赋权已实现波动率模型的改进及实证研究

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作者 刘美娟 孙秋霞 +1 位作者 王向荣 冯佳伟 《山东科技大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2020年第6期85-93,共9页

对比分析三类已实现波动率异质自回归模型,基于异质市场理论、赋权已实现波动率以及连续-跳跃成分的分离,构建杠杆效用下带修正跳的隔夜赋权已实现波动率异质自回归模型。通过上证综指5min数据,将带有隔夜波动率、杠杆效用、带修正跳的... 对比分析三类已实现波动率异质自回归模型,基于异质市场理论、赋权已实现波动率以及连续-跳跃成分的分离,构建杠杆效用下带修正跳的隔夜赋权已实现波动率异质自回归模型。通过上证综指5min数据,将带有隔夜波动率、杠杆效用、带修正跳的隔夜赋权已实现波动率异质自回归模型与已有的三类异质自回归模型进行比较。研究结果表明:杠杆效用下带修正跳的隔夜赋权已实现波动率异质自回归模型,由于同时考虑了杠杆效应、分离连续-跳跃成分以及隔夜波动率,因而具有相对较好的样本外预测能力,并且模型的样本内拟合效果也得到显著提升。 展开更多

关键词 波动率 赋权已实现波动率模型 异质市场 损失函数 SPA检验

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基于积分权波动率的已实现GARCH模型研究及应用

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作者 刘懿瑶 韦睿心 苏嘉炜 《无线互联科技》 2020年第5期123-125,共3页

波动率是对资产价格的波动程度和风险大小的衡量。对波动率的研究有利于更深入地理解金融市场的运动规律。文章基于跳跃扩散过程,在已实现测度中引入GM积分型权函数,结合已实现的GARCH模型,改进已实现GARCH模型的波动率估计,平滑跳跃对... 波动率是对资产价格的波动程度和风险大小的衡量。对波动率的研究有利于更深入地理解金融市场的运动规律。文章基于跳跃扩散过程,在已实现测度中引入GM积分型权函数,结合已实现的GARCH模型,改进已实现GARCH模型的波动率估计,平滑跳跃对估计值的影响,更有效地描述中国股票市场的波动情况。 展开更多

关键词 已实现GARCH 已实现波动率 VAR

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高频环境下金融资产收益波动率研究的新进展 被引量：5

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作者 杨科 田凤平 林洪 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2012年第5期22-26,共5页

金融资产收益的波动率估计和预测是金融风险管理、金融衍生品定价以及投资组合选择中一个非常重要的核心环节,随着高频金融分时数据的广泛采集,高频已实现波动率的方法开始流行,以此为基础,金融资产收益波动率的估计、建模和预测研究大... 金融资产收益的波动率估计和预测是金融风险管理、金融衍生品定价以及投资组合选择中一个非常重要的核心环节,随着高频金融分时数据的广泛采集,高频已实现波动率的方法开始流行,以此为基础,金融资产收益波动率的估计、建模和预测研究大为拓展。从高频已实现波动率的估计、特征、预测模型这几个方面对国内外主要学术文献的研究成果进行综述,期望为该主题的深入研究提供一定的线索。 展开更多

关键词 高频已实现波动率 金融风险管理 金融资产收益波动率

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跳跃强度对股市波动率建模与预测的影响研究 被引量：3

4

作者 宋亚琼 王新军 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期85-95,共11页

以上证综合指数为研究对象,基于C_TZ统计量估计出波动率的连续成分、跳跃的大小及次数,并通过自激点过程拟合跳跃强度。基于此,构建包含跳跃强度的HAR-TCI模型和HAR-TCJI模型,通过样本内和样本外两种预测方式考查跳跃强度在波动率建模... 以上证综合指数为研究对象,基于C_TZ统计量估计出波动率的连续成分、跳跃的大小及次数,并通过自激点过程拟合跳跃强度。基于此,构建包含跳跃强度的HAR-TCI模型和HAR-TCJI模型,通过样本内和样本外两种预测方式考查跳跃强度在波动率建模与预测中的作用。实证结果表明,跳跃强度对已实现波动率有着显著的正向影响。在考虑跳跃对已实现波动率进行建模时,将跳跃强度和跳跃大小同时作为解释变量是最好的方式。上述结论在股票指数发生跳跃较为频繁的时期尤为明显。 展开更多

关键词 已实现波动率 C_TZ统计量 跳跃强度 预测

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考虑跳跃和杠杆效应的股市多分形波动率建模 被引量：1

5

作者 张同辉 苑莹 庄新田 《东北大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2020年第4期594-598,共5页

