过该方法将几何分数布朗... 文章采用不同于通常研究的分数布朗运动的新定义重新推导了几何分数布朗运动下的伊藤引理和布莱克-舒尔斯随机微分方程,避免了分数伊藤随机积分等复杂数学技巧的使用;并原创性地提出"时间轴变换法",通过该方法将几何分数布朗运动转化成几何布朗运动,进而运用风险中性定价法得到分数布朗运动下的期权定价模型的一种具有比较深刻金融涵义的求解方法。 展开更多

关键词 几何分数布朗运动 分数伊藤引理 布莱克-舒尔斯随机微分方程 时间轴变换 风险中性定价 布莱克-舒尔斯期权定价公式

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实物期权法在投资决策中的应用分析 被引量：11

7

作者 孔东民 毛立泳 《商业研究》 北大核心 2004年第2期15-17,30,共4页

我们要对投资决策的NPV理论和ROV理论 ,用理论阐述结合实例的方法来加以比较分析 ,从而看出传统的NPV理论本身存在的缺陷很难适用于市场极不确定、风险较高的风险投资决策 ;而运用金融期权理论于实物投资决策的实物期权方法 。

关键词 投资决策 NPV ROV 实物期权 布莱克-舒尔斯模型 二叉树

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实物期权视角下的企业碳无形资产价值评估 被引量：16

8

作者 刘鹤 范莉莉 《中国科技论坛》 CSSCI 北大核心 2016年第8期116-121,129,共7页

本文应用实物期权理论探讨企业碳无形资产实物期权特性及来源,通过比较分析几种常见实物期权评估法,讨论基于布莱尔-舒尔斯模型评估企业碳无形资产实物期权价值的可能性和适用性,使用公开碳交易市场价格数据实例演算案例企业碳无形资产... 本文应用实物期权理论探讨企业碳无形资产实物期权特性及来源,通过比较分析几种常见实物期权评估法,讨论基于布莱尔-舒尔斯模型评估企业碳无形资产实物期权价值的可能性和适用性,使用公开碳交易市场价格数据实例演算案例企业碳无形资产实物期权价值,以此计量该价值对传统资产评估值增量的影响,并对演算结果做了拓展性分析。研究结果显示企业碳无形资产实物期权价值主要来源于资产柔性管理,而非资产本身;核证减排量等企业减排碳无形资产实物期权价值对传统资产评估值影响显著,与传统资产评估方法相比,实物期权评估方法能更加精确地计量它们的价值;而以碳配额为代表的企业配额碳无形资产实物期权价值趋近于零。 展开更多

关键词 企业碳无形资产 碳配额 核证减排量 实物期权 布莱尔-舒尔斯模型

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基于期权理论的清洁生产技术投资价值评估 被引量：2

9

作者 王雪荣 王丽娟 +2 位作者 许婷 刘小峰 葛世龙 《北京理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2014年第4期28-32,共5页

清洁生产作为人类防治污染的一种方法,是实现社会可持续发展的重要途径,对其技术投资价值进行科学合理评估,具有重要现实意义。通过分析清洁生产技术价值的影响因素,识别出清洁生产技术实施中含有期权特性,提出基于期权理论的投资价值... 清洁生产作为人类防治污染的一种方法,是实现社会可持续发展的重要途径,对其技术投资价值进行科学合理评估,具有重要现实意义。通过分析清洁生产技术价值的影响因素,识别出清洁生产技术实施中含有期权特性,提出基于期权理论的投资价值评估方法。由于清洁生产技术是典型的美式期权,通常美式期权没有解析解,在建立欧式看涨期权布莱克-斯克尔期权定价模型(B-S模型)的基础上,计算美式期权与欧式期权的差值来变相求解美式期权的价值,对清洁生产技术的投资价值进行评估。案例分析验证表明,实物期权法对清洁生产技术投资价值评估具有合理性和实用性。 展开更多

关键词 清洁生产技术 投资决策 实物期权 布莱克-斯克尔斯期权定价模型

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期权理论在企业价值评估中的应用 被引量：2

10

作者 姜硕 牛巨辉 鲁敏 《沈阳工业大学学报》 EI CAS 2003年第3期258-260,共3页

在进行企业价值评估时,未来现金流量折现法是目前被普遍采用的一种方法,然而这种方法忽视了未来投资时机的最优选择问题.通过对企业价值评估的折现现金流量方法的分析,指出其不足,并介绍了最典型的期权模型:布莱克 舒尔斯期权定价模型,... 在进行企业价值评估时,未来现金流量折现法是目前被普遍采用的一种方法,然而这种方法忽视了未来投资时机的最优选择问题.通过对企业价值评估的折现现金流量方法的分析,指出其不足,并介绍了最典型的期权模型:布莱克 舒尔斯期权定价模型,对折现现金流量法加以完善. 展开更多

