Black-Scholes期权定价模型的精确性及适用性分析 被引量：12

1

作者 黄本尧 《财贸研究》 北大核心 2002年第6期56-59,共4页

布莱克—斯科尔斯定价模型是1973年由费雪·布莱克(Fisher Black)和迈伦·斯科尔斯(Myron Scholes)提出的有关期权定价的模型,该模型一直被认为是应用经济学最成功的模型。本文通过对该模型的假设条件和现实世界进行对比分析,... 布莱克—斯科尔斯定价模型是1973年由费雪·布莱克(Fisher Black)和迈伦·斯科尔斯(Myron Scholes)提出的有关期权定价的模型,该模型一直被认为是应用经济学最成功的模型。本文通过对该模型的假设条件和现实世界进行对比分析,探讨了模型的精确性和适用性。最后得出的结论是:尽管该模型的假设条件并不能完美描述现实世界,但它还是胜过其它的期权价值评估方法,仍然是交易中不可或缺的分析工具。投资者在实践中更多地是通过交易技巧而不是采用更复杂的扩展模型来克服B—S定价模型的各种缺陷。 展开更多

关键词 BLACK-SCHOLES定价模型 期权定价模型 精确性 适用性 看涨期权 看跌期权 股票价格 股票市场 布莱克-斯科尔斯定价模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

金融工程视角下B-S模型与金融期货价格研究 被引量：3

2

作者 顾海峰 《技术经济与管理研究》 北大核心 2010年第S1期103-106,共4页

金融衍生工具的定价理论与方法一直是金融界较为关注的热点问题。在金融市场中,由于金融衍生工具的价格都受一种不确定因素的影响,因而对金融衍生工具的定价是非常困难同时也是非常重要的问题。在布莱克和舒尔斯的原始论文里,是通过变... 金融衍生工具的定价理论与方法一直是金融界较为关注的热点问题。在金融市场中,由于金融衍生工具的价格都受一种不确定因素的影响,因而对金融衍生工具的定价是非常困难同时也是非常重要的问题。在布莱克和舒尔斯的原始论文里,是通过变量替换把上述微分方程变换成一个标准的抛物型方程(热扩散方程)来求解,其中主要涉及一些较高深的数学理论,而本文的主要贡献在于:首次从金融工程视角推导了布莱克—舒尔斯定价模型,并对布莱克—舒尔斯定价模型边界化,得到了金融期货的价格公式。本研究对于解决我国金融衍生工具的科学性定价问题具有非常重要的理论与现实意义。 展开更多

关键词 金融工程 布莱克—舒尔斯模型 金融期货 定价 价格

在线阅读 下载PDF 职称材料

基于ICESat-GLAS数据的波形去噪算法优选与森林冠顶高反演模型建立 被引量：1

3

作者 王新闯 吴金汝 +2 位作者 陆凤连 焦海明 张合兵 《林业科学》 EI CAS CSCD 北大核心 2017年第12期62-72,共11页

【目的】比较基于不同窗函数的GLAS数据去噪算法和多种森林冠顶高反演模型的精度,优选波形去噪算法并确立对森林冠顶高估算精度较高的反演模型,为森林生物量估测等研究奠定数据基础。【方法】首先基于布莱克曼窗函数和高斯窗函数对GLAS... 【目的】比较基于不同窗函数的GLAS数据去噪算法和多种森林冠顶高反演模型的精度,优选波形去噪算法并确立对森林冠顶高估算精度较高的反演模型,为森林生物量估测等研究奠定数据基础。【方法】首先基于布莱克曼窗函数和高斯窗函数对GLAS数据进行去噪处理,采用RMSE和SNR定量比较2种波形去噪方法的去噪效果;然后对去噪效果最好的窗函数去噪后的波形提取波形参数,并分针叶林、阔叶林、针阔混交林和不分林型4种情况,采用线性回归方法,以波形长度为参数建立波形参数模型,以波形长度、地形指数为参数建立地形因子模型,在地形因子模型基础上,逐步引入波形半能量高、波形前缘长度和波形后缘长度等参数建立全模型,比较3类模型的模拟效果。【结果】高斯窗函数去噪后的RMSE较低、SNR较高,去噪效果较优;冠顶高反演模型中,分林型和不分林型情况下,全模型模拟效果均优于其他2类模型。其中地形因子模型中针叶林效果较好:R^2=0.853,RMSE=2.519 7 m;全模型中针阔混交林效果最好:R^2=0.972,RMSE=1.001 4 m。【结论】高斯窗函数对GLAS波形去噪能力较强,且在复杂地形情况下,当引入多种波形参数结合地形因子建立多元线性回归模型时,模型对各林型最大冠顶高的解释能力显著提高,可在一定程度上克服地形因子模型在坡度较大地区对冠顶高解释困难的问题,实现复杂地形情况下森林冠顶高的精确估算。 展开更多

