投资者市场还是投机者市场?——基于市场波动性的量化判断 被引量：3

1

作者 何练 刘艺欣 麻彦春 《金融理论与实践》 北大核心 2018年第3期94-98,共5页

通过建立理论模型,用典型投资者和典型投机者分别代表投资和投机行为,分析在不同收益率条件下的机会成本比较及其可能的交易决策。对2005年至2016年上证综指、深证成指、沪深300的统计分析结果发现,上述市场一直被投机者群体主导,理由... 通过建立理论模型,用典型投资者和典型投机者分别代表投资和投机行为,分析在不同收益率条件下的机会成本比较及其可能的交易决策。对2005年至2016年上证综指、深证成指、沪深300的统计分析结果发现,上述市场一直被投机者群体主导,理由是资本利得收益率长期高于股息收益率和银行存贷款利率。较高的资本利得收益率受到市场最大历史波动率的影响和决定。真正以股息回报为投资策略的价值型投资者相对较少。 展开更多

关键词 证券市场 投资者市场 投机者市场 市场波动性

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证券交易税对市场波动性的影响:来自中国股市的证据 被引量：7

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作者 童菲 《财贸研究》 北大核心 2005年第3期55-62,共8页

本文运用ARCH族模型检验了2001年股票交易印花税税率降低对沪、深股市波动性的影响,为有关证券交易税对市场波动性影响的讨论增添了一个来自新兴市场的证据。计量结果表明,该次税率变动对沪市波动性的影响在统计上是不显著的;深市的波... 本文运用ARCH族模型检验了2001年股票交易印花税税率降低对沪、深股市波动性的影响,为有关证券交易税对市场波动性影响的讨论增添了一个来自新兴市场的证据。计量结果表明,该次税率变动对沪市波动性的影响在统计上是不显著的;深市的波动性在税率降低后虽然有统计上显著的增加,但是这个变化太小,没有实际意义。我们的研究结果表明,对于像中国股市这类市场结构和市场制度处于变化之中的新兴市场,如果试图通过调整证券交易税税率这类显性的交易成本来影响市场波动性,其效果是有限的。 展开更多

关键词 证券交易税 ARCH族模型 中国 证券市场 STT 股票收益 市场波动性

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机构投资者行为与市场波动性和有效市场假说 被引量：7

3

作者 刘亮 《武汉金融》 北大核心 2003年第12期45-47,共3页

本文从分析机构投资者在资本市场中的地位入手,探讨机构投资者行为对资本市场波动性的影响。在此基础上,讨论机构投资者行为与市场有效性之间的关系。

关键词 机构投资者 有效市场假说 资本市场 中国 市场波动性 股票市场 投资策略 证券投资

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汇改与外汇市场波动性:大玩家理论的视角

4

作者 郭新帅 张之玥 居姗 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第1期177-183,共7页

央行在外汇市场的行动对市场波动性有重要影响。本文从主观预期概念出发,基于“大玩家”理论解释了2005年和2015年中国外汇管理体制两次改革前后人民币外汇市场的波动性差异。汇改前,央行积极地承担着“大玩家”的角色,人民币对美元汇... 央行在外汇市场的行动对市场波动性有重要影响。本文从主观预期概念出发,基于“大玩家”理论解释了2005年和2015年中国外汇管理体制两次改革前后人民币外汇市场的波动性差异。汇改前,央行积极地承担着“大玩家”的角色,人民币对美元汇率波动性较强;汇改后,央行的“大玩家”角色减弱,汇率波动性程度显著下降,市场效率增强。利用汇率数据进行的R/S分析支持了前述解释。 展开更多

关键词 中央银行 外汇市场波动性 主观预期 大玩家理论

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沪深300股指期权推出对股票市场波动性影响的实证研究

5

作者 封文丽 耿悦 《北方金融》 2021年第1期29-34,共6页

2019年底,沪深300股指期权在中国金融期货交易所(以下简称中金所)上市,成为我国首只股指期权。在此背景下,本文旨在研究沪深300股指期权推出短期内股票市场波动性的变化情况,通过选取其推出前后股票指数日收盘价数据,运用GARCH和TARCH... 2019年底,沪深300股指期权在中国金融期货交易所(以下简称中金所)上市,成为我国首只股指期权。在此背景下,本文旨在研究沪深300股指期权推出短期内股票市场波动性的变化情况,通过选取其推出前后股票指数日收盘价数据,运用GARCH和TARCH模型分析。结果得出,沪深300股指期权的引入短期内会增加股票市场的波动性,但影响程度有限;在信息冲击的差异分析中,利空消息对股票市场的冲击大于利好消息的冲击。 展开更多

关键词 沪深300股指期权 股票市场波动性 GARCH模型

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融资融券是否加剧了中国证券市场波动性——基于TVP-VAR模型的实证分析 被引量：3