关键词 期权 价值评估 布莱克-舒尔斯模型

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基于实物期权的企业投资决策 被引量：3

11

作者 上官小放 朱清贞 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2009年第18期178-179,共2页

实物期权方法的一个很重要的特征就是能够灵活地评价项目未来的增长机会,文章结合实物期权的特点,采用布莱克-舒尔茨期权定价模型。该模型合理地评估了风险投资机会的价值,最后,结合一个示例,说明了该模型在企业投资决策中的应用价值。

关键词 实物期权 布莱克-舒尔茨模型 投资决策

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无形资产价值评估中的实物期权方法 被引量：1

12

作者 郭洁 《技术经济》 2006年第8期115-118,共4页

无形资产是企业资产的重要组成部分,它在一定程度上代表着企业的竞争实力。无形资产的价值评估是无形资产转让过程中的核心问题,现行无形资产价值评估方法大多仅考虑无形资产的重置成本现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选... 无形资产是企业资产的重要组成部分,它在一定程度上代表着企业的竞争实力。无形资产的价值评估是无形资产转让过程中的核心问题,现行无形资产价值评估方法大多仅考虑无形资产的重置成本现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题。实物期权方法是对传统的无形资产价值评估方法的有益补充和完善。本文介绍了典型的实物期权模型以及运用实物期权进行无形资产价值评估的方法,分析了这些方法的利弊。在此基础上给出了一种简便的运用实物期权理论进行无形资产价值评估的方法,期望能为无形资产价值评估提供一种新的思路和方法。 展开更多

关键词 无形资产价值评估 布莱克-舒尔斯模型 实物期权 延迟期权

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实物期权理论应用在公司理财中的先进性 被引量：1

13

作者 李珏 李胜宏 《商业研究》 北大核心 2004年第8期10-12,共3页

近来财务理论的飞速发展大部分归功于实物期权理论于公司理财中的应用 ,实物期权能发挥如此大的作用一定有它的先进之处。但是由于数学原理的生涩难懂 ,给各界人士理解并探讨期权理论设置了障碍。目前广泛使用的传统公司理财工具 -现金... 近来财务理论的飞速发展大部分归功于实物期权理论于公司理财中的应用 ,实物期权能发挥如此大的作用一定有它的先进之处。但是由于数学原理的生涩难懂 ,给各界人士理解并探讨期权理论设置了障碍。目前广泛使用的传统公司理财工具 -现金流贴现方法有它的局限性 ,通过对实物期权的历史和原理的阐述 ,加以通俗易懂的例子 ,解释了它在财务理论中的突破性进步。 展开更多

关键词 实物期权理论 公司 财务管理 现金流贴现 莱克-舒尔斯模型 金融期权 思维方式

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风险投资的退出及评价 被引量：2

14

作者 陈守东 刘日昊 王实 《工业技术经济》 北大核心 2004年第4期113-116,共4页

对风险投资公司来说 ,退出时出售所投资风险企业是一种比较适合的退出方式 ,本文在传统的风险企业价值评估方法的基础上 。

关键词 风险投资 退出机制 价值评估 布莱克-斯克尔斯期权定价模型 风险企业 高新技术企业

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债权与股权的转换比率:市场原则与方法

15

作者 张志强 张彩玲 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2002年第4期27-32,共6页

在我国目前情况下 ,债转股是银行剥离不良资产、企业减轻债务负担的重要举措 ,受到银行、企业以及各级政府的多方关注。然而 ,撇开我国目前的特殊情况不论 ,在企业正常的资本运营中 ,债转股、股转债也属于常见的操作。本文认为 ,在正常... 在我国目前情况下 ,债转股是银行剥离不良资产、企业减轻债务负担的重要举措 ,受到银行、企业以及各级政府的多方关注。然而 ,撇开我国目前的特殊情况不论 ,在企业正常的资本运营中 ,债转股、股转债也属于常见的操作。本文认为 ,在正常情况下 ,应该依据市场的原则与方法来确定转换比率。为此 ,本文引入期权方法评估企业债权和股权的价值。由于期权模型以有效市场假设为前提 ,并且直接考虑了债权和股权的收益与风险 ,这种方法更为有效地体现了等价交换的市场原则。 展开更多

关键词 债权 股权 期权 布莱克-舒尔斯模型 转换比率 中国 债转股 企业 市场原则 市场方法

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