考虑股票市场中存在的跳跃行为和杠杆效应等特征,在HAR模型基础上,构建了一种新的多分形波动率模型.以上证指数和深证成指每5 min高频数据为研究样本,运用“模型信度设定”(MCS)检验方法,实证对比了各波动率模型在高波动和低波动两个子... 考虑股票市场中存在的跳跃行为和杠杆效应等特征,在HAR模型基础上,构建了一种新的多分形波动率模型.以上证指数和深证成指每5 min高频数据为研究样本,运用“模型信度设定”(MCS)检验方法,实证对比了各波动率模型在高波动和低波动两个子样本期对我国股市的预测能力.实证研究结果表明,所提出的多分形波动率测度指标及其计量模型具有较好的预测作用,特别是在高(极端)波动时期其优势更为突出;研究结果有望为金融风险(特别是极端风险)的管理与控制提供新思路与新方法. 展开更多

关键词 多分形波动率 已实现波动率 跳跃 杠杆效应 高频波动率模型

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用GARCH模型与隐含波动率预测金融波动率 被引量：2

6

作者 骆桦 王爽 《浙江理工大学学报（自然科学版）》 2016年第2期322-326,共5页

利用港股期权的数据,研究在不同期限内的GARCH模型与隐含波动率的表现,并且用已实现波动率、M-Z回归分析、误差项和损失函数对预测效果进行评估。研究结果表明：短期GARCH模型预测效果较好,长期隐含波动率预测效果较好;由于期权价格能... 利用港股期权的数据,研究在不同期限内的GARCH模型与隐含波动率的表现,并且用已实现波动率、M-Z回归分析、误差项和损失函数对预测效果进行评估。研究结果表明：短期GARCH模型预测效果较好,长期隐含波动率预测效果较好;由于期权价格能够更加全面的反映市场信息,所以隐含波动率对于波动率的预测效果更好。 展开更多

关键词 港股期权 GARCH模型 隐含波动率 已实现波动率

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投资者情绪、美股波动对A股市场波动率影响——基于TVP-VAR模型 被引量：2

7

作者 张宗强 戚成飞 《东方论坛（青岛大学学报）》 2019年第1期104-113,共10页

根据2010至2017年的月度数据,从38个投资者情绪指标中筛选出9个代理指标构造国内投资者情绪变量,并借助状态空间模型及卡尔曼滤波方法得到最终的国内投资者情绪因子。通过TVP-VAR模型研究发现国内投资者情绪因子、美国股票市场已实现波... 根据2010至2017年的月度数据,从38个投资者情绪指标中筛选出9个代理指标构造国内投资者情绪变量,并借助状态空间模型及卡尔曼滤波方法得到最终的国内投资者情绪因子。通过TVP-VAR模型研究发现国内投资者情绪因子、美国股票市场已实现波动率和沪深300已实现波动率三者之间存在相关性。结果表明:相关关系存在构造的国内投资者情绪可作为我国股票市场波动性的领先指标,且在牛市中的领先期数较熊市中更长;在股市剧烈波动的时期,情绪指标对我国股票市场的影响更大。美股已实现波动率对我国股票市场的影响长期来说更显著;在我国股票市场剧烈波动的时期,美股市场的影响性较小。 展开更多

关键词 投资者情绪 已实现波动率 TVP-VAR

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期权定价中波动率的MATLAB求解方法

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作者 任芳玲 丁继飞 《延安大学学报（自然科学版）》 2018年第3期32-36,共5页

期权具有管理波动率风险的使命,故而波动率分析是期权投资者的重要维度,对于股指期权定价中波动率的研究,传统的方法计算量大,且不易求出,本文针对历史波动率、已实现波动率和隐含波动率,利用MATLAB语言,得出了更为精准的波动率估计方法... 期权具有管理波动率风险的使命,故而波动率分析是期权投资者的重要维度,对于股指期权定价中波动率的研究,传统的方法计算量大,且不易求出,本文针对历史波动率、已实现波动率和隐含波动率,利用MATLAB语言,得出了更为精准的波动率估计方法,为期权定价问题提供了重要的依据参数。 展开更多

关键词 股指期权 历史波动率 已实现波动率 隐含波动率 MATLAB语言

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金融波动率的高频估计及其预测模型评价和比较 被引量：2

9

作者 杨科 田凤平 林洪 《首都经济贸易大学学报》 北大核心 2012年第5期114-121,共8页

金融衍生品定价、金融风险管理以及投资组合选择中的一个非常重要的关键环节是金融波动率的估计与预测。随着金融高频数据的广泛收集,已实现高频波动率的方法开始成为研究热点,这在很大程度上扩展了金融波动率的估计与预测研究。本文主... 金融衍生品定价、金融风险管理以及投资组合选择中的一个非常重要的关键环节是金融波动率的估计与预测。随着金融高频数据的广泛收集,已实现高频波动率的方法开始成为研究热点,这在很大程度上扩展了金融波动率的估计与预测研究。本文主要从已实现高频波动率的估计及其预测模型的预测精度评价比较这两个方面对主要学术文献的研究成果进行综述,期望对这一主题进一步的研究提供线索。 展开更多