6

作者 张绿原 陈燕武 《金融理论与实践》 北大核心 2017年第4期72-76,共5页

融资融券业务对中国证券市场波动性具有显著的正向冲击。随着融资融券标的扩容,融资融券对证券市场波动性的冲击表现出明显的时变特征。融资买入额对市场波动性除即期影响外,还具有较强的中长期影响;融券卖出数则主要表现为即期正向冲击... 融资融券业务对中国证券市场波动性具有显著的正向冲击。随着融资融券标的扩容,融资融券对证券市场波动性的冲击表现出明显的时变特征。融资买入额对市场波动性除即期影响外,还具有较强的中长期影响;融券卖出数则主要表现为即期正向冲击,中长期影响不显著。此外,融券业务在中期对市场波动有一定的平抑作用,但由于中国证券市场做空机制限制,平复市场的能力依然较弱。 展开更多

关键词 证券市场 融资融券 TVP-VAR 市场波动性 卖空机制

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中国股市扩大买卖盘揭示范围的效应分析——对市场波动性影响的实证研究 被引量：2

7

作者 张胜记 刘海龙 +3 位作者 ZHANG Sheng-ji LIU Hai-long 《财贸研究》 北大核心 2005年第1期89-93,共5页

2003年 12月沪深股市扩大买卖盘揭示范围,大幅提高了市场的交易前透明度。本文分别用统计假设检验和计量经济学模型,实证分析了该政策实行前后的市场波动性是否有明显变化。结果表明,买卖盘揭示范围的这次调整,对中国股市的波动性没有... 2003年 12月沪深股市扩大买卖盘揭示范围,大幅提高了市场的交易前透明度。本文分别用统计假设检验和计量经济学模型,实证分析了该政策实行前后的市场波动性是否有明显变化。结果表明,买卖盘揭示范围的这次调整,对中国股市的波动性没有明显影响;来自中国证券市场交易前透明性改革的实证结果,并不支持透明性在一定程度上影响市场质量的理论观点。 展开更多

关键词 中国股市 市场波动性 交易 扩大 沪深股市 中国证券市场 市场质量 买卖 范围 揭示

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QFII制度对上证A股市场波动性影响——基于2002～2013年数据的实证分析

8

作者 万红 吕德宏 《经济研究参考》 北大核心 2014年第47期63-66,共4页

一、引言 自QFII（Qualified Foreign Institutional Investors，合格境外机构投资者）制度于2003年在我国试行以来，QFII的总投资额度在十多年间经历了四次扩容。作为一种资本项目开放的过渡性制度安排，探究QFII制度的进入和扩容对... 一、引言 自QFII（Qualified Foreign Institutional Investors，合格境外机构投资者）制度于2003年在我国试行以来，QFII的总投资额度在十多年间经历了四次扩容。作为一种资本项目开放的过渡性制度安排，探究QFII制度的进入和扩容对我国上证A股市场波动性的影响，对保证我国上证A股市场的稳定运行以及资本市场改革与发展都具有重要现实意义。 展开更多

关键词 市场波动性 QFⅡ制度 A股市场 实证分析 合格境外机构投资者 资本项目开放 QFII制度 过渡性制度安排

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波动性市场价格H∞鲁棒控制

9

作者 屈百达 吕艳辉 《沈阳工业学院学报》 2000年第1期32-38,共7页

建立了波动性市场的控制模型 ,以该模型为对象 ,提出了考虑市场实际干扰的 H∞ 控制问题和考虑模型不确定因素的鲁棒控制问题 ,得出了 H∞ 鲁棒反馈策略 。

关键词 价格 离散系统 H∞控制 鲁棒控制 波动性市场

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基金规模越大 市场稳定性越差

10

作者 赵迪 《股市动态分析》 2008年第28期57-58,共2页

在中国证监会尚福林主席表态全力维护资本市场稳定之后,7月1日,新华社发表了题为《关于中国股市的通信》的文章,文章的核心观点是"在我国经济基本面总体看好的情况下,股市完全可以实现稳定健康发展"。《了望》杂志和中央电视... 在中国证监会尚福林主席表态全力维护资本市场稳定之后,7月1日,新华社发表了题为《关于中国股市的通信》的文章,文章的核心观点是"在我国经济基本面总体看好的情况下,股市完全可以实现稳定健康发展"。《了望》杂志和中央电视台等权威媒体接踵发表关于中国股市的文章和访问,其他媒体和市场人士也纷纷发表对维护市场稳定的评论。一时之间,股市稳定的呼声此伏彼起。然而,究竟是什么原因导致A股市场的不稳定呢?除了市场内在的制度性缺陷之外,市场参与主体恐怕也是其中不可忽视的推动力量…… 展开更多