关键词 大光斑激光雷达 布莱克曼窗去噪 高斯窗去噪 森林冠顶高反演模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

针对实物资产价值漏损的期权定价模型的调整

4

作者 郭炜 杨治 王宗军 《商业研究》 北大核心 2003年第11期68-69,共2页

价值漏损是实物资产定价中经常会出现的现象。实物资产的价值漏损源于决策点之间出现的现金流和持有收益率。它改变了标的实物资产价值的演化路径,从而影响到期权的价值和最优投资决策的时间。只有针对标的资产的价值漏损对期权定价模... 价值漏损是实物资产定价中经常会出现的现象。实物资产的价值漏损源于决策点之间出现的现金流和持有收益率。它改变了标的实物资产价值的演化路径,从而影响到期权的价值和最优投资决策的时间。只有针对标的资产的价值漏损对期权定价模型进行相应的调整,才能正确估计期权的价值。 展开更多

关键词 企业 实物资产定价 价值漏损 期权定价模型 实物期权理论 现金流 持有收益率 布菜克-斯科尔斯模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

国有股转让的期权定价模型

5

作者 李勍 《山东科技大学学报（自然科学版）》 CAS 2005年第1期95-97,共3页

国有股转让定价一直没有公认的标准。考虑到企业的发展潜力,传统的定价方式不能显示出良好前景的企业的优势。企业的国有股在本质上可以看成是基于企业价值的期权,因此可以用布莱克—斯科尔斯定价模型对企业国有股定价。

关键词 国有股转让 定价 期权 布莱克-斯科尔斯公式 波动率

在线阅读 下载PDF 职称材料

期权定价理论在风险管理中的应用 被引量：9

6

作者 何问陶 徐华云 《商业研究》 北大核心 2004年第13期115-118,共4页

期权是金融衍生工具不断创新的重要成果,而作为期权理论核心问题的定价模型理论则成为学术界讨论的焦点。试用布莱克——斯科尔斯模型(The Black-Scholes Model)中各种变量因素,更多的考虑实际变量及如何更好的进行风险管理,为整体风险... 期权是金融衍生工具不断创新的重要成果,而作为期权理论核心问题的定价模型理论则成为学术界讨论的焦点。试用布莱克——斯科尔斯模型(The Black-Scholes Model)中各种变量因素,更多的考虑实际变量及如何更好的进行风险管理,为整体风险管理提供有效的风险指标。 展开更多

关键词 布莱克——斯科尔斯模型 风险管理 期权定价理论

在线阅读 下载PDF 职称材料

经理人股票期权价值的理论及应用 被引量：1

7

作者 郑晓玲 《当代经济管理》 2010年第1期80-83,共4页

股票期权激励的研究和实践中广泛应用布莱克——斯科尔斯模型进行股票期权的公允价值计价,然而对经理人而言的股票期权价值还要考虑经理人的风险偏好、财富的多元化程度等因素的影响。经理人期权价值不等于公司期权成本的基本理论可以... 股票期权激励的研究和实践中广泛应用布莱克——斯科尔斯模型进行股票期权的公允价值计价,然而对经理人而言的股票期权价值还要考虑经理人的风险偏好、财富的多元化程度等因素的影响。经理人期权价值不等于公司期权成本的基本理论可以解决及解释在股票期权实践中的一些关键性问题,如期权激励有效性的衡量、激励期权的风险溢价、最优行权价的确定、行权时间的确定。该理论的应用对我国上市公司股权激励的实施也有重要启示。 展开更多

关键词 经理人期权价值 期权成本 布莱克——斯科尔斯模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

实物期权法在投资决策中的应用分析 被引量：11

8

作者 孔东民 毛立泳 《商业研究》 北大核心 2004年第2期15-17,30,共4页

我们要对投资决策的NPV理论和ROV理论 ,用理论阐述结合实例的方法来加以比较分析 ,从而看出传统的NPV理论本身存在的缺陷很难适用于市场极不确定、风险较高的风险投资决策 ;而运用金融期权理论于实物投资决策的实物期权方法 。

关键词 投资决策 NPV ROV 实物期权 布莱克-舒尔斯模型 二叉树

在线阅读 下载PDF 职称材料

期权理论在企业价值评估中的应用 被引量：2

9

作者 姜硕 牛巨辉 鲁敏 《沈阳工业大学学报》 EI CAS 2003年第3期258-260,共3页

在进行企业价值评估时,未来现金流量折现法是目前被普遍采用的一种方法,然而这种方法忽视了未来投资时机的最优选择问题.通过对企业价值评估的折现现金流量方法的分析,指出其不足,并介绍了最典型的期权模型:布莱克 舒尔斯期权定价模型,... 在进行企业价值评估时,未来现金流量折现法是目前被普遍采用的一种方法,然而这种方法忽视了未来投资时机的最优选择问题.通过对企业价值评估的折现现金流量方法的分析,指出其不足,并介绍了最典型的期权模型:布莱克 舒尔斯期权定价模型,对折现现金流量法加以完善. 展开更多

