-
题名股权分置改革对IPO抑价影响研究
被引量：4
- 1
-
-
作者
柏骥
周孝华
-
机构
重庆大学经济与工商管理学院
-
出处
《技术经济》
2010年第8期82-87,共6页
-
基金
国家自然科学基金项目(70473107)
-
文摘
股权分置改革后,A股市场IPO抑价率显著上升,这与大家的预期相违背,而目前的文献很少对这个现象进行理论解释。本文将IPO抑价分为市场抑价和规则抑价两部分,基于机会成本建立理论模型,试图解释股权分置改革前后对IPO抑价率的影响。同时选取2001年至2009年9月IPO上市的616只A股股票检验理论模型。通过实证经验数据测算,规则抑价部分大约占总体抑价的74%,而市场抑价部分仅占26%。研究表明,股改后IPO抑价率的上升是暂时的现象,全流通后规则抑价应降为0。
-
关键词
股权分置改革
IPO(首次公开发行)
市场抑价
规则抑价
-
Keywords
equity-seperate reform
IPO
market underpricing
ruling underpricing
-
分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
-
-
题名我国股市IPO抑价构成研究
被引量：2
- 2
-
-
作者
李诗林
肖宇
-
机构
清华大学全球私募股权研究院
中国社会科学院亚太与全球战略研究院
-
出处
《金融监管研究》
CSSCI
北大核心
2022年第8期1-21,共21页
-
基金
清华大学国家治理与全球治理研究院“国家高端智库建设专项基金”(课题编号2021WTJF0406)的资助
-
文摘
本文基于适应性市场假说理论,根据新股上市后三年之内相对于市场基准指数的表现数据,估算IPO抑价中二级市场溢价水平,由此探索一种新的IPO抑价构成分解方法,并运用2009—2017年间我国A股市场1883只股票发行及交易数据进行了实证研究。研究发现:(1)A股市场IPO高抑价既包含一级市场抑价,也包含二级市场溢价。(2)2009—2012年,新股二级市场平均溢价为12.21%,对IPO抑价的贡献约为34%,其余为一级市场抑价的贡献。(3)2014—2017年,新股二级市场平均溢价为67.62%,对IPO抑价的贡献约为21%,一级市场平均抑价为254.82%,对IPO抑价的贡献约为79%。总体来看,除2009—2012年间上证主板市场或该期间市场处于熊市状态外,一级市场抑价是我国A股IPO高抑价的主要原因,特别是2014—2017年,一级市场抑价的程度更加明显。
-
关键词
IPO抑价
构成
一级市场抑价
二级市场溢价
-
Keywords
IPO Underpricing
Composition
Pre-market Underpricing
After-market Overpricing
-
分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
-
-
题名基于投资者情绪的IPO首日超额收益和长期绩效研究
被引量：3
- 3
-
-
作者
段云龙
王帅杰
杨玮玮
-
机构
南京大学商学院
云南财经大学国际工商学院
-
出处
《云南财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2015年第6期90-101,共12页
-
基金
国家自然科学基金项目"创新型企业持续创新机遇的决策模式和机制研究"(71262016)
云南省应用基础研究面上项目"创新型企业持续创新过程重大风险的决策模式和机制研究"(2013FB054)
-
文摘
从一级市场抑价和二级市场溢价两个方面分析IPO首日超额收益的形成机理。通过随机前沿方法研究一级市场定价效率,数据表明,新股定价效率达到99%,并不存在故意折价现象。同时应用多元回归模型分析投资者情绪和财务指标与溢价率的关系,研究表明,投资者情绪指标与IPO溢价率显著相关。通过长期绩效进行再检验,结果表明,投资者情绪因素造成了一定的价格泡沫,随着投资者对新股的认识趋于理性,股票价格逐渐回归正常。因此,新股的首日超额收益主要来自于二级市场投资者的非理性行为。针对该实证结果提出相关对策建议。
-
关键词
一级市场抑价
二级市场溢价
长期绩效
-
Keywords
Underpricing of the First Market
Overpricing of the Secondary Market
Longterm Performance
-
分类号
F830
[经济管理—金融学]
-