关键词 已实现高频波动率 估计 预测精度评价

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高频金融数据下二阶波动率阵的估计

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作者 何龙仿 杜雪樵 《合肥工业大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2009年第4期604-608,共5页

文章针对高频金融数据波动率研究领域中出现的微观结构噪音和跳过程的双重影响问题,在对高频金融数据下单个资产跳-扩散定价过程中波动率研究的基础上,对资产定价过程中的跳和微观结构噪音分别进行考虑,得出了高频金融数据下2个资产跳-... 文章针对高频金融数据波动率研究领域中出现的微观结构噪音和跳过程的双重影响问题,在对高频金融数据下单个资产跳-扩散定价过程中波动率研究的基础上,对资产定价过程中的跳和微观结构噪音分别进行考虑,得出了高频金融数据下2个资产跳-扩散定价过程中的二阶波动率阵的估计和其收敛速度,扩大了现有文献中相应的研究结果。 展开更多

关键词 高频金融数据 市场微观结构噪音 已实现波动率阵

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基于复合分位数回归的创业板“已实现”波动分析 被引量：1

11

作者 刘鑫 《金融经济》 2019年第22期28-31,共4页

我国创业板市场具有高波动、高风险性等市场特征,其风险衡量是目前研究的焦点。本文针对创业板综指的非对称性特征,同时为保证其波动率的非负性,并引入高频的“己实现”波动率,建立了基于分位数及复合分位数回归的EGARCH模型(EGARCH-QR... 我国创业板市场具有高波动、高风险性等市场特征,其风险衡量是目前研究的焦点。本文针对创业板综指的非对称性特征,同时为保证其波动率的非负性,并引入高频的“己实现”波动率,建立了基于分位数及复合分位数回归的EGARCH模型(EGARCH-QR、EGARCH-CQR),开展了创业板高频数据的“已实现”波动率分析。以平均绝对值误差作为评价指标衡量波动率拟合优劣,结合波动率拟合图,结果表明,利用“已实现”波动率的复合分位数EGARCH模型估计较之分位数、最小二乘等估计方法更为有效,较好地克服了误差非正态的影响,能更真实反映高频市场的波动变化,提高风险度量的稳健性。 展开更多

关键词 EGARCH模型 复合分位数回归 分位数回归 已实现波动率 高频数据

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上证50ETF波动率的研究 被引量：1

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作者 张益敏 王献东 《现代营销（下）》 2021年第8期34-35,共2页

本文对上证50ETF的波动率进行研究。首先,选取2019年5月6日至2021年5月7日上证50ETF日收盘价序列,构建GARCH模型估计历史波动率;然后,根据上证50ETF日内5分钟高频价格数据计算已实现波动率;最后,选取上证50ETF期权数据,根据B-S期权定价... 本文对上证50ETF的波动率进行研究。首先,选取2019年5月6日至2021年5月7日上证50ETF日收盘价序列,构建GARCH模型估计历史波动率;然后,根据上证50ETF日内5分钟高频价格数据计算已实现波动率;最后,选取上证50ETF期权数据,根据B-S期权定价公式计算隐含波动率,并构建隐含波动率曲面。研究结果表明:上证50ETF收益率具有尖峰厚尾特征,波动率具有集聚性;在国内疫情暴发初期,上证50ETF波动率变化较大;看涨期权隐含波动率,均表现出"微笑"的特征。 展开更多

关键词 历史波动率 已实现波动率 隐含波动率 波动率微笑

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偏方差波动率预测模型 被引量：1

13

作者 陈梓荣 周瑶 《上海管理科学》 2023年第6期62-69,75,共9页

论文研究了阈值数量和大小对已实现波动率预测的影响,并提出了偏方差已实现波动率预测模型——HAR-PV(G),该模型进一步提高了已实现波动率的预测效果。考虑到不同大小收益对已实现波动率的影响具有非对称性,以HAR-RS模型为基础,选取不... 论文研究了阈值数量和大小对已实现波动率预测的影响,并提出了偏方差已实现波动率预测模型——HAR-PV(G),该模型进一步提高了已实现波动率的预测效果。考虑到不同大小收益对已实现波动率的影响具有非对称性,以HAR-RS模型为基础,选取不同数量和不同大小的阈值组合对日内收益进行分割,并计算对应的偏方差,从而构建HAR-PV(G)模型。论文以沪深300指数为研究对象,比较了不同HAR-PV(G)模型的样本外预测能力。样本外分析表明,阈值数量为3的平分偏方差模型具有比传统HAR、HAR-RS以及其他阈值组合的偏方差模型更好的预测能力。全样本的参数分析也显示阈值数量为3的平分偏方差模型对数据的拟合效果更出众。 展开更多