关键词 期权 价值评估 布莱克-舒尔斯模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

认股权证投资风险分析:以宝钢权证为例 被引量：13

10

作者 孙浩中 《南方金融》 北大核心 2006年第1期55-57,共3页

认股权证赋予了投资者在未来某个日期或某段时期以约定的价格购入一定份额股票的权利。它作为一种特殊的衍生金融产品,已经在我国的股权分置改革中得到运用,并且随着改革的深化和金融市场的完善,它的作用将不断增大。本文旨在通过对认... 认股权证赋予了投资者在未来某个日期或某段时期以约定的价格购入一定份额股票的权利。它作为一种特殊的衍生金融产品,已经在我国的股权分置改革中得到运用,并且随着改革的深化和金融市场的完善,它的作用将不断增大。本文旨在通过对认股权证定价模型分析的基础上,结合宝钢权证,来分析认股权证的价值及其中隐含的风险,这种分析框架可推广到其他特殊条款的权证中去。 展开更多

关键词 认股权证 布莱克-斯科尔斯模型 隐含波动率

在线阅读 下载PDF 职称材料

基于期权理论的清洁生产技术投资价值评估 被引量：2

11

作者 王雪荣 王丽娟 +2 位作者 许婷 刘小峰 葛世龙 《北京理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2014年第4期28-32,共5页

清洁生产作为人类防治污染的一种方法,是实现社会可持续发展的重要途径,对其技术投资价值进行科学合理评估,具有重要现实意义。通过分析清洁生产技术价值的影响因素,识别出清洁生产技术实施中含有期权特性,提出基于期权理论的投资价值... 清洁生产作为人类防治污染的一种方法,是实现社会可持续发展的重要途径,对其技术投资价值进行科学合理评估,具有重要现实意义。通过分析清洁生产技术价值的影响因素,识别出清洁生产技术实施中含有期权特性,提出基于期权理论的投资价值评估方法。由于清洁生产技术是典型的美式期权,通常美式期权没有解析解,在建立欧式看涨期权布莱克-斯克尔期权定价模型(B-S模型)的基础上,计算美式期权与欧式期权的差值来变相求解美式期权的价值,对清洁生产技术的投资价值进行评估。案例分析验证表明,实物期权法对清洁生产技术投资价值评估具有合理性和实用性。 展开更多

关键词 清洁生产技术 投资决策 实物期权 布莱克-斯克尔斯期权定价模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

基于实物期权的企业投资决策 被引量：3

12

作者 上官小放 朱清贞 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2009年第18期178-179,共2页

实物期权方法的一个很重要的特征就是能够灵活地评价项目未来的增长机会,文章结合实物期权的特点,采用布莱克-舒尔茨期权定价模型。该模型合理地评估了风险投资机会的价值,最后,结合一个示例,说明了该模型在企业投资决策中的应用价值。

关键词 实物期权 布莱克-舒尔茨模型 投资决策

在线阅读 下载PDF 职称材料

风险投资的退出及评价 被引量：2

13

作者 陈守东 刘日昊 王实 《工业技术经济》 北大核心 2004年第4期113-116,共4页

对风险投资公司来说 ,退出时出售所投资风险企业是一种比较适合的退出方式 ,本文在传统的风险企业价值评估方法的基础上 。

关键词 风险投资 退出机制 价值评估 布莱克-斯克尔斯期权定价模型 风险企业 高新技术企业

在线阅读 下载PDF 职称材料

期权定价理论与实物期权估价 被引量：15

14

作者 李凤英 《统计与决策》 北大核心 2001年第6期12-13,共2页

关键词 期权定价理论 实物期权 布莱克-舒尔斯期权定价模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

基于回售条款的可换股债券的定价研究 被引量：3

15

作者 顾勇 吴冲锋 《管理科学学报》 CSSCI 2001年第4期9-15,共7页

针对中国证券市场的现实情况 ,本文为国有股权的退出设计了发行基于回售条款的可换股债券这一退出模式 ,在作理论分析的基础上 ,给出了定价的数值仿真算法 ,并结合实际情况给出了在实际应用中的一个具体的算例 .