关键词 市场稳定 机构投资者 市场资金 参与主体 基金规模 健康发展 市场波动性 上证指数 制度性缺陷 标准差

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高等教育对社会主义市场经济的自适应

11

作者 程明熙 《现代教育管理》 北大核心 1993年第6期26-29,共4页

教育系统是整个社会系统的一个子系统。高等教育系统则是教育系统中处于最高层次的一个子系统。该系统的输出(即培养的人才)流入社会系统的各个部门,包括一大部分要流向经济活动领域,成为生产要素,或者说是潜在的生产力。当然,该系统的... 教育系统是整个社会系统的一个子系统。高等教育系统则是教育系统中处于最高层次的一个子系统。该系统的输出(即培养的人才)流入社会系统的各个部门,包括一大部分要流向经济活动领域,成为生产要素,或者说是潜在的生产力。当然,该系统的输出还有一部分将流向其它有关部门,从事精神财富。 展开更多

关键词 教育系统 经济活动领域 社会系统 精神财富 层次的 生产要素 市场经济体制 专业选择 市场波动性 联结点

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豆粕:8月单产预估分歧很大,后期产量调整决定市场方向

12

作者 无 《当代水产》 2021年第9期59-59,共1页

8月份,美豆进入鼓粒灌浆期,国际大豆市场注意力依然集中在美国中西部产区的天气形势上;与此同时,市场也关注中国在国际市场上的需求动向,以及涉及美国生物燃料需求的问题。美国农业部在最新的每周作物状况报告中再次指出,美豆优良率一直... 8月份,美豆进入鼓粒灌浆期,国际大豆市场注意力依然集中在美国中西部产区的天气形势上;与此同时,市场也关注中国在国际市场上的需求动向,以及涉及美国生物燃料需求的问题。美国农业部在最新的每周作物状况报告中再次指出,美豆优良率一直在56%~58%的低位徘徊,这是市场的一个支撑因素;我国豆粕市场价格跟盘振荡,市场波动性加大,终端采购节奏在月初持续放量后于月末转淡,但饲料厂商整体提货速度持续加快,油厂豆粕库存水平进一步下降。 展开更多

关键词 美国农业部 市场波动性 库存水平 后期产量 美国中西部 燃料需求 支撑因素 美豆

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“5·19”井喷行情重现?——本轮行情性质的研判

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作者 本刊编辑部 声鸿 《股市动态分析》 2004年第38期12-13,共2页

本周二在国务院发布“抓紧落实《国九条》”的利好声下大盘以摧枯拉朽之势拔地而起,沪指大盘从周一收盘的1260点连续逼空,一举冲破1300点、1400点大关,4天大涨154点,涨幅达12.22%,成交量急剧放大,大有每5年一次的“井喷”行情昔日重现... 本周二在国务院发布“抓紧落实《国九条》”的利好声下大盘以摧枯拉朽之势拔地而起,沪指大盘从周一收盘的1260点连续逼空,一举冲破1300点、1400点大关,4天大涨154点,涨幅达12.22%,成交量急剧放大,大有每5年一次的“井喷”行情昔日重现之意。 展开更多

关键词 行情 市场波动性 市盈率 上市公司 成交量 投资者 管理层人事变动 融资功能 股指 国务院

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风险管理整合 被引量：2

14

作者 董步瀛 《农村金融研究》 北大核心 2008年第6期19-23,共5页

风险管理整合是当今国际银行业风险控制的大趋势 风险管理整合（Risk Convergence）也称风险集中控制，是指以整合的形式构造更加协调、有效、精简的风险控制结构，实现对各类风险的综合管理和专业化集中控制。从全球范围看，风险管理... 风险管理整合是当今国际银行业风险控制的大趋势 风险管理整合（Risk Convergence）也称风险集中控制，是指以整合的形式构造更加协调、有效、精简的风险控制结构，实现对各类风险的综合管理和专业化集中控制。从全球范围看，风险管理整合开始于上世纪90年代中后期。一方面，随着市场波动性增强， 展开更多

关键词 风险控制 管理整合 集中控制 国际银行业 市场波动性 控制结构 90年代 专业化

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易方达张清华:依托专业资产配置能力提供“固收+”解决方案 被引量：1

15

作者 杨阳 《股市动态分析》 2020年第21期60-61,共2页

随着市场波动性加大,不少投资者开始寻找稳健收益的替代性产品,其中,“固收+”公募基金凭借攻守兼备、稳中求进的特色成为市场关注的焦点。这类“固收打底、权益添彩”的产品首要考验的是资产管理人的大类资产配置能力。作为易方达丰和... 随着市场波动性加大,不少投资者开始寻找稳健收益的替代性产品,其中,“固收+”公募基金凭借攻守兼备、稳中求进的特色成为市场关注的焦点。这类“固收打底、权益添彩”的产品首要考验的是资产管理人的大类资产配置能力。作为易方达丰和债券(002969)等多只绩优“固收+”产品的基金经理,易方达张清华是怎么做的? 展开更多