关键词 偏方差 已实现波动率 日内收益 高频数据

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一类带有双重跳跃的随机波动率模型 被引量：1

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作者 邢佳惠 《现代营销（下）》 2021年第9期30-32,共3页

相比于传统的随机波动率模型,带有双重跳跃的随机波动率(C-SV)模型,更符合金融现象的数值特征。本文在一类C-SV随机波动模型中加入双重跳跃项,将该类模型嵌入一些经典的随机波动模型,如:GRACH-SV模型,Heston-SV模型,J-SV(3/2)模型,4/3-S... 相比于传统的随机波动率模型,带有双重跳跃的随机波动率(C-SV)模型,更符合金融现象的数值特征。本文在一类C-SV随机波动模型中加入双重跳跃项,将该类模型嵌入一些经典的随机波动模型,如:GRACH-SV模型,Heston-SV模型,J-SV(3/2)模型,4/3-SV模型等,开展该类模型的双跳识别及参数估计等统计推断的理论探讨。 展开更多

关键词 随机波动率 双跳识别 已实现波动率 极大似然估计

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基于粒子滤波的高频金融时间序列预测 被引量：3

15

作者 张高煜 褚少鹤 《现代电子技术》 2009年第18期117-119,122,共4页

高频金融时间序列呈现出强烈的非高斯特性,已经不能采用传统的统计分析方法对其进行分析与预测,通常采用基于极限思想的已实现波动理论进行高频数据的建模。针对市场运作中的高频数据采集数量有限而不能准确估计"已实现"波动... 高频金融时间序列呈现出强烈的非高斯特性,已经不能采用传统的统计分析方法对其进行分析与预测,通常采用基于极限思想的已实现波动理论进行高频数据的建模。针对市场运作中的高频数据采集数量有限而不能准确估计"已实现"波动率的局限性,提出一种新的预测方法:在对"已实现"波动率建模的基础上,采用适合于非高斯非线性过程的粒子滤波技术对波动率进行估计与预测,可以处理单日内的高频交易数据。将此算法应用于日内高频微软股价数据预测,得到了较好的实证效果。 展开更多

关键词 已实现波动率 粒子滤波 高频数据 金融时间序列

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基于lnRV-VaR模型的沪深300股指期货风险测度与管理研究 被引量：1

16

作者 魏建国 李小雪 《武汉金融》 北大核心 2015年第5期15-18,共4页

鉴于低频数据信息采集的缺失和参数法VaR正态假设的局限,文章首先引入了高频数据模型,将参数法VaR应用于对数已实现波动率分布序列;然后建立lnRV-VaR模型对沪深300股指期货进行风险测度,并验证了这一风险测度模型的有效性和可操作性;最... 鉴于低频数据信息采集的缺失和参数法VaR正态假设的局限,文章首先引入了高频数据模型,将参数法VaR应用于对数已实现波动率分布序列;然后建立lnRV-VaR模型对沪深300股指期货进行风险测度,并验证了这一风险测度模型的有效性和可操作性;最后提出可利用lnRV-VaR模型来改进市场风险β系数、设立动态保证金水平,将其应用于程序化交易等风险管理的对策建议。 展开更多

关键词 沪深300股指期货 已实现波动率 高频数据 风险管理 lnRV-VaR

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高频金融数据市场微观结构噪音误差

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作者 赵杰 《合肥工业大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2008年第3期380-383,共4页

文章针对近年来高频金融数据在波动率研究领域的研究应用中出现的市场微观结构噪音误差影响严重的问题,以"已实现"波动率估计为载体给出了2种有效的市场微观结构噪音估算方法,即微观结构噪音的自协方差估计和以高频数据的&qu... 文章针对近年来高频金融数据在波动率研究领域的研究应用中出现的市场微观结构噪音误差影响严重的问题,以"已实现"波动率估计为载体给出了2种有效的市场微观结构噪音估算方法,即微观结构噪音的自协方差估计和以高频数据的"已实现"波动率估计市场微观结构噪音误差,并对两者通过蒙特卡罗模拟试验数据作了比较,得出了相应的结论。 展开更多

关键词 高频金融数据 “已实现”波动率 市场微观结构噪音

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