关键词 可换股债券 回售条款 布莱克-肖模型 蒙特卡洛模拟 中国 证券市场 定价

在线阅读 下载PDF 职称材料

PJM市场电力期货期权的二叉树法定价分析 被引量：1

16

作者 葛佳佳 邹斌 《继电器》 CSCD 北大核心 2008年第6期32-36,共5页

讨论了基于Δ-对冲原理的期权数值定价方法-二叉树法,对电力期货期权的模型参数作了匹配和估计,并针对PJM市场电力期货的期权作了实证分析。结论表明:二叉树法等一些期权数值计算方法可以对现有的电力期货期权作出较为有效的定价。此外... 讨论了基于Δ-对冲原理的期权数值定价方法-二叉树法,对电力期货期权的模型参数作了匹配和估计,并针对PJM市场电力期货的期权作了实证分析。结论表明:二叉树法等一些期权数值计算方法可以对现有的电力期货期权作出较为有效的定价。此外还针对PJM市场的运作状况作了介绍,并基于此提出了对中国电力市场化改革的建议。 展开更多

关键词 电力市场 期货交易 现货交易 期权 布莱克-斯科尔薪模型 二叉树模型 波动率

在线阅读 下载PDF 职称材料

并购过程目标企业价值评估的理论研究 被引量：6

17

作者 武勇 刘曼琴 《现代管理科学》 2005年第8期37-39,共3页

本文就并购过程中目标企业的价值评估方法,分析比较了三类评估方法:传统的现金流量折现法、EVA评估法与实物期权定价法。EVA强调了股权资本的时间价值,但它并未有效地反映并购后产生的协同价值。企业兼并收购过程中由于期权的延迟权,而... 本文就并购过程中目标企业的价值评估方法,分析比较了三类评估方法:传统的现金流量折现法、EVA评估法与实物期权定价法。EVA强调了股权资本的时间价值,但它并未有效地反映并购后产生的协同价值。企业兼并收购过程中由于期权的延迟权,而使得目标企业价值隐含有实物期权值。由布莱克———肖尔斯期权定价模型导出的实物期权定价模型,体现了并购所产生的协同效应。 展开更多

关键词 目标企业价值评估 并购过程 期权定价模型 现金流量折现法 价值评估方法 期权定价法 分析比较 时间价值 股权资本 协同价值 收购过程 企业兼并 协同效应 EVA 评估法 布莱克

在线阅读 下载PDF 职称材料

无形资产价值评估中的实物期权方法 被引量：1

18

作者 郭洁 《技术经济》 2006年第8期115-118,共4页

无形资产是企业资产的重要组成部分,它在一定程度上代表着企业的竞争实力。无形资产的价值评估是无形资产转让过程中的核心问题,现行无形资产价值评估方法大多仅考虑无形资产的重置成本现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选... 无形资产是企业资产的重要组成部分,它在一定程度上代表着企业的竞争实力。无形资产的价值评估是无形资产转让过程中的核心问题,现行无形资产价值评估方法大多仅考虑无形资产的重置成本现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题。实物期权方法是对传统的无形资产价值评估方法的有益补充和完善。本文介绍了典型的实物期权模型以及运用实物期权进行无形资产价值评估的方法,分析了这些方法的利弊。在此基础上给出了一种简便的运用实物期权理论进行无形资产价值评估的方法,期望能为无形资产价值评估提供一种新的思路和方法。 展开更多

关键词 无形资产价值评估 布莱克-舒尔斯模型 实物期权 延迟期权

在线阅读 下载PDF 职称材料

期权定价理论与资产评估 被引量：3

19

作者 李胜坤 《财会月刊（合订本）》 北大核心 2004年第04B期43-43,42,共2页

关键词 期权定价理论 资产评估 NPV 净现值法 企业管理 布莱克-舒尔茨模型法 认股权证 可转换债券 无形资产 资产价值

在线阅读 下载PDF 职称材料

债权与股权的转换比率:市场原则与方法

20

作者 张志强 张彩玲 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2002年第4期27-32,共6页

在我国目前情况下 ,债转股是银行剥离不良资产、企业减轻债务负担的重要举措 ,受到银行、企业以及各级政府的多方关注。然而 ,撇开我国目前的特殊情况不论 ,在企业正常的资本运营中 ,债转股、股转债也属于常见的操作。本文认为 ,在正常... 在我国目前情况下 ,债转股是银行剥离不良资产、企业减轻债务负担的重要举措 ,受到银行、企业以及各级政府的多方关注。然而 ,撇开我国目前的特殊情况不论 ,在企业正常的资本运营中 ,债转股、股转债也属于常见的操作。本文认为 ,在正常情况下 ,应该依据市场的原则与方法来确定转换比率。为此 ,本文引入期权方法评估企业债权和股权的价值。由于期权模型以有效市场假设为前提 ,并且直接考虑了债权和股权的收益与风险 ,这种方法更为有效地体现了等价交换的市场原则。 展开更多

关键词 债权 股权 期权 布莱克-舒尔斯模型 转换比率 中国 债转股 企业 市场原则 市场方法

在线阅读 下载PDF 职称材料