关键词 基金经理 市场波动性 公募基金 张清华 稳中求进 替代性产品 大类资产配置 攻守兼备

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汇丰获南下资金追捧

16

《股市动态分析》 2018年第6期58-58,共1页

经历年初的升市后，踏入2月环球股市表现相当波动，本周经历了两年内最大的冲击。美股抛售效应蔓延至环球股市，中港股市亦出现较大调整。导致今次股市闪崩的原因，市场的解读方式不一，主要包括：1）美国非农就业及时薪超预期，市场担... 经历年初的升市后，踏入2月环球股市表现相当波动，本周经历了两年内最大的冲击。美股抛售效应蔓延至环球股市，中港股市亦出现较大调整。导致今次股市闪崩的原因，市场的解读方式不一，主要包括：1）美国非农就业及时薪超预期，市场担忧美国联储局加快加息步伐；2）债息上升过急，令资金从债市流出；3）市场波动性急升，引发趋势追踪策略的沽盘涌现：4）美股早前严重超买，出现技术调整。 展开更多

关键词 资金 市场波动性 解读方式 非农就业 股市 经历 美股 调整

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今年全球IPO数量创金融危机以来最高

17

《股市动态分析》 2017年第50期4-4,共1页

在全球经济携手复苏、主要股市交投利好、市场波动性屡创历史新低的2017年，全球企业IPO上市数量也创十年最高。据Dealogic统计，今年全球共有近1700家企业上市，创金融危机以来总数最高，总体融资规模同比跳涨44％至1960亿美元，创三... 在全球经济携手复苏、主要股市交投利好、市场波动性屡创历史新低的2017年，全球企业IPO上市数量也创十年最高。据Dealogic统计，今年全球共有近1700家企业上市，创金融危机以来总数最高，总体融资规模同比跳涨44％至1960亿美元，创三年新高。亚洲公司更喜欢赴美上市，推动美国IPO市场强势回归。 展开更多

关键词 金融危机 IPO 数量 企业上市 市场波动性 全球经济 融资规模 亚洲公司

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南方基金李振兴:二季度蓝筹价值行情有望延续

18

作者 杨阳 《股市动态分析》 2017年第16期56-56,共1页

今年一季度,A股市场表现分化。由明星基金经理李振兴掌舵的南方品质优选混合基金（002851）紧密跟踪消费升级和产业升级的发展趋势,一季度成功把握住了结构性机会,以15.45%的净值勇夺混合型基金业绩榜首。

关键词 李振兴 南方基金 混合基金 基金经理 市场波动性 投资策略 安全边际 配置型基金 消费升级 成长股

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本轮牛市核心驱动力:风险偏好+增量资金

19

作者 李少君 《股市动态分析》 2015年第12期18-19,共2页

近期市场扰动因素增多,在外围环境不确定性加强、年报披露高峰期带来分化性冲击、新三板分流效应不断加强、散户资金占主导四重因素的影响下,市场波动性将加大。但我们认为市场大幅调整尚未到来。博鳌论坛召开,预计＂一带一路＂方案将... 近期市场扰动因素增多,在外围环境不确定性加强、年报披露高峰期带来分化性冲击、新三板分流效应不断加强、散户资金占主导四重因素的影响下,市场波动性将加大。但我们认为市场大幅调整尚未到来。博鳌论坛召开,预计＂一带一路＂方案将会亮相,而相关项目清单也会公布,短期市场政策消息面将整体偏暖,市场做多热情仍将延续。 展开更多

关键词 增量资金 风险偏好 核心驱动力 市场波动性 项目清单 博鳌论坛 做多 市场政策 外围环境 投资者决策

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2008：全球经济面临“黄牌警告”

20

作者 张立华 《金融经济》 2008年第2期48-49,共2页

回首刚刚过去的2007年，全球房地产市场普遍降温，发达国家尤其是美国经济减速迹象明显，发展中国家通胀压力明显上升．全球股市、债市、汇市、期市跌宕起伏……在此背景之下．全球经济在高速增长中调整，增长格局出现分化：美国大幅放... 回首刚刚过去的2007年，全球房地产市场普遍降温，发达国家尤其是美国经济减速迹象明显，发展中国家通胀压力明显上升．全球股市、债市、汇市、期市跌宕起伏……在此背景之下．全球经济在高速增长中调整，增长格局出现分化：美国大幅放缓，欧盟平稳过渡，日本再现疲态，新兴市场快速增长。同时，全球通胀抬头、美国次贷危机加大金融市场波动性成为最为突出的不和谐音。2008年全球增长将放缓，金融风险成了引发危机的最大隐患。 展开更多

关键词 全球经济 房地产市场 发展中国家 市场波动性 经济减速 发达国家 全球股市 高速增